וול סטריט
צילום: unsplash.com @bylolo

לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, האנליסטים מנתחים

לקראת פתיחת השבוע האנליסטים מנתחים את נתוני המאקרו החיוביים, ואת החלטת הפד לותיר את המדיניות המוניטארית שלהם על כנה, ומנסים להבין האם פני השוק לקראת תיקון?

שבוע המסחר בוול סטריט ייפתח על רקע הנעילה השלילית בסוף השבוע. האנליסטים מנתחים את נתוני המאקרו האופטימים של השבוע החולף, כמו גם את הודעת הפד' על הותרת המדיניות המוניטארית על כנה. כמו כן, הם מסבירים מה הם הגורמים שתומכים בתיקון בשווקי המניות בזמן הקרוב.

מדוע הסיכון למניות עלה בטווח הקצר?

בשבוע האחרון היו לא מעט חדשות חיוביות בארה"ב - צמיחה חזקה ברבעון הראשון ונתונים כלכליים חיוביים אחרים,  הודעת הנשיא האמריקאי על תוכנית תמריצים נוספת, ה-FED הדגיש בהודעתו שיפור בכלכלה, אך המשיך בקו מדיניות מאוד מרחיבה. עם זאת, אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב דש, סבור שעלה הסיכון לתיקון בשוק המניות. 

להערכתו, הסיבות לתיקון אף התחזקו: "ראשית, השוק הפסיק להגיב לידיעות חיוביות. ככל הנראה, המשקיעים כבר נמצאים קרוב לחשיפות מקסימליות לאפיק ומתקשים להגדיל עוד. שנית, מאז פרוץ המשבר הנתונים הכלכליים בארה"ב לא הפסיקו להפתיע לטובה, כפי שבא לידי ביטוי במדד הפתעות בנתונים כלכליים של Citi. אולם, שיעור ההפתעות החיוביות פוחת מכיוון שאנליסטים מתאימים תחזיות. קיים קשר עקבי בין מדד ההפתעות לביצועים S&P 500."

"שלישית, העלייה בתחזיות הרווח של החברות האמריקאיות מתחילת השנה הייתה עד שלב זה של השנה הגבוהה ביותר ב-30 השנים האחרונות, למעט בשנת 2010. האנליסטים יתקשו לשמור על עדכוני הרווח בקצב כל כך גבוה. אחרי המשבר הפיננסי שוק המניות התחיל לזנק במרץ 2009, אך החל ממאי 2010 עבר לדשדוש ולירידות." 

מקור: Bloomberg, מיטב דש ברוקראז' 

 צפויה עלייה של האינפלציה בחודשים הקרובים

לדברי ד"ר גיל בפמן, הכלכלן הראשי של לאומי, ודודי רזניק, אסטרטג הריביות של לאומי שוקי הון הודעת הריבית של הפד השבוע, הייתה בעלת אופי "יוני" כאשר הפד ממשיך לדבוק בהתחייבות להמשך ההרחבה המוניטארית, ככל הנראה לאורך כל שנת 2021 לפחות.

בהודעת ה-FOMC, צוין כי על רקע התקדמות בחיסונים ותמיכת מדיניות כלכלית חזקה, יש אינדיקטורים שהפעילות הכלכלית והתעסוקה התחזקו. בהמשך ההצהרה נאמר כי האינפלציה עלתה, אך היא משקפת במידה רבה "גורמים חולפים". ישנן השפעות בסיס זמניות קשורות לירידה במחירים מסוימים לפני שנה שתורמים לעליית האינפלציה השנתית. עליות המחירים משקפות גם מחסור בהיצע מסוגים שונים והשפעה זו צפויה לדעוך על פני זמן. יו"ר הפד ג'רום פאוול ייחס את האינפלציה הגבוהה יותר להשפעות הבסיס ולמה שהוא תיאר "צווארי בקבוק". פאוול  שלל מהלך של צמצום רכישות QE בעת הנוכחית או בקרוב וכנראה שיחל בזאת רק בתחילת השנה הבאה. זה יביא את אחזקות ניירות הערך של הפד ליותר מ -8 טריליון דולר.

קיראו עוד ב"גלובל"

למרות ההודעה מגמת העלייה בתשואות הממשלתיות הארוכות התחדשה ואתה העלייה בתלילות העקום. זאת על רקע המשך הנתונים החיוביים לגבי הצמיחה בארה"ב וציפייה לעליית סביבת האינפלציה בחודשים הקרובים על רקע המשך ההתאוששות ופתיחת המשק האמריקאי.

צמיחה מרשימה בארה"ב

על רקע הועבדה שנתוני הצמיחה של הרבעון הראשון תאמו את ההערכות המוקדמות (6.5% בממוצע, יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון שמים את הדגש על שרה של פרטים מעניינים.

ראשית, לדבריהם מסתמנת התאוששות מהירה בצריכה הפרטית (10.7% לאחר גידול של 2.3% ברבעון ד') עם הסרת המגבלות וסיוע ממשלתי נדיב. הצריכה של מוצרי בני קיימא זינקה ב- 41.4%, הצריכה של סחורות אחרות עלתה ב- 14.4%, וצריכת שירותים עלתה ב- 4.6% (לאחר ירידה של 6.8% ב- 2020). עדיין מדובר בהתאוששות מאד חלקית בצריכת שירותים ברבעון הבא. מנגד, רמת צריכת מוצרים צפויה להתמתן.

שנית, ההשקעות של הסקטור העסקי (למעט עבור הבנייה למגורים)  עלו ב- 9.9% לאחר גידול של 13.1% ברבעון ד' 2020. שלישית, ההשקעות בבניה למגורים עלו ב- 10.8% לאחר גידול של 36.6%. רביעית, עודף ביקוש למוצרים גרר ירידה במלאי אשר גרע 2.6% מהצמיחה. משמעות הדבר, ציפייה לגידול מהיר בייצור ברבעון הבא כדי להחזיר את המלאי לרמה נאותה. חמישית, הצריכה הציבורית עלתה ב- 6.3% לאחר ירידה של 0.8% (13.1% גידול בצריכה ברמה הפדרלית, 1.7% גידול ברמת המדינות והרשויות).

עונת הדוחות מגבירה הילוך

עונת הדוחות הגיעה בשבוע החולף לשיאה עם פרסום תוצאותיהן של חלק מהחברות המובילות בשוק. עם זאת גם השבוע צפויות לפרסם כמה חברות משמעותיות:

יום שני -  סולאראדג' IROBOT CORP

יום שלישי - T-MOBILE PFIZER CVS CAREMARK CORP

יום רביעי -  PAYPAL UBER TECHNOLOGIES

יום חמישי -  MODERNA AMC ENTERTAINMENT HOLDINGS INC

תגובות לכתבה(10):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    חיים 03/05/2021 14:28
    הגב לתגובה זו
    המון מילים ושום דבר לא נאמר.
  • 7.
    בורסה זו השקעה לטווך ארוך. גם אם יהיו מימושים ( ויהיו ) לא להיבהל! (ל"ת)
    מאיר 02/05/2021 23:18
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    sell in may and go away (ל"ת)
    אלי 02/05/2021 22:24
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    דוד הגנן 02/05/2021 22:04
    הגב לתגובה זו
    הנבואה ניתנה לשוטים ככה כתוב במקורות. כל מי שחושב שיודע ישים כסף ולא רק דיבורים.
  • 4.
    התיקון יתחיל מאפל 02/05/2021 21:13
    הגב לתגובה זו
    הגל. כאשר הקנס של אפל יתחיל להוריד את הטכנולוגיה יצטרפו אליהם גם התעשיות האחרות .
  • 3.
    אנונימי 02/05/2021 21:03
    הגב לתגובה זו
    זאת השאלה לדעתי
  • 2.
    מי יודע 02/05/2021 17:59
    הגב לתגובה זו
    יגיע כשיגיע אנחנו נדע כבר,? לדעתי צריך לעקוב על תנודת מדד הפחד vix לי דעתי בלבד.
  • 1.
    שליפי 02/05/2021 17:13
    הגב לתגובה זו
    כשבסוף תגיע ירידה, יצהלו כל האתרים, כולל ביזפורטל, ב:"אמרנו לכם"..
  • איש חכם 02/05/2021 21:35
    הגב לתגובה זו
    בכפר נידח באפריקה רקדו השבטים את ריקוד הגשם אבל רק שבט אחד באמת הצליח להביא את הגשם עם הריקוד. כששאלו אותם מה הסוד שלהם הם ענו. "אנחנו פשוט לא מפסיקים לרקוד עד שהגשם מגיע" מצחיקים כל היועצים האלה
  • לגמרי! (ל"ת)
    דוד 02/05/2021 18:16
    הגב לתגובה זו
אילון מאסק וג'נסן הואנג (אנבידיה)אילון מאסק וג'נסן הואנג (אנבידיה)

אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים

ההון של מאסק, האיש העשיר בעולם - כ-500 מיליארד דולר - שקול להון של 2 מיליון ישראלים. לא נתפס

מנדי הניג |
נושאים בכתבה אילון מאסק


אילון מאסק שווה כ-500 מיליארד דולר. רוב ההון מגיע מההחזקה בטסלה, אבל יש לו גם שווי מאוד משמעותי בספייסX שצפויה להנפיק בטווח של שנה-שנתיים והיא החברה הפרטית הכי גדולה בעולם עם שווי של מעל 500 מיליארד דולר. לאחרונה היו דיווחים על עסקאות בשווי של 800 מיליארד דולר, אך מאסק טען שזה לא נכון. בכל מקרה, זו חברה עשויה להנפיק לפי שווי של 800 מיליארד עד 1.2 מיליארד דולר, אולי יותר, תלוי כמובן במצב השווקים. אם זה יקרה, מאסק כבר יהיה שווה 700-800 מיליארד דולר, וצריך גם לזכור שיש לו חבילת הטבות ענקית מטסלה, אם יעמוד ביעדים.

כלומר, העושר עשוי לגדול, אבל כמובן שגם לרדת. אם נתייחס לעוגן - השווי הנוכחי של 500 מיליארד דולר, נקבל שהונו שקול להון של 1 מיליון אמריקאים ו-2 מיליון ישראלים. לא נתפס.

הון של 500 מיליארד דולר

ההון של מאסק מבוסס בעיקר על החזקותיו בחברות טסלה וספייסX: שיעור של 19.8% ממניות טסלה בשווי כ-290 מיליארד דולר, ו-42% מספייסX בשווי 190 מיליארד דולר, בתוספת החזקות ב-XAI ובחברות אחרות. מאסק, בן 55, הפך לאדם העשיר בעולם לפני כשנה וחצי.

העושר הממוצע לאדם בוגר בארה"ב עומד על כ-550 אלף דולר  - מה ההון הממוצע של ישראלי ומה ההון של אמריקאי? וזה כולל נכסים פיננסיים, נדל"ן וחובות נטו. ההון של מאסק שקול לזה של 900 אלף אמריקאיים. ביום טוב זה מגיע למיליון. 

השוואה זו מדגישה את אי-השוויון בארה"ב, שם 10% העליונים מחזיקים ב-70% מהעושר הכולל, בעוד 50% התחתונים מחזיקים ב-2.5% בלבד. 

וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

מגמה מעורבת בוול סטריט; אורקל נופלת 13% ומושכת איתה את מניות השבבים

למרות הגמגומים בראלי UBS חושבים שב-2026 נראה תשואה דו-ספרתית ב-S&P אפסייד של 12% לרמה של 7,700; וול סטריט במגמה מעורבת כשהתוצאות של אורקל ונאומו ההססני של פאוול מכבידים על הסנטימנט - הנאסד"ק מאבד 0.7%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה חוזים עתידיים

מגמה מעורבת בוול סטריט הדאו מתחזק מעט 0.2%, ה-S&P נחלש בכ-0.4% והנאסד"ק מאבד כ-0.6%. התנועות האלה ממשיכות את התנודתיות של אתמול, רק הפעם בכיוון הפוך: אחרי שהמדדים סגרו בעליות חזקות בעקבות ההחלטה של הפד', הסנטימנט מתהפך והשוק נסוג מעט לאחור.

שני דברים לוחצים על וול סטריט היום. החלטת הריבית והנאום המצנן שהגיע לאחריה שהמשפט הזכור ביותר ממנו "לגבי ההמשך אנחנו צריכים להמתין ולראות" והדבר השני אלו דוחות אורקל שהחזירו לשוק את החשש החדש-ישן מההוצאות העצומות על תשתיות ה-AI.

מצד אחד, ההחלטה של הפד' להוריד שוב את הריבית, בפעם השלישית ברציפות הייתה אמורה לספק רוח גבית לשווקים, אבל התוצאות של אורקל והעלייה החדה בהוצאות ההוניות החזירו לשולחן את כל החששות לגבי זה שהמירוץ ל-AI דורש מחירים, והקרבת רווחיות עכשווית למען איזשהו רווח בעתיד, שזה משהו שהשוק פחות מוכן לספוג בשלב הזה.

במקביל לאורקל, השוק ממשיך לעכל את מה שהיה אתמול. המשקיעים צופים שוב ושוב במסיבת העיתונאים ומפרקים לגורמים את מה שאמר יו"ר הפד, ג'רום פאוול.  פאוול הציג במסיבת העיתונאים לאחר החלטת הריבית קו זהיר במיוחד, כשהדגיש שוב ושוב שהבנק המרכזי פועל בסביבה של חוסר ודאות משמעותי. לדבריו, הפד פועל במרחב שבו שני חלקי המנדט, יציבות מחירים ותעסוקה מלאה, נמצאים ב"מתח מתמשך", והוא הדגיש כי "אין מסלול נטול סיכון למדיניות" בתקופה שבה שני היעדים מאותתים לכיוונים שונים. פאוול חזר ואמר כי האינפלציה ירדה אך עדיין גבוהה ביחס ליעד של 2%, ושוק העבודה נחלש אך אינו נמצא במצב של הידרדרות חדה.

פאוול הסביר כי מאז הפגישה הקודמת התקבלו "מעט מאוד נתוני אינפלציה", בין היתר בשל השבתת הממשל שהובילה לעיכובים ול"חוסר אחידות" באיסוף חלק מהנתונים. הוא הזהיר כי חלק מהנתונים שפורסמו עשויים להיות לא רק תנודתיים, אלא גם "מעוותים". עם זאת, הדגיש כי נתוני דצמבר, שיתפרסמו לפני פגישת ינואר, צפויים לשקף תמונה מלאה יותר שתשפיע מהותית על החלטות הבנק בחודשים הקרובים - פאוול: "אין מסלול נטול סיכון" - הפד מוריד ריבית אך מאותת על עצירה אפשרית