המשרות הפנויות בדצמבר היו מעל לצפי - והמדדים בוול סטריט עברו לירידות
המשרות הפנויות בארה"ב לחודש נובמבר לפי הסקר של הלמ"ס האמריקאי הסתכמו ב-8.1 מיליון - גבוה מהצפי שהיה 7.7 מיליון משרות פנויות; המשמעות היא שהמעסיקים ממשיכים לגייס עובדים, מה שמעיד על שוק עבודה חזק - ומוריד את הסיכוי להורדות ריבית בהמשך
המשקיעים בוול סטריט קיוו שנתוני המשרות הפנויות לחודש נובמבר יעידו על התקררות שוק העבודה, מה שיעזור לפד' לקבל החלטה להורדת ריבית באחת מההחלות הקרובות, אבל הם התאכזבו - מספר המשרות הפנויות בחודש נובמבר עמד על 8.1 מיליון, גבוה מהצפי שהיה ל-7.7 מיליון משרות וגבוה מהנתון באוקטובר שעמד על 7.8 מיליון.
הנתונים מצביעים על כך שהמעסיקים האמריקאים המשיכו לגייס ולחפש עובדים בנובמר, מה שמעיד על כך ששוק העבודה חזק ומקטין את הצורך בהורדת ריבית מצדו של הפד'. המדדים בוול סטריט שפתחו בעליות של עד 0.4% התהפכו והם יורדים כעת עד 0.7% בהובלת הנאסד"ק.
הנתונים מהחודשים האחרונים היו תנודתיים במיוחד - באוקטובר, בשל סופות ההוריקן ושביתת העובדים בבואינג, נרשמה תוספת של 36 אלף משרות בלבד. בנובמבר, לאחר סיום השביתה, חלה התאוששות משמעותית עם תוספת של 227 אלף משרות. ביום שישי הקרוב צפויים להתפרסם נתוני המשרות החדשות לחודש דצמבר, וההערכות צופות תוספת של כ-157 אלף משרות בחודש האחרון של השנה לצד שיעור אבטלה שנותר נמוך ועומד על 4.2%.
הפד' בוחן מקרוב את נתוני התעסוקה
הפד' כאמור עוקב
מקרוב אחר מצב שוק העבודה במטרה לזהות מגמות שיכולות להשפיע על האינפלציה. עלייה בקצב גיוס העובדים עלול להוביל לעלייה בשכר ובמחירים, בעוד חולשה בשוק התעסוקה עשויה להצביע על צורך בתמרוץ כלכלי באמצעות הורדת ריבית.
- OECD: בישראל יש כישרון גדול והשכלה גבוהה שלא מיתרגמים לשכר גבוה
- מחפשים עבודה הרבה זמן? אלו המקצועות שמשוועים לעובדים חדשים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בתגובה לאינפלציה שהגיעה
לשיא של ארבעה עשורים לפני שנתיים וחצי, העלה הפד' את הריבית 11 פעמים במהלך 2022 ו-2023. צעדים אלו הצליחו להוריד את האינפלציה מ-9.1% באמצע 2022 ל-2.7% בנובמבר 2024, מה שאפשר לבנק להתחיל להוריד ריבית. עם זאת, בשבועות האחרונים נראה שההתקדמות בבלימת האינפלציה מאטה,
והאינפלציה בארה"ב עומדת נכון להיות על 2.7%, גבוה מהיעד של 2% שהציב הפד'.
בהחלטת דצמבר החליט הפד' להוריד את הריבית בפעם השלישית ב-2024. עם
זאת, קובעי המדיניות של הבנק הבהירו כי ינהגו בזהירות רבה יותר בכל הנוגע להורדות ריבית בעתיד. תחזיותיהם לשנת 2025 כוללות שתי הורדות ריבית בלבד, נמוך מהצפי בשוק שהיה ל-3 או 4 הורדות ריבית במהלך השנה.
וול סטריט, Photo by Keenanוול-סטריט בדרך לסיים את 2025 בשיא - מה האנליסטים צופים?
שוק המניות האמריקאי מתקרב לסיום 2025 כשהוא בשיאים היסטוריים, והציפייה בקרב המשקיעים היא לנעילה חיובית של השנה. המדדים המובילים נסחרים סמוך לרמות שיא, לאחר שהתאוששו מתנודתיות מוקדמת יותר בדצמבר, שנבעה בעיקר מחולשה במניות הטכנולוגיה על רקע חששות מהיקף ההשקעות בבינה מלאכותית.
מדד S&P 500 רשם שיא חדש לפני חג המולד, והוא נמצא במרחק של כ־1% בלבד מרמת 7,000 נקודות, רף סמלי שמעולם לא נפרץ. אם המגמה הנוכחית תימשך, זה יהיה החודש השמיני ברציפות של עליות במדד, רצף העליות החודשי הארוך ביותר מאז השנים 2017–2018. גם מדד נאסד"ק, המוטה לטכנולוגיה, מסכם שנה חזקה עם עלייה דו־ספרתית.
מדיניות הפד במוקד
על רקע סיום השנה, תשומת הלב של השווקים מופנית בעיקר למדיניות הפדרל ריזרב. הבנק המרכזי הוריד את הריבית המצטברת ב־75 נקודות בסיס בשלושת ישיבותיו האחרונות, לרמה של 3.50%–3.75%, אך ההחלטה האחרונה התקבלה ברוב דחוק, והתחזיות של חברי הוועדה לגבי המשך השנה הקרובה אינן אחידות. פרסום פרוטוקול הישיבה הקרובה עשוי לשפוך אור על חילוקי הדעות בתוך הבנק.
נושא נוסף שמרחף מעל השווקים הוא זהות יו"ר הפד הבא. כהונתו של ג'רום פאוול מסתיימת במאי, והמשקיעים ממתינים להודעת הנשיא דונלד טראמפ על מועמדותו להחלפה. כל רמז להחלטה צפוי להשפיע על המסחר בטווח הקצר, במיוחד בתקופה של נזילות נמוכה.
- שוק המניות האמריקאי לקראת 2026: האם רצף העליות ההיסטורי יימשך לשנה רביעית?
- נייקי עולה 2%, אינטל יורדת 3% ומהי המגמה בחוזים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למרות העליות במדדים, הרכב העליות בשוק השתנה בחודשים האחרונים. מניות הטכנולוגיה, שהיו המנוע המרכזי של העליות בשנים האחרונות, רשמו ביצועי חסר מאז נובמבר, בעוד שסקטורים אחרים תפסו את מקומן כמובילי השוק. מניות פיננסים, תחבורה, בריאות וחברות קטנות הציגו תשואות עודפות, תופעה שבוול-סטריט מגדירים כרוטציה של משקיעים לעבר תחומים שבהם רמות התמחור נמוכות יחסית והחשיפה לסיכונים בענף הטכנולוגיה מוגבלת יותר.
טראמפ מצייץ, נוצר באמצעות AI30 טריליון דולר חוב ו-6% גירעון: הפסקת האש השברירית בין טראמפ לשוק האג״ח
התשואה ל-10 שנים יורדת ביותר מ-30 נקודות בסיס מאז האביב, אבל רמז לעוד חוב ארוך מזכיר עד כמה האיזון תלוי בהיצע, אינפלציה ואמון
מאז שהמכסים שטראמפ דוחף תחת מה שהוא מציג כ״יום השחרור״ דחפו את שוק האג״ח האמריקאי למעין מרד באפריל, בבית הלבן ובמשרד האוצר עובדים הרבה יותר בזהירות. פחות הצהרות שמרימות את הלהבות, יותר ניהול עדין של ציפיות, ובעיקר ניסיון לשמור את תשואת האג״ח ל-10 שנים במקום שלא יכאיב יותר מדי לכל המערכת.
הבעיה היא שהשקט הזה מגיע עם כוכבית. החוב הפדרלי כבר יושב סביב 30 טריליון דולר, הגירעון השנתי נשאר גבוה, ובשוק לא צריכים הרבה כדי להיזכר מי פה באמת קובע את מחיר הכסף. מספיק רמז קטן על שינוי בהנפקות או על פגיעה במקור הכנסות, והתשואות קופצות.
הסימנים שהדליקו נורה בנובמבר
התזכורת האחרונה לשבריריות מגיעה בתחילת נובמבר. משרד האוצר מאותת שהוא שוקל למכור יותר חוב לטווח ארוך, ובאותו יום בית המשפט העליון מתחיל לדון בחוקיות המכסים הרחבים. שתי ההודעות האלה יושבות בדיוק על העצבים החשופים של השוק.
הסיבה די פשוטה. כשהאוצר מדבר על עוד חוב ארוך, יש מי שמתרגם את זה מיד ללחץ היצע, כלומר יותר אג״ח ארוכות בשוק שמבקשות קונים, ובדרך כלל זה נגמר בתשואות גבוהות יותר. במקביל, דיון משפטי שעשוי לערער את המכסים מייצר ספק לגבי מקור הכנסות שממנו אמורה להגיע גבייה שתומכת ביכולת לשרת חוב ענק.
- המשך שחרור תיקי אפשטיין מחזיר את הסיכון הפוליטי למסך של וול סטריט
- אישור משפטי ליוזמת טראמפ: תשלום של 100 אלף דולר לבקשת אשרת H-1B
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באותו יום התשואה ל 10 שנים קופצת ביותר מ 6 נקודות בסיס, תנועה חריגה יחסית לשבועות האחרונים, במיוחד על רקע זה שהתשואות יורדות בחדות לאורך השנה. מה שקופץ לעין הוא לא רק המספר אלא הסיגנל, השוק עדיין דרוך.
