פלאפון הפסידה את גולן, אבל עדיין לא אמרה את המילה האחרונה - מה היא מתכננת?
כששוק הסלולר הפך לתחרותי מאוד, הקימה פרטנר את 012 מובייל. לכאורה מותג זול, כלומר שחקן של מחיר, שרוכב על הרשת של פרטנר בלי ההוצאות הנלוות של מוקדים טלפוניים. 012 מיצבה את עצמה כרשת זולה כשהלקוחות מתקשרים מול החברה בצורה פשוטה ודיגיטלית - דרך אתר החברה. פלאפון וסלקום לא הצליחו לתת מענה הולם. אולי זה היה בגלל יחסי העבודה בחברות הוותיקות, אולי זה היה קיבעון ניהולי ואולי חוסר יכולת להשתנות מול מציאות שמשתנה במהירות.
רכישה של אחת השחקניות הקטנות יותר היתה מתבקשת. מותג מוביל וותיק עם מערך שירות יקר אל מול מותג זול שיהיה מתחרה של מחיר עם מערך שירות זול שיתנהל באמצעות האינטרנט. גולן טלקום הייתה מועמדת טבעית לרכישה. גולן ממוצבת כשחקנית של מחיר, הלקוחות לא מצפים לשירות לקוחות מהיר ולכן החברה יכולה לשמור על מבנה הוצאות סביר ולהגיב מהר למציאות המשתנה.
קצת מספרים: נכון לתום הרבעון השלישי של 2019 הסתכמה מצבת הלקוחות של סלקום בסלולר בקצת יותר מ-2.7 מיליון לקוחות שהניבו הכנסה ממוצעת של 53.2 שקל למנוי. בפלאפון המצב באותה התקופה היה מצבת לקוחות של קצת יותר מ-2.3 מיליון מנויים עם הכנסה ממוצעת למנוי של 65 שקל. על פי הפרסומים פלאפון איבדה ב-2019 כ-19 אלף לקוחות וסלקום איבדה כמעט 13 אלף לקוחות.
נראה כי שוק הסלולר מחפש Game Changer. פרטנר מתקדמת בשוק החיבור לאינטרנט באמצעות סיבים אופטיים ונמצאת במלחמה בתחום שידורי הטלוויזיה הרב ערוצית. סלקום שפורסת, אף היא, רשת סיבים משל עצמה רכשה גם את מיזם הסיבים של IBC ואף היא נלחמת בשוק הטלוויזיה הרב ערוצית
- חובות של 800 מיליון אירו והפסדי ענק: האם אינטר בדרך לפשיטת רגל?
- אינטר מזנקת ב-24% אחרי שהודיעה שתגייס 38 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ובזק? היא בכלל נמצאת בספרה אחרת של העברת השליטה משאול אלוביץ' לקרן ההשקעות - סרצ'לייט. בזק רק עכשיו עוברת ידיים והיא לא תשב בשקט - שוק התקשורת הסלולארית חשוב לה במיוחד - דרכו היא מצליחה להחליש את המתחרות הפוטנציאליות בשוק העיקרי שלה - התקשורת הקווית, וחוץ מזה - הוא עצמו מספק לה רווחים משמעותיים (התחום הרווחי השני אחרי התקשורת הקווית).
ה-Game Changer בתחום הסלולר מגיע דרך מיזוגים והרכישות. הרכישה של גולן טלקום היא הסנונית הראשונה. גולן היתה חברה מחוללת תחרות. עד שנכנסה לשוק וטלטלה אותו, לא היתה באמת תחרות בין חברות הסלולר. כולם עם אותו המחיר, עם אותן החבילות והלקוח היה שבוי. גולן שינתה את זה.
גולן נרכשה על ידי אלקטרה צריכה שמשלימה עכשיו את מכירתה בשווי כפול בתוך 3 שנים בלבד. המפסיד הגדול הוא מיכאל גולן היזם ובעל השליטה המקורי בגולן טלקום. אבל, בהינתן שגולן כל כך חשובה, פלאפון שלפני מספר ימים הגישה הצעה לפי שווי של 710 מיליון שקל, אולי תפעל למנוע את העסקה. פלאפון ידעה כבר שהגישה את ההצעה שמדובר על ירייה באפלה. סלקום וגולן טלקום "מתחברות" יותר מאשר פלאפון וגולן. מדובר על קשר תשתיתי חזק. אבל זה פתיר, ופלאפון ידעה שגולן יכולה להיות Game Changer. אז היא הציעה סכום גבוה יותר מסלקום שהצעתה המקורית היתה 500-600 מיליון שקל, בידיעה שאם ההצעה שלה מתקבלת - אז כמובן שזה יהיה נהדר, ואם לא - אז לפחות היא פגעה בכיס של המתחרה - סלקום שתאלץ להוציא עוד כסף.
- אקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
- אהרון פרנקל מגדיל שוב את אחזקתו בתמר פטרוליום – נותר ללא מתחרים בקרב על השליטה אחרי שרק אתמול ר
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
אבל ייתכן שפלאפון לא אמרה את המילה האחרונה - לצורך הרכישה קיבלה סלקום הלוואה מאלקטרה צריכה של 130 מיליון שקל. פלאפון הציעה לרכוש את גולן ב-710 מיליון שקל במזומן. האם התקיים הליך התמחרות שימקסם את המחיר?
פלאפון יכולה לנסות לסכל את העסקה, זה יהיה לא פשוט. עמדתה של פלאפון כרגע לא ברורה. אך לחברה שמורה הדרך לבית המשפט לנסות ולעצור את העסקה ולהחזיר אותה לאורגנים של "אלקטרה צריכה" כדי שאלה יכנסו להליך התמחרות על גולן. אם פלאפון לא תילחם על גולן טלקום, יש לה אפשרויות אחרות - לצאת למלחמה על לקוחות חדשים באמצעות מהלך של הקמת מותג שיהיה שחקן של מחיר או דרך רכישה של שחקנית קטנה אחרת - האפשרויות השנייה היא הסבירה. פלאפון עשויה לצאת למסע רכישות - יהיה מעניין.
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
איתי בן זאב. קרדיט: Xאקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
קרן מניקיי שהחזיקה בעבר כ-20% ממניות הבורסה לניירות ערך בת"א, השלימה מכירה כוללת של כל החזקותיה בתמורה מצטברת של כ-1.1 מיליארד שקל. המכירה האחרונה, בהיקף של 5.6% מהמניות תמורת כ-400 מיליון שקל, בוצעה לגופים מוסדיים מקומיים וזרים והביאה לסיום אחזקתה של הקרן בישראל.
האקזיט של מניקיי מהווה תשואה פנמנלית: הקרן רכשה את מניות הבורסה באוגוסט 2018 תמורת כ-110 מיליון שקל בלבד, לפי שווי חברה של כ-550 מיליון שקל. היא הרוויחה פי 11 על ההשקעה במניית הבורסה. השווי של הבורסה היום הוא פי 7.2 - פי 13 מהשווי ו היא השקיעה.
במהלך השנים ביצעה מניקיי מספר מכירות חלקיות. בתחילת 2025 היא מכרה 4.8% ממניות הבורסה לבורסה עצמה תמורת כ-200 מיליון שקל, מהלך בעייתי שבעצם סידר לה מחיר טוב על חשבון המשקיעים הקיימים.סוג של "חילוץ" ההשקעה על ידי הנהלת הבורסה. ביולי מכרה הקרן מניות נוספות בהיקף של כחצי מיליארד שקל וכעת היא מחסלת את ההחזקה.
הבורסה בת"א מתנהלת ללא גרעין שליטה כשלמעשה היא ביטוי לשלטון המנהלים. איתי בן זאב, המנכ"ל בעצם שולט בחברה בפועל. זה עלול לייצר חיכוך בין בעלי המניות לבין המנהלים, כשלעיתים האינטרסים לא משותפים.
- בהתאם לסטנדרטים הבינלאומיים: בורסת ת"א מרחיבה את היצע מדדי המניות
- הבורסה פורחת, המחזורים מזנקים - האם ישראל בדרך להפוך לשוק יעד עולמי?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך סיימה את הרבעון השני של 2025 עם תוצאות מרשימות שמוכיחות שהשוק הישראלי ממשיך לשגשג למרות האתגרים. הרווח זינק ב-80% לכ-43.6 מיליון שקל, לעומת 24.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. גם ההכנסות עלו בקצב של 29% ל-136.1 מיליון שקל. ה-EBITDA המתואם עלה ב-56% ל-71.6 מיליון שקל, ושולי הרווח השתפרו מ-43.6% ל-52.6%.
