נייס שכנעה את השוק - ירידה בטווח הקצר, עלייה בטווח הארוך
נייס חברת נייס -3.6% הפכה בשנים האחרונות למעצמה של ממש. החברה שמנוהלת על ידי ברק עילם (אשר נבחר לאחד מאנשי השנה של ביזפורטל ל-2019) מפתחת תוכנות לניהול קשרי לקוחות וניהול סיכונים בגופים פיננסיים וביטחוניים. בשנים האחרונות היא התמקדה במוצרים לענן וזה מצליח. נייס הציגה ביום חמישי תוצאות מעל התחזית לרבעון הראשון, אבל דיווחה על חולשה והפחתת תחזית לרבעון השני. בדרך כלל, המשקיעים לא אוהבים הפחתה בתחזית. אבל בהינתן וירוס הקורונה שגרם כמעט לכולם להוריד תחזית ובהינתן האופטימיות לטווח ארוך ששידרה הנהלת החברה, המומנטום החיובי בנייס נמשך. מניית נייס באזור השיא, והאנליסטים ממשיכים להתלהב.
המסר הגדול של הנהלת החברה בשיחת הוועידה היה - נגיף הקורונה פגע בזמן הקצר, אבל, הנגיף יעזור בטווח הבינוני והארוך. הנגיף העלה את המודעות והחשיבות בקבלת החלטות מהירה ומחזק את הצורך בפתרון הענן שזה פוקוס בפעילות של נייס.
המשקיעים ראו בעיקר את חצי הכוס המלאה, והחזירו את נייס למסלול של עליות כששוויה מגיע ל-10.8 מיליארד דולר - החברה הישראלית השלישית בגודלה בעולם במונחי שווי שוק אחרי צ'ק פוינט וטבע. במקום הרביעי, אגב, וויקס עם שווי שוק של כ-10.5 מיליארד דולר.
בדוח הרבעון הראשון, דיווחה נייס על צמיחה של 9% בהכנסות ושל 14% ברווח הנקי, בעיקר בזכות צמיחה מואצת של 27% בחטיבת הענן. נתח ההכנסות החוזרות של נייס (לקוחות משלמים באופן שוטף ולקוחות חוזרים) מהווה 75% מסך הכנסות החברה, לעומת 71% לפני שנה. מדובר על שיעור גבוה שמאפשר לחברה נראות גבוהה להמשך.
- נייס נופלת ב-9% - צופה ירידה ברווחיות
- אין עשן בלי אש - תחזית מאכזבת לנייס, אבל יש נקודת אור
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במהלך הרבעון נייס זכתה במספר חוזים גדולים, ובכל זאת, על רקע משבר הקורונה החברה לא סיפקה תחזית שנתית והורידה את התחזית לרבעון השני. בבית ההשקעות אופנהיימר סבורים כי האצת הצמיחה בפעילות הענן אמורה לקזז את ההשפעת המאקרו השלילית ולחזק את מעמדה התחרותי של נייס בשוק. האנליסטים של אופנהיימר מעניקים המלצת תשואת יתר ומחיר יעד של 180 דולר - כ-4.5% מעל מחיר השוק.
תמצית התוצאות ברבעון הראשון
ההכנסות ברבעון עלו ב-9% ל-411 מיליון דולר. הרווח המתואם הסתכם ב-1.34 דולר למניה. התחזיות היו להכנסות של 410 מיליון דולר ורווח למניה של 1.32 דולר. נייס ייצרה תזרים מזומנים מפעילות שוטפת של 155 מיליון דולר וסיימה את הרבעון עם קופת מזומנים של מעל מיליארד דולר, מול חוב של 467 מיליון דולר.
פעילות הענן הציגה צמיחה מואצת של 27% להכנסות של 173 מיליון דולר - למעלה מ-40% מסך הכנסות נייס. תחומי השירותים עם נותרו ללא שינוי עם הכנסות של 173 מיליון דולר; והמוצרים ירדו ב-8% ביחס לרבעון מקביל ל-65 מיליון דולר.
- נאייקס: ההכנסות והרווח מתחת לציפיות - אבל התחזית מעודדת
- שפיר הנדסה: עלייה של 15% בהכנסות, הרווח הנקי קפץ ל-60 מיליון שקל
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה...
תחזית לרבעון שני - החברה צופה הכנסות של 387-397 מיליון דולר עם רווח של 1.28-1.38 דולר למניה. מדובר בתחזית הכנסות נמוכה בכ-5% מהצפוי, כשהרווח הוא בטווח התחיות הקודמות.
"אנו מעדכנים את תחזיותינו כלפי מטה, וצופים ב-2020 הכנסות של 1.635 מיליארד דולר עם רווח של 5.35 דולר למניה ובשנת 2021 – הכנסות של 1.77 מיליארד דולר עם רווח של 5.75 דולר למניה", כותבים באופנהיימר - "אנו ממשיכים לראות את נייס בתור שחקנית מובילה בשוק האנליטיקה הצומח, ובעלת פעילות 'ענן' ענפה שממשיכה לצמוח בקצב חזק.
בשיחת הוועידה אמר ערן לירון סמנכ"ל פיתוח עסקי של נייס כי משבר הקורונה יתרום לדעת הנהלת החברה לגידול בפעילות "אנחנו חיים בתקופה שלא זכורה מהעבר ואם עד עכשיו גופים וארגונים לא נאלצו לשנות את האופן שבו הם פועלים בטווח של ימים, הם למדו עכשיו מהי חשיבותה של גמישות ארגונית. המערכות של נייס מספקות גמישות ארגונית ושליטה וניהול דרך ענן".
משבר הקורונה בעצם הוכיח כי אפשר לנהל מוקדים במספר מקומות, אפילו מהבית, דרך פלטפורמה ניהול ושליטה שנמצאת בענן. אין צורך במוקד פיזי, בשרתים ייעודיים ופיזיים. הכל בענן. נייס הצליחה בתקופה האחרונה לספק פיילוטים למרכזי שירות רבים גם כאלו שמנהלות את המרכז דרך תוכנות של מתחרות, בזכות היתרון שלה בענן.
- 5.ימי 17/05/2020 13:48הגב לתגובה זומניה מצויינת. תמשיך לעלות ולעלות.
- 4.ניר 17/05/2020 13:33הגב לתגובה זוגם קרובה לשיא כול הזמנים כאילו אין קורונה זאת לאחר עליות של400 אחוז שנים אחרונות.וגם המניה לא סחירה יחסית לגודל שלה הישראלית השלישית בגודלה המסחר בה נמוך מאוד גם בארץ וגם בנאסדק אם היא כול כך מוצלחת למה האמריקאים לא סוחרים בה ומסחר נמוך מאפשר מניפולציות והרצה של המניה
- 3.אמריקה אמריקה FIRST 17/05/2020 12:57הגב לתגובה זוסהרה מערבית ומות השגריר הסיני
- 2.אמריקה אמריקה FIRST 17/05/2020 12:56הגב לתגובה זוארץ הקודש פומפאו פתח מלחמת סחר ישות ציונית גילה ישוע מלך ישראל בבית הלבן. מות השגריר סין תובעת חקירה ופותחת במלחמת סייבר כל משבאיה שמה ומאה מיליון צועדים קולות מלחמה .
- 1.גבי 17/05/2020 12:44הגב לתגובה זונייס תמשיך לצמוח בענן.עודפי המזומנים הגדולים שלה יאפשרו רכישות משלימות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגנייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה בבורסה
הסיפור של היום הוא הנפילה של נייס. ירידה של 18%. היא היתה אמורה לרדת על פי הארביטראז' ב-11% ומוסיפה לרדת עוד 5% - זה די נדיר שישראל מכתיבה לוול סטריט, אבל האמת שזה לא מדויק - יש כבר מסחר מוקדם בוול סטריט ונייס סופגת שם ירידות, עם פתיחת המסחר נייס נעה סביב 9% למטה. הכל התחיל בשבוע שעבר עם פרסום דוחות ותחזית חלשה לשנה כולה. נייס היתה צריכה להודיע אז מה קורה ב-2026 ומשום מה החליטה לחכות כמה ימים. זה יצר לא רק אכזבה מהדוחות, אלא משבר אמון - המשקיעים אומרים - "דיברנו לפני כמה ימים ולא אמרתם כלום וידעתם שמשהו רע עומד לקרות" .
אורבניקה אורבניקה -4.67% צנחה 12% ומשכה איתה גם את קסטרו קסטרו -3.22% שירדה ב-10.5%, אחרי פרסום תוצאות הרבעון השלישי שמציגות אומנם עלייה בהכנסות, אבל שחיקה ברווחיות כמעט בכל שכבה. חברת האופנה רושמת גידול של כ-11.5% בהכנסות לרמה של כ-242.5 מיליון שקל כשמספר הסניפים גדל ב-5 והסתכם ב-107 חנויות כמו גם גידול של 4% במכירות בחנויות זהות. אבל מתחת לפני השטח יש לחצים תפעוליים: הרווח התפעולי של אורבניקה נחתך בכ-35% לכ-18.7 מיליון שקל לעומת כ-29 מיליון שקל ברבעון המקביל, בעקבות ירידה בשיעור הרווחיות הגולמית, עלייה בהוצאות האחסון, עלויות המעבר למרכז הלוגיסטי החדש ועלייה בהוצאות שכר העובדים. השחיקה הזאת הגיעה גם לרווח הנקי שהסתכם ב-8.6 מיליון שקל בלבד, כמעט חצי מהשנה שעברה.
במקביל לירידות הדולר מתחזק ונסחר סביב 3.26. הסיבה היא בעיקר הירידות מעבר לים שמשפיעות על החזקות המוסדיים והצורך שלהם בגידור. על רקע התנודתיות בשווקים, חוזר הדולר להתחזק; האם המגמה הנוכחית תהפוך לגורם מרכזי בשיקולי הריבית? שער הדולר עולה 0.6% על רקע הירידות בוול סטריט
הירידות התרחבו בשעות האחרונות גם לבורסות באירופה, כשהלחץ על מניות הטכנולוגיה ממשיך לחלחל מהשוק האמריקאי. מדד Stoxx600 יורד בכ-1.2%, הדאקס מאבד כ-1.1%, הפוטסי יורד כ-1.1% וה-CAC הצרפתי יורד ביותר מ-1.1%.
- הבנקים ירדו 1.5%, הביטוח עלה ב-0.9%; אלביט זינקה 7%
- חשבתם שאין שער דולר ביום ראשון? טעיתם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל, החוזים העתידיים מספרים לנו על פתיחה שלילית
בוול סטריט. אחרי ירידות חזקות יותר בשעות הפרה-מסחר הראשונות החוזים על ה-S&P יורדים כ-0.2%, החוזים על הדאו יורדים בכ-0.4%, והחוזים על הנאסד״ק נחלשים בכ-0.2%. המגמה הזאת מגיעה על רקע חששות מהביצועים של מגזר ה-AI ובייחוד דריכות לקראת תוצאות ענקית השבבים אנבידיה.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמימון ישיר מזנקת 8.9%, נאייקס מטפסת 5.9% - מגמה מעורבת במדדים
אחרי עליות מתונות לאורך השעות הראשונות של היום המדדים נסחרים במגמה מעורבת, ת"א 35 עולה עד 0.2% ות"א 90 נסחר בירידה של 0.4%.
התחזקות במגמה במגזר הפיננסים - מדד הבנקים עולה כעת כ-0.9%, ות"א ביטוח מוסיף 1%. ת"א נדל"ן יורד 0.7% ות"א נפט וגז יורד גם הוא 1.6%.
סוף של תקופה בבזק. לאחר מכירת מלוא החזקותיה בבזק בזק 2% , חברת האם (עד לאחרונה) בי קום בי קומיוניקיישנס -1.13% נותרת למעשה כחברת מעטפת עם קופת מזומנים גדולה אך ללא פעילות מהותית. החברה מציגה במצגת האחרונה שווי נכסי נקי (NAV) של כ-2.84 מיליארד שקל, גבוה משווי השוק העדכני שלה שנע סביב 2.65 מיליארד שקל הבוקר, כך שהיא נסחרת מתחת לערך המזומן נטו שלה. מצב כזה אינו נדיר בחברות אחזקה לאחר אקזיט גדול, משום שהשוק נוטה לגלם דיסקאונט מובנה על חברות שאין בהן פעילות שוטפת, ודאי כשקיימת חוסר וודאות לגבי מה יעשה עם הכסף.
מה הלאה? סביר להניח שביקום תפעל בשני צירים: האחד הוא חלוקה של חלק ניכר מהתמורה כדיבידנד לבעלי המניות, צעד מתבקש בחברה שאין לה חוב משמעותי או צרכי השקעה מיידיים, והשני הוא בחינה של השקעות חדשות או הזדמנויות בתחום הליבה של בעלי השליטה, אם יראו בכך פוטנציאל ליצירת ערך. עד אז, ביקום נסחרת בעיקר כ"קופת מזומנים" עם ניהול מצומצם, כשהשאלה העיקרית היא לא כמה כסף יש בקופה, אלא מה ההנהלה והבעלים מתכוונים לעשות איתו.
נייס נייס -3.6% פתחה את השבוע עם אחת הנפילות החריפות שנראו במניה בשנים האחרונות (וזה שלא שהיו חסרים ימי ירידות), לאחר יום משקיעים שקיימה ב-17 בנובמבר שבו הציגה תחזיות שהמשקיעים ראו כמאכזבות. החברה העריכה כי הרווחיות שלה תישחק בשנים הקרובות עקב האצה משמעותית בהשקעות ב-AI, מהלך שאמנם צפוי להכפיל את הכנסות תחום הבינה המלאכותית למיליארד דולר עד 2028, אך מגיע עם מחיר של ירידה ברווח התפעולי לכ-27% ובתזרים המזומנים החופשי שיהיה בין 20%-21%, נתונים נמוכים בהרבה מהציפיות הקודמות. 2025 עוד מסומנת כשנת שיא ברווחיות (31%), אך כבר ב-2026 צופה החברה ירידה חדה לרמה של 25%-26%, ורק ב-2028 היא מאמינה שהרווחיות תתחיל להתאושש בחזרה. המשקיעים, שהתכוננו למציאות אחרת לחלוטין, פירשו את התחזית כחדה מדי, בעיקר משום שהיא מגיעה דווקא בתקופה שבה ענן ו-AI אמורים לתמוך ברווחיות ולא לשחוק אותה.
על רקע הדברים, המניה קרסה ביותר מ-20% בתוך יומיים, ירידה שנרשמה במקביל בתל אביב ובוול סטריט. אתמול בישראל הקדימו את המסחר האמריקאי. נייס פתחה את יום שני בירידה של כ-10%, וסיימה את היום בירידה של 18%. אבל זה
לא הסוף, ושוב חזרה עם ארביטראז' שלילי של 2.5%. מבחינת המשקיעים, הבעיה מעבר לתחזית הוא התזמון והאופי שלה. בדוחות בשבוע שעבר החברה בחרה שלא למסור תחזית ל-2026, מידע שהיה ברשותה, ואז חשפה אותה רק כמה ימים אחר כך בכנס למשקיעים שלא כולם שמים אליו לב. שם החברה בחרה
להציג את התחזית שלה, והמשקיעים הענישו את החברה עם תגובה חריפה.
- נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה בבורסה
- הבנקים ירדו 1.5%, הביטוח עלה ב-0.9%; אלביט זינקה 7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ברקע הירידות, אופנהיימר בהמלצה נייטרלית לנייס - מעריכים שהשילוב בין השקעות גדולות ב-AI ולחץ תחרותי עשוי להוביל לשחיקה במרווחים כשהשנה הבאה תהיה רגישה במיוחד עבור נייס; רק לקראת 2028, צפוי שיפור וצמיחה אופנהיימר: "2026 תהיה שנת המבחן של נייס"
