וול סטריט
צילום: unsplash.com @bylolo

לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, האנליסטים מנתחים

לקראת פתיחת השבוע האנליסטים מנתחים את נתוני המאקרו החיוביים, ואת החלטת הפד לותיר את המדיניות המוניטארית שלהם על כנה, ומנסים להבין האם פני השוק לקראת תיקון?

שבוע המסחר בוול סטריט ייפתח על רקע הנעילה השלילית בסוף השבוע. האנליסטים מנתחים את נתוני המאקרו האופטימים של השבוע החולף, כמו גם את הודעת הפד' על הותרת המדיניות המוניטארית על כנה. כמו כן, הם מסבירים מה הם הגורמים שתומכים בתיקון בשווקי המניות בזמן הקרוב.

מדוע הסיכון למניות עלה בטווח הקצר?

בשבוע האחרון היו לא מעט חדשות חיוביות בארה"ב - צמיחה חזקה ברבעון הראשון ונתונים כלכליים חיוביים אחרים,  הודעת הנשיא האמריקאי על תוכנית תמריצים נוספת, ה-FED הדגיש בהודעתו שיפור בכלכלה, אך המשיך בקו מדיניות מאוד מרחיבה. עם זאת, אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב דש, סבור שעלה הסיכון לתיקון בשוק המניות. 

להערכתו, הסיבות לתיקון אף התחזקו: "ראשית, השוק הפסיק להגיב לידיעות חיוביות. ככל הנראה, המשקיעים כבר נמצאים קרוב לחשיפות מקסימליות לאפיק ומתקשים להגדיל עוד. שנית, מאז פרוץ המשבר הנתונים הכלכליים בארה"ב לא הפסיקו להפתיע לטובה, כפי שבא לידי ביטוי במדד הפתעות בנתונים כלכליים של Citi. אולם, שיעור ההפתעות החיוביות פוחת מכיוון שאנליסטים מתאימים תחזיות. קיים קשר עקבי בין מדד ההפתעות לביצועים S&P 500."

"שלישית, העלייה בתחזיות הרווח של החברות האמריקאיות מתחילת השנה הייתה עד שלב זה של השנה הגבוהה ביותר ב-30 השנים האחרונות, למעט בשנת 2010. האנליסטים יתקשו לשמור על עדכוני הרווח בקצב כל כך גבוה. אחרי המשבר הפיננסי שוק המניות התחיל לזנק במרץ 2009, אך החל ממאי 2010 עבר לדשדוש ולירידות." 

מקור: Bloomberg, מיטב דש ברוקראז' 

 צפויה עלייה של האינפלציה בחודשים הקרובים

לדברי ד"ר גיל בפמן, הכלכלן הראשי של לאומי, ודודי רזניק, אסטרטג הריביות של לאומי שוקי הון הודעת הריבית של הפד השבוע, הייתה בעלת אופי "יוני" כאשר הפד ממשיך לדבוק בהתחייבות להמשך ההרחבה המוניטארית, ככל הנראה לאורך כל שנת 2021 לפחות.

בהודעת ה-FOMC, צוין כי על רקע התקדמות בחיסונים ותמיכת מדיניות כלכלית חזקה, יש אינדיקטורים שהפעילות הכלכלית והתעסוקה התחזקו. בהמשך ההצהרה נאמר כי האינפלציה עלתה, אך היא משקפת במידה רבה "גורמים חולפים". ישנן השפעות בסיס זמניות קשורות לירידה במחירים מסוימים לפני שנה שתורמים לעליית האינפלציה השנתית. עליות המחירים משקפות גם מחסור בהיצע מסוגים שונים והשפעה זו צפויה לדעוך על פני זמן. יו"ר הפד ג'רום פאוול ייחס את האינפלציה הגבוהה יותר להשפעות הבסיס ולמה שהוא תיאר "צווארי בקבוק". פאוול  שלל מהלך של צמצום רכישות QE בעת הנוכחית או בקרוב וכנראה שיחל בזאת רק בתחילת השנה הבאה. זה יביא את אחזקות ניירות הערך של הפד ליותר מ -8 טריליון דולר.

קיראו עוד ב"גלובל"

למרות ההודעה מגמת העלייה בתשואות הממשלתיות הארוכות התחדשה ואתה העלייה בתלילות העקום. זאת על רקע המשך הנתונים החיוביים לגבי הצמיחה בארה"ב וציפייה לעליית סביבת האינפלציה בחודשים הקרובים על רקע המשך ההתאוששות ופתיחת המשק האמריקאי.

צמיחה מרשימה בארה"ב

על רקע הועבדה שנתוני הצמיחה של הרבעון הראשון תאמו את ההערכות המוקדמות (6.5% בממוצע, יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון שמים את הדגש על שרה של פרטים מעניינים.

ראשית, לדבריהם מסתמנת התאוששות מהירה בצריכה הפרטית (10.7% לאחר גידול של 2.3% ברבעון ד') עם הסרת המגבלות וסיוע ממשלתי נדיב. הצריכה של מוצרי בני קיימא זינקה ב- 41.4%, הצריכה של סחורות אחרות עלתה ב- 14.4%, וצריכת שירותים עלתה ב- 4.6% (לאחר ירידה של 6.8% ב- 2020). עדיין מדובר בהתאוששות מאד חלקית בצריכת שירותים ברבעון הבא. מנגד, רמת צריכת מוצרים צפויה להתמתן.

שנית, ההשקעות של הסקטור העסקי (למעט עבור הבנייה למגורים)  עלו ב- 9.9% לאחר גידול של 13.1% ברבעון ד' 2020. שלישית, ההשקעות בבניה למגורים עלו ב- 10.8% לאחר גידול של 36.6%. רביעית, עודף ביקוש למוצרים גרר ירידה במלאי אשר גרע 2.6% מהצמיחה. משמעות הדבר, ציפייה לגידול מהיר בייצור ברבעון הבא כדי להחזיר את המלאי לרמה נאותה. חמישית, הצריכה הציבורית עלתה ב- 6.3% לאחר ירידה של 0.8% (13.1% גידול בצריכה ברמה הפדרלית, 1.7% גידול ברמת המדינות והרשויות).

עונת הדוחות מגבירה הילוך

עונת הדוחות הגיעה בשבוע החולף לשיאה עם פרסום תוצאותיהן של חלק מהחברות המובילות בשוק. עם זאת גם השבוע צפויות לפרסם כמה חברות משמעותיות:

יום שני -  סולאראדג' IROBOT CORP

יום שלישי - T-MOBILE PFIZER CVS CAREMARK CORP

יום רביעי -  PAYPAL UBER TECHNOLOGIES

יום חמישי -  MODERNA AMC ENTERTAINMENT HOLDINGS INC

תגובות לכתבה(10):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    חיים 03/05/2021 14:28
    הגב לתגובה זו
    המון מילים ושום דבר לא נאמר.
  • 7.
    בורסה זו השקעה לטווך ארוך. גם אם יהיו מימושים ( ויהיו ) לא להיבהל! (ל"ת)
    מאיר 02/05/2021 23:18
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    sell in may and go away (ל"ת)
    אלי 02/05/2021 22:24
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    דוד הגנן 02/05/2021 22:04
    הגב לתגובה זו
    הנבואה ניתנה לשוטים ככה כתוב במקורות. כל מי שחושב שיודע ישים כסף ולא רק דיבורים.
  • 4.
    התיקון יתחיל מאפל 02/05/2021 21:13
    הגב לתגובה זו
    הגל. כאשר הקנס של אפל יתחיל להוריד את הטכנולוגיה יצטרפו אליהם גם התעשיות האחרות .
  • 3.
    אנונימי 02/05/2021 21:03
    הגב לתגובה זו
    זאת השאלה לדעתי
  • 2.
    מי יודע 02/05/2021 17:59
    הגב לתגובה זו
    יגיע כשיגיע אנחנו נדע כבר,? לדעתי צריך לעקוב על תנודת מדד הפחד vix לי דעתי בלבד.
  • 1.
    שליפי 02/05/2021 17:13
    הגב לתגובה זו
    כשבסוף תגיע ירידה, יצהלו כל האתרים, כולל ביזפורטל, ב:"אמרנו לכם"..
  • איש חכם 02/05/2021 21:35
    הגב לתגובה זו
    בכפר נידח באפריקה רקדו השבטים את ריקוד הגשם אבל רק שבט אחד באמת הצליח להביא את הגשם עם הריקוד. כששאלו אותם מה הסוד שלהם הם ענו. "אנחנו פשוט לא מפסיקים לרקוד עד שהגשם מגיע" מצחיקים כל היועצים האלה
  • לגמרי! (ל"ת)
    דוד 02/05/2021 18:16
    הגב לתגובה זו
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTמניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPT

המניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50

זינוק חד במניית SMX הציף עניין בטכנולוגיית הסימון שפיתחה החברה, אך בעיקר סימני שאלה על שווי מנופח - חברה של 350 מיליון דולר עם ביצועיים אפסיים
אדיר בן עמי |

מניית SMX SMX 135.45%   משכה בימים האחרונים עניין יוצא דופן בשוק האמריקאי. לאחר תקופה ארוכה שבה נסחרה ברמות נמוכות ובמחזורי מסחר מצומצמים, היא רשמה זינוק חד שהעלה את שווי החברה למאות מיליוני דולרים בתוך ימים ספורים. בסוף נובמבר נסחרה המניה בדולרים בודדים, וכעבור כשבוע כבר חצתה את רף 340 הדולרים. ביום המסחר האחרון הגיעה המניה לרמה של כמעט 500 דולר במהלך היום, אך מיד לאחר סגירתו צנחה בכ־23% לרמה של כ־254 דולר.


החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.


בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.


ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.


האתגר הכפול

מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.


תומר וינגרטן סנטינל וואן
צילום: סנטינל וואן

למרות האכזבה מהתחזית - "מניית סנטינל וואן תעלה ב-65%"

בנק ההשקעות אופנהיימר מספק תשואת יתר למניית סנטינל וואן עם מחיר יעד של 24 דולר, בעוד המחיר הנוכחי 14.5 דולר - האם אחרי שנתיים של אכזבות, סנטינל וואן תחזור לעלות

ליאור דנקנר |

סנטינל וואן (SentinelOne -14.44%  ) פרסמה דוחות מעורבים, עם הפתעה חיובית בתוצאות הרבעון השלישי, אך תחזית נמוכה מהצפוי לרבעון הבא - זה הספיק  כדי להפיל את המניה. האם היא הפכה למעניינת? צריך לקחת בחשבון שסמנכ"לית הכספים של החברה עזבה אחרי שנה בלבד - זה לא סימן טוב, זה מגביר את חששות המשקיעים - מנהלים בעמדות כאלו לא עוזבים בפתאומיות. 

ועדיין, החברה לכאורה נסחרת בדיסקאונט של למעלה מ-50% לממוצע הענפי על בסיס מכפיל מכירות וזה מביא את בנק ההשקעות אופנהיימר לתת למניה "תשואת יתר"  מחיר היעד אומנם ירד מ-28 דולר ל-24 דולר, אך זה עדיין פרמיה של 65%.


סנטינל וואן רשמה ברבעון השלישי הכנסות של 259 מיליון דולר, צמיחה שנתית מואצת של 23%, עם רווח נקי non-GAAP של 0.07$ למניה, מעל הקונצנזוס של 257 מיליון דולר ו 0.05$ למניה. שיעור הרווח הגולמי עמד על 78.5% בהתאם לצפי ואילו שיעור הרווח התפעולי עלה ל 6.8%, מעל הצפי של 4%. החברה ייצרה תזרים מזומנים FCF של כ-16 מיליון דולר, שיעור של 6% מסך ההכנסות, ביצעה רכישת מניות עצמית של 49 מיליון דולר, סיימה את הרבעון עם קופת מזומנים של 874 מיליון דולר, לאחר ביצוע הרכישות האחרונות. המזומנים בקופה מהווים כ-2.5 דולר למניה.  

היקף הכנסת חוזרות ברמה שנתית - ARR עלה ל-1.055 מיליארד דולר, צמיחה שנתית של 23%, עם תוספת מהזמנות חדשות (Net New ARR) של 54 מיליון דולר, מעל הצפי של 51 מיליון דולר. החברה ציינה המשך התקדמות במכירות פלטפורמת הבינה המלאכותית PurpleAI המשולבת בכ-40% מהעסקאות החדשות (עליה מ-30% ברבעון הקודם).