הבורסה זינקה, מס החברות יעלה: איך אפשר להרוויח כסף בתכנון מס נכון?
החודש חברות ויחידים יכולים לבצע מספר פעולות בכדי לתכנן נכון את תשלומי המס שלהם לשנת 2013 ול-2014. רואי החשבון אוסקר אבו ראזק ואבי נוימן, שותפי מחלקת המסים ב-PwC Israel, מסבירים לגולשי Bizportal כיצד כדאי להיערך לסוף שנת המס.
שיעור מס החברות צפוי לעלות בשנת 2014 מ-25% ל-26.5% האם כדאי לחברות להקדים הכנסות?
אבי נוימן: "בניגוד ליחידים, אשר לגביהם לא צפויה בשנה הקרובה עליה בשיעור המס שיחול עליהם בעקבות הכרזת שר האוצר על ביטול העלאת מס הכנסה, הרי שאין הדבר דומה לגבי חברות. שיעור מס החברות המתוכנן על פי חוק ההסדרים לעלות בשנה הקרובה ב-1.5% מציב בפני חברות בחינה אפשרית של כדאיות הקדמת הכנסות עד לתום שנת המס, בדגש על הכנסות משוק ההון.
בעקבות הראלי של השווקים בארץ ובעולם על חברות לבחון מימוש תיק ניירות הערך ושיחלופו מחדש על מנת לקבע את שיעור המס החל על 25% חלף שיעור מס של 26.5% שיחול במידה והתיק ימומש בשנת 2014. בניגוד לשנים קודמות בהם הועלה שיעור המס החל, השנה רשות המסים לא חוקקה הוראת שעה פורמלית לחברות לביצוע 'מכירה רעיונית' של ניירות ערך עד תום שנת המס ".
הבורסה זינקה ביותר מ-15% מתחילת השנה - כיצד יחידים יכולים לבצע אופטימיזציה של מס?
אוסקר אבו ראזק: "ראשית - ניתן לקזז הפסדים שוטפים ומועברים בשוק ההון במידה ויש כאלה ; שנית - ישנם מנגנונים דוחי מס. בשנים האחרונות נוצרה עדיפות להשקעת יחידים ב'מכשירי מעטפת' דוחי מס דוגמת קרנות נאמנות ותעודות סל, אשר מאפשרות ליחידים להשיג אופטימיזציה מס טובה יותר בקיזוז הפסדים, הגנה אינפלציונית ושליטה על מועד ארוע המס; כדאיות ההשקעה במכשירי מעטפת עולה גם כאשר בראי המלצות ועדת האוזר להפחית את שיעור המס על רווחים משוק ההון בידי יחידים על ניירות ערך הנסחרים בבורסה בישראל".
- פירמות ראיית החשבון הגדולות בעולם - ומה המצב בישראל?
- מפטרים רואי חשבון בבריטניה; מרחיבים את תחום הייעוץ בארה"ב - פירמת PwC
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדולר נחלש בכ-6% מתחילת השנה וגרם להפסדים מירידת שער חליפין. מה יכולים לעשות עם תיק ניירות ערך הצמוד לשער החליפין?
אבי נוימן: "בהתאם לעמדת רשויות המס בעת מימוש ניירות הצמודים למט"ח, ההפסדים מירידת שער חליפין אינם מותרים בניכוי . הגם שקיימת מחלוקת באשר לעמדה זו, מן הראוי לציין שני פסקי דין שפורסמו לאחרונה אשר עשויים להעלות מחדש בחינה של עמדה זו בעת הגשת דוח המס על ידי היחיד. מעבר לכך, השקעה בנכסי מעטפת כדוגמת קרנות נאמנות פטורות עשויה לפתור את המחלוקת הקיימת בעניין זה בשל מנגנון מיסוי יחידים על השקעה בקרנות נאמנות".
בעלי הכנסות גבוהות פועלים בשוק ההון באמצעות "חברות ארנק". מה אתם ממליצים להם לעשות?
אוסקר אבו ראזק: "יש היום חקיקה בצנרת - התוכנית היא למסות חלק מהרווחים הלא מחולקים ולנטרל את הגנת המס הקיימת כיום בהעדר משיכת רווחים. על פעילות בשוק ההון, חברות משלמות כיום מס בשיעור 25%, אשר צפוי אף לעלות ל-26.5% בשנת 2014 ואילך. מיסוי רווחי שוק ההון הלא מחולקים באמצעות 'חברות ארנק' עשוי לייקר את הכדאיות בהחזקת תיק ניירות ערך באמצעות חברה פרטית . ללא החקיקה שבצנרת כדאיות פעילות בשוק ההון באמצעות חברה אינה בהכרח כדאית בהשוואה לפעילות כיחיד לאור העלות הגבוהה במיצוע כולל של חבות המס".
האם יחידים יכולים להסתמך על אישורי ניכויי המס במקור משוק ההון המונפק להם על ידי חברי הבורסה כמס סופי החל עליהם?
- 1.מרשל 08/12/2013 09:12הגב לתגובה זוהאם אפשר לדעת מהם פסקי הדין שאבי נויימן הזכיר
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמחר בבורסה - האם המימושים ימשכו?
למה מניות הביטוח נפלו בחמישי, על מניות הארביטראז' והאם להאמין לארביטראז' חיובי של מעל 13% בפורמולה?
מניות הביטוח נסחרת בתמחור גבוה. אנחנו כותבים את זה כאן די הרבה, אך מציינים כי המגמה חיובית וזרימת הכספים של החוסכים לגופים המנהלים (ביניהם כמובן חברות הביטוח) מייצרת זרם ביקושים למניות. במילים אחרות - אולי זה יקר לפי מבחנים פונדמנטליים, אבל יש יותר קונים ממוכרים. כמעט כל הבורסה יקרה באופן יחסי לעבר. לפני שנתיים מכפיל סביר ומייצג של ענפים רבים היה סביב 10-12, היום זה 15-18.
זרימת הכספים שלנו לבורסה לא תרד. מדי חודש זורמים מיליארדים. הגופים המוסדיים בבעיה - אין להם במה להשקיע, אז הם משקיעים באותו הדבר. ככל שהם משקיעים באותו דבר הם בעצם מנפחים את התיק שלהם - כי הם קונים את מה שיש להם ביקר יותר והערך של התיק עולה. תניחו שגוף מסוים החזיק ב-3% ממניית לאומי ב-42 שקלים לפני כשנה והוא הגדיל ל-4.5% ממניות הבנק רק שכעת המחיר הוא 69 שקלים. ההחזקה המקורית - ה-3%, זינקה בזכות הרכישות שלו ושל הגופים האחרים. אם נסתכל רחב יותר - מניות הבנקים מוחזקות בעיקר על ידי מוסדיים שקנו עוד והעלו את המניות. האם יש עם זה בעיה? כן, זה סוג של וויסות, אבל יש בזה רציונל כלכלי - מכפילי הרווח והשווים הכלכליים לא מנופחים מדי וגם - יש תחרות בין הגופים המוסדיים, זה לא עדר שמחזיק ב-65% ממניות הבנקים ופועל כראש אחד.
זה לו ויסות קלאסי, אבל עצם זרימת הכספים הגדולה היא ויסות טבעי, סוג של כרית ביטחון לשוק. הבעיה הגדולה של הזרמות כספים לא מרוסנות היא שבשלב מסוים זה מתנתק מערכים כלכליים, ובסוף - הכלכלה מנצחת.
ביום חמישי מניות הביטוח קרסו. בדקו מה זה יכול להיות. הבנו שזו בעיקר פניקה נקודתית, ממש לא היסטריה כוללת. השחקנים הגדולים בשוק יודעים ומבינים שמניות הביטוח במחיר גבוה מדי. הם מחזיקים בהם בכל זאת בכמות מאוד גדולה, כי זאת הסחורה שיש, וזאת סחורה "חמה". הם לא רוצים ללכת נגד המגמה כי ברגע שהם "ימצמצו" גם הקולגות בגופים אחרים ימצמצו וימכרו. אבל ברגע שיש ירידות הם אומרים את הדבר הבא - "אנחנו פחות מאמינים בערך של המניות האלו, אנחנו מאמינים במגמה החיובית. השוק כרגע מתהפך, אם המגמה משתנה, המשחק הופך להיות אולי משחק של 'ערכים' ולא מגמה, במשחק הזה אנחנו צריכים למכור, כי הערך עדיין גבוה".
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במילים פשוטות - כל עוד הם רואים מסחר בסנטימנט חיובי ה בפנים. אם זה משתנה - הם חוזרים לבייסיק, מעריכים על אמת ואז התוצאה היא מכירה. אגב, הם לא חושבים שתהיה היסטריה מחר. אין דבר כזה בטוח, אף אחד לא יודע מה יהיה, אבל הם מזכירים שמניות הביטוח מאוד תנודתיות, בחמישי זה היה בעוצמה גדולה. הם לא שוללים שזה משחקי תשואות - גופים שמורידים ומעלים מניות כדי להתברג טוב יותר בביצועים השנתיים - זה לא רק לשפר את התשואות של עצמך, זה גם לפגוע בתשואות של אחרים. כן, כלפי חוץ כולם הוגנים והגונים, אבל בפנים, במיוחד בסוף שנה יש מלחמה ענקית על התשואות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמחר בבורסה - האם המימושים ימשכו?
למה מניות הביטוח נפלו בחמישי, על מניות הארביטראז' והאם להאמין לארביטראז' חיובי של מעל 13% בפורמולה?
מניות הביטוח נסחרת בתמחור גבוה. אנחנו כותבים את זה כאן די הרבה, אך מציינים כי המגמה חיובית וזרימת הכספים של החוסכים לגופים המנהלים (ביניהם כמובן חברות הביטוח) מייצרת זרם ביקושים למניות. במילים אחרות - אולי זה יקר לפי מבחנים פונדמנטליים, אבל יש יותר קונים ממוכרים. כמעט כל הבורסה יקרה באופן יחסי לעבר. לפני שנתיים מכפיל סביר ומייצג של ענפים רבים היה סביב 10-12, היום זה 15-18.
זרימת הכספים שלנו לבורסה לא תרד. מדי חודש זורמים מיליארדים. הגופים המוסדיים בבעיה - אין להם במה להשקיע, אז הם משקיעים באותו הדבר. ככל שהם משקיעים באותו דבר הם בעצם מנפחים את התיק שלהם - כי הם קונים את מה שיש להם ביקר יותר והערך של התיק עולה. תניחו שגוף מסוים החזיק ב-3% ממניית לאומי ב-42 שקלים לפני כשנה והוא הגדיל ל-4.5% ממניות הבנק רק שכעת המחיר הוא 69 שקלים. ההחזקה המקורית - ה-3%, זינקה בזכות הרכישות שלו ושל הגופים האחרים. אם נסתכל רחב יותר - מניות הבנקים מוחזקות בעיקר על ידי מוסדיים שקנו עוד והעלו את המניות. האם יש עם זה בעיה? כן, זה סוג של וויסות, אבל יש בזה רציונל כלכלי - מכפילי הרווח והשווים הכלכליים לא מנופחים מדי וגם - יש תחרות בין הגופים המוסדיים, זה לא עדר שמחזיק ב-65% ממניות הבנקים ופועל כראש אחד.
זה לו ויסות קלאסי, אבל עצם זרימת הכספים הגדולה היא ויסות טבעי, סוג של כרית ביטחון לשוק. הבעיה הגדולה של הזרמות כספים לא מרוסנות היא שבשלב מסוים זה מתנתק מערכים כלכליים, ובסוף - הכלכלה מנצחת.
ביום חמישי מניות הביטוח קרסו. בדקו מה זה יכול להיות. הבנו שזו בעיקר פניקה נקודתית, ממש לא היסטריה כוללת. השחקנים הגדולים בשוק יודעים ומבינים שמניות הביטוח במחיר גבוה מדי. הם מחזיקים בהם בכל זאת בכמות מאוד גדולה, כי זאת הסחורה שיש, וזאת סחורה "חמה". הם לא רוצים ללכת נגד המגמה כי ברגע שהם "ימצמצו" גם הקולגות בגופים אחרים ימצמצו וימכרו. אבל ברגע שיש ירידות הם אומרים את הדבר הבא - "אנחנו פחות מאמינים בערך של המניות האלו, אנחנו מאמינים במגמה החיובית. השוק כרגע מתהפך, אם המגמה משתנה, המשחק הופך להיות אולי משחק של 'ערכים' ולא מגמה, במשחק הזה אנחנו צריכים למכור, כי הערך עדיין גבוה".
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במילים פשוטות - כל עוד הם רואים מסחר בסנטימנט חיובי ה בפנים. אם זה משתנה - הם חוזרים לבייסיק, מעריכים על אמת ואז התוצאה היא מכירה. אגב, הם לא חושבים שתהיה היסטריה מחר. אין דבר כזה בטוח, אף אחד לא יודע מה יהיה, אבל הם מזכירים שמניות הביטוח מאוד תנודתיות, בחמישי זה היה בעוצמה גדולה. הם לא שוללים שזה משחקי תשואות - גופים שמורידים ומעלים מניות כדי להתברג טוב יותר בביצועים השנתיים - זה לא רק לשפר את התשואות של עצמך, זה גם לפגוע בתשואות של אחרים. כן, כלפי חוץ כולם הוגנים והגונים, אבל בפנים, במיוחד בסוף שנה יש מלחמה ענקית על התשואות.
