רגע אחרי ההנפקה: חברת הנדל"ן אורבנקורפ מגיעה לביהמ"ש
בית משפט פחות מ-4 חודשים לאחר שהונפקה בבורסה בתל אביב, ויום לאחר שהחברה הגישה באופן מפתיע לבית המשפט בקנדה בקשה להקפאת הליכים - סאגת אורבנקורפ מגיעה לבית המשפט הישראלי. שופט המחוזי בתל אביב, איתן אורנשטיין, צפוי לקיים מחר בשעה 9:00 בבוקר דיון בעניינה של חברת הנדל"ן האמריקאית אורבנקורפ שגייסה 180 מיליון שקל מהציבור הישראלי וכעת עומדת בפני קריסה. אורנשטיין הטיל היום צו האוסר ביצוע כל פעולה בנכסי החברה "מכל מין וסוג", וזאת ברקע לבקשה שהגישו מחזיקי האג"ח למינוי נאמן שיקבל לידיו את סמכויות הדירקטוריון. נזכיר כי בסוף השבוע שעבר התפטרו שלושה דירקטורים חיצוניים של אורבנקורפ וחשפו במכתב ההתפטרות כי החברה לא ערוכה ומאויישת ברמה הנדרשת. (לכתבה המלאה - לחץ כאן)
הסחרור של אורבנקורפ החל כאשר החברה קיבלה מ-Tarion, גוף מטעם הממשל שמאגד את פעילות הבתים בקנדה, הודעה לפיה אין כל כוונה לחדש את רישום החברה תחת ה-Home Warranties Program. הכשלים החמורים בהתנהלות החברה, שהלכו והחמירו בעת האחרונה, גרמו להתפטרות קולקטיבית של הדירקטורים ונושאי המשרה הישראליים, להפסקת הייצוג של החברה על ידי משרד עורכי דינה בישראל ולהפסקת המסחר באג"ח. כל אלו הביאו את החברה להגיש בקשה לפשטית רגל בסוף השבוע בקנדה, וכעת מחזיקי האג"ח דורשים למנות נאמן.
- 8.יסר 25/04/2016 09:34הגב לתגובה זויש לתבוע את כל ההפסדים ממשרדי רואי החשבון שליוו את ההנפקות
- 7.עופר 25/04/2016 08:42הגב לתגובה זוhttp://www.thestar.com/business/real_estate/2015/06/23/the-cheques-in-the-mail-urbancorp-tells-buyers.html על בסיס מה המוסדיים קפצו על ההנפקה הזאת? ועל בסיס מה איפשרו לה להנפיק פה?
- 6.אמיר 25/04/2016 08:40הגב לתגובה זוחובה לתבוע ולמכור את נכסי החברה שנוכלים אחרים לא יגעו לארץ ואם סך בנכסים לא יגיע ל180 מ₪ יהיה מוזר כי איך קיבלו כזה דירוג לפני 4 חודשים אז לתבוע גם את החתמים וגם את המדרגים עד לשווי של הגיוס 180
- 5.אורן 25/04/2016 04:59הגב לתגובה זוציבור יקר, כמנהל השקעות אני מבקש מכם לצלם את מסך הסמרטפון שלכם עם שמות כמו מידרוג(ערן היימר) אייפקס(אליאב בר דוד) קרנות הנאמנות שקנו את האג״ח(מגדל,אקסלנס, ילין,אנליסט, מיטב ועוד)מדובר בעוקץ ונוכולות מתוכננת של כמה חודשים טובים, היחידים שיכולים לעצור את זה בעתיד זה אתם הציבור, תתרחקו, משכו את כספכם כמה שיותר מהר מהגופים המעורבים, אורבנקורפ זו רק ההתחלה והיה ניסיון שהצליח לא רע למעורבים(שחיטות פרופר מצד מדרוג ואייפקס והקרנות). כל מנהל קרן מקבל ״מתנה״ על קניה יפה שהוא עושה, אל תישן לרגע שזה מקרי, זה אף פעם לא מקרי!.תשמרו על עצמכם ואל תחששו לעשות את השינוי, תמשכו את כספכם ותגידו להם גם למה אתם מושכים.הגיעה הזמן לשים לזה סוף, לפני שיהיה מאוחר יותר וכל בעל חווה יבוא לישראל להנפיק את התרנגולות המתות שלו.
- 4.דלויט בריטמן אלמגור 24/04/2016 22:23הגב לתגובה זוצריך לתבוע את המרוויחים מההנפקות
- 3.שגיא 24/04/2016 17:39הגב לתגובה זולמנהל של הבורסה מה יותר פשוט מזה ואל תשאיר את זה פתוח הלואי ותלך לכלא על המחדל.
- 2.דוד 24/04/2016 16:43הגב לתגובה זוהאם הרצון של הרשות לניירות ערך להגדיל את ההנפקות בתא מאפשר לגורמים לא ראויים לעבור את המשוכה בקלות רבה מידי?
- 1.אמנון 24/04/2016 14:42הגב לתגובה זולא יאמן מיליארדים יעלמו, והם יקחו משכורות של מופרעים.
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהיום בבורסה - ירידה בשבבים, ומה צפוי עד סוף השנה?
מה קורה בדצמבר למניות "ווינריות" ולמניות "לוזריות", איך אפשר להפחית את חבות המס השנתית, ומניות השבבים בנפילה
המלחמה על התשואות מתעצמת בשבועות האחרונים של החודש. מנהלי ההשקעות בגופים המוסדיים מנסים להאיץ לקראת קו הסיום, כל פיפס בתשואה עוזר לתיק שלהם מול המתחרים. המיקום מאוד חשוב כי הוא יקבע את הזרמת הכספים בהמשך. התוצאות החודשיות חשובות מאוד, התוצאות השנתיות חשובות עוד יותר.
האמת שזה קצת משחק מכור - המניות שבהם מחזיקים המוסדיים עולות - כי הם מזרימים עוד כסף למניה, וזה משפר להם את תשואה בתיקים. מעגל של כספים שזורמים לקרנות ולקופות שזורם בחזרה לאותו מקום מניע את השוק ואת התשואות. אם חשבתם שצריך להיות חכם גדול כדי להשקיע ולהרוויח, אז חלק גדול מהמשחק הוא להשקיע עוד ועוד - לקבל כספים ולהזרים למניות של הבית.
כן, יש הבנה, יש אנליזה, יש ניתוח, אבל יש גם חברות שבהם מושקעים ורוצים את הצלחתן, במיוחד בסוף השנה. ונמחיש - אם גוף מסוים מחזיק בשופרסל הרבה יותר מאשר כל מניות הקמעונאות האחרות, ומבחינתו כולן, בהינתן המחיר כעת, מעניינות; הוא יעדיף להשקיע בשופרסל כדי שהשינוי במניה יתרום לתשואה של סוף שנה. אם הוא חושב שרמי לוי מעניינת אפילו יותר, אבל לא בהרבה. הוא עדיין יקנה שופרסל, ובינואר הוא יתחיל לקנות רמי לוי. אם רמי לוי מעניינת בפער על פני שופרסל, רק אז הוא יעשה שינוי כבר עכשיו. זה לא שחור ולבן, זה לא כל המנהלי השקעות והגופים, אבל ככה זה עובד ברוב המקומות.
ולכן, אם לא יהיה אירוע משמעותי, חיצוני, אם לא ינשבו רוחות נגדיות מוול סטריט, מהמצב הביטחוני ועוד, אז הסנטימנט החיובי יימשך והוא יימשך דווקא במניות המועדפות על ידי הגופים המוסדיים. במילים אחרות, סיכוי לא קטן שמה שכבר עלה ימשיך לעלות עד סוף השנה - ככה מעלים-משפצים את התשואות.
- מדד ת"א 90 התחזק 1.4%; מדד הנדל"ן זינק 2.3%
- ת"א נפט וגז הוסיף 1.9%, הבנקים איבדו 0.8% - נעילה במגמה מעורבת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
יהיה קשה היום לעשות ״שיפוץ תשואות״, כי המניות הדואליות חוזרות בפער שלילי משמעותי, אבל הכל אפשרי. המניות הדואליות ספגו מכה ביום שישי על רקע הירידות בוול סטריט (ברודקום סיפקה תחזית מאכזבת והשוק ירד - טאואר נפלה 8%, נובה ירדה 6% - הנאסד"ק בירידות חדות) כהארביטראז' הכולל עומד על מינוס 0.6%. הנפילות יהיו במניות השבבים:
