כלכלני בנק לאומי: רמת הסיכון בשוק גבוהה

עליות השערים שאפיינו את הבורסה המקומית בשבוע שעבר המשיכו גם השבוע. מדד הנדל"ן הוביל את עליות השערים בשוק עם תשואה של כ- 4.4%. מדד המעו"ף רשם השבוע עליות חדות יותר ממדד ת"א 75, אלו סיימו את השבוע עם עליות של כ- 3.0% וכ- 1.0% בהתאמה. מדד הבנקים גם הוא סיים שבוע חיובי עם עלייה של כ- 2.0%. דווקא מדד היתר 30 שרשם את התשואה הגבוהה ביותר בחודש מרץ, עלה השבוע במתינות יחסית בשיעור של כ- 1.3%.

מבנק לאומי נמסר כי שוק המניות נהנה השבוע ממגמה חיובית והפגין איתנות ועוצמה יותר מן השווקים מעבר לים. שני דברים תמכו בעליית המעו"ף מעבר לעלייה במדד ת"א 75, הראשון הוא הדוחות הטובים שהתפרסמו בחברות הנמנות על מדד המעו"ף והשני הוא פקיעת אופציות המעו"ף. . ומה בעתיד? להערכת כלכלני לאומי, בטווח הקצר צפויה להמשך תנודתיות, אשר תושפע בעיקר ממגמות המסחר בעולם. לנוכח חששות מסוימים בשווקים בכלל ובשווקים המתעוררים בפרט, מעריכים כי "רמת הסיכון בשוק גבוהה ואנו צפויים לחזות בהמשך תנודתיות". לאור רמות המחירים בשוק ורמת הסיכון הגלומה בהשקעה בו, עולה חשיבותה של הסלקטיביות בבחירת ההשקעה, מדגישים בבנק.

שוק האג"ח

פערי התשואות בין אגרות החוב השקליות לצמודות למדד משקפים שיעורים נמוכים מרמת האינפלציה הצפויה בפועל, מעריכים כלכלני הבנק. אי לכך, עדיין קיימת עדיפות להשקעה באגרות החוב הצמודות.

האפיק הצמוד - ההשקעה באפיק זה לטווח קצר- בינוני מעניינת לנוכח הצפי לעלייה הדרגתית בקצב האינפלציה במחצית השנייה של 2007 ועל רקע מחסור בסחורה באגרות אלו.

האפיק השקלי - באפיק זה קיימת עדיפות לאגרות חוב בעלות טווחים קצר עד בינוני לפדיון. זאת לנוכח הצפי להפסקת מגמת הפחתת הריבית ולנוכח פער התשואות הנמוך בין אגרות חוב שקליות בעלות טווח ארוך לפדיון לאלו בעלות טווח קצר.

אג"ח קונצרני- קיימת עדיפות לאגרות חוב בעלות דרוג גבוה, וטווח בינוני לפדיון וזאת בשל העובדה כי אגרות אלו נושאות תשואה עודפת ביחס לאג"ח הממשלתי.