הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

המלצה חד משמעית: האנליסטים מתלהבים מהמניה הזו בת"א

עם תשואה של דו ספרתית על ההון, ולמרות צפי לרבעונים עוקבים חלשים יותר - האנליסטים שוריים על מזרחי טפחות
גיא ארז | (5)
נושאים בכתבה אלון גלזר אקסלנס ירושלים לידר שוקי הון מאיר סלייטר מזרחי טפחות

הבוקר פרסם בנק מזרחי טפחות 0.63% את דו"חותיו הכספיים לרבעון השלישי לשנת 2015, והציג גידול קל ברווח לסך של 316 מיליון שקל. הבנק התהדר בתשואה דו-ספרתית על ההון, יחד עם גידול של מעל ל-10% באשראי לתחום המשכנתאות. לאחר פרסום הדו"ח נסחרת מניית הבנק  בעליות של כ-1% ובמחזור כפול מהממוצע בחודש האחרון.

האנליסטים המסקרים את מניית הבנק תמימי דעים כי תוצאות הרבעונים הבאים יהיו טובות פחות עבור מזרחי טפחות, יחד עם חשש מסויים מעננת החקירה בארה"ב - אך כולם שוריים על המניה, ומסמנים אפסייד של עד 25% ממחיר הנוכחי. Bizportal איגד את המלצותיהם:

 

מאיר סלייטר, מנהל המחקר של ירושלים ברוקראז' מעניק למניית מזרחי מחיר יעד של 56 שקל, שהוא אפסייד של22%. לדבריו, התוצאות של בנק מזרחי ממשיכות להיות יציבות וטובות: "התוצאות ברבעון השלישי של 2015 היו דומות לצפי, עם רווח של 316 מליון שקל ותשואה להון של 11.5%, בהשוואה לתחזית לרווח של 329 מליון שקל".

סלייטר מסמן מספר גורמים חיוביים עבור הבנק: קצב הרווחיות והתשואה על ההון שנשמרו, כשקצב הרווחיות השנתית  עמד על 1.2 מיליארד שקל בשנה, המשקף תשואה להון של כ- 10.5%: "חשוב לשים לב שתשואה זו על ההון מושגת ברמת ריבית ומדד אפסיים. כאשר הריבית ו/או המדד ישנו כיוון לעליות – תוצאות מזרחי צפויות להגיע לשיאים חדשים".

נקודה נוספת אותה מסמן סלייטר היא האשראי לציבור, שממשיך לצמוח בקצב גבוה: "האשראי צמח ברבעון הנוכחי בסכום גבוה של 5.7 מיליארד שקל,  מתחילת השנה צמח האשראי ב-7.1%. נקודה נוספת שראוי לשים אליה לב, לדברי סלייטר, היא הרווחיות בשני הרבעונים הקרובים, שצפויה להיות נמוכה, לאור הצפי למדדים שליליים בשני רבעונים אלו (ירידה של כ- 0.5% בכל רבעון): "רווחיות נמוכה זו תתהפך בהמשך השנה, כאשר המדדים החיוביים יגיעו".

סלייטר מסכם כי "הבנק מתומחר כיום במכפיל הרווח הנמוך בסקטור, פחות מ- 8.5, אשר משקף חששות אלו וחששות משוק המשכנתאות. אנו מעריכים שהבנק יוכל לעמוד באתגר ההון ללא צורך בגיוס הון, והצמיחה שלו תחזור בעתיד. לאור זאת אנו ממשיכים להמליץ על הבנק בתשואת יתר". 

 

מיכה גולדברג, מנהל מחלקת מחקר ואנליסט הבנקים של אקסלנס ברוקראז' מסר כי "מזרחי נותר הבנק הרווחי ביותר במערכת עם הנהלה מצוינת. להערכתנו, הבנק מייצר תשואה מייצגת של מעל 11%, כאשר עלייה מתונה בסביבת האינפלציה יכולה להביא את התשואה המייצגת גם מעבר ל-12%. כמו כן, הרפורמות המוצעות במערכת הבנקאות (חוק נתוני אשראי והפרדת חברות כרטיסי האשראי) יכולות להיטיב משמעותית עם מזרחי, שאין בבעלותו חברת כרטיסי אשראי ויש לו רצון עז לגדול בלקוחות פרטיים"

קיראו עוד ב"שוק ההון"

גם גולדברג מעניק למניית מזרחי טפחות אפסייד נאה, כשהוא מותיר את המלצתו לבנק ב'קניה' עם מחיר יעד של-57 שקל למניה (אפסייד של 24.7%); עם זאת, גותב האנליסט של אקסלנס כי "ייתכן וסביבת האינפלציה השלילית, השפעת הורדת המס הצפוי ברבעון הקרוב והסיכוי להפרשות נוספות בגין החקירה בארה"ב יעיבו על תוצאות הרבעון הרביעי".

אלון גלזר, מ'לידר שוקי הון' כותב היום כך: "מזרחי ממשיך להיות הבנק הצומח ביותר במערכת". בשל היותו של הבנק חשוף כל כך לשוק הדיוק, גלזר סבור כי "כל עוד לא נראה ירידות מחירים חדות בשוק הדיור, מזרחי ימשיך ליהנות מרווחיות גבוהה שתנוע בין 10% ל-12% , כאשר התנודתיות תהיה בעיקר בהתאם לשיעור האינפלציה המשפיעה מאד על תוצאות הבנק". גלזר מאמין כי בשני הרבעונים הקרובים האינפלציה צפויה להיות ככל הנראה נמוכה/שלילית ולפיכך מעריך כי "נראה תוצאות מעט יותר חלשות".

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    משה 18/11/2015 13:29
    הגב לתגובה זו
    בנק המזרחי כנראה כמו שאר הבנקים גובה עמלה של 50 שקל על כל פעולה בבורסה.זה לוקח לפקיד כ5 דקות להעביר את ההוראה.אם הפעולה לא מתבצעת ולי זה דרה באשמת הפקיד אתה מחוייב שוב ב50 שקל.על קניית נייר ערך העמלה הרבה יותר גבוהה תלוי בסכום .הפיקוח על הבנקים לא בעניין .פקיד בנק אמר לי זה כנראה פיצוי על העמלות הרגילות בחשבון.
  • 4.
    איש 17/11/2015 20:33
    הגב לתגובה זו
    זה הזמן לברוח ?
  • 3.
    מכניסים אותכם למלכודת אל תשמעו להןם הבנקים הם שחקני המע (ל"ת)
    הבנקים עושים עליכם ס 17/11/2015 18:40
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    יפה 17/11/2015 17:47
    הגב לתגובה זו
    אני בכל אופן קניתי כבר
  • 1.
    מילים כמו חול ואין מה לאכול (ל"ת)
    אורי 17/11/2015 17:16
    הגב לתגובה זו
רשות ניירות ערך. קרדיט: רשתות חברתיותרשות ניירות ערך. קרדיט: רשתות חברתיות

חשד נגד בעלים ומנכ"לים להונאת משקיעים בעשרות מיליוני שקלים

רשות ניירות ערך ורשות המסים מנהלות חקירות גלויות נגד בעלים ומנהלים בחברות פרטיות וציבוריות, בחשד שגייסו כספים ממשקיעים בניגוד לחוק. לפי החשד, ההצעות בוצעו ללא תשקיף, תוך הצגת מצגים מטעים ושימוש בכספי משקיעים למטרות אחרות מהובטח. במקביל נבדקים גם דיווחים של חברות ציבוריות, שלפי החשד כללו פרטים לא מדויקים על עסקות והסכמים

עוזי גרסטמן |
נושאים בכתבה רשות ניירות ערך רשות המסים אלומות רותם שני

ארבע שנים לאחר שנעצר, ולמעלה משנתיים מאז סיום החקירה, הפרקליטות הגישה לאחרונה כתב אישום נגד מוטי אברג'יל, לשעבר הבעלים והמנכ"ל של קבוצת הנדל"ן יעדים, ונגד חברות הקבוצה, בגין גיוס לא חוקי של כ־75 מיליון שקל ממאות משקיעים - ללא תשקיף ובמרמה. רצף המקרים האלו מטריד. הונאות משקיעים הפכו לרבות ומתוחכמות. יש בעלים ומנהלים רבים שמגייסים שלא על פי הכללים ונפתחות חקירות שמצליחות לתפוס ולאתר חלק מהכספים. שי הונאות לכאורה בחסות החוק שנופלות בגלל רגולציה לא קפדנית - ראו מקרה סלייס. ויש הונאות רשת - התחזויות לאנשי מקצוע, אנשי פיננסית, בתי השקעות, מתחזים גם לביזפורטל כדי לקבל מכם פרטים, להמליץ לכם לקנות ניירות או לקבל את הכסף שלכם - הסוף תמיד הוא דומה: המשקיעים נשארים בלי כלום. 

על פי כתב התביעה נגד מוטי אברג'יל, החברות שבשליטתו משכו-גייסו כספים מ-277 משקיעים, באמצעות הסכמי הלוואה שנשאו ריבית חריגה של 7% ועד 33%. בפרקליטות טוענים כי מדובר בהסכמים שנשאו מאפיינים מובהקים של ניירות ערך - ולכן חלה עליהם חובת פרסום תשקיף, חובה שלא קוימה.

קבוצת יעדים פעלה במקביל בכמה מישורים: מכירת קורסים והכשרות בתחום הנדל"ן, שיווק קרקעות חקלאיות, וגיוס כספים ממשקיעים פרטיים. לפי האישום, אברג'יל פרסם ברשתות החברתיות תוכן שיווקי על רכישת קרקעות ופעילות נדל"נית, אך בפועל פניות שהתעוררו בעקבות הפרסומים שימשו כדי להציע למתעניינים להעמיד הלוואות לקבוצה - ולא להשקיע בעסקות קרקע כפי שהוצג כלפי חוץ.

ברשות ניירות ערך זיהו את הפעילות כבר במהלך התקופה, והתריעו בפני אברג'יל כי מדובר בגיוס המחייב תשקיף וכי עליו לחדול מהפעילות לאלתר. ואולם לפי כתב האישום, הגיוסים נמשכו גם לאחר ההתראות.


כתבה מעניינת: יועץ מס זייף מסמכי מילואים כדי לחמוק מתשלום מס - יצא ל"שרת" בעזה מהבית

להמשך הכתבה לחץ כאן
ישראל רייף יו"ר אפקון
צילום: עזרא לוי

60 מיליון שקל: מור נכנסת לאפקון עם השקעה בהקצאה פרטית

סך הגיוס מגיע לכ-74 מיליון שקל, יחד עם הפניקס, מנורה, ספרה ואלטרנטיב שהעמיקו השקעה

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה אפקון מור בית השקעות מניות הקצאה פרטית

קבוצת אפקון אפקון החזקות 4.34%  , שפועלת בתחומי ההנדסה, האנרגיה, התעשייה והתשתיות בישראל ובשווקים בינלאומיים, מדווחים על מהלך שמכניס לחברה משקיע מוסדי חדש. מור בית השקעות מור השקעות 0.11%   משקיעה כ-60 מיליון שקל באפקון החזקות במסגרת הקצאה פרטית של מניות, ובכך נכנסת לראשונה להשקעה בקבוצה. מבחינת השוק זה עוד סימן לכך שהחברה מצליחה למשוך גופים גדולים לעסקאות ממוקדות, בלי רעש מסביב. ההשקעה מביאה את מור להחזקה של כ-3.8% מהונה של אפקון, ובמקביל היא מקבלת גם אופציות שעשויות להגדיל את האחזקה בהמשך. במילים פשוטות, זה מהלך שמתחיל בנתח קטן יחסית, אבל משאיר למור דלת פתוחה להגדיל נוכחות אם התנאים יתאימו.

במקביל למניות, יוקצו למור אופציות לפי שווי חברה של כ-2.120 מיליארד שקל. אופציות הן זכות לרכוש מניות בעתיד במחיר שנקבע מראש, ואם ימומשו מור צפויה להפוך לבעלת עניין באפקון. בעל עניין זה גוף שמחזיק נתח מהותי מהחברה ומגיע איתו גם סט חובות דיווח רחב יותר, ככה שהכניסה כבר הופכת ליותר מסתם השקעה נקודתית. להקצאה הפרטית הצטרפו גופים מוסדיים נוספים ובהם הפניקס, מנורה, ספרה ואלטרנטיב בית השקעות, כך שסך המזומן שייכנס לאפקון במסגרת המהלך יעמוד על כ-74 מיליון שקל. בשורה התחתונה, אפקון מקבלת הזרמת הון לא קטנה, וגם מחזקת את השורה של השמות שמופיעים לצידה.


מפת בעלי העניין והשליטה בקבוצה ומי ילווה את העסקה

עם מימוש האופציות, מור צפויה להצטרף כבעלת עניין נוספת בקבוצת אפקון, לצד הפניקס שמחזיקה בכ-7% מהחברה, מגדל עם כ-6% ומנורה עם כ-6%. מעל כולם נמצאת משפחת שמלצר, בעלת השליטה בקבוצה, עם כ-63% מההון. בפועל, מדובר בהרחבה של מעגל הגופים המוסדיים סביב החברה, תוך שמירה על שליטה ברורה אצל בעלת השליטה. זה מהלך שמוסיף עוד שכבת תמיכה פיננסית, אבל לא מזיז את מרכז הכובד של השליטה. בגלל זה ההקצאה נתפסת כמהלך ממוקד שמחזק את החברה בלי להפוך את המבנה שלה על הראש.

החתמים שליוו את העסקה הם רוסאריו קפיטל ומנורה מבטחים חיתום. מבחינת החברה, זה עוד מהלך שמסדר לה אוויר קדימה ומחזק את החיבור עם המוסדיים שמלווים אותה גם בסבבים כאלה.

באפקון מציגים את המהלך כחלק מהכיוון הכולל של הקבוצה, ומדווחים שההשקעה משקפת הבעת אמון בפעילותה של אפקון, באסטרטגיית הצמיחה שלה ובפוטנציאל ארוך הטווח של הקבוצה. בחברה מדגישים בעיקר את הפן של שותפות והמשך צמיחה, ולא רק את המספרים היבשים. 

להמשך הכתבה לחץ כאן