כלכלני הפועלים: ניתן להגדיל החשיפה למניות בזהירות

"אנו סבורים כי ניתן להגדיל את החשיפה המנייתית בתיקים, אם כי באופן זהיר ותוך התחשבות בגורמים השונים בשני הכוונים". כך פתחו בסוף השבוע כלכלני בנק הפועלים את סקירת השוק שלהם.

בצד החיובי בם מציינים: נתונים כלכליים טובים מאוד, שמצביעים על פגיעה חלשה מהצפוי של המלחמה במשק. אי העלאת הריבית ואפשרות להורדתה בתוך מספר חודשים. מגמה חיובית בשוקי המניות בעולם. בצד השלילי, מזכירים בבנק: חשש מפני עליה בפרמיית הסיכון של השווקים המתעוררים בעקבות המשברים בתאילנד ובהונגריה.

כלכלני הפועלים כותבים היום, "עננת אי הודאות עדיין נמצאת מעל לזירה הפוליטית. עדיין קיים החשש מפני האטה כלכלית בארה"ב, שעלולה לפגוע בכלל המשקים הגלובליים. לאור האמור לעיל".

המלצתם למשקיעים בסוף השבוע האחרון של השנה העברית - היא כאמור, להגדיל במעט את האחזקות המנייתיות בתיק, תוך רכישת הגנות. על פי הפועלים - ירידת סטיות התקן באופציות המעו"ף מוזילות את ההגנות הללו.

רכישת מניות - אמורים בבנק, צריכה להתבצע "תוך נקיטת סלקטיביות בין המניות לאור הדיפרנציאציה הגבוהה בין מניות המעו"ף השונות. כמו כן, אנו רואים בחיוב את הגדלת החשיפה לחו"ל בתוך התיק המנייתי, עם עדיפות לשווקים המפותחים ובראשם ארה"ב". כלכלני הפועלים מדווחים, כי הקצאת הנכסים המומלצת תפורסם במסגרת סקירת שוקי חו"ל מיד לאחר החג.

בתחום האג"ח: באגרות השקליות - אומרים בבנק, על המק"מ, כי בשבוע האחרון, נסחר המק"מ לשנה ביציבות, סביב תשואה של 5.77%. תשואה זו, אמרו היום בבנק, גבוהה ב-0.2% מריבית בנק ישראל ועל רקע ההערכות, כי ריבית אוקטובר תשאר על כנה, המק"מ לשנה מומלץ לפיהם להשקעה.

על הגילונים כתבו כלכלני הפועלים, כי תוספות התשואה של הגילונים עומדים כיום על 0.22% בקצרים ו-0.31% בארוכים. "בשל הסבירות הנמוכה להעלאות ריבית נוספות בארה"ב ובשוק המקומי, מומלץ לצמצם את האחזקה בגילונים", כתבו כלכלני הבנק.

על השחרים אמרו בבנק הפועלים, כי "ירידת התשואות שאפיינה את השחרים בשבוע האחרון, הושפעה מהנתונים המאקרו כלכליים החיוביים שפורסמו בשבוע האחרון לגבי המשק הישראלי, כמו גם מירידת התשואות באגרות החוב האמריקאיות ל-10 שנים (לרמה של 4.73%) - וכי בהתחשב בגורמים אלו, וברמת הסיכון שעדיין קיימת בשוק המקומי, המלצתנו להתמקד בשחרים בינוניים (מח"מ 4.5)".

על האגרות הצמודות הקצרות כותבים כלכלני הבנק, "התיסוף המתמשך של שער השקל מול הדולר והירידה במחירי האנרגיה, תורמים להתמתנות המדדים הקרובים (ספטמבר 0.4%-, אוקטובר 0.2%, על פי תחזית המחלקה הכלכלית של הבנק)".

לכן להערכתם, ברמת התשואה הנוכחית (כ-4.2%), האפיק הצמוד הקצר אינו מומלץ להשקעה.

על הצמודים הבינוניים- הם אומרים, כי לאור הריבית הריאלית הגבוהה (4%) והעובדה שמדובר במוצר במחסור, המלצתם לגבי הצמודים הבינוניים הנה חיובית. בנוסף, הזכירו בבנק, כי המרווח בין התשואות באגרות הממשלתיות לבין אלו הקונצרניות עומד על כ-0.7%, ומצדיק השקעה באגרות קונצרניות בדירוג AA ומעלה.

הצמודים הארוכים המשיכו בשבוע האחרון להיסחר סביב רמה של כ-4%. בבנק הפועלים סבורים, כי תשואה זו מגלמת ריבית ריאלית גבוהה יחסית למקובל בעולם, ולכן מומלצת גם היא להשקעה. חשוב לציין, כתבו כלכלני הפועלים, "את רמת הסיכון המתלווה להארכת המח"מ באפיק הצמוד".