סלקום ופרטנר מזנקות - לאחר צניחה של 60% בשנה, האם מדובר בהזדמנות קניה?

מניות הסלולר נפלו כ-85% מאז תחילת הרפורמה של משה כחלון, גיל דטנר מלאומי שוקי הון מנתח את השוק
גיא ארז | (5)
נושאים בכתבה סלקום פרטנר

מניות פרטנר 0.91% ו-סלקום 1.3% הינן המניות עם התשואה הגרועה ביותר במדד ת"א 100, אשר ירדו כ-59% ו-63% בהתאמה, ב-12 החודשים האחרונים. המניות מזנקות היום, בניגוד למגמת הירידות בבורסה. בכלל, מניות חברות הסלולר עלו בתקופה האחרונה : מניית סלקום זינקה בכ-6% מאז השפל אליו הגיעה לפני כשבוע, ומניית פרטנר טסה מאז אמצע חודש יוני (השפל אליו הגיעה) בלא פחות מ-25%. העליות מגיעות על רקע פרסומים כי חברות 'הום סלולר' ו'אלון' עשויות לצאת משוק הסלולר, ואולי מדובר בסנונית ראשונה בנפילתה של רפורמת הסלולר של משה כחלון (שהפילה את מניותיהן של החברות הוותיקות יותר).

עם זאת, גם לאחר העליות הנאות הללו, נזכיר כי מדובר בתשואה שלילית רצינית ב-12 החודשים האחרונים. יותר מכך, מניית פרטנר, לדוגמא, נפלה בכ-85% מאז חודש דצמבר 2010. Bizportal בדק עם האנליטס גיל דטנר, מלאומי שוקי הון, האם מדובר בהזדמנות קניה בזמן שהמניות בתחילתו של מהלך כלפי מעלה:

דטנר טוען כי יציאת החברות הקטנות משוק הסלולר הינה בבחינת טיפה בים בלבד: "לדעתי מוקדם מדי לומר שהרפורמה של כחלון יורדת לטמיון. יותר מכך, מוקדם בכלל להגיד שהיא מתחילה לחזור אחורה. מה שראינו זו מכירה של הפעילות של חברת 'אלון', בגלל רקע של משבר בקבוצה. מבחינת השינויים ב'הום סלולר, מדובר בפעילות קטנה של 20 אלף לקוחות בלבד. בסך הכל מדובר בכ-100 אלף מנויים, לעומת שוק של 10 מיליון מנויים סלולריים. החברות האלו היו שחקנים יחסית שוליים בתחרות, ושחקו תפקיד של משווק של החברות הגדולות".

דטנר אומר שמבחינת חברות סלקום ופרטנר, "התחרות האמיתית הינה מול 'הוט' ו'גולן טלקום' - אלו חברות עם אסטרטגיה גדולה ומקיפה. לכן, עוצמת התחרות לא תשתנה בקרוב, עד שלא נראה רכישות של אחד השחקנים הגדולים, אם בכלל. היו אמנם ספקולציות של התקשורת ש'גולן' תקנה את סלקום לדוגמא, אבל זה לא נראה כאופציה לטווח הקרוב, בטח כשהרגולטור יצטרך לאשר דבר כזה, וזו החלטה פוליטית לא פופולרית. אם תרחיש כזה יקרה, הדבר בהחלט ישנה את השוק".

 

מבחינת ביצועי המניות, טוען דטנר כי "קיימת תחושה שמחירי חבילות הסלולר יפסיקו לרדת. מצד שני - זו לא חכמה, הן כבר נורא זולות. יש עכשיו תחושה פחות שלילית, שמאפשרת לתיקון הזה במניות להתרחש. בנוסף, היה גם הסכם בין אורנג' צרפת לפרטנר ישראל, והחברה צפויה לקבל סכום כסף יפה. בגלל שווי המניות הנמוך, קל יותר להשפיע עליהן, ולכן התנודות הקיצוניות יחסית. אני רואה בביצועי המניות כעת תיקון מסויים לאחר מהלך ירידות מאוד אגרסיבי, יותר מאשר שיפור בתנאי השוק".

 

מבחינת המלצה, מסביר דטנר כי "המניות נמצאות במחירים סבירים, ויש להן לאן לעלות ברמה הפונדמנטלית. קיים אפסייד במחיר היעד שלנו, אך אנחנו לא תומכים ב'קניה',  בין היתר כי המניות נהיו נורא תנודתיות, וזה שווה ערך לסיכון. לכן, אנו מתמחרים אותן ב'תשואת שוק'. הירידות הגדולות כנראה מאחורינו, אבל יש סיכון בסקטור הזה, וצריך להיות ערים אליו. יהיה לנו יותר נוח להמליץ על המניות כשיהיה שינוי מהותי בשוק, ולא כרגע".

 

לשאלה האם 'שינוי מהותי בשוק' לא יהיה טיימינג מאוחר מדי לקבלת תשואה יפה, ענה דטנר כי "למניות אין עוד הרבה מה לרדת, אך צריך לקחת בחשבון שזה רלוונטי להשקעה לטווח ארוך, עם תנדותיות משמעותית בדרך".

קיראו עוד ב"שוק ההון"

ערן יעקובי, מנכ"ל רוסאריו ייעוץ ומחקר מסר כי "על פי הדיווחים סלקום מעט מפתיעה לטובה עם אימוץ שירותי הטלוויזיה שלה. אנו מודים כי הקצב טוב מעט מהמצופה ועדיין דרושה עוד כברת דרך עד לאיזון תפעולי של מיזם הטלוויזיה. הערכתי בעבר כי מטרתה של סלקום בהשקת שירותי הטלוויזה היא לא תחרות ישירה מול yes ו- HOT, אלא בדיוק ניצול היתרון לגודל מול מתחרות כמו גולן והוירטואליות בהיבט של קשירת לקוחות לטווח ארוך לשירותי החברה. פרטנר הוציאה עז ממתוק. לאחר ההתבטאות האומללה של מנכ"ל אורנג' העולמית, פרטנר תחל להכיר בהכנסות כתוצאה מהסכם חדש עם אורנג' כבר ברבעון השלישי של השנה. אמנם לא מדובר בהרבה כסף לרבעון וגם לא בהכנסות קבועות, אולם בשנה בה יש חשש לקצב ייצור המזומנים ולרווחיות הנקיה, עדיין מדובר בהפתעה נעימה".

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    מוסדי 16/07/2015 11:07
    הגב לתגובה זו
    מפרטנר. יש לי סבלנות לחכות. לדעתנו-שער המניות נמוך מאד
  • 4.
    פרטנר מניה מסוכנת. לברוח! (ל"ת)
    ר׳ יוסי הגלילי 15/07/2015 12:23
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    לא... לנסות לתפוס סכין נופלת מי שיהמר יחתך (ל"ת)
    banano84192 15/07/2015 07:15
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    אדם 14/07/2015 17:04
    הגב לתגובה זו
    ישנה השקעה לטווח ארוך שמכניסה מזומן בכל חודש. חפש בגוגל- השכרת מניות (:
  • 1.
    אורי 14/07/2015 15:23
    הגב לתגובה זו
    ולא חשוב אם אתם לקוחות של רשת עושקת או ספקים שלה או משקיעים או עובדים. הסיכון ברור והוא כתוב באותיות קידוש לבנה על הקיר. ראו הוזהרתם. וזאת אזהרה כללית. בלי קשר להמלצה בכתבה זו.
ניר כהן מנכל הראל
צילום: טל שחר
דוחות

הראל: הרווח הנקי עלה ל-840 מיליון שקל, התשואה להון 30%

הראל רושמת רבעון חזק, הודות לרווחי שוק ההון; סך הנכסים המנוהלים חצה 500 מיליארד שקל עבור מבוטחים ועמיתים

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה הראל ביטוח

חברת הביטוח הראל הראל השקעות -3.77%  היא הראשונה מחברות הביטוח הגדולות לדווח, ומציגה תשואה גבוהה מאוד על ההון וזינוק ברווח הנקי.

הרבעון השלישי של 2025 היה חזק עבור קבוצת הראל השקעות, עם עלייה של 33% ברווח הכולל ל-840 מיליון שקל ותשואה להון של 30%, לעומת 26% ברבעון המקביל. בתשעת החודשים הראשונים של השנה מסתכם הרווח הכולל ב-2.17 מיליארד שקל, גידול של 65% לעומת התקופה המקבילה, וברמה שכבר חוצה את יעד הרווח שקבעה החברה לשנת 2026. על רקע השיפור המתמשך בתוצאות מודיעה הראל כי בכוונתה לעדכן את היעדים בחודשים הקרובים.

הגידול ברווח משקף שיפור רחב ברוב מנועי הפעילות: הרווח מעסקי הביטוח ברבעון צמח ב-40% והגיע ל-1.12 מיליארד שקל, ובתקופת הדוח כולה עלה ל-2.8 מיליארד שקל, עלייה של 73% לעומת תשעת החודשים הראשונים של 2024. הגידול נובע הן משיפור חיתומי בכל תחומי הביטוח, הן מתרומה חיובית של רווחי השקעה ומימון והן מעלייה ברווחי תחומי ניהול הנכסים והאשראי. במקביל, התשואה להון בתשעת החודשים עלתה ל-27%, לעומת כ-19% בלבד בתקופה המקבילה.

ברמת המגזרים, התמונה מעורבת אך חיובית בסך הכול. בביטוח חיים הרווח הכולל לפני מס ברבעון ירד ל-244 מיליון שקל לעומת 320 מיליון שקל ברבעון המקביל, אך בתשעת החודשים הרווח זינק ל-792 מיליון שקל לעומת 299 מיליון בלבד אשתקד, בעיקר בזכות המשך הגידול במוצרי סיכונים. בביטוח בריאות נרשם רבעון חזק במיוחד: הרווח הכולל לפני מס עלה ל-605 מיליון שקל לעומת 321 מיליון שקל ברבעון המקביל, ובתקופה כולה ל-1.16 מיליארד שקל. הרווח החיתומי בבריאות הגיע ל-324 מיליון שקל ברבעון ו-807 מיליון שקל בתשעת החודשים, והחברה מדווחת על המשך שיפור במגמה זו. בביטוח כללי הרווח לפני מס עלה ל-278 מיליון שקל ברבעון ולעומת 176 מיליון שקל ברבעון המקביל, ול-858 מיליון שקל בתקופה כולה, שיפור משמעותי שנובע בעיקר מענפי רכב רכוש ורכוש וחבויות.

תחום ניהול הנכסים (פנסיה, גמל, חוזי השקעה ופיננסים) מציג גם הוא שיפור. הרווח הכולל לפני מס מניהול נכסים ברבעון הגיע ל-102 מיליון שקל, לעומת הפסד של 68 מיליון שקל ברבעון המקביל, ובתשעת החודשים ל-240 מיליון שקל לעומת 191 מיליון שקל. נכסי ניהול הנכסים לבדם עלו ל-435 מיליארד שקל, בעוד שהיקף הנכסים המנוהלים הכולל של הקבוצה, כולל פנסיה, גמל, קרנות נאמנות, תיקים ונוסטרו, טיפס ל-570.7 מיליארד שקל, לעומת 492.3 מיליארד שקל בסוף הרבעון השלישי אשתקד.

לוגו "קשרי תעופה"
צילום: יח"צ
דוחות

קשרי תעופה: התאוששות בתחום התיירות

קשרי תעופה מסכמת את הרבעון השלישי עם רווח נקי של 5 מיליון דולר לעומת 3 מיליון דולר אשתקד, עלייה בהכנסות ושיפור בפעילות הקרקע והשייט. לצד זאת החברה מרחיבה את פעילות הנדל"ן לתיירות, כאשר פרויקטים בקפריסין ובלפלנד מתחילים להתקרב להכרה בהכנסות

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה קשרי תעופה

קשרי תעופה קשרי תעופה 0%  פרסמה הערב את הדוחות לרבעון השלישי של 2025, ומציגה שיפור ברוב הפרמטרים ביחס לשנה שעברה.

ההכנסות לרבעון השלישי של 2025 הסתכמו בסך של כ- 88.7  מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ- 62.5 מיליון דולר ברבעון המקביל. ההכנסות לתשעת החודשים הראשונים של 2025 הסתכמו בסך של כ- 164.4 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ-109.9 מיליון דולר בתקופה מקבילה אשתקד.

הרווח הגולמי לרבעון השלישי הסתכם בסך של כ- 13 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ- 9 מיליון דולר אשתקד. הרווח הגולמי בתשעת החודשים הראשונים של 2025 הסתכם בסך של כ-22.5 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ-16 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

הרווח התפעולי ברבעון השלישי  הסתכם בסך של כ- 5.7 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ- 3.8  מיליון דולר אשתקד. הרווח התפעולי בתשעת החודשים הראשונים של 2025 הסתכם בסך של כ-5.2 מיליון דולר, בהשוואה לסך של  של כ- 3.7 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.

הרווח הנקי ברבעון השלישי הסתכם בסך של כ-5 מיליון דולר, בהשוואה לסך של כ- 3 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.  הרווח הנקי בתשעת החודשים הראשונים של 2025 הסתכם בסך של כ -4.7 מיליון דולר, בהשוואה לסך  של כ- 3.2 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.