להב: הרווח ברבעון יותר מהוכפל - 65.3 מיליון שקל
ההכנסות של להב ברבעון הרביעי עלו ב-26.5% והסתכמו ב-183 מיליון שקל, וב-2024 כולה עלו ההכנסות ב-18% והסתכמו ב-658 מיליון שקל
ההכנסות של להב להב 1.37% , העוסקת בנדל"ן להשקעה בגרמניה וישראל, אנרגיה ירוקה, תחום איסוף אשפה, ומוצרי דלק, ברבעון הרביעי הסתכמו בכ-183 מיליון שקל, עלייה של כ-26.5% לעומת הכנסות של 144.7 מיליון שקל ברבעון המקביל. בשורה התחתונה רשמה להב רווח נקי של 65.3 מיליון שקל, יותר מפי 2 לעומת הרווח הנקי ברבעון המקביל שהסתכם ב-29.1 מיליון שקל.
ב-2024 כולה ההכנסות צמחו בכ-18% לכ-658 מיליון שקל בהשוואה להכנסות בסך 558 מיליון שקל ב-2023. החברה ציינה כי הגידול נבע כתוצאה מגידול חד של כ-68% בהכנסות מפעילות חברות הבנות כתוצאה מרווחי שיערוך, הכנסות של כ- 4.5 מיליון שקל כתוצאה משערוך נכסי נדל"ן להשקעה בגרמניה, גידול של כ- 7% בהכנסות מתחום האנרגיה הסולארית כתוצאה מגידול במספר המערכות הסולאריות, גידול של כ- 9% בהכנסות פעילות תחום איסוף וטיפול בפסולת כתוצאה מגידול בפעילות חברת מפעת, וצמיחה של כ-10% בהכנסות מימון כתוצאה מריבית הלוואות שהעמידה החברה לחברות מוחזקות וריבית בגין פיקדונות בנקאיים.
בתחום הנדל"ן להשקעה הסתכמו ההכנסות של להב ב-10.6 מיליון שקל ב-2024 בהשוואה ל-10.1 מיליון שקל ב-2023. בתחום האנרגיה המתחדשת הסתכמו ההכנסות ב-24 מיליון שקל לעומת 22.3 מיליון שקל ב-2023. בתחום האיסוף וטיפול בפסולת הסתכמו ההכנסות ב-389 מיליון שקל לעומת 355.5 מיליון שקל.
הרווח הנקי של החברה גדל בכ- 64% בשנת 2024 והסתכם
בכ-167.2 מיליון שקל בהשוואה לכ-102.1 מיליון שקל בשנת 2023.
להב נמצאת בעיצומו של מיזוג פעילות האנרגיה הירוקה שלה עם חברת פריים אנרג'י, ובתוך כך היא צפויה לעלות לשיעור אחזקה של כ-44% בפריים לעומת כ-30% היום.
- להב ברבעון שיא: הרווח הנקי שילש את עצמו והגיע ל-118.9 מיליון שקל
- להב אל.אר רוכשת נכסים נוספים בגרמניה: תשואה של כמעט 19% על ההון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
להב רכשה 30% מפריים אנרג'י בחודש יוני 2024 לפי שווי של 145 מיליון שקל, מחיר ששיקף אפסייד של יותר מ-70% על שער המניה בבוקר העסקה. במסגרת העסקה רכשה החברה מניות מידי בעל השליטה בחברה (17.5%) ומחברת הביטוח הפניקס (6.5%) וקרן סינרג'י (6%). מספר ימים לפני הדיווח הראשוני על כך שהחברות בוחנות מיזוג, רכש קיקוז מניות בכ-3 מיליון שקל במחיר של כ-7.673 שקל למניה, עסקה ששיקפה פרמיה של כ-52% על מחיר הסגירה של המניה בבורסה יום לפני כן.
"2024 הייתה שנה רווית אתגרים וקשיים בשל מלחמת 'חרבות ברזל' עם זאת, להב אל אר
המשיכה בתנופת עשייה, ניצול הזדמנויות ועסקאות אסטרטגיות", מסר אבי לוי, יו"ר דירקטוריון להב אל.אר. "תיק הנכסים המניבים שבנתה להב אל אר לאורך השנים ויכולות המימון שלה, העניקו לנו יציבות בתקופה המאתגרת. המשכנו לחזק ולצמוח בכלל תחומי הפעילות: נדל”ן מניב בגרמניה,
אנרגיה ירוקה, דלק, טיפול בפסולת ונדל”ן מניב בישראל. הפעילות הענפה הובילה לכך שאנו מסכמים את שנת 2024 עם תוצאות משביעות רצון, צמיחה חדה בכל הפרמטרים, וגידול בפעילות. עוד הדגיש לוי "שנת 2025 מביאה עמה המון בשורות חיוביות לקבוצה. אנו נמצאים בהליך מתקדם למיזוג
פעילות האנגריה הירוקה של להב אנרגיה עם החברה הציבורית פריים אנרג'י. במקביל אנו פועלים להנפקתם של דלק נכסים ודלק ישראל בבורסה".
מניית להב נסחרת לפי שווי של 1.21 מיליארד שקל אחרי שירדה ב-9.5% מתחילת השנה ועלתה ב-28.5% בשנה האחרונה.
3 הערות על הנפקת ארית
על "מידע פנים מוסדי", על החשיבות לעקוב אחרי הדלפות בתקשורת והאם לארית יש הזמנה משמעותית בדרך?
ארית ארית ארית תעשיות -3.82% ניסתה להנפיק את החברה הבת רשף שמהווה 99% מהפעילות שלה עצמה לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל לפני הכסף. זה ביטא שווי נמוך לארית עצמה והמניה ירדה במקביל לכתבות שפורסמו כאן: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור; הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת.
כשהמניה קרסה, המוסדיים אמרו לחברה - עצרו. המניה חזרה לעלות ואז המוסדיים והחברה סיכמו על סוג של הנפקה פרטית - גיוס של 550 מיליון שקל לרשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל לפני הכסף. רגע אחרי הגיוס לארית 80% מרשף שיש לה שווי אחרי הכסף של 4.15 מיליארד שקל, כשארית עצמה נפגשה עם מעל 400 מיליון שקל כשלצד המזומנים בקופה, אפשר להעריך שיש לה סדר גודל של 1 מיליארד שקל. אלו המספרים, עכשיו על הדרך הבעייתית שבה ארית-רשף נפגשו עם הכסף
1. ארית או המוסדיים סיפקו מידע לכלכליסט בכל אחת מהנקודות הקריטיות. לדוגמה - ביום שבו הוחלט על עצירת ההנפקה והמניה זינקה בחזרה, המניה אומנם עלתה, אבל כשהמידע דלף לכלכליסט היא זינקה, ורק אז החברה דיווחה על עצירת ההנפקה באופן רשמי. אתמול המניה ירדה ב-3%, המידע נמסר לכלכליסט (שעושה כמובן עבודה עיתונאית טובה) והמניה קרסה ב-6%. ורק אז הגיע הדיווח הרשמי. ההדלפות האלו חשובות למשקיעים הפרטיים - תקראו אותם ראשונים ותרוויחו. כן, זו פרסומת לכלכליסט, במיוחד לגולן חזני. אין דבר כזה מידע מושלם, לפעמים מידעים מתבררים כטעויות או בלוני ניסוי, אבל זה לא סוד שחלק מהמידע שהוא מעביר עוזר מאוד למשקיעים.
יש כאן שאלה על המשקיעים הקטנים ועל מי עושה סיבוב עליהם דרך ההדלפות, אבל בשורה התחתונה - משקיעים צריכים לצבור מידע מכל מקור מידע.
2. נחמיא גם לנו - היה די ברור שהמניה תיפול כי הערך שלה בהנפקה היה נמוך מהערך בשוק, והיו סימנים מקדימים לסוג של ניפוח. הצפנו את זה (ראו לינקים למעלה). מי שקרא יכול היה לברוח בזמן. הניתוחים הפיננסים לא משקרים, אבל הם לא מספרים את כל התמונה.
- הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
3 מידע פנים מוסדי - אנחנו מאוד מעריכים את מנהלי ההשקעות שמובילים את הפניקס, מור, כלל ומיטב. אבל או שיש להם "מידע פנים מוסדי" על ארית ורשף ולכן הם קנו או שלא אכפת להם מהכסף שלכם. הם השקיעו 550 מיליון שקל ברשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל, זה לא ה-5 מיליארד שארית נסחרה, זה גם לא ה-4.3 מיליארד שרשף ביקשה לפני חודש, אבל גם 3.6 מיליארד שקל לחברה זה סכום משמעותי. נכון, היא תרוויח השנה סכום של 300 מיליון שקל (הערכה שלנו) כשהמחצית השנייה של 2025 תהיה מצוינת. הנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה במחצית השנייה. אפילו יותר. קצב רווחים של המחצית השנייה הוא כ-400 מיליון שקל.
זהב וכסףזהב וכסף שוברים שיאים כשהמתיחות בעולם והציפיות להורדות ריבית ברקע
המתכות מטפסות לשיאים חדשים עם תמחור של שתי הורדות ריבית בארה״ב ב-2026 ועם עליית פרמיית הסיכון סביב ונצואלה, רוסיה ואוקראינה
הזהב זהב 1.79% והכסף כסף 1.38% מטפסים לשיאים היסטוריים, על רקע שילוב שמקבל עכשיו יותר משקל בשוק. מצד אחד, ציפיות להקלה מוניטרית בארה״ב מקטינות את האטרקטיביות של נכסים נושאי ריבית ביחס למתכות שלא מייצרות תשואה שוטפת. מצד שני, חיכוך גיאופוליטי סביב אנרגיה ונתיבי שיט מחזיר את השפה של נכסי מקלט, כלומר נכסים שנוטים למשוך ביקוש כשעולה מפלס הסיכון בשווקים, גם אצל סוחרים שמסתכלים בעיקר על טווח קצר.
במהלך המסחר הזהב מטפס ביותר מ-1.5% ושובר את השיא הקודם שנקבע באוקטובר, כשהוא עולה מעל 4,381 דולר לאונקיה. הכסף מזנק בשיעור חד יותר ומגיע עד כ-3.4% במהלך היום, כשהוא מתקרב ל-70 דולר לאונקיה. שתי המתכות מתקדמות לעבר השנה החזקה ביותר במונחים שנתיים מאז 1979.
הפד׳ חוזר לקדמת הבמה והורדות הריבית עוברות לתמחור
הדחיפה המרכזית מגיעה מהציפיות סביב הפדרל ריזרב. סוחרים מתמחרים שתי הורדות ריבית במהלך 2026, והקו הזה מקבל רוח גבית גם מהמסר הפוליטי בוושינגטון. הנשיא דונלד טראמפ מקדם עמדה בעד מדיניות מוניטרית מרחיבה יותר, והשווקים קולטים את זה כעוד גורם שמחזק את ההסתברות לסביבת ריבית נמוכה יותר בהמשך.
הרקע המאקרו כלכלי תומך בסיפור דרך נתונים שמרככים את התמונה בארה״ב. צמיחה חלשה יותר בשוק העבודה ואינפלציה נמוכה מהצפוי בנובמבר מחזקים את הנרטיב של עוד הקלות, וברגע שהריבית הצפויה יורדת העלות האלטרנטיבית של החזקת מתכות נראית נמוכה יותר. זה בולט במיוחד מול אג״ח קצרות שמושפעות מהריבית המיידית, בעוד זהב וכסף לא משלמים ריבית.
- הזהב בדרך לשיא היסטורי, הפלטינה מזנקת: שוק המתכות מגיב לריבית ולמתיחות הגלובלית
- מחיר הכסף חצה את רף 60 הדולר לאונקיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיחות סביב נפט וים תיכון מחזירה לשוק את פרמיית ה״מקלט״
במקביל למדיניות הריבית, נכנס לשוק עוד גורם שמוסיף עצבים. ארה״ב מחמירה צעדים שמצמצמים בפועל את יכולת יצוא הנפט של ונצואלה, כחלק מהידוק הלחץ על ממשלת הנשיא ניקולאס מדורו. בשווקים מפרשים את זה כנקודת חיכוך שעלולה לחלחל למחירי אנרגיה, למגבלות סחר ולזעזועים במסלולי תשלום ושרשראות אספקה.
