"תקנו אג"ח ארוכות כל עוד התשואה נשארת מעל 5%"
מייקל הארטנט, האסטרטג הראשי של בנק אוף אמריקה, אומר כי "יש לציבור תמריץ להעניש את מדיניות החוב וניהול הגירעון של הממשל"; האם אג"ח עדיפות כרגע על מניות והאם תשואות של 5% באג"ח ארוכות הן הזדמנות או מלכודת?
לנוכח המפולת במחירי האג"ח, מייקל הארטנט, האסטרטג הראשי של בנק אוף אמריקה, ממליץ דווקא להסתכל על המצב כהזדמנות. לדבריו, מדובר ב"נקודת
כניסה מצוינת" למשקיעים ארוכי טווח, והאג"ח הארוכות מגלמות כבר כעת תמחור אטרקטיבי מאוד ביחס לסיכונים.
הארטנט טוען שהעלייה החדה בתשואות משקפת משבר אמון עמוק במדיניות הכלכלית של ארה"ב. "משקיעי האג"ח, שהם הלב הפועם של שוק ההון העולמי,
מתוגמלים היום על כך שהם מאותתים לממשל האמריקאי שהמשך ההתנהלות התקציבית הבלתי אחראית איננה מתקבלת על הדעת", כתב.
הוא מכנה את התופעה הזו "משמרות האג"ח" - גל של משקיעים שמתמרץ את הממשל להתעשת באמצעות סנקציה שוקית: העלאת תשואות. לדברי
הארטנט, ככל שהתשואות ימשיכו לעלות, כך יגבר הלחץ על קובעי המדיניות לפעול לריסון ההוצאות ולייצוב התקציב.
- תשואות האג"ח הארוכות מטפסות - למה זה קורה עכשיו ומה המשמעויות
- חשש מבועה בשוק האג"ח הקונצרני בארה"ב - השערים עולים, התשואות יורדות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המהלכים של טראמפ שוב יוצרים אי ודאות בשווקים
החששות בשוק גוברים בעיקר על רקע הצהרותיו האחרונות של הנשיא דונלד טראמפ,
המתכנן לבצע תוכנית נרחבת לקיצוץ מיסים. המשקיעים מעריכים כי מהלך כזה יכביד באופן דרמטי על הגירעון הפדרלי, שעל פי ההערכות עלול לטפס בטריליוני דולרים נוספים במהלך העשור הקרוב. מדובר בעיתוי רגיש במיוחד, כשתחילת השבוע כבר נפתחה במכה קשה כשסוכנות הדירוג מודי'ס הסירה
מארה"ב את דירוג האשראי המושלם שלה, צעד סימבולי אך בעל משמעות כלכלית עמוקה, שכן הוא שולח מסר ברור למשקיעים על הסיכונים הכרוכים בהחזקת חוב אמריקאי.
ההשפעה לא איחרה להגיע: התשואות על האג"ח ל-30 שנה האמירו, ובמקומות נוספים בעולם, כולל יפן, גרמניה, אוסטרליה ובריטניה, הורגש לחץ דומה על האג"ח הארוכות.
האג"ח מנצחות את המניות - לפחות לפי הארטנט
במהלך השנה האחרונה, הארטנט בלט כקול עקבי נגד שוק המניות, הוא טען שוב ושוב שהאג"ח מציעות יחס סיכון-סיכוי עדיף בתקופה של
חוסר ודאות גיאופוליטית, גירעונות מתרחבים ואינפלציה עיקשת. לטענתו, שוק האג"ח נכנס ל"טריטוריה של שוק דובי", אך בשונה מהמניות, זהו מצב שמאפשר למשקיעים להיכנס במחירים זולים וליהנות מתשואות קבועות, גבוהות ויציבות.
- הבלרינה שהפכה למיליארדרית - סיפורה של לואנה לופס לארה
- וושינגטון ומאסק נגד אירופה, לאחר קנס של 120 מיליון אירו שהוטל על X
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים...
הוא מדגיש כי האג"ח הארוכות מתמחרות כיום תרחישי קיצון, מה שהופך את הסיכון להפסד נוסף קטן יותר, ואת הסיכוי לרווח גדול יותר. במקביל, מדדי המניות המרכזיים בוול סטריט מוסיפים להיחלש, והדולר נחלש מול מטבעות מרכזיים, מגמות שמחזקות את טענתו של הארטנט כי יש לחזור ל"חוף מבטחים" בדמות אג"ח ממשלתיות ארוכות טווח.
תשואות של 5% - הזדמנות או מלכודת?
השאלה שעולה כעת בקרב מנהלי ההשקעות היא האם רמות התשואה הנוכחיות מהוות הזדמנות או שהסיכונים עדיין גדולים. מצד אחד, מדובר בתשואה ריאלית גבוהה יחסית להיסטוריה של העשור האחרון. מצד שני, רבים מזהירים שהשוק עדיין לא הפנים את כל הסיכונים הגלומים במדיניות התקציבית של וושינגטון ובאפשרות להאטה גלובלית.מנגד, גופים מוסדיים, בהם קרנות פנסיה, חברות ביטוח ומשקיעים זרים, עשויים לזהות באג"ח האמריקאיות הזדמנות להחזקת נכס מניב
בתנאים משתלמים, מה שיכול לתרום לייצוב השוק בהמשך.
כך או כך, אחרי תקופה ארוכה שבה נדחק לשוליים מול מניות טכנולוגיה ונדל"ן מניב, שוק האג"ח האמריקאי עושה קאמבק דרמטי, והוא חוזר עם מסר ברור לממשל: אין עוד מקום להתנהלות כלכלית נטולת אחריות. המשקיעים מצביעים ברגליים, ו-5% תשואה על אג"ח ל-30 שנה הם לא סתם מספר, אלא תמרור אזהרה לקובעי המדיניות.
- 4.אם האגחים יעשו 5% מניות יעשו 12% (ל"ת)סוחר 24/05/2025 07:59הגב לתגובה זו
- משקיע 28/05/2025 20:01הגב לתגובה זואם התשואה תרד ל4 אחוז זה מייצר תשואה של 30 אחוז
- 3.כריש 24/05/2025 03:58הגב לתגובה זוארנט טועה שלוש שנים !!!!!
- 2.אנונימי 23/05/2025 20:35הגב לתגובה זוסימול zroz לכל המעוניין
- 1.אנונימי 23/05/2025 17:55הגב לתגובה זואם הריבית גבוהה אז המטבע פקקט.הריבית לא מחזיקה רווח במקרה זה.טרמפ מנסה לאושש את הכלכלה. במכסיםכנראה יגרום לדולר חסר ערך.
שבבי AI (AI)המתחרה הסינית של אנבידיה מזנקת 500% ביום המסחר הראשון
גייסה בבורסה בסין 1.1 לפי 7.2 מיליארד והשווי קפץ ל-43 מיליארד דולר
אנבידיה מור ת'רדס של יוצאי אנבידיה היא חברת שבבי AI סינית שנהנית מתנופה עצומה על רקע הגבלות הסחר בין ארה"ב לסין. כשכור ארה"ב אוסרת על משלוח שבבי AI מתקמדים לסין. אנבידיה פיתחה שב מיוחד שלא עוקף את ההגבלות האלו. הממשל הסיני רתח - הוא רואה בכך השפלה אמריקאית, והוא דרש מהחברות הסיניות שלא לקנות שבבי אנבידיה שמהווים תחליף לשבב הבלקוול.
אנבידיה ציפתה למכור במיל 50 מיליארד דולר בשנה בסין וזה בעצם נעלם. את הוואקום הזה ממלאות כמה חברות שבבים סיניות מור ת'רדס וקמבריקון הן הבולטות -
מור ת'רדס המכונה "אנבידיה של סין", פתחה את יום המסחר הראשון שלה בבורסת שנגחאי בזינוק של 502% - קפיצה שהפכה אותה לאחת ההנפקות החזקות ביותר מאז רפורמות 2019. החברה, שהוקמה ב-2020 על ידי ג'יאנג'ונג ז'אנג, בכיר לשעבר באנבידיה, גייסה 8 מיליארד יואן (כ-1.13 מיליארד דולר) - ההנפקה השנייה בגודלה השנה בסין, אחרי Huadian New Energy. מניית החברה נפתחה ב-650 יואן, לעומת מחיר IPO של 114.28 יואן, והגיעה לשווי שוק זמני של 305 מיליארד יואן - 43 מיליארד דולר (לעומת גיוס לפי שווי של 7.2 מיליארד דולר).
הביקושים למניה חרגו מציפיות: החלק הקמעונאי נרשם פי 2,750 מההיצע, וההנפקה כולה משקפת אופטימיות גוברת ביכולת סין להשיג עצמאות טכנולוגית.מור ת'רדס מתמחה בשבבים לגרפיקה ולבינה מלאכותית (AI), ומשמשת חלופה מרכזית למעבדי אנבידיה, שמוגבלים כאמור על ידי סנקציות אמריקאיות.
- אנבידיה עולה על הגל - ומה שקורה עכשיו בשוק שבבי‑AI
- פלאנטיר משיקה פלטפורמת AI חדשה בשיתוף אנבידיה וסנטרפוינט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה פיתחה את ארכיטקטורת MUSA, התואמת CUDA של אנבידיה ומקלה על מעבר, ויצרה ארבעה דורות של שבבים מאז הקמתה. ההנפקה, לוותה בתמיכה ממשלתית, כולל אישור מהיר של 122 ימים מרגע הגשת הבקשה. זהו סמל נוסף למירוץ סין נגד ההגבלות, כאשר בייג'ין מקדמת חדשנות מקומית כחלק ממדיניות "עצמאות טכנולוגית".
המעשה הטוב של השבוע - חברה נתנה לה לפני 40 שנה הלוואה כדי לסיים את הלימודים והיא החזירה לה עכשיו מיליארדים
על כוחה של נתינה, על השקעה במיזים חברתיים, ועל סקוט מקינזי, התורמת הגדולה היום בעולם
מקינזי סקוט אגואיזם הופך בעשורים האחרונים למניע מרכזי כשהנתינה, חברות עזרה לזולת מאבדים מהחשיבות שלהם, אבל לא אצל כולם וטוב שכך. הנתינה היא כוח שמחזיר את עצמו במעגל קסום. הפילוסופיה העתיקה מסבירה שהנותן מקבל הרבה מאוד מהנתינה. הנותן לא רק עוזר לאחר, אלא גורם במעשה לשיפור (מוכח מחקרית) של מצבו הנפשי. נתינה נחשבת לאחד הגורמים החזקים לאושר.
סיפורה של מקנזי סקוט, המיליארדרית הפילנתרופית וגרושתו של ג'ף בזוס מייסד אמזון, הוא סיפור מדהים על בעלת הון של מיליארדים שמחלקת את רובו למטרות נעלות. והנה תרומה- השקעה מסוג אחר שעשתה מקינזי השבוע. לפני כ-40 שנה, כשהייתה סטודנטית שנה ב' באוניברסיטת פרינסטון, עמדה סקוט בפני משבר: חסרו לה 1,000 דולר לשכר לימוד, והיא שקלה לנשור מהלימודים. שותפתה לחדר, ג'יני טרקנטון, מצאה אותה בוכה והחליטה לפעול. היא ביקשה מאביה להלוות את הכסף, מעשה נדיבות פשוט ששינה את מסלול חייה של סקוט. "הייתי נותנת למקנזי את הכליה השמאלית שלי", אמרה טרקנטון לאחרונה, "זה פשוט מה שעושים בשביל חברים".
קריאה באותו הקשר: תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים העשירים בעולם
כיום, שוויה הנקי של סקוט מוערך במעל 30 מיליארד דולר, בעיקר ממניות אמזון שקיבלה בהסכם הגירושים ב-2019. היא תרמה יותר מ-19 מיליארד דולר לארגונים שונים, בהתמקדות בצדק חברתי, השכלה וביטחון כלכלי. אבל את הטובה האישית ביותר היא מחזירה עכשיו לטרקנטון, שהקימה את חברת Funding U – מיזם המספק הלוואות מבוססות הישגים לסטודנטים ממשפחות בעלות הכנסה נמוכה, ללא צורך בערבים. החברה נולדה מהבנתה של טרקנטון את הקשיים שסקוט חוותה, במיוחד בעידן שבו עלויות הלימודים זינקו.
סקוט קפצה על ההזדמנות להשקיע ב-Funding U, ומספקת חלק ניכר מההון להלוואות בתעריפים מוזלים. היא תורמת 30 סנט לכל דולר מולווה, מה שמאפשר לחברה לגייס השקעות גדולות יותר מבנקים כמו גולדמן סאקס. זה לא רק החזר הלוואה, זה השקעה שמגלגלת מיליארדים בפוטנציאל, שכן Funding U מסייעת לאלפי סטודנטים להשלים תארים ולהשתלב בשוק העבודה. האלגוריתם של החברה מתבסס על ציונים והישגים, ולא על היסטוריית אשראי, מה שהופך אותה להוגנת יותר.
