בריטניה: הברקזיט מתחיל לנשוך את הכלכלה ואירלנד במוקד
בניגוד לנאסד"ק וה-S&P500 ששברו לא מעט שיאים מאז תחילת הקורונה, הפוטסי 100 (FTSE) וגם הפוטסי 350 (FTLC), שני המדדים החשובים בבריטניה, עוד לא התאוששו לגמרי מאז השיא שלהם ב-2018. שניהם הגיעו לשיא ב-1 ביולי דאז כשה-FTSE עמד על כמעט 7,749 נקודות, היום הוא עומד על 7,011 נקודות. ה-FTLC עמד אז 4,311 נקודות, היום הוא על כמעט 4,038 נקודות.
אמנם לקראת סוף 2018 החלו המדדים להתאושש עד סוף 2019, אבל אז בוריס ג'ונסון נבחר מחדש, הוציא לפועל את הברקזיט ואז הגיעה גם הקורונה. נראה שהדבר היחיד שמציל אותם כרגע אלה הריביות הנמוכות וההתערבות של הבנק אוף אינגלנד (BOE) בשווקים, אחרת אי אפשר לדעת לאילו תהומות הייתה מגיעה הבורסה שם.
בחודשים האחרון הבריטים, בראשותו של ראש הממשלה בוריס ג'ונסון, פועלים לשנות את ההסכם על הברקזיט, בעיקר סביב המכסים בצפון אירלנד, שטוענת כי בדיקות המכס מייצרות חיכוכים כלכליים וחוסר יציבות חברתית. רק אתמול האיחוד האירופי ביטל תביעה בבית הדין האירופי נגד בריטניה בדיוק בנושא הזה, בניסיון להרגיע את הרוחות. לא בטוח שהם יירגעו, כי בריטניה מתחילה להבין כמה קשה לבד בעולם.
מה שזה כן עושה, זה מערער את אמינותה של בריטניה. מה הטעם לחתום איתה על הסכם כלשהו, אם כל בוקר הם קמים עם דרישות חדשות לשינויו? האיחוד, שאינו נושא ונותן קל בכלל, יישמר שבעתיים עכשיו לפני שיחתום על הסכמים חדשים מול ג'ונסון.
- חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
- אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קרן המטבע הבינ"ל אמנם צפתה השבוע שהכלכלה הבריטית תצמח ב-7% השנה ובכך שדירגה את התחזית שלה למדינה והשוותה אותה לצמיחה בארה"ב, אבל בטווח הארוך היא קצת יותר פסימית. צריך גם לזכור שבשנה שעברה הכלכלה הבריטית סבלה מאוד ביחס ליתר המדינות המפותחות האחרות, כשהתכווצה ב-9.8%, לעומת ממוצע של 4.6% בכל המדינות המפותחות.
בשנה הבאה הצפי הוא להמשך התאוששות מהקורונה, עם צמיחה של 4.8%, אבל כולנו ראינו מה שוות התחזיות האלה בימינו והן יכולות להשתנות בכל רגע. רק תשאלו את הודו, שבתחילת השנה חזו שהיא תצמח ב-12% ועכשיו זה ירד ל-9.5% צמיחה.
אבל זה לא רק זה. סקר הקונפדרציה התעשייתי הבריטי (CBI) – המקבילה הבריטית ל-PMI – האחרון אמנם הראה שישנה התאוששות נאה בצריכה מצד אחד. הגיוני סך הכול, מאחר ובריטניה יוצאת מסבב הסגרים האחרון, מה שהוביל לקצב הזמנות הגבוה ביותר מאז2010 מצד התעשייה והקמעונאים. בחודש יוני המכירות של הקמעונאים עלו ב-25% ובחודש הנוכחי הם עלו ב-23%, כשמנגד, המכירות באינטרנט שעלו בעקבות המגפה, עלו החודש רק ב-2%.
- שוק המניות האמריקאי לקראת 2026: האם רצף העליות ההיסטורי יימשך לשנה רביעית?
- המניה שצונחת 88% - מה הסיבה והאם יש סיכוי לקאמבק?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- המניה שהונפקה, זינקה כמעט 400% ונופלת היום ב-60%
וול סטריט, Photo by Keenanוול-סטריט בדרך לסיים את 2025 בשיא - מה האנליסטים צופים?
שוק המניות האמריקאי מתקרב לסיום 2025 כשהוא בשיאים היסטוריים, והציפייה בקרב המשקיעים היא לנעילה חיובית של השנה. המדדים המובילים נסחרים סמוך לרמות שיא, לאחר שהתאוששו מתנודתיות מוקדמת יותר בדצמבר, שנבעה בעיקר מחולשה במניות הטכנולוגיה על רקע חששות מהיקף ההשקעות בבינה מלאכותית.
מדד S&P 500 רשם שיא חדש לפני חג המולד, והוא נמצא במרחק של כ־1% בלבד מרמת 7,000 נקודות, רף סמלי שמעולם לא נפרץ. אם המגמה הנוכחית תימשך, זה יהיה החודש השמיני ברציפות של עליות במדד, רצף העליות החודשי הארוך ביותר מאז השנים 2017–2018. גם מדד נאסד"ק, המוטה לטכנולוגיה, מסכם שנה חזקה עם עלייה דו־ספרתית.
מדיניות הפד במוקד
על רקע סיום השנה, תשומת הלב של השווקים מופנית בעיקר למדיניות הפדרל ריזרב. הבנק המרכזי הוריד את הריבית המצטברת ב־75 נקודות בסיס בשלושת ישיבותיו האחרונות, לרמה של 3.50%–3.75%, אך ההחלטה האחרונה התקבלה ברוב דחוק, והתחזיות של חברי הוועדה לגבי המשך השנה הקרובה אינן אחידות. פרסום פרוטוקול הישיבה הקרובה עשוי לשפוך אור על חילוקי הדעות בתוך הבנק.
נושא נוסף שמרחף מעל השווקים הוא זהות יו"ר הפד הבא. כהונתו של ג'רום פאוול מסתיימת במאי, והמשקיעים ממתינים להודעת הנשיא דונלד טראמפ על מועמדותו להחלפה. כל רמז להחלטה צפוי להשפיע על המסחר בטווח הקצר, במיוחד בתקופה של נזילות נמוכה.
- שוק המניות האמריקאי לקראת 2026: האם רצף העליות ההיסטורי יימשך לשנה רביעית?
- נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות העליות במדדים, הרכב העליות בשוק השתנה בחודשים האחרונים. מניות הטכנולוגיה, שהיו המנוע המרכזי של העליות בשנים האחרונות, רשמו ביצועי חסר מאז נובמבר, בעוד שסקטורים אחרים תפסו את מקומן כמובילי השוק. מניות פיננסים, תחבורה, בריאות וחברות קטנות הציגו תשואות עודפות, תופעה שבוול-סטריט מגדירים כרוטציה של משקיעים לעבר תחומים שבהם רמות התמחור נמוכות יחסית והחשיפה לסיכונים בענף הטכנולוגיה מוגבלת יותר.
טראמפ מצייץ, נוצר באמצעות AI30 טריליון דולר חוב ו-6% גירעון: הפסקת האש השברירית בין טראמפ לשוק האג״ח
התשואה ל-10 שנים יורדת ביותר מ-30 נקודות בסיס מאז האביב, אבל רמז לעוד חוב ארוך מזכיר עד כמה האיזון תלוי בהיצע, אינפלציה ואמון
מאז שהמכסים שטראמפ דוחף תחת מה שהוא מציג כ״יום השחרור״ דחפו את שוק האג״ח האמריקאי למעין מרד באפריל, בבית הלבן ובמשרד האוצר עובדים הרבה יותר בזהירות. פחות הצהרות שמרימות את הלהבות, יותר ניהול עדין של ציפיות, ובעיקר ניסיון לשמור את תשואת האג״ח ל-10 שנים במקום שלא יכאיב יותר מדי לכל המערכת.
הבעיה היא שהשקט הזה מגיע עם כוכבית. החוב הפדרלי כבר יושב סביב 30 טריליון דולר, הגירעון השנתי נשאר גבוה, ובשוק לא צריכים הרבה כדי להיזכר מי פה באמת קובע את מחיר הכסף. מספיק רמז קטן על שינוי בהנפקות או על פגיעה במקור הכנסות, והתשואות קופצות.
הסימנים שהדליקו נורה בנובמבר
התזכורת האחרונה לשבריריות מגיעה בתחילת נובמבר. משרד האוצר מאותת שהוא שוקל למכור יותר חוב לטווח ארוך, ובאותו יום בית המשפט העליון מתחיל לדון בחוקיות המכסים הרחבים. שתי ההודעות האלה יושבות בדיוק על העצבים החשופים של השוק.
הסיבה די פשוטה. כשהאוצר מדבר על עוד חוב ארוך, יש מי שמתרגם את זה מיד ללחץ היצע, כלומר יותר אג״ח ארוכות בשוק שמבקשות קונים, ובדרך כלל זה נגמר בתשואות גבוהות יותר. במקביל, דיון משפטי שעשוי לערער את המכסים מייצר ספק לגבי מקור הכנסות שממנו אמורה להגיע גבייה שתומכת ביכולת לשרת חוב ענק.
- המשך שחרור תיקי אפשטיין מחזיר את הסיכון הפוליטי למסך של וול סטריט
- אישור משפטי ליוזמת טראמפ: תשלום של 100 אלף דולר לבקשת אשרת H-1B
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באותו יום התשואה ל 10 שנים קופצת ביותר מ 6 נקודות בסיס, תנועה חריגה יחסית לשבועות האחרונים, במיוחד על רקע זה שהתשואות יורדות בחדות לאורך השנה. מה שקופץ לעין הוא לא רק המספר אלא הסיגנל, השוק עדיין דרוך.
