הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
ביג
צילום: יחצ

לאומי ממליצים לקנות את מניית ביג; פרמיה של 32% על מחיר השוק

נחמן שפירא | (2)
נושאים בכתבה ביג בנק לאומי

האנליסטים של בנק לאומי מעדכנים את מחיר היעד בהמלצת הקנייה על מניות ביג ל-460.6 שקל. העדכון מגיעה לאחר שחברת ביג פרסמה דוחות לרבעון השלישי. הכנסות החברה ברבעון השלישי עלו ל-495.2 מיליון שקל, לעומת כ-423.5 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, עלייה של 16.9%. וכן  ה-NOI הסתכם ב-362.2 מיליון שקל, לעומת 293.8 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, עלייה של 23.3%. ה-FFO הריאלי ברבעון הסתכם ב-194.6 מיליון שקל, לעומת כ-189.2 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2022, עלייה של כ-3%. 

בלאומי מציינים בהמלצתם כי ביג מדווחת בישראל על יציבות ב-NOI ובפדיונות והמשך עליה בשכר דירה למ"ר בחוזים חדשים ובחידושים. בנוסף, הפרויקטים בייזום מתקדמים כמתוכנן. באזור הבלקן - ה-NOI לפי דיווח החברה יציב ויש גם גידול בפדיונות.

בלאומי מציינים כי יחד עם זאת, הם כוללים פרמיה לשיעור ההיוון הכולל של ביג בשל עליית הריבית הממשלתית בסרביה. בלאומי מציינים כי בארה"ב קרובים בביג לסיים את מימוש הפורטפוליו, ובאפי נכסים הם מזהים יציבות בהנבה בישראל, וצמיחה בחו"ל בשל היחלשות השקל.

בלאומי הודיעו כי החליטו לעדכן את מחיר היעד ל-460.6 שקל למניה, ומותירים את ההמלצה ב-'קניה' בשל הפער מול מחיר השוק.

המלצה של לאומי על ביג

     מחיר יעד של 460 שקל - עדכון ההמלצה של לאומי על ביג

 

תחזית התזרים של ביג

תחזית    תחזית התזרים של ביג

לגבי הפעילות בישראל: ה-NOI ברבעון השלישי עמד על 118 מיליון שקל, כאשר נרשם קיטון של 4.5 מיליון שקל לעומת הרבעון הקודם עקב השפעות חד פעמיות שכוללות הוצאות שיווק מוגברות שמאפיינות את הרבעון השלישי ועיתוי רישום הפרשות. בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד.

הפדיון בנכסים זהים בתשעת החודשים הראשונים של השנה עלה בכ-4%. בנוסף, ביג דיווחה גם ברבעון הנוכחי על המשך עליה בשכ"ד למ"ר בחוזים חדשים ובחידושים. יזום: לחברה 9 פרויקטים בהקמה בישראל המתקדמים כמתוכנן, כזכור לפני מספר חודשים דיווחה על תחילת הקמה של פרויקט קניאל פ"ת, מגה פרויקט של מסחר ומשרדים, הצפוי להסתיים בשנת 2027 (בו חתמה הסכם שכירות משמעותי מול חברת פוקס לשכירות של כ-40% מהנכס ורכישת 20%), וכן דיווחה שבהמשך השנה תחל בביצוע של עוד מגה פרויקט בנס ציונה.

בעלי המניות בביג

קיראו עוד ב"שוק ההון"

ביג

      בעלי המניות ביג

לגבי הפעילות של ביג באזור הבלקן: ה-NOI ברבעון השלישי עמד על 13.6 מיליון אירו, בדומה לרבעון הקודם. שיעור התפוסה בסך הנכסים באזור נותר גבוה. אסטרטגית הקבוצה היא להרחיב נוכחות באזור הבלקן, כאשר בסרביה ביג הינה שחקן מרכזי מאוד בתחום המרכזים המסחריים והמרכזים הפתוחים בפרט. בהשוואה לתקופה מקבילה אשתקד הפדיון בנכסים הזהים של הקבוצה בסרביה בתשעת החודשים הראשונים של השנה עלה ב-10%.

יחד עם זאת, בשל קצב עליית הריבית במזרח אירופה מציינים בלאומי כי הם מוסיפים לשיעור ההיוון הכולל של ביג פרמיה העומדת על 1%, הנובעת מהריבית הממשלתית הריאלית בסרביה בשקלול של שיעור הנכסים בסרביה מכלל נכסי ביג.

 

רק עוד 4 נכסים למימוש

לגבי פעילות ביג ארה"ב: מציינים בלאומי כי עד כה ביג השלימה מימוש 24 נכסים מסחריים בארה"ב בהיקף של 648 מיליון דולר וכי נותרו לה 4 נכסים בלבד המיועדים למימוש. כאשר כל המימושים בוצעו עד כה לפי שווים בספרים או גבוה ממנו.

ה-NOI בארה"ב ברבעון השני עמד על 4 מיליון דולר בדומה לרבעון הקודם. כאשר בביג מתכוונים להפנות את כספי מימוש הנכסים בארה"ב להרחבת פעילותה ביתר טריטוריות הפעילות, ובכלל זה לפתח פעילות בתחום האנרגיה המתחדשת.

בתחום פעילות אנרגיה מתחדשת של החברה מציינים בלאומי כי בתחילת 2022 החברה נכנסה עם מגה-אור לשותפות (50% החזקה כל אחת) לרכישת והקמת פרויקטי רוח וסולאר במזרח אירופה.

בלאומי מציינים כי יחד עם זאת, לאור עליית התשואות באזורים אלו, איננו רואים כעת אפסייד משמעותי בפעילות זו, ומטעמי שמרנות איננו נותנים להם שווי כעת.

 

מזומן של 1 מיליארד שקל

לגבי החוב ונזילות החברה מציינים בלאומי כי ביג מציגה שיעור מינוף ממוצע לעומת חברות הנדל"ן המסוקרות על ידינו עם שיעור חוב נטו ל-CAP נטו של 44% על בסיס דוח אפקטיבי ללא אפי נכסים (בו אפי רשומה כחברה כלולה).

עד לסוף שנת 2023 החברה צפויה לבצע פרעונות חוב בסך 375 מיליון שקל, מנגד, לחברה יתרות מזומן של כ-1  מיליארד שקל. וכן מסגרות אשראי פנויות בהיקף של כ-730  מיליון שקל, ונגישות טובה לשוק ההון כך שהנזילות שהחברה מציגה טובה.

לגבי הפעילות של אפי נכסים, מציינים בלאומי כי בישראל החברה מציגה יציבות בקצב ההכנסות המייצג מנכסים זהים ביחס להערכת החברה ברבעון הקודם. בחו"ל נרשמה עליה של 7% במונחים שקליים, בעיקר לאור היחלשות נוספת של השקל.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    אי.טי 30/11/2023 15:55
    הגב לתגובה זו
    חברה שמחרימה חצי מהעם לא תצליח לאורך זמן.
  • 1.
    יאללה לדחוף את הסחורה הגרועה לפראיירים (ל"ת)
    מנהל כספים 30/11/2023 11:11
    הגב לתגובה זו
ירידות עליות בשווקים
צילום: דאלי

רמז עבה לסיום העליות בבורסה

האם השוק כבר מגלם את עסקת החטופים והסכם הפסקת האש? מה קורה כעת במסחר שעשוי להעיד על אדי הדלק האחרונים לעליות?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה בורסה השקעות ניתוח

השוק מתומחר גבוה. לא מאוד יקר, אבל הבורסה שלנו במכפיל רווח מייצג גבוה ממכפילי הרווח של חלק גדול ממדינות אירופה. השוק שלנו גבוה כי יש עדר גדול ואינטרסים גדולים של מובילי העדר שמניעים ומתדלקים את העליות. עדר זו תופעה פסיכולוגית מסוכנת. מגלים את הסיכון רק בירידות. בזמן של עליות זה win-win וכולם דוהרים מאושרים. לא תמצאו עכשיו מנהל השקעות בכיר שלא יגיד לתקשורת כמה הוא אופטימי. אולי בודדים יעידו שצריך גם להיזהר, וזה בדיוק הזמן להיזהר. הרחבה חשובה - למה משקיעים מתנהגים כמו עדר - והמחיר שאנו משלמים על כך

גופים מוסדיים, חשוב להזכיר, הם לא אנשים שמשקיעים את הכסף הפרטי שלהם. ההפסדים ככל שיהיו לא משפיעים עליהם. זה הכסף שלכם, הם מנהלים לכם את הכסף בתמורה לדמי ניהול (גבוהים בממוצע בכ-60%-80% מדמי הניהול בארה"ב). הם רוצים כמה שיותר כסף וכמה שיותר עליות כי דמי הניהול יגדלו, ואז השכר והבונוסים שלהם יעלו. וככה השוק המקומי פשוט טס בשנה האחרונה על רקע סנטימנט חיובי, הצלחות ישראליות בחזיתות השונות ותקווה. 

התקווה היא הדבר הכי חשוב. אנחנו מקווים, מייחלים, רוצים בהחזרת החטופים וסיום המלחמה, וכשזה מתקרב אנחנו מתמלאים באופטימיות. כל פעם מחדש כשהחלו שיחות השוק עלה. האופטימיות יוצרת מצב רוח טוב, צריכה מכל הבחינות - גם צריכה של מניות כשלזה מצטרפת האופטימיות של הכלכלה ושל היום שאחרי עם שלום במזרח התיכון וזה בהחלט תרחיש אפשרי.  

כל פעם מחדש נשברו שיאים בבורסה המקומית שלנו. כאשר היו תקוות הבורסה עלתה. כאשר התקווה התמוססה, חששו לצאת מהשוק כי הרי בסוף ננצח, בסוף יחזרו החטופים. אבל כאשר יקרה הדבר האמיתי יכול להיות שזה יהיה דווקא הסימן להיפוך המגמה. למה נקווה אז? מה יהיה ביום שאחרי? האם לא נתבוסס במלחמה הפנימית, בבחירות, במשברים פנימיים ובמחלוקות? זוכרים מה היה לפני 7 באוקטובר? זוכרים את ההפגנות והמחאות והמלחמה הפנימית בין שני חלקי העם? 

יכול להיות שהשמחה, הסנטימנט החיובי, הצהלות יהיו כאלו שיהיה דלק להמשך העליות בשוק. אין ספק לאף אחד שאירוע כזה הוא הרבה מעבר לכל אירוע כלכלי רגיל, אירוע פוליטי. אין גם ספק שמצב רוח משפיע על הכלכלה ועל הבורסה באופן מאוד חזק. אבל מה יקרה כשנחזור לשגרה. אם תהיה תקווה - תקווה לשלום אזורי, תקווה לשגשוג כלכלי מרשים, הכלכלה והבורסה צפויות לשגשג. אבל בהינתן כל התרחישים, יכול להיות שביום שאחרי אנחנו נפעל לפי - "קנה בשמועות - מכור בידיעה". ביום שאחרי נביט קדימה וניזכר איך נראתה ישראל בשגרה - מלחמה על בחירת השופטים לעליון, מלחמה בין שופטי עליון לשר מפשטים, הפגנות ומחאות. הלוואי שלא נחזור לזה, למדנו לקח גדול על החשיבות באחדות. אבל, משקיעים צריכים להפנים שיש סיכונים. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
גל אביב בלנדר
צילום: ליאת מנדל

בלנדר מגייסת 18 מיליון שקל בהקצאה פרטית במחיר השוק

בלנדר מגייסת 18 מיליון שקל בהקצאה פרטית במחיר השוק, בניסיון לחזק את ההון לאחר שנים מאתגרות כשבשנה האחרונה היא מצליחה להשתפר משמעותית בביזנס במקביל למכירת הפעילות באירופה

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה בלנדר גל אביב

חברת בלנדר בלנדר -1.64%   הודיעה על גיוס הון של כ-18 מיליון שקל באמצעות הקצאה פרטית למספר משקיעים, בהם גופים חיצוניים ובעלי שליטה בחברה. כל יחידת השקעה כוללת שתי מניות רגילות ואופציה אחת במחיר של 10.24 שקלים ליחידה, מה שמשקף מחיר אפקטיבי של כ-4.9 שקלים למניה, קרוב מאוד למחיר השוק הנוכחי שננעל אתמול על 4.91 שקל למניה וללא דיסקאונט משמעותי.

במסגרת ההנפקה יוקצו כ-3.53 מיליון מניות ועוד כ-1.76 מיליון אופציות הניתנות למימוש במשך שנה במחיר של 7.68 שקלים למניה. אם כל האופציות ימומשו, הדילול הפוטנציאלי יגיע לכ-31% מהון המניות הקיים וכ-37% בדילול מלא.

בין הגופים המוסדיים ניתן למצוא את אורטל ייזום והשקעות, LP Oryx, וה.מ.ס הלפרין שישקיעו כ-3.5 מיליון שקל כל אחת. מור תשקיע כ-3 מיליון שקל דרך קרנות הנאמנות שלה.

הגיוס נועד לחזק את האיתנות הפיננסית של בלנדר, להאיץ את קצב הצמיחה במתן אשראי ובפתרונות 'קנה עכשיו שלם אח"כ' (BNPL), בנקודות מכירה, ולתמוך בהמשך פיתוח פלטפורמות הטכנולוגיה של החברה. האסיפה הכללית לאישור ההקצאה תתקיים ב-9 בנובמבר, וניירות הערך שיוקצו יהיו חסומים למכירה למשך שישה חודשים, עם אפשרות למכירה מדורגת לאחר מכן.

מה קורה עם החברה

מאז הנפקת המניות הראשונית בינואר 2021, בלנדר איבדה למעלה מ-86% משוויה בבורסה. היא החלה את דרכה כשחקנית בולטת בתחום ההלוואות P2P ופינטק, והרחיבה פעילות באירופה עם דגש על ליטא, שם ביקשה רישיון בנקאי במטרה להפוך לפלטפורמה בינלאומית, אך ללא הצלחה משמעותית. בהמשך בחרה למכור את הפעילות האירופית ולמכור חלק מתיק האשראי שם, כדי להתמקד בשוק הישראלי ולבסס את הפעילות המקומית (בלנדר מוכרת את יתרת תיק האשראי בליטא למוסד פיננסי מקומי).

להמשך הכתבה לחץ כאן