כיוון השווקים - מה ניתן ללמוד מעקום התשואות בארה"ב?
בחודש יוני החולף נרשמה תנודתיות חדה בשווקי המניות מסביב לעולם. בארה"ב המדדים המובילים הגיעו לירידה של כ-6% ורק לאחר מכן עשו סיבוב פרסה וסיימו את החודש העצבני כמעט ללא שינוי. במהלך החודש יוון הייתה על סף פשיטת רגל שאיימה לגרור את גוש האירו לסיטואציה דומה לזו של נפילת ליהמן ברדרס, דהיינו שמיטת חובות של בנקים גדולים באירופה, שגם כך יציבות המאזנים שלהם מוטלת בספק.
חדלות פירעון של חלק מהבנקים היה גורם לתהליך מתגלגל של אבדן אמון של הציבור במשטר המוניטארי של הגוש. נכון להיום יוון טרם הגיע למצב של פשיטת רגל, ונראה שאזרחי יוון והגוש האירופי יכולים לשחרר אנחת רווחה זמנית בלבד. הבעיות ביוון ובגוש לא נסתיימו. חלק מהמדינות מתמודדות עם בעיות מבניות קשות, רמת אבטלה גבוהה, צמיחה נמוכה, מטבע חזק ומשטר מוניטארי המקשה על היציאה קדימה.
עיני כל העולם נשואות אל הצרכן האמריקאי
אכן השווקים בארה"ב הושפעו מהמתרחש באירופה אך לכולם ברור שמי שקובע את כיוון הכלכלה העולמית הוא השוק האמריקאי. הכלכלה הגדולה בעולם ובראשה הצרכן האמריקאי, עת הוא יתאושש, יחזור למעגל העבודה ויחזור לצרוך. כלכלות העולם ייהנו מצמיחה מחודשת וניתן יהיה בקלות רבה יותר להתגבר על בעיות של נזילות כאלה ואחרות בכלכלות הפריפריה.
אג"ח הממשלתיות בארה"ב - הסממן החשוב ביותר לכיוון הכלכלה
בתוך הדרמה החודשית במדדי המניות התחוללה דרמה גדולה אף יותר בתשואות אג"ח הממשלתיות בארה"ב. בתוך חודש יוני עלתה התשואה לפדיון על אג"ח ל-10 שנים מתשואה שנתית לפדיון של 2.9% לתשואה שנתית לפדיון של 3.2% ללא תיקון חזרה מטה.
יחס התמסורת בין תשואות אג"ח האמריקאיות לשוקי המניות הוא הפוך. כלומר, כאשר שוק המניות יורד, מסיתים את הכספים לאפיקים בטוחים (אג"ח ממשלתי) ולכן תשואת אג"ח הממשלתיות יורדת, מה שביוני לא קרה. השווקים ירדו בחדות במרבית החודש, סיימו כמעט ללא שינוי תוך עלייה חזקה ומתמשכת בתשואות אג"ח.
כמה הסברים אפשריים לעליית התשואה המהירה:
- תוצאה של עלייה בסיכון של החוב האמריקאי, בעקבות הדיונים לקביעה של תקרת החוב או מסיבות נוספות.
- תוצאה מציפייה לצמיחה ושיפור ברווחי החברות והסתה של כספים שמחכים לכניסה לשוק המניות. על אף הסיבות שניתן למנות לעלייה בסיכון החוב האמריקאי - אישורה של תקרת החוב, סיומה של תוכנית ה-QE2 וכו'. להערכתי אין באלה די בכדי להביא לעלייה בתשואה כמו שהייתה ביוני, וזאת תוך כדי תנודתיות חדה במדדי המניות וירידה במחירי הסחורות.
- סטגפלציה - מיתון משולב באינפלציה. אך לאור ירידה חדה במחירן של המתכות במהלך יוני, ניתן לפסול את האפשרות לפחות לטווח הקצר.
נתון אשר מחזק את הסברה לפיה הסתת הכספים מאג"ח הממשלתיות נובעת מהרצון להגדלת סיכון ולא מעליית סיכון ספציפי ברמת סיכון החוב האמריקאי הוא, שעליית התשואות התרחשה בעיקר בחלקו הארוך של עקום התשואות (5 שנים לפדיון ויותר) ולא בעקום כולו, עליית סיכון ברמת החוב הייתה צריכה לבוא לידי ביטוי בעלייה של כל עקום התשואות.
סיכום ושוק מקומי
עליית התשואות החדה בעקום האמריקאי הוא הסממן המובהק ביותר שיש להסתת כספים גדולים מאפיקים בטוחים, ויכול להעיד על ציפיית המשקיעים לגבי כלכלת ארה"ב ורווחי הפירמות. להערכתי כספים אלו יבצעו כניסה מבוקרת לשוק המניות מה שיתמוך בראלי די משמעותי בחודשים הקרובים.
בנוסף לבעיות מחוץ, "סבל" השוק המקומי גם מבעיות ספציפיות למזרח התיכון ומלחצים גיאופוליטיים כאלה ואחרים. תמונת המאקרו בישראל נראית חזקה מתמיד ורווחי החברות משתפרים בעקביות. ראלי בשווקי העולם ללא הסתבכות נוספת במצב הגיאופוליטי יכול להביא לעליות חזקות אף יותר בשוק המקומי.
הכותב, גיא שקד הוא מנהל השקעות בחברת פרובידנס, אשר עוסקת בניהול תיקי השקעות למשקיעים פרטיים וחברות
- 6.AAA 08/07/2011 12:09הגב לתגובה זוהברבור הבלתי צפוי של טאלב יכול להופיע בכל רגע מתחת לפני המים. מצד שלישי הריביות בעולם וכאן עדיין נמוכות ואין איפה להשקיע
- 5.הסטה מלשון סטייה ולא הסתה (למשל הסתה למרד) (ל"ת)נודניק 07/07/2011 21:14הגב לתגובה זו
- 4.אני 07/07/2011 13:24הגב לתגובה זואיזה דבר!!!
- 3.רון 07/07/2011 12:52הגב לתגובה זורק שנהיה כולנו בריאים, וישרור שלום, ורק נזכה לרווחיםץ
- 2.מר טי 07/07/2011 12:51הגב לתגובה זויש דבר כזה בכלל?
- 1.דודי 07/07/2011 12:25הגב לתגובה זואנחנו אכן לפני ראלי שיבוא אחרי הקיץ ובארץ העליות יהיו גבוהות יותר
ביטוח לאומי: מאות אלפי זכאים יקבלו עד 1,200 ש"ח בחשבון
מענק חימום לקראת החורף בסכום של 600 עד 1,200 שקל לזכאים; למי מגיע ואיך לבקש מענק כזה?
המדינה תעביר מענקי סיוע לחימום - רובם ישולמו אוטומטית לחשבון הבנק של הזכאים. המוסד לביטוח לאומי בשיתוף משרד הרווחה יתחיל בימים הקרובים להעביר מענקי חימום לאזרחים הזכאים לכך, לקראת עונת החורף הקרבה.
מענק חד פעמי להקלה בחשבונות החימום
מדובר בתשלום חד פעמי, שמיועד להקל על ההוצאה של משקי בית מוחלשים בחשבונות החימום - בין אם מדובר בחשמל, גז, דלק או אמצעים אחרים. המענקים נעים בטווח של 600 עד 1,200 שקלים למשפחה, בהתאם לקריטריוני הזכאות. סכומים גבוהים יותר יועברו לקבוצות אוכלוסייה מסוימות, כמו קשישים או ניצולי שואה. לפי נתוני ביטוח לאומי, המענק הסטנדרטי לשנת 2025 עומד על 649 שקלים - סכום שנקבע בהתאם למנגנון חישוב שנתי המשלב עדכון קצבאות והוצאות אנרגיה ממוצעות.
מי זכאי למענק ומתי ייכנס הכסף?
ברוב המקרים, הזכאים לא יצטרכו להגיש בקשה - המענק יוזרם באופן אוטומטי לחשבונם, לפי נתוני הזכאות שכבר קיימים בביטוח הלאומי. ההעברות צפויות להתבצע כבר בימים הקרובים, חלק מהתשלומים יוקדם למועד שלפני 28 באוקטובר - תאריך תשלום הקצבאות החודשי.
בין מקבלי המענק נמצאים:
- מקבלי קצבת אזרח ותיק עם תוספת השלמת הכנסה
- מקבלי קצבאות נכות וסיעוד
- זכאים לקצבת שאירים שהגיעו לגיל פרישה
- חיילים משוחררים ונפגעי פעולות איבה
- ניצולי שואה
- משפחות עם ילדים בהכנסה נמוכה
- אחרי שקיבל מיליון: חשמלאי שנפל יפוצה בכ-130 אלף ש'
- פקידה בביטוח לאומי דרשה להכיר בלחץ כפגיעה בעבודה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, מי שקיבל גמלת אזרח ותיק מיוחדת או תוספת בגין השלמת הכנסה באחד מהחודשים האחרונים - יזכה אף הוא לקבלת המענק.
לאוניד נבזלין (צילום: רמי זרנגר)לאוניד נבזלין ניצח את רוסיה - יכול לתפוס נכסים רוסיים בעולם ב-65 מיליארד דולר
פוטין הלאים לפני 20 שנה את יוקוס, חברת הנפט והגז הגדולה ברוסיה; נבזלין ובעלי השליטה שהם לא טלית שכולה תכלת, תבעו וזכו. פסיקת בית המשפט העליון ההולנדי היא סופית ומוכרת בעולם ועכשיו מתחילה המלחמה האמיתית על נכסי רוסיה ברחבי העולם
אחרי 20 שנות קרב משפטי מתיש, בית המשפט העליון בהולנד קבע את פסיקת הבוררות הגדולה בהיסטוריה, בסך של מעל 65 מיליארד דולר. זו פסיקה סופית, בלתי הפיכה וברת אכיפה נגד נכסי רוסיה ברחבי העולם. זהו סיום דרמטי לאחד מסיפורי הנקמה העסקיים המרתקים של העשור, שבמרכזו עומד, לאוניד נבזלין לצד נוספים שסירבו להיכנע למשטר פוטין.
הסיפור מתחיל ב-2003, כאשר ולדימיר פוטין החליט לעשות "דוגמה" ממיכאיל חודורקובסקי, המנכ"ל של יוקוס, אז חברת הנפט הגדולה והמצליחה ביותר ברוסיה. חודורקובסקי ביקר בגלוי את השחיתות של הקרמלין, והקרמלין לא סלח לו. בתוך כמה חודשים, מיכאיל חודורקובסקי מצא עצמו בכלא בסיביר אחרי משפט ראווה, והחברה שבנה, בעלת שווי שוק של מעל 33 מיליארד דולר שהעסיקה 100,000 עובדים - הועברה בכפייה לידי חברת הנפט הממשלתית.
ההפקעה הבלתי חוקית של יוקוס היתה בשיתוף של כל מערכת אכיפת החוק הרוסית: משטרה, תובעים ובתי משפט והיתה דרמטית במיוחד בגלל גודלה, אבל היא ביטוי נוסף לשיטה של פוטין והממשל הרוסי. מי שלא מתיישר לקו של פוטין - נעלם ומחוסל. זה קרה בעסקים נוספים, זה גם התבטא בפעילות של רוסיה בגאורגיה ואוקראינה. מדינה ללא חוקים. השלטון קובע הכל ומכופף את החוקים כרצונו.
נעשה כאן הפסקה קצרה, כדי להסביר שכמו תמיד הסיפור הוא לא שחור ולבן. נבזלין שהיה במקום הנכון בזמן הנכון קיבל יחד עם נוספים מניות שליטה בחברת הנפט והגז. למה, איך? מה זו המתנה הנדיבה הזו, וממי היא ניתנה? ברית המועצות היתה אז בנפילה וזה היה בית גידול לאוליגרכים שהיו בתפקידים פקידותיים או סמי-פקידותיים כמו בבנקים ממשלתיים וחברות ממשלתיות שהצליחו להעביר ולקבל נכסים רוסיים בנזיד עדשים. מאות רבות של אוליגרכים השתלטו על נכסים, בזכות ההתפרקות של המעצמה, והקרבה לשלטון. אז אולי זה לא המצב של "גנב מגנב פטור", אבל יש כאן שני צדדים למטבע. נבזלין אולי גם בשל הרקע התערה בחברה הישראלית , הוא תורם הרבה והוא רכש 25% ממניות עיתון הארץ כדי לייצר לו כסות מכובדת.
- לאוניד נבזלין - בעל מניות בעיתון "הארץ" נגד עמוס שוקן
- לאוניד נבזלין מקים מגזין תקשורת: רותם דנון ישמש כעורך הראשי של המיזם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשקיעים לא ויתרו
שלושה בעלי מניות שליטה לשעבר ביוקוס, בהם הישראלי לאוניד נבזלין, לא ויתרו. ב-2005, הם יזמו הליכי בוררות נגד רוסיה במסגרת אמנת האנרגיה (ECT). תשע שנים אחר כך, ב-2014, הגיעה הפסיקה ההיסטורית: בית דין בוררות בלתי תלוי בהאג פסק פיצוי של מעל 50 מיליארד דולר, פסיקת הבוררות הגדולה ביותר שאי פעם ניתנה.
