טכנית במעו"ף: ממשיך צפונה

העובדה ששוק המניות המקומי ממשיך במסעו צפונה אינה בבחינת הפתעה מרעישה. בסופו של דבר היו אלה ההערכות הבסיסיות, גם כאשר הוא דשדש ומעליו ריחפה עננה סמיכה של אי וודאות.

הגם שאין הפתעה בכך שהוא משייט מעלה, הרי שקשה לדרג את מגמת העלייה האחרונה כאיכותית. ככל מוצר אחר גם למגמה אפשר לקבוע דירוגי איכות לפי מספר מבחנים. במקרה של מדד המעו"ף המגמה אינה עונה על כולם, ויש לקחת זאת בחשבון. כפי שכתבתי בסקירות האחרונות ואמשיך לציין בנוכחית, היקפי הפעילות הנחשבים לאחד ממדדי האיכות היותר חשובים, מסרבים להתרחב ולמעשה מקשים על הבנת וניתוח התנהגות השוק.

הסיבות להמשך העליות בטווח הבינוני-ארוך:

1. הטיעון החזק ביותר ובו עשיתי שימוש במהלך החודשים האחרונים הוא שהמגמה הראשית עודנה מגמת עלייה, ואין סימנים לסיומה. כל עוד המגמה ארוכת הטווח מצביעה לכיוון מסוים, סביר להניח שהשוק יתמיד באותו הכיוון, למרות עצירות נקודתיות. מבט על גרף מדד המעו"ף החל מפברואר 1993, מלמד שהמגמה הראשית היא מגמת עלייה. כל עוד לא יצטברו סימנים לסיומה, סביר להניח שכל ירידה תהיה לצורך עלייה.

2. כעת למגמה המשנית. מגמת ביניים זו שמאז תחילת השנה הנוכחית נטתה לתנועה צידית, הוגדרה במהלך הסקירות האחרונות כתיקון טכני. מאז שבירתה כלפי מעלה של רמת 854 הנקודות ופריצתו של מדד המעו"ף לרמות שיא של כל הזמנים, מוגדרת המגמה המשנית כמגמת עלייה ברורה.

3. גם ברמת המגמה המינורית, זו שהחלה ברמת 803 הנקודות ברור שהמגמה היא מגמת עלייה.

וכך אנו מוצאים את עצמנו במצב שעל פניו יכול היה להיות אידיאלי. המדד מצוי ברמת השיא של כל הזמנים ללא התנגדויות היסטוריות שעלולות לבלום אותו. שלוש המגמות המרכזיות מצביעות מעלה ולמעשה, בכל מצב אחר, הייתה המסקנה אמורה להיות צוהלת ושמחה. אך אליה וקוץ בה. ועל כך בסעיף הבא.

לשים לב:

1. בינתיים, מחזורי המסחר מעוררים מעט דאגה. כללית, הם נותרים בינוניים ולא תואמים את היקפי הפעילות שאמורים להיות בפריצה לשיא כל הזמנים. זו נקודת תורפה שעלולה להתברר כמהותית ואמורה להילקח בחשבון. משמעות הדבר שתיקונים טכניים, הפוכי מגמה ותרחישים בלתי צפויים ומפתיעים, יכולים להתפתח בקלות יתרה ועם מעט מאוד התרעות מוקדמות לכך.

2. כדי לשמר את מגמת העליות, חייב מדד המעו"ף לקיים מבנה מחירים ובמרכזו קונים, המוכנים לשלם עבור הסחורה המוצעת מחירים הולכים ועולים. כדי לפשט את הנכתב, הרי שכל נסיגה שהיא אמורה להיבלם מעל לרמת השפל הקודמת. כלומר מעל לרמת 804 הנקודות.

לסיכום - כמו בשבוע שעבר. הפעילות סלקטיבית אך עולה.

*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.

*הערה: כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.

מאת: אייל גורביץ'.