בזק תציג גידול במכירות לצד צמיחה אורגנית שלילית
ביום חמישי (ה-4 לאוגוסט) תפרסם חברת הטלפוניה הישראלית - בזק, את תוצאותיה הכספיים לרבעון השני של 2005. ביחידת המחקר של בנק הפועלים מעריכים כי החברה תציג אומנם גידול במכירות כתוצאה מאיחוד מלא של פלאפון ו-YES אך מצד שני תציג צמיחה אורגנית שלילית.
להערכת יחידת המחקר, תציג בזק עליה של 37% בהכנסות לעומת הרבעון המקביל, לרמה של 2.68 מיליארד שקל, וירידה של 2.3% לעומת הרבעון הקודם. בשורה התחתונה, מעריכים כי הרווח הנקי יקפוץ ב-60.1% לעומת הרבעון המקביל וירידה של 39.2% לעומת הרבעון הקודם. להערכתם הרווח הנקי יסתכם בכ-170.2 מיליון שקל. הרווח התפעולי צפוי לרדת ב-3.9% בהשוואה לרבעון המקביל וב-4.8% בהשוואה לרבעון הקודם. הרוומ התפעולי יסתכם להערכתם בכ-348.7 מיליון שקל.
האנליסט ניר עמיקם מציין, כי לא ניתן להשוות את דוחות הקבוצה מול רבעון מקביל אשתקד לאור איחוד הדוחות של פלאפון ואיחוד יחסי של YES החל מהמחצית השניה של 2004.
להערכתו הכנסות פעילות התקשורת הפנים ארצית של בזק צפויות לרדת הן לעומת רבעון קודם והן לעומת רבעון מקביל, בין היתר כתוצאה מירידת מחירים ביוני בשיעור ממוצע של 2.2%, כחלק מהחלטת ועדת גרנאו.
עמיקים מוסיף, כי סך ההכנסות צפויות לקטון לעומת הרבעון הקודם הן בגין ירידת המחירים בבזק והן כתוצאה מהורדת דמי הקישוריות בפלאפון בחודש מרץ השנה. YES ממשיכה להגדיל את נתח השוק מול HOT. ההפסד התפעולי שלה צפוי לקטון כתוצאה מהגידול במחזור.
מדד המחירים לצרכן CPIמדד המחירים בנובמבר - צפי לירידה של 0.5%
על מחירי הדירות, הריבית - והאם היא תשתנה בקרוב, ועל האינפלציה הצפויה בשנה הקרובה
מדד המחירים לצרכן מדד המחירים לחודש נובמבר יתפרסם מחר ב-18:30 והכלכלנים צופים מדד שלילי של בין מינוס 0.4% למינוס 0.5%. הסיבה המרכזית לכך היא ירידה במחירי הטיסות. הכלכלנים מצפים לירידת מדרגה במדד ב-12 החודשים הקרובים לאזור 2% עד 2.3%. הציפיות האלו מגולמות בשווקים - במחירי אגרות החוב. למעשה, התחזיות האלו עדיין לא מגולמות בריבית בנק ישראל שעומדת על 4.25% - כ-2% מעל האינפלציה. בנק ישראל שמרן בגישתו ומוריד את הריבית במשורה.
לטענת בנק ישראל - העלות של הטעות אם תהיה גדולה פי כמה וכמה מהתועלת שבהפחתה. הבנק מודע לצורך ולרצון של העסקים והציבור בהפחתה של הריבית על המינוס והופחתה של החזרי המשכנתאות, אבל בנק ישראל חושש מכל דבר לטעות. אם תהיה הפחתה גדולה בריבית ויתברר שהאינפלציה שוב תרים ראש, כי אחרי הכל הריבית היא נשק לריסון האינפלציה, אזי התחמושת תהיה מעטה ויקרה יותר להמשך.
ולכן, למרות מדד שלילי משמעותי ולמרות שגם בדצמבר צפוי מדד שלילי של 0.1%, אל תצפו שבמועד הקרוב על החלטת הריבית - בינואר, הנגיד יוריד את הריבית. צריכים להיות סימנים מאוד חזקים של התמתנות באינפלציה ובמשק כדי להוריד את הריבית בהמשך. בינתיים, שוק העבודה חזק מאוד ומשדר ביקושים גבוהים לעבודה, אבטלה נמוכה, ושוק כזה מבטא בעקיפין גידול בצריכה-צמיחה קדימה.
ובכלל - תחזית צמיחה עם עלייה בצריכה היא לא קרקע נוחה להפחתת ריביות. הצריכה והצמיחה מחממות את השוק הריאלי ומעלות לרוב מחירים. ובכלל - צריך לחזור על זה: ריבית בנק ישראל בגובה של 4.25% צפויה לרדת, אבל תשכחו מריבית נמוכה כפי שהיתה לפני גל העליות בריבית. זה לא יהיה בקידומת 1%, גם לא בקידומת 25, בנק ישראל מדבר על 3.75% עוד כשנה. יש גם הערכות ל-3.5%, אבל לא מתחת.
- מדד המחירים באוקטובר עלה ב-0.5%; מחירי הדירות ממשיכים לרדת
- בכמה יעלה מדד המחירים מחר? והאם מחירי הדירות ימשיכו לרדת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לצד הירידה החדה במדד המחירים לצרכן יהיה מעניין לראות אם ובכמה יורדים מחירי הדירות. אנחנו בודקים בשוטף את המחירים בשכונות וערים שונות, המחירים הם בירידה של מעל 7% מתחילת השנה. בלמ"ס סופרים משמעותית פחות מכך גם כי הנתונים שלהם בדיליי של חודשיים וחצי - מחר הם יפרסמו מה קרה בספטמבר-אוקטובר, וגם כי הם לא סופרים את ההנחות השונות. אתם רואים מבצעים של 20/80 - התשלום בסוף הדרך מבטא הנחה מימונית גדולה, בלמ"ס לא מעדכנים את ההנחה הזו שמגיעה ל-5%-7%. הקבלנים מוכרים עכשיו דירות עם תשלום שנה אחרי המסירה - זו הנחה של כמה אחוזים טובים - גם את זה לא תקבלו בנתוני הלמ"ס. הקבלנים התחילו למכור דירות בטרייד אין. באים עם דירה ישנה היא מקבלת שמאות מורידים 6%, וזה שווי העסקה מול הקבלן. יש כאן הנחה משמעותית, אבל לא תראו אותה במחירים הרשמיים.
