מניית כיל ממשיכה לצלול: אורלקלי פרסמה אזהרת רווח, האנליסטים פסימיים
יצרנית הדשנים הרוסית אורלקלי פרסמה לפני זמן קצר אזהרת רווח חמורה. החברה הודיעה כי היא חותכת את היצור בחצי בחודשים נובמבר-דצמבר, מה שיביא לאבדן הכנסות בהיקף של כ-650 מיליון דולר.
"המשבר הכלכלי הביא לירידה חדה בביקוש לסחורות חקלאיות והחקלאים לא מסוגלים לשלם עבור האשלג. כתוצאה מכך אנו רואים ירידה חדה בביקושים בשווקים מסויימים", מסרה החברה. "המצב הקשה בשווקים צפוי להימשך לתוך 2009 וכתוצאה מכך גם הייצור של החברה צפוי להיפגע". הנהלת החברה מסרה כי בינתיים אין ביכולתה לספק תחזיות לגבי ההכנסות והייצור ב-2009.
אורלקלי מייצרת כמעט 5 מיליון טונות של אשלג המשמש כדשן, בעיקר לייצוא לאסיה ולאמריקה הלטינית. חברת בלארוסיאן פוטאש (bpc), זרוע הסחר הזרה שלה, אחראית לכשליש מייצוא האשלג העולמי. נציין, כי בתחילת החודש הודיעה אורלקלי, כי בשנת 2010 היא תשבית את קווי הייצור שלה באזור פרם (perm) לצורך תיקונים
מהצד השני של המתרס הגיעו היום שתי הודעות חדשות על חתימת חוזי אשלג: חברת קאנפוטס חתמה חוזים חדשים בקוריאה במחיר של 900 דולר לטון עבור כל משלוחי האשלג בחציון הראשון של 2009. מדובר בחוזים הדומים לאלו שנחתמו לפני כעשרה ימים ביפן.
בינתיים, מניית כיל ממשיכה בצניחה חופשית ויורדת בעוד 17% במסחר בתל-אביב.
האנליסטים מגיבים
האנליסט יובל בורגן מלידר שוקי הון מציין היום כי גם ללא קשר למצבו הנוכחי של שוק הדשנים הגלובלי, נראה כי אורלקלי נמצאת בסיטואציה לא פשוטה, עם ענן כבד ביחס לעתיד קיומה: לפני כשבוע דווח, כי ממשלת רוסיה מעוניינת לפתוח מחדש את החקירה ביחס להצפה הגדולה שאירעה בשנת 2006 ב"מכרה 1" של אורלקלי, הצפה אשר השביתה כושר ייצור בהיקף של 1 מיליון טון אשלג בשנה.
על פי דיווח של עיתון רוסי, הקנס בו תחויב אורלקלי, אם תימצא אשמה ואחראית לנזקים שנגרמו למדינה ולצדדים שלישיים, עשוי להגיע לכ-50 מיליארד דולר – על סמך אומדן נזק לפי מחירי האשלג כיום (הקנס המינימאלי הפוטנציאלי – כ-620 מיליון דולר). שווי השוק של אורלקלי כעת הינו כ-1.6 מיליארד דולר.
הלאמה פוטנציאלית של אורלקלי, אומר בורגן, נראית בהחלט כאפשרות ריאלית - השבוע כבר הופיעו דיווחים בתקשורת הרוסית, לפיה הנציגה של רשות המסים הפדראלית בוועדת החקירה שמינתה ממשלת רוסיה לחקור את ההצפה, ואשר אמורה להגיש את מסקנותיה עד ל-1 בדצמבר, היא עורכת דין אשר היתה מעורבת בפשיטת הרגל של חברת הנפט הרוסית יוקוס, אשר הולאמה בשנת 2005 לאחר שהושת עליה חבות מס של כ-30 מיליארד דולר. בנוסף לכך, ישנם כיום דיווחים על כוונות של ממשלת רוסיה למזג בין אורלקלי לסילביניט הרוסית, ואולי אף לצרף למיזוג כזה את ביילרוסקלי שבבעלות ממשלת ביילרוס.
הדוחות בשבוע הבא
האנליסט יובל זעירא מאיי.בי.איי אמר היום כי "כיל תפרסם את תוצאת הרבעון השלישי ביום שלישי הבא. הרבעון השלישי שהסתיים רק לפני חודש וחצי נראה כיום רחוק כל כך. הרבעון השלישי התאפיין כמו קודמיו במחירי שיא של דשני אשלג ופוספט, בביקושים גבוהים ומול זה בעלויות יצור ושילוח יקרות.
"בשבועות האחרונים מכירות הדשנים האטו בחדות ומחירם החלו לרדת וכך גם העלויות. הרבעון הזה יהיה רבעון שיא היסטורי. השאלה היא האם החברה תשחזר תוצאות כאלו גם בעתיד? בשורה התחתונה, כיל צפויה להציג ברבעון השלישי רווח נקי של 801 מליון דולר ביחס לרווח של 150 מליון דולר ברבעון המקביל.
"השיפור הגדול ברווח נובע ברובו ממגזר הדשנים אשר נהנה בשנתיים האחרונות מעליות מחירים של מאות אחוזים. בתקופה האחרונה חל שינוי מגמה בביקושים ובמחירים אשר צפוי להביא להרעה התוצאות ברבעונים הבאים". זעירא חוזר על המלצת "נייטרלי" לכיל על ניטרלי במחיר יעד של 29 שקל.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
