פעילים על דמרי: "אגרות החוב של החברה נסחרות בתשואה גבוהה ביחס לסיכון ההשקעה בהן"
ערן ציגלר, אנליסט מחלקת המחקר בפעילים ניהול תיקי השקעות, ניתח את פעילות חברת י.ח דמרי. להערכתו, בהתחשב ביציבות שהפגינה החברה לאורך השנים בפעילותה וביחס לענף, אגרות החוב של החברה נסחרות בתשואה גבוהה ביחס לסיכון ההשקעה בהן. ציגלר טוען כי החברה מתכננת את בנייתן של למעלה מ- 2,000 יחידות דיור בשנים הקרובות. "השווי המאזני של עתודות הקרקע לזמן ארוך מסתכם בכ-885 מיליון שקל וזכויות הבניה בהן מסתכמות באלפי יחידות דיור. סעיף המקרקעין כולל גם קרקעות ברומניה וצ'כיה בשווי מאזני כ-130 מיליון שקל, אשר על פי הערכות שמאי שקבלה החברה, שוויין גבוה מערכן המאזני. בשלב זה החברה לא מקדמת את בנייתן". החברה משקיעה גם בפעילויות נדל"ן נוספות כדי לגוון את מקורות הכנסותיה. "לדוגמא", אומר ציגלר, "במהלך השנה היא רכשה 7 נכסים ברחוב נחלת בנימין בתל-אביב, תמורת כ- 140 מיליון שקל. בהקשר זה, בכוונת החברה לפתח זרוע מניבה כדי להקטין את החשיפה לתנודתיות, הנובעת מפעילות הייזום למגורים. בספרי החברה רשומים נכסים להשקעה בעלות של כ- 160 מיליון שקל, אולם רק כ- 40 מיליון שקל מתוכם כבר מניבים היום והשאר צפויים להניב בשנים הקרובות". "בשנת 2009 עמד שיעור הרווח הגולמי של החברה על כ- 29% ובשנת 2008 על כ- 26%", מציין ציגלר. "השנה ממשיכה הפעילות באותה מגמה כאשר שיעור הרווח הגולמי במחצית הראשונה של 2010 עמד על כ- 29%. מעבר לכך, מצליחה החברה להציג שיעורי רווחיות תפעוליים מצוינים בין השאר כתוצאה משמירה על עלויות מטה נמוכות ביחס לענף. שיעור הרווח התפעולי עמד בשנים האחרונות על מעל ל- 20% בממוצע. בשנת 2009 הוא הגיע לכ- 21.5% ובמחצית הראשונה של השנה היה קרוב ל- 21%". את המחצית הראשונה של השנה סיימה דמרי עם מכירות של כ- 210 מיליון שקל, בדומה לתקופה המקבילה אשתקד, ובשנת 2009 כולה נרשמו הכנסות בהיקף של כ- 514 מיליון שקל. ציגלר מציין כי י לפי כללי ה- IFRS, חברות כגון דמרי, הבונות למגורים, יכולות להכיר בהכנסות ממכירת דירות רק בעת מסירתן. "לחברה מאות יחידות דיור שנמכרו, אך ההכנסות והרווחים בגינן טרם נרשמו בדו"חות הכספיים וצפויים להירשם בעיקר במהלך השנתיים הקרובות עם מסירת הדירות לרוכשים". ההון העצמי של החברה עומד על כ- 400 מיליון שקל ומהווה כ- 24% מהמאזן. היקף החוב לבנקים מסתכם בכ- 660 מיליון שקל. מעבר לכך, לחברה שלוש סדרות אג"ח הרשומות בספרים בכ- 190 מיליון שקל ומדורגות על ידי מידרוג, שהעלתה את דירוגן לפני כחודשיים מדירוג של 3A ל-A2.
פיקדונות - איפה תקבלו את הריבית הטובה ביותר? בדיקה
מאפס ריבית בעו"ש ועד ריבית קבועה של 4.5% בשנה - מי הבנקים ההוגנים ומי הבנקים הלא הוגנים?
הריבית שאתם מקבלים על יתרה בחשבון הבנק שלכם היא מגוחכת. כדי לקבל סכום קצת פחות מגוחך, כדאי לכם להפקיד בפיקדון. אם אתם לא יודעים לכמה זמן להפקיד, כי כמעט אף אחד לא יודע מה התזרים שלו לחודש-חודשיים הקרובים, אז אתם תפקידו בפיקודנות יומיים, שבועיים או לחודש או שתוותרו על זה כי הם מספקים ריבית מאוד צנועה ברוב הבנקים. ואז מתקבלת תמונה מעיקה - למרות שכמכלול יש לנו - הציבור על פני זמן כ-230 מיליארד שקל בחשבון העו"ש, אנחנו מקבלים רק על 9% מהסכום הזה ריבית והיא נמוכה מאוד, שואפת לאפס. בעולם תקין היינו אמורים לקבל על הסכום הזה 3%-4%, כי הבנקים יודעים לייצר מזה הרבה כסף - כ-10%, אבל אין תחרות אמיתית על הכסף שלנו כי אין תחרות בין הבנקים.
וככה הבנקים מייצרים מהעו"ש רווחים של 20-23 מיליארד שקל (נטו כ-14-15 מיליארד שקל), בעוד שהם משלמים על זה מאות מיליונים בודדים. הבנקים מרוויחים בקצב של 36 מיליארד שקל בשנה, חלק גדול מהם בזכות הכסף בעו"ש. אגב, אם אתם במינוס זה כבר סיפור אחר - אתם משלמים ריבית של 10.6% בממוצע על מינוס.
הכסף שלכם יכול לייצר תשואה קבועה או תשואה משתנה (ריבית קבועה או משתנה). מכיוון שהריבית צפויה לרדת, הריבית המשתנה שתלויה בריבית במשק צפויה לרדת, ומכאן שכעת היא תהיה גבוהה יותר בידיעה שהיא תרד בהמשך. הקבועה מספקת ביטחון - מה שאתם מקבלים זה מה שיהיה לכל תקופת הפיקדון. ורק כדי להמחיש את ההבדל - אם אתם מקבלים הצעות לפיקדון שנתי בריבית קבועה של 4% או ריבית משתנה של 4.25%, אבל, לדעתכם, הריבית תרד בקרוב ל-1 השנה וכבר בקרוב, ברור שהריבית הקבועה מתאימה לכם יותר. אם אתם חושבים הפוך - שלא תהיה ירידת ריבית או שתהיה רק בעוד קרוב לשנה - אז הפיקדון בריבית משתנה כדאי לכם.
על פי מידע מעודכן של בנק ישראל, הריבית הקבועה הממוצעת לשנה היא 4.13% והריבית המשתנה היא 3.45%. קצת מוזר כי המשתנה אמורה להיות גבוהה יותר, אבל זה גם נובע מהצעות ואינטרסים של הבנקים. אם הם לא רוצים שתיקחו בריבית משתנה הם יספקו לכם הצעות בריבת נמוכה ומעט יקחו. בפועל, רוב הפיקדונות נלקחים במסלול של ריבית קבועה. הריבית הממוצעת - 4.13%, נמוכה ממה שיכולתם לקבל במק"מ - כ-4.25%-4.3%. מאז הריבית במק"מ מעט ירדה.
- פועלים עם תשואה להון של 16.7% ורווח נקי של 2.5 מיליארד שקל
- בנק לאומי הרוויח 2.6 מיליארד שקל ברבעון, התשואה 16.2% על ההון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנה תמונה מלאה על ריביות ממוצעת ל-6-12 חודשים:
עורך דין מהצפון חשוד בהעלמת הכנסות של 8 מיליון שקל
באמצעות פקיד שומה חקירות חיפה והצפון, מנהלת רשות המסים חקירה כנגד עו"ד נאשד אבו ריא, תושב סחנין, החשוד בהעלמת הכנסות של 8 מיליון שקל
העלמת מס העלמות מס הן מכת מדינה. גופים רבים עובדים באופן לגיטימי ומתכננים לשלם כמה שפחות מס. גופים רבים אחרים עוברים על החוק. זאת העלמת מס בידיעה, בהכוונה, זו גניבה. כל העלמת מס היא גניבה מכולנו - אם כולם ישלמו, כולם ישלמו פחות.
רשות המסים, באמצעות פקיד שומה חקירות חיפה והצפון, מנהלת חקירה כנגד עו"ד נאשד אבו ריא, תושב סחנין, החשוד בהעלמת הכנסות של 8 מיליון שקל. החשוד הובא היום לבית משפט השלום בחיפה ושוחרר בתנאים מגבילים. מבקשת המעצר עולה כי על פי ניתוח חשבונות הבנק של החשוד והשוואתם לדיווחיו למס הכנסה בשנים 2021-2024 נמצאו הפרשים של כ-8 מיליון שקל, שמקורם בשיקים, מזומנים והעברות לחשבון הבנק.
בנוסף, מממצאי החקירה עולה כי החשוד ניהל ספרים כוזבים תוך שימוש במרמה ותחבולה במזיד על מנת להתחמק מתשלום מס כדין. כאמור בית המשפט השלום בחיפה החליט לשחרר את החשוד
בתנאים מגבילים. החקירה נמשכת.
רשות המסים מגבירה בשנים האחרונות את פעילות האכיפה בתחום בעיקר באמצעות מאגרי מידע, שיתופי פעולה עם גורמים בענף, וחיפושים יזומים - הרשויות מנסות לפצח את "מעגל העלמה" ולפגוע בכדאיות של ניהול הכנסות מוסתרות. החקירה הנוכחית,
מהווה חלק ממאמץ רחב יותר להגברת המשמעת הפיננסית בכל ענפי המשק.
- כ-69 מיליון שקל: קבלן מאום אל-פחם מואשם בניכוי חשבוניות פיקטיביות
- לאחר עשור של הכנסות, חשד של העלמות מס של מעל מיליון שקל בוילת יוקרה באילת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף, כל סיפור של העלמה חושף את האתגרים שמולם ניצבת רשות המסים, בניסיונה להתמודד עם הון בלתי מדווח במשק הישראלי. בעוד החקירה נמשכת, השאלה הגדולה שנותרת פתוחה היא האם המקרה הזה יהפוך
לתמרור אזהרה עבור אחרים הפועלים מחוץ למערכת.
