סקירה שבועית: האם הדולר עשוי לחזור להסחר מעל הרמות של 1.4950אל מול האירו השבוע?

בזירה הגלובלית

הדולר סגר את שבוע בהחלשות מתונה כנגד האירו, כאשר המסחר היה מאוד תנודתי על רקע החלטות הריבית באירופה ובריטניה, דבריו של נגיד הפד, בן ברננקה ונתוני כלכלה נחותים מהמשק האמריקאי.

בגוש האירו הוחלט להותיר את הריבית על כנה ברמה של 4.0%, זאת על אף הלחצים האינפלציונים. המדיניות השמרנית אשר דוגלת בהותרת ריבית מאז חודש ספטמבר 2007 נובעת בעיקר בשל משבר האשראי בזירה הגלובלית. כמו כן, נשיא הECB טרישה ציין כי הורדת ריבית לא עומדת על הפרק כלל. המטבע האירופאי שומר על חוזקו כנגד דולר והסטרלינג מאז שהBoE והפדרל רזרב החלו לקצץ בריבית לטווח קצר. יש לציין, ציפיות השוק להפסקה במדיניות המוניטרית של קיצוצים בבריטניה וארה"ב לא נמוגו.

בבריטניה, הבנק המרכזי הותיר את הריבית על כנה ברמה של 5.5%. יחד עם זאת, הדולר המשיך להתחזק כנגד הסטרלינג. הצמד פתח את שבוע המסחר סביב הרמות של 1.9734 וסגר את יום המסחר האחרון בירידה ניכרת סביב הרמות של 1.9583. ציפיות האנליסטים כי משבר האשראי בבריטניה עשוי להתרחב משמעותית ולכן הותרת ריבית הBOE החודש היא השהייה בלבד אשר תביא את הבנק המרכזי הבריטי לחתוך את הריבית בחצי אחוז כבר בחודש הבאה.

בארה"ב, נגיד הבנק המרכזי ציין ביום חמישי כי הוא יעשה את כל הדרוש בכדי לתמוך בכלכלה האמריקאית ובכך נותן רמז מהותי כי אין מנוס מהורדת ריבית הפד עם סבירות גבוה לקיצוץ חד של 0.5%. נתוני הנדל"ן ממשיכים להצביע על האטה ומאזן הסחר על גרעון הולך וגדל לרמות מפלצתיות של -63.1 מיליארד דולר. פגישת הפד והכרזת הריבית צפויה להתקיים ב-30 לינואר 2008. ריבית נמוכה בהחלט יכולה לתמוך בכלכלה ובשוק המניות אשר נצבע באדום לאחרונה, אך מנגד אנו עשויים לראות את הדולר חוזר לרמות שפל של 1.4950 כנגד האירו.

השבוע המסחר צפוי להיות מאוד תנודתי על רקע נתונים רבים אשר עשויים להתפרסם בזירה הגלובלית. להלן הנתונים אשר יתפסו את מירב תשומת לב המשקיעים: ביום שני, מחירי הייצור בבריטניה. ביום שלישי, מדד המחירים לצרכן באנגליה, מכירות קמעונאיות ומדד המחירים לצרכן ליבה בארה"ב. ביום רביעי, שכר ממוצע לשעה בבריטניה, מדד המחירים לצרכן ותפוקה תעשייתית בארה"ב. יום חמישי, יהיה עמוס בנתונים הן מאירופה וארה"ב ברקע נאומו של נשיא ה-ECB,טרישה ונגיד הפד, ברננקה. את סוף השבוע יסגרו נתוני המכירות הקמעונאיות בבריטניה וסנטימנט הצרכן בארה"ב.

בזירה המקומית

המטבע הישראלי ממשיך להפגין חוסן אל מול הדולר וסוגר את שבוע המסחר סביב הרמות של 3.7625. נזכיר כי ב-17 לדצמבר 2007 הצמד דולר-שקל נסחר ברמת שיא של 4.0245 מאז החזיר השקל את הפסדיו ורשם התחזקות ניכרת של יותר מ-26 אגורות כנגד השטר הירוק.

מבחינה טכנית רמת התמיכה של 3.7750 נפרצה, נראה כי התחתית עוד לא נקבע. מבחינה טכנית המגמה הדובית עשויה להתחזק ולמשוך את הצמד לרמת תמיכה הבאה של 3.7370 בטווח המידי. המסחר השבועי יתבסס בעיקר על נתוני מדדי המחירים שיפורסמו בזירה הגלובלית והמקומית.

ריבית הבנק המרכזי עומדת כעת על 4.0% בדומה לגוש האירו, בארה"ב ריבית הפד נמאת ברבע אחוז מעל על רמה של 4.25%. נכון להיום פערי הריביות עומדית לטובת הדולר אך ציפיות השוק לקיצוץ חד בריבית הפד כבר החודש בכדי לתמוך בכלכלה האמריקאית ומנגד הלחצים האינפלציונים במשק הישראלי יביאו כנראה את הבנק המרכזי הישראלי ובראשו סטנלי פישר להעלות את הריבית בעוד כרבע אחוז . התוצאה תיגרום למשקיעים רבים לאבד אינטרס כלל בשטר הירוק ותתן יתרון משמעותי לשטר הישראלי.

יחד עם זאת, בטווח הארוך יותר נראה כי הנתונים הכלכלים וההשקעות הזרות בישראל עשוים להתמתן בהשוואה ל-2007, זאת על רקע אי הוודאות העולה בשווקים, והן על רקע ההתקרבות מגמת החלשות הדולר בעולם לכלל מיצוי וצפי להיפוכה במהלך הרבעון השני של 2008.

מאת: רודיאן רחנאייב