מחקר של בלומברג: שוק המניות מתנהג באופן זהה לשנת 54' - איך זה ייגמר?

הקורלציה של ה-S&P500 היא ברמה של 95% לכפי שהתרחש ב-54', אז נשבר השיא שנקבע טרם 'משבר 1929' - הנה המספרים
יוסי פינק | (7)

מחקר חדש של בלומברג וקבוצת ההשקעות 'בספוק' הגיע למסקנה כי מדד ה-S&P500 האמריקני מתנהג השנה באופן כמעט זהה מבחינת הביצועים היומיים לכפי שהתנהג המדד בשנת 1954. לפי אותו מחקר, הקורולציה עומד על 0.95 מתוך מקסימום של 1. כלומר כמעט מושלם. איך זה נגמר אז?

המדד האמריקני טיפס השנה (2013) אל מעל רמת השיא הקודמת שלו שנרשמה ב-2007, וזאת כפי שקרה ב-1954 כאשר המדד טיפס ושבר את השיא שנרשם ב-1929. השנה, המדד עלה מינואר עד מאי, נפל ביוני וזינק 5% ביולי. גם בשנת 1954 המדד עלה מינואר עד מאי, ירד ביוני וזינק 5.7% ביולי. בשתי השנים חודש אוגוסט היה שלילי.

השנה, אחרי שנחצה שיא כל הזמנים (זה קרה במארס) ה-S&P500 טיפס עוד 7.8%. בחודש ספטמבר 1954, המדד עלה 12% מעל רמת השיא שנשברה מוקדם יותר באותה השנה. מה קרה בהמשך? בשנת 1954 המדד עלה עוד 55% מעבר לרמת השיא שנקבעה ב-22 בספטמבר. אחרי אותן שנתיים חלומיות, המדד ירד 22% מאוגוסט 1956 ועד אוקטובר 1957 ומשם יצא למהלך עליות של כ-100% עד 1961.

אבל לא הכל ורוד. לפי מחקר של בלומברג ו'ביריני', הראלי הגדול בוול סטריט שהחל ב-2009, כבר חורג מהממוצע. מאז מלחמת העולם השניה, הראלי הממוצע בשוק המניות האמריקני נמשך 4 שנים בלבד. נוסיף על כך את העובדה שכלכלת ארה"ב דווקא מאיטה את קצב הצמיחה, ומקבל נורת אזהרה. הכלכלנים בארה"ב חתכו לאחרונה את תחזית הצמיחה לרבעון השלישי ל-2% וזאת מתחזית קודמת לצמיחה שנתית של 2.3%.

תגובות לכתבה(7):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    בזבוז זמן 30/09/2013 18:34
    הגב לתגובה זו
    הרי עוד שנה זה כבר יהיה דומה לתקופה אחרת
  • 6.
    אהרון 30/09/2013 12:31
    הגב לתגובה זו
    האמריקאים אהבים סטטיסטיקה אבל הנושא חלקלק ומטעה
  • 5.
    מה הייתה אז הריבית? (ל"ת)
    שאלה לנושא ההשוואה 30/09/2013 12:25
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    איזה שיא? 30/09/2013 10:30
    הגב לתגובה זו
    טאואר אפריקה..... יש המון לא מתקרבים לשיא.
  • 3.
    אנונימי 30/09/2013 10:23
    הגב לתגובה זו
    אז זה היה בבום הגדול שלאחר מלחמת העולם.. מצב אחר גמרי.
  • 2.
    אז מה המסקנות של "המחקר" (ל"ת)
    טוב 30/09/2013 10:18
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    גיל 30/09/2013 10:18
    הגב לתגובה זו
    פריצה מעלה שבירה מטה
שווקים מסחר (AI)שווקים מסחר (AI)

השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?

צוות גלובל |
נושאים בכתבה אנבידיה חוזים

השווקים ממשיכים את ראלי סוף השנה במסחר דל יחסית, כשברקע אופטימיות לגבי הצמיחה הכלכלית בארצות הברית עם ציפייה לשיפור ברווחיות החברות ב-2026. במקביל, הדולר נמצא ברמות נמוכות יחסית מול סל המטבעות, מה שתומך בסחורות ובמיוחד במתכות יקרות. 

מדד מניות עולמי של MSCI עלה קלות במסחר באסיה ונמצא בדרך ליום שביעי רצוף של עליות עם עלייה של כ0.3%. חלק מהשווקים באסיה, כולל אוסטרליה והונג קונג, סגורים לרגל החגים. במילים אחרות, מדובר בראלי שמתרחש במסחר דליל.

בשוק האג"ח האמריקאי התשואה ל-10 שנים עלתה בכ-2 נקודות בסיס לכ-4.15%. התזוזה הקטנה הזו משקפת את המתיחות שהשוק מתמודד איתה בתקופה האחרונה: נתוני צמיחה חזקים מהצפוי בארצות הברית מקטינים את ההימורים על הורדות ריבית מהירות בתחילת השנה. יותר צמיחה פירושה פחות לחץ מיידי על הפד להקל, גם אם האינפלציה מתמתנת בהדרגה. 

מדד הפחד של וול סטריט, VIX, ירד לרמה הנמוכה ביותר השנה, איתות לכך שהמשקיעים מוכנים לקחת סיכון. עם זאת, רמות תנודתיות נמוכות מאוד לעיתים מעידות גם על שאננות מוגזמת, במיוחד כשהשוק נשען על נרטיב אחד מרכזי.

תופעת ראלי סנטה קלאוס: מציאות או אשליה?

חלק גדול מהאופטימיות נשען על תופעת ראלי סנטה קלאוס - תקופה של סוף השנה והימים הראשונים של השנה החדשה שבה קיימת נטייה לעליות בשוקי המניות. נראה שהמשקיעים מנסים למשוך את המדדים לעוד שיאים, גם אם ההתלהבות סביב הבינה המלאכותית ותוואי הריבית של הפד כבר אינם מתקבלים כמובנים מאליהם. בחלק מהחודש נשמעו חששות לגבי התמחור הגבוה של מניות טכנולוגיה, כולל מניות שמזוהות עם גל הבינה המלאכותית, אך כעת השוק חוזר להתמקד בתחזיות לרווחיות ב-2026. מדובר ב"סיבוב" קלאסי של השוק: פחות דיון על כמה המניות יקרות, יותר דיון על האם החברות יספקו צמיחה שמצדיקה את המחיר. במצב שבו הציפיות גבוהות, גם עונת דוחות כספיים טובה אך לא מצוינת עלולה להיתפס כאכזבה.

וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

מניות הקוונטים צונחות, אורמד יורדת ב-5%; המדדים ביציבות

צוות גלובל |
נושאים בכתבה טסלה

המסחר בוול סטריט מתנהל ביציבות יחסית, עם תנודתיות נמוכה ומחזורי מסחר דלילים, כאשר המשקיעים חזרו מחופשת חג המולד ליום מסחר בודד לפני סוף השבוע. מדדי דאו ג’ונס, S&P 500 ונאסד״ק נעו סביב רמות הפתיחה, ללא כיוון ברור, על רקע היעדר חדשות כלכליות משמעותיות.

המסחר השקט מגיע לאחר שיום המסחר המקוצר של ערב חג המולד הסתיים בשיאים היסטוריים. מדדי דאו ג’ונס ו־S&P 500 ננעלו ברמות שיא, וכל שלושת המדדים המרכזיים רשמו חמישה ימי עליות רצופים. בכך נכנסה וול סטריט רשמית לתקופת “ראלי סנטה קלאוס”, הנמשכת מסוף דצמבר ועד תחילת ינואר.

במבט רחב יותר, השווקים בדרך לשבוע חיובי נוסף ולסיכום שנה חזקה במיוחד. מדד S&P 500 עלה בכ־18% מתחילת השנה והוא מציג אחת השנים הטובות בעשור האחרון. מדד נאסד״ק מוביל את העליות עם זינוק של יותר מ־20% בשנת 2025, למרות תנודתיות חריפה מוקדם יותר השנה, כולל ירידה זמנית לטריטוריית שוק דובי לאחר הכרזת מכסי היבוא הנרחבים של הנשיא טראמפ באפריל.

במקביל לשווקי המניות, שוק הסחורות ממשיך למשוך תשומת לב. חוזים עתידיים על זהב וכסף טיפסו לשיאים חדשים, על רקע מתיחות גיאופוליטית מתחדשת והיחלשות הדולר. מגמות אלו מחזקות את מעמד המתכות היקרות כנכסי מקלט בתקופות של אי־ודאות גלובלית. למרות העליות המתמשכות, המשקיעים מגלים זהירות בנוגע למדיניות הריבית של הפדרל ריזרב. ההסתברות להפחתת ריבית כבר בחודש הקרוב ירדה לפחות מ־15%, והציפיות לגבי חודש מרץ נותרות מעורבות. בהיעדר נתוני מאקרו ודוחות כספיים משמעותיים בימים הקרובים, המסחר לקראת סיום השבוע צפוי להמשיך להתנהל בשקט יחסי.


משקיע אקטיביסט נכנס לטארגטTarget Corp. 2.71%  : רשת הקמעונאות תחת לחץ להחזיר את הצמיחה - לאחר שנה של חולשה מתמשכת במכירות ושחיקה חדה במניה, קרן Toms Capital בונה אחזקה ברשת, רגע לפני חילופי מנכ״ל ותוכנית השקעות של 5 מיליארד דולר בניסיון לעצור את ההידרדרות