ניתן היה לחשוב שבאמצע משבר השבבים החמור ביותר שפקד את הסקטור אי פעם – ומשבש את פעילותם של לא מעט סקטורים, ובעיקר סקטור הרכב, ושהביא לסגירת מפעלים ופסי ייצור בכל העולם – מנייתה של ענקית המוליכים למחצה, TSM TAIWAN SEMICOND MNFCG CO (TSMC) תנסוק מעלה מעלה, בהתחשב בעובדה כי היא חולשת על 635 מתעשיית השבבים הגלובלית. אבל מאז אמצע פברואר, אז עמדה המניה על מחיר של 140 דולר, היא ירדה בלמעלה מ-21% ונסגרה במסחר בשני על קצת יותר מ-110 דולר למניה. עם זאת ב-12 החודשים האחרונים המניה עדיין בקצת יותר מ-21% תשואה, כשמאז שיא הירידות במארס השחור אשתקד, היא הניבה תשואה של לא פחות מ-147.6% תשואה.

מעבר לשווי שוק שמתקרב ל-572 מיליארד דולר, עד כמה גדולה TSM אפשר להבין רק מלקוחותיה. בהן ניתן למצוא את אפל APPLE (AAPL), AMD ADVANCED MICRO DEVICES (AMD), אנבידיה NVIDIA COR (NVDA), קוואלקום QUALCOMM INC 0.68% (QCOM) ועוד כמה ענקיות גלובליות, שחיות מהשבבים האולטרא מתקדמים שהיא מייצרת.

כמו יתר השוק, המשקיעים מודאגים מהבעיות בשרשראות האספקה, אבל גם מהעובדה שבשל המשבר, TSM נאלצה לקצץ בייצור של השבבים הכי מתקדמים לפחות מתקדמים, מאחר ותעשיית הרכב נזקקת להם כמו אוויר לנשימה.

מה צפי לרבעון הנוכחי?

הגיידנס של החברה לרבעון שעבר עומד על בין 14.6 ל-14.9 מיליארד דולר, כשהקונצנזוס מצפה לפגוע ברף העליון של התחזית שסיפקה החברה – בשל הצפי לביקושים מוגברים לשבבי 7 ננו-מילימטר. מדובר בעלייה של 22.7% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד. בשורת הרווח למניה (EPS), הקונצנזוס צופה רווח של 1.03 דולר למניה, שמהווים שיפור של 14.4% ביחס לתקופה המקבילה, אז עמד ה-EPS על 90 סנט.

• סין פותחת בחקירות נגד ענף השבבים האמריקאי: עימות סחר חדש מתקרב
• סינופסיס צונחת ב-36% לאחר הפספוס בדוחות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אבל כאמור, התחזית הלאה צפויה להשפיע יותר מכל, על רקע החשש מהאטה בסקטור, כחלק מההאטה העולמית שהמשקיעים צופים בשל האינפלציה ובעיות בשרשראות הייצור והאספקה.

ב-3 מתוך ארבעת הרבעונים האחרונים TSM היכתה את התחזיות, כשברבעון האחרון היא פגעה בול בתחזית של 93 סנט EPS. מדובר בירידה עקבית מאז הרבעון המקביל, אז היכתה את הצפי ב-16.9%, לאחר מכן ב-3.2% ולאחר מכן ב-2.1%.

בסוף אוגוסט החברה הודיעה על העלאת מחירי השבבים, במטרה לשפר את הרווח הגולמי. בעקבות ההודעה ההיא, צ'ארלס שי האנליסט של בנק ההשקעות נידהאם הותיר לאחר ההודעה את המלצתו על המנייה עם מחיר יעד של 138. "אנו מאמינים ש-TSMC תדחוף להעלאת מחירים עקב מצוקות השוליות האחרונות על רקע מחסור עולמי בשבבים, ולא תראה קיטון מצד הלקוחות שלה כיוון שכבר נדרשו למחירים גבוהים יותר במקומות אחרים", נכתב בסקירה של שי.

• נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
• הסנקציות המתוכננות של אירופה על ישראל: 227 מיליון אירו בשנה
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום

בינתיים, אנליסט פייפר סנדלר, הרש קומאר, ציין היום כי החשש הולך ומתגבר בקרב המשקיעים באשר למניות חברות המוליכים למחצה על רקע החששות מהירידה המחזורית בשנה הבאה. "למרות שכל חברה, מוצר ושוק הקצה עשויים להשתנות, אנו מרגישים שהציפיות הנוכחיות מצביעות על כך שההיצע והביקוש יגיעו לשיווי משקל באמצע 2022 ברמה רחבה", נכתב במכתב ללקוחות הפירמה. "בנקודה זו, חששות סביב תיקון מלאי, או אפילו רק חזרה לצמיחה עונתית תקינה עלולים לגרום לשינוי בתעשייה".

השבוע, האנליסט קריש סנקר מקאוון החל לסקר את המניה והעניק לה מחיר יעד של 120 דולר, או 8% אפסייד על מחיר השוק ועמדת תשואת שוק. צנוע משהו. סנקר ציין שמה שמעיב על המניה זה העלייה במתיחות מול סין – כשרק השבוע שי ג'ינפינג הודיע שוב על רצונו להשתלט על טאיוון – עלייה בתחרות ועלייה ב-CAPEX (השקעות הוניות של החברה), שכולן מהוות "סיבה לזהירות". זאת לאחר שדווח בעיתונות באסיה כי החברה צפויה להשקיע בהרחבת הייצור של טכנולוגיות ה-7 וה-28 נ"מ, ללא קשר להמשך פיתוח שבבי ה-5 נ"מ.