תשואה שנתית של 12.6%: וזה לא חלום
אדוונטק (אדוונטק אגח א) הנה חברת IT העוסקת בישום ופיתוח פרויקטים ומוצרי תוכנה. פועלת ב-4 הסביבות המובילות של המחשוב הארגוני: מייקרוסופט, Java, SAP ו- אורקל בעיקר בפרויקטי ERP ו- CRM. החברה פועלת בעיקר בישראל מול חברות גדולות ובינוניות .
החברה הנפיקה באפריל 2007 30,000 ע"נ אג"ח בסך של כ- 28.5 מליון שקל. האג"ח מסדרה א' הנו צמוד מדד ונושא ריבית שנתית של 8.1% המשולמת ב- 30/12/xx. הקופון הקרוב ישולם ב- 30/12/2007. האג"ח יפרע לשיעורין ב- 5 תשלומים שווים שנתיים החל מה- 30/12/09 ועד ה- 30/12/13 (כולל).
בשנים האחרונות מעמיקה את פעילותה במדינות מזרח אירופה, רומניה ובולגריה. אדוונטק מספקת פתרונות מחשוב לחברות המובילות במשק הישראלי כ-200 לקוחות ובינהם: כיל, אלקטרה, אמקור אלישרא, צה"ל ועוד.
הערכת שווי בחודש ינואר 2007 בוצעה על ידי מעריך חיצוני וזאת לצורך רכישת חברת "אפלט" בעסקת החלפת מניות. השווי שנקבע במסגרת זו הנו בין 43-47 מליון שקל, גבוה משמעותית מהשווי הנוכחי.
השוק בו פועלת החברה הוא תחרותי מאוד. המתחרים הגדולים הנם: נס טכנולוגיות, EDS, מטריקס, טלדור, מלמ, EDS ו- HP. בנוסף ישנם מתחרים קטנים. אדוונטק רכשה את מוצר התוכנה Action Base, (להערכת החברה עם נתח שוק של למעלה מ-80%).המשמש לניהול משימות בארגון הנחשב לבעל פוטנציאל רב והיא מתכוונת לשווק אותו גם בחו"ל.
למה כן?
פיתוח ושיווק מוצר ActionBase בעל פוטנציאל צמיחה בחו"ל והזדמנות ל-UPSIDE. אדוונטק מבוססת בעיקר על פעילות סולידית הנמצאת בצמיחה מתמדת, וכמו כן מפתחת ומשווקת מוצרים שעשויים להעניק UPSIDE משמעותי.
במהלך שלוש השנים האחרונות, הציגה החברה קצב גידול פנימי (ללא השפעת רכישות) של מעל 20% לשנה. בצירוף הרכישות הציגה קצב של 45%. גידול משמעותי צפוי גם ב-2007 וב- 2008. בשנת 2008 צפויה החברה להציג רווחיות.
למה לא?
החברה טרם הציגה רווחיות מניחה את הדעת. החברה נמצאת בתהליך צמיחה מואצת גם דרך רכישות ובעובדה זו טמון סיכון.
סיכום והמלצות
אדוונטק איננה חברת חלום אלה חברה קטנה המתפתחת עקב לצד אגודל. החברה ממשיכה לרכוש חברות ולהתפתח אולם עדיין הרווחיות איננה אופטימלית. בניגוד לאג"ח רבות לא מדורגות שהונפקו על ידי חברות הפועלות בתחומים מסוכנים (נדל"ן בעיקר) אדוונטק פועלת בתחום ה- IT בענף הנחשב לסולידי. אנו מעריכים כי בשנים הבאות תתיצב הרווחיות של החברה על רמה חיובית ולכן אנו סבורים כי לאדוונטק סיכוי רב להחזיר את החוב למשקיעים ובתשואה הנוכחית האג"ח נראה אטרקטיבי.
משקיע סוחר בקריפטו (רשתות)העלימו רווחי קריפטו בעשרות מיליונים - כך חוקרי רשות המסים תפסו אותם
תושב חולון, תושב באר שבע ותושב נצרת נחקרו בחשד להעלמת הכנסות מקריפטו בסך עשרות מיליוני שקלים
במסגרת מבצע חקירות כלל ארצי: תושב נצרת, תושב באר שבע ותושב חולון נחקרו בחשד להעלמת הכנסות מקריפטו בסך עשרות מיליוני שקלים. לא ברור איך אנשים חושבים שרשות המס לא תעלה עליהם. בסוף יש עקבות דיגיטליות ועקבות בכלל ששמים את כל המעלימים בסיכון גדול. השיטה הבסיסית היא מודיעין מהשטח והלשנות. השיטה השנייה היא מעקב דיגיטלי. רשות המסים מתקדמת טכנולוגית וחוקרים שלה יכולים לעלות על כתובות IP מישראל שמשתתפים ונמצאים בפלטפורמות דיגיטליות.
החוקרים גם נמצאים בפורומים, ברשתות ומזהים גורמים חשודים ואז מרחיבים את החקירה גם במישורים נוספים. חוץ מזה, בסוף אנשים רוצים להשתמש בכסף שהרוויחו. זה מחלחל לחשבון הבנק, זה נמשך דרך כרטיסי אשראי, יש סימנים.
יש עוד הרבה דרכי פעולה, כשהיום מדווחת רשות המסים כי במסגרת החקירה התגלה כי לחשוד ששמו איגור שרגורודסקי, תושב חולון, שנחקר על ידי פקיד שומה חקירות מרכז יש דירות ונכסים שלא מוסברים דרך השכר השוטף שלו. מחומר החקירה עולה חשד כי לפיו הוא פעל בזירות מסחר למטבעות וירטואליים בחו"ל בהיקפים גבוהים בשנים 2020 - 2024 ולא דיווח לרשויות המס. כמו כן עולה חשד כי הוא לא דיווח על הכנסות שהיו לו מחברות בחו"ל ובסך הכל התחמק מדיווח על הכנסות בסך עשרות מיליוני שקלים.
שרגורודסקי שגר בחולון מחזיק מספר דירות בבעלותו, ששוויין עולה פי כמה וכמה על פוטנציאל הנכסים שלו בהינתן הכנסותיו המדוחות. נבדק חשד לעבירות על חוק איסור הלבנת הון, בכך שרשם נכס שבו עשה שימוש בעלים על שם אדם אחר. הוא חשוד שהרוויח עשרות מיליונים בקריפטו בלי לדווח לרשות המס.
- טלפון של חשוד יישאר בידי החוקרים לעוד 180 יום
- החשד: העלמת הכנסות משיפוצים ובנייה בסכום של כ-1.5 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קרנות פרייבט אקוויטי, לוגואיםשנת הקציר של קרנות הפרייבט אקוויטי: מי הציפו ערך ומי עדיין מחכים?
הגאות ההיסטורית בשווקים לא פסחה גם על עולם הפרייבט אקוויטי. אחרי תקופה של ריבית גבוהה, אי-ודאות ובלימת עסקאות, חלק מקרנות ההשקעה הפרטיות מצאו את עצמן שוב בסביבה נוחה יותר למימושים ולהנפקות.
לצד הזינוקים במדדים, והפתיחה המחודשת של שוק ההנפקות, חלק מקרנות ההשקעה הפרטיות נהנו גם הן משנה חריגה במיוחד. 4 קרנות פרייבט אקוויטי רשמו תשואות דו-ספרתיות, ובמקרים מסוימים גם הצליחו לתרגם את העליות למימושים בפועל, דרך אקזיטים והנפקות ברווחים נאים.
קרנות ההשקעה הפרטיות לא מדווחות על הרווחים שלהן, אבל אם נסתכל בתוצאות המצוינות של הבנקים - פועלים אקוויטי, לאומי פרטנרס ודיסקונט קפיטל, שעוסקות באותם תחומים - נבין שהייתה זו בהחלט שנה מדהימה. במקביל, קרנות ההשקעה המשיכו בהשקעות חדשות בחברות מקומיות בתחומים שונים כשהן נערכות גם להמשך הדרך.
פימי
קרן פימי, שנוסדה בשנת 1996 על ידי ישי דוידי, היא הגדולה והמובילה בישראל. הקרן מנהלת נכסים בשווי כולל של כ-8 מיליארד דולר.
- בצל מירוץ החימוש העולמי: הושקה קרן אורליוס וגוייסו 50 מיליון דולר להשקעות בדיפנס-טק
- האם כספי הפנסיה של האמריקאים בדרך להשקעות בשווקים פרטיים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לפני חודש הודיעה פימי על תחילת הגיוס של קרן פימי 8, לגיוס של 1.5 מיליארד דולר, ארבע שנים לאחר סיום הגיוס של קרן פימי 7, שבה גייסה 1.25 מיליארד דולר.
עד כה רכשה הקרן שליטה ב-108 חברות ומימשה 76 מהן, בהיקף עסקאות של למעלה מ-9 מיליארד דולר.
