משבר אמון בפלסאון תעשיות: המוסדיים כעסו וזרקו סחורה - המניה נחתכה כמעט 30% בשלושה ימים

חברת פלסאון תעשיות העוסקת באמצעות חברות הקבוצה בחו"ל בפיתוח ייצור ושיווק של מוצרים טכניים בעיקר מחומרים פלסטיים, דיווחה השבוע על תוצאותיה לרבעון הראשון של 2008. הגורמים בשוק הופתעו מהתוצאות ושלחו את מניות החברה ביום הדיווח לצניחה חדה. ביום הדו"חות צנחה המניה בשיעו רשל יותר מ-18%, יום לאחר מכן (אתמול) היא ירדה עוד 7.2% והיום היא צונחת עוד 6%. בסה"כ צנחה המניה כ-30%, מהלך שאנחנו מכירים אולי ממניות הנסחרות בוול סטריט אבל בארץ זה אירוע בהחלט נדיר שבדר"כ קשור במשבר אמון. אם נסתכל על מחזורי המסחר נראה שביום הדו"חות רשמה המניה מחזור של כ-10 מיליון שקלים, פי עשר מהמחזור הממוצע במניה בחצי השנה האחרונה. "יכול להיות שאנחנו אכן נענשים, המהלך של המניה הפתיעה אותנו" כך אומרת היום טובה פוזנר-חנקין, מנכ"לית פלסאון, בשיחה עם Bizportal. ביום פרסום הדו"חות מכר בית ההשקעות פסגות בלוק מניות פלסאון בהיקף של 6.6 מיליון שקל ולמעשה חדל מלהיות בעל עניין בחברה. פוזנר-חנקין סירבה להתייחס לגוף מוסדי כזה או אחר אבל אמרה כי "המוסדיים טיפה הגזימו עם המניה, אם נדמה למישהו שידענו משהו ולא אמרנו, זה ממש לא נכון. מה שאנחנו ידענו, גם המוסדיים ידעו". עוד אומרת פוזנק-חנקין, כי זה נכון שהמניה נפלה דרסטית אבל החברה בכל זאת הצגנו גידול בהכנסות וזאת למרות תנאי השוק המאוד לא פשוטים ורק היום חתמתי על הזמנות במיליוני דולרים, הכל נמשך כרגיל". לדוח"ות: החברה הציגה ברבעון הראשון עלייה של 8.5% במכירות, וזאת על אף התחזקות השקל מול הדולר. אולם למרות העלייה בהכנסות חלה שחיקה משמעותית מאוד ברווח התפעולי שהיווה ברבעון הראשון 10.3% מסך המכירות, לעומת 17.1% מסך המכירות ברבעון המקביל אתשקד. השחיקה הדרסטית ברווחי החברה נבעה מעליית חומרי הגלם. התשומות בהן משתמשת החברה עלו בכ-15% בהשוואה לרבעון המקביל. מעבר לכך התיסוף בשקל יצר הכנסות מימון על חשבון עלות המכר בשיעור של 2%. דריקטוריון פלסאון בוחן בזהירות את מהלכי החברה כתוצאה לאור המציאות המשתנה, כך נכתב בדו"ח החברה שפורסם לפני שלושה ימים. התחרות ההולכת וגוברת נושפת בעורף החברה. השאלה הגדולה כמו בכל עליית תשומות היא האם החברה מסוגלת לגלגל את ההוצאות לעבר הצרכנים. ברבעון האחרון לא השכילה החברה 'לגלגל' את העלויות על הלקוחות אך צפויה לעשות כן ברבעונים הבאים. לאה ברמן מפועלים-סהר: "ההרעה בתוצאות כבר מגולמת במחיר המניה" בפועלים סהר משדרגים את המלצתם לפלסאון ל'קניה' לעומת 'החזק'. האנליסטית לאה ברמן מגדירה את התוצאות שהציגה החברה כגרועות מבחינת מונחים של רווחיות ושיעורי רווחיות. "השחיקה ברווחיות הנה משמעותית ביותר כאשר חברו להם מספר רב של גורמים שליליים שאינם בעלי אופי חד פעמי, וימשיכו להשפיע על דוחות החברה גם ברבעונים הבאים", כך כותבת האנליסטית לאה ברמן בסקירה שפרסמה הבוקר. ברמן מציינת עוד כי היא לא מצליחה לשאוב עידוד רב משיחות הוועידה עם החברה. באשר להערכות בפועלים סהר לגבי העתיד מציינים כי החברה הצהירה במפורש שההזמנות מהלקוחות הגדולים קטנו כתוצאה מהחשש למיתון עולמי. הלקוחות הגדולים הקטינו את המלאים אצלן על חשבון הזמנות כמויות קטנות יותר מפלסאון. ברגמן מסכמת ואומרת כי האתגר העסקי מולו ניצבת החברה הוא היכולת להעלות מחירים מבלי לפגוע בנתח השוק וההזמנות.