וול סטריט השבוע: עיני המשקיעים נשואות אל הפד
אחרי שבוע של עליות, בו נדחף השוק על ידי תוצאותיהן של ענקיות הטכנולוגיה, יחזרו השבוע עיני המשקיעים להתבונן על הכלכלה האמריקנית המקרטעת, הפעם רק, עם תקוות חזקות שהפדרל ריזרב יוריד שוב את שיעורי הריבית ביום רביעי הקרוב.
בזירת המאקרו, נתוני התמ"ג לרבעון השלישי ביחד עם נתוני התעסוקה לחודש אוקטובר צפויים לתת את הטון.
שבוע שעבר: סקטור הטכנולוגיה במרכז
בסיכומו של שבוע שעבר, המניות האמריקניות טיפסו חדות, ובכך תיקנו את הנפילות החדות שנרשמו ביום שישי שעבר לאחר שמספר חברות בינלאומיות כגון CATERPILLAR ו- HONEYWELL הזהירו, כי ההאטה בכלכלה האמריקנית תפגע בתוצאותיהן.
מנגד, לאורך השבוע המשקיעים מצאו נחת בדוחות שזרמו מכיוון סקטור הטכנולוגיה, אשר התחילו ביום שני עם APPLE והסתיימו ביום חמישי עם MICROSOFT.
מדד הדאו ג'ונס טיפס 134 נקודות, ביום שישי, וסיים ברמה של 13,806 הנקודות, עלייה שבועית של 2.1%. מדד ה- S&P 500 רשם עלייה של 20 הנקודות ביום שישי לרמה של 1,535 הנקודות, וסיים עם עלייה שבועית של 2.3%.
כוכב השבוע היה מדד הנאסד"ק אשר רשם זינוק של 1.9% ביום שישי ל-2,804 הנקודות, וסיים את השבוע בעלייה של 2.9%.
מלבד תוצאות חזקות של סקטור הטכנולוגיה, השוק חווה זעזוע ביום רביעי, אחרי ש- Merrill Lynch (סימול: MER) הבהילה את המשקיעים כאשר רשמה הפסד הגדול-מהצפוי אשר נבע מניירות ערך הקשורות למתן הלוואות גרועות.
אבל השוק לא חיכה יותר מידי וכבר באותו הערב, לאחר שהנאסד"ק הספיק להשיל 3%, זרמו שמועות אל השוק בנוגע לפגישת חרום שנערכת על ידי הפד, וכי הוא צפוי להודיע על הורדת חרום בריבית של 0.5%. בסיכומו של יום, הספקולציות הצליחו להחזיר לנאסד"ק 2% והוא סיים את בירידה מועטה יותר של 1%.
בנוסף, בשבוע שעבר קיבלו המשקיעים ראיות נוספות המצביעים על חולשת שוק המגורים ואזהרות רווח נוספות, אשר גרמו לשוק לתמחר ב-100%, כי הפד הולך להוריד את הריבית ב-0.25% בסיום הפגישה הדו-יומית שלו, ביום רביעי הקרוב. למרות זאת, הציפיות בשוק להורדה של 0.5% בריבית נשארו מתחת ל-20%.
במאקרו
השבוע צפויים להתפרסם מעט נתוני מאקרו בארה"ב אשר עשויים להשפיע על תקוות המשקיעים עד יום רביעי.
ביום שלישי, יתחילו לזרום נתוני המאקרו הראשונים אל השוק במקביל לפתיחת וועדת השוק הפתוח של הפדרל ריזרב לקביעת שיעורי הריבית לחודש נובמבר. מדד ביטחון הצרכנים – סקר הבוחן את גישות הצרכנים על התנאים הכלכליים הנוכחיים ועל ציפיותיהם לעתיד הקרוב – יפורסם כחצי שעה לאחר הפתיחה.
ביום רביעי, כאמור, היום בו יפרסם הפד את החלטת הריבית לחודש נובמבר (בשעה 20:15 שעון ישראל), יפורסמו גם הנתונים הבאים: סקר התעסוקה של ה-ADP לחודש אוקטובר – נתון חשוב המנסה לחזות את נתוני התעסוקה הממשלתיים הצפויים להתפרסם ביום שישי. אחריו, יפורסם מדד עלויות העבודה לחודש אוקטובר.
עוד ביום רביעי, תפורסם הערכה הראשונה של הגידול בתוצר המקומי הגולמי של ארה"ב לרבעון השלישי.
ביום חמישי יפורסמו נתוני הוצאות והכנסות הצרכנים לחודש ספטמבר, מדד תנאי היצרנים ברחבי ארה"ב לחודש אוקטובר (ISM Mfg) ומדד חתימות החוזים על מכירת בתים יד שנייה – אינדיקאטור לצפי מכירות הבתים בעתיד הקרוב.
ביום שישי, יסתיים שבוע המאקרו לאחר שיפורסם נתון נתוני התעסוקה המקדמיים לחודש אוקטובר - הנתון החשוב של השבוע. כמו כן, יפורסם מדד הזמנות המפעלים לחודש ספטמבר.
צמיחה שלילית ברווחים
בזמן שסקטור הטכנולוגיה הצליח לרכך את המכה, סך הצמיחה ברווחיות החברות במדד ה- S&P 500 עומד כרגע על צמיחה שלילית של 1%, לפי Thomson Financial, כאשר בתחילת הרבעון עמדו הציפיות על צמיחה רבעונית של 6.2%.
המעבר לצמיחה שלילית ברווחיות נבעה בעיקר מתוצאותיהן של ענקיות הפיננסים, כגון Merrill Lynch , בנק אוף אמריקה, CITIGROUP ואחרות, לאחר שכולן ספגו פגיעה הגדולה מהצפוי ברווחיות, אשר נבעה מחשיפת יתר למשבר משכנתאות הסאב-פריים ולניירות ערך מגובי נכסים.
בעוד רוב החברות פגעו פחות או יותר בציפיות הרווחים, אלו שעקפו את התחזיות עשו זאת רק במעט, בעוד אלו שפספסו, פספסו בגדול, כך עולה מנתוני חברת המחקר, Thomson Financial.
עכשיו, כאשר עוד 218 חברות מתוך מדד S&P 500 צפויות לפרסם את תוצאותיהן בשבוע הקרוב, סביר להניח, כי אנו לא עומדים לראות עליות ברווחי הרבעון ואולי אפילו אנו עומדים לראות ירידה, אמר אנליסט של חברת המחקר. נציין, כי בחמשת השנים האחרונות לא היה רבעון בו נרשמה צמיחה שלילית ברווחיות.
מצעד המדווחות
בין המפרסמות הבולטות השבוע: VERIZON תפרסם ביום שני, PROCTER & Gamble ביום שלישי ו- EXXON MOB ביום רביעי.
עוד ברשימת המדווחות של יום רביעי: Colgate Palmolive , Liz Claiborne , Office Depot , Qwest Communications International , Alcatel-Lucent , Sunoco , Constellation Energy , Prudential Financial .
ביום חמישי ידווחו: Electronic Data Systems , Marathon Oil , Sprint Nextel , Chevron , Cigna , International Paper , Viacom.
לסיכום, התחזיות לצמיחת הרווחיות ברבעון הרביעי הורדו מטה ל-9.5% מ-11.5% ב-1 לאוקטובר, לפי חברת המחקר Thomson. כאשר, חברות הפיננסים הם שוב האשמות, לאחר שהצמיחה לסקטור כולו עומדת כרגע על 2% בהשוואה ל-7% בתחילת החודש. למרות זאת, לשנה הבאה, רוב האנליסטים צופים כיום צמיחה הגדולה מ-10%.
האחים ינאי, צילום: שמוליק ינאימנכ״ל בלייד ריינג׳ר: ״השם עופר ינאי פותח דלתות״
שמוליק ינאי, בעל השליטה והמנכ״ל הטרי בבלייד ריינג׳ר, מדבר על העסקה הלוהטת: ״תחשוב על בלייד ריינג׳ר כמו נקסט ויז׳ן - אותו רעיון, אותה לוגיקה טכנולוגית״; על השווי שמגלם מזכר ההבנות עם VisionWave ״הם רואים את הפוטנציאל״, ומודה גם כי ״השם עופר ינאי פותח
דלתות״
בלייד ריינג’ר בלייד ריינג'ר -4.55% לוהטת היום, היא מזנקת בעשרות אחוזים, זה מגיע אחרי שדיווחה על מזכר הבנות למכירת מלוא פעילות סולאר דרון החברה הבת שלה שבאמצעותה פיתחה טכנולוגיית רחפנים לניקוי פאנלים סולאריים - לידי VisionWave האמריקאית, חברה קטנה יחסית בשווי של כ-190 מיליון דולר שמציגה עצמה כחברת AI ביטחונית. העסקה, אם תצא לפועל, תתבצע לפי שווי של כ-23 מיליון דולר במניות VisionWave שזה סכום גבוה בהרבה משווי השוק של בלייד ריינג’ר כולה, שעמד על כ-15 מיליון שקל לפני פתיחת המסחר והזינוק היום.
יש הרבה סימני שאלה סביב העסקה הזאת. מי עשה את ה"שידוך" בין החברות? מה ראתה VisionWave - חברה ביטחונית קטנה (והפסדית) במוצר של בלייד ריינג’ר, עד כדי כך שהיא מוכנה לשלם עליו פרמיה כל כך גבוהה? וגם אם הם כל כך מאמינים במוצר אז למה זה קורה במניות ולא במזומן? האם זה באמת מהלך אסטרטגי אמיתי שמבוסס על פוטנציאל טכנולוגי, או בעסקת נייר כדי ״לנפח את החלום״? ובכלל האם מזכר ההבנות יבשיל להסכם מחייב?
וגם - לאן זה לוקח את בלייד ריינג’ר. חברה שאם מסתכלים על המחצית ששורפת כ-300-400 אלף שקל ברבעון, עם תזרים שלילי ואזהרת "עסק חי" - ומה הם יעשו עם המניות - יממשו מיד?
אם ננסה למסגר את זה השוק מנסה להבין האם מדובר בפריצת דרך אמיתית או בתרגיל מתוחכם. אז ישבנו לשיחה עם שמוליק ינאי שהוא גם בעל השליטה וגם המנכ"ל הטרי של בלייד ריינג’ר הוא סיפר על איך נולדה העסקה, על האכזבה מהשוק הישראלי, חשף שהם בדרך לרישום כפול בנאסד״ק וגם התאפק מאוד לא לגלות שתיכף תצא הודעת יח״צ מהחברה VisionWave על התפתחות משמעותית וגם - איך השם ״עופר ינאי״ - ״פותח לי דלתות״
- הציוץ שהקפיץ את בלייד ריינג׳ר ב-10%
- בלייד ריינג'ר: מוכרת את פעילות התוכנה לחברה קטנה בנאסד"ק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שמוליק, אנחנו רואים את בלייד ריינג’ר מזנקת היום בוא תעשה לנו סדר - מה בדיוק קרה וקורה ביניכם לבין VisionWave?
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמכפל מזנקת 5%; פריון מאבדת 5%, אנלייט 2%; הבנקים יורדים 0.5% - ירידות במדדים
המסחר בבורסה ביום המסחר האחרון לשבוע מתנהל במגמה שלילית כאשר ת"א 35 יורד 0.2% ת"א 90 יורד 0.1%.
בהסתכלות ענפית - הבנקים יורדים 0.6% בעוד ת"א ביטוח מתחזק 0.1%.
ת"א נדל"ן נסחר בירידה של 0.2%, ת"א נפט וגז יורד גם הוא 0.1%.
מחר ב-14:00 יפורסם מדד המחירים לצרכן - מה צופים האנליסטים? הציפיות למדד אוקטובר מתכנסות סביב עלייה של 0.5%, שתשמור את האינפלציה השנתית קרוב ל-2.5%, בתוך טווח היעד של בנק ישראל. הקונצנזוס בשוק עומד על עלייה של 0.5%, כאשר בהראל מעריכים עלייה של 0.5%, במזרחי טפחות 0.4%, ובמיטב 0.6%. לאחר שהמדד הקודם ירד ב-0.6% והפתיע את כל התחזיות, שעמדו על ירידה של 0.3% בלבד. מדובר בקצב שמתאים לסביבה אינפלציונית יציבה יחסית - האם הריבית תרד בסוף החודש? זה הנתון שיקבע
מחירי הנפט ירדו - איך זה ישפיע על שותפויות הנפג והגז? חברת שברון ששותפה במאגרי הגז לוויתן ותמר, מעריכה כי שוק האנרגיה
העולמי נכנס לתקופה של שינויים עמוקים, בעיקר על רקע הגידול הצפוי בהיצע מצד מדינות אופ"ק ובעלות בריתן. לדברי מנכ"ל החברה, מייק וורת', בראיון לבלומברג, מחירי הנפט צפויים להיות תחת לחץ משמעותי בשנה הבאה, כאשר ספקיות נפט גדולות שביצעו קיצוצי תפוקה בשנים האחרונות צפויות להזרים מחדש לשוק כמויות ניכרות של נפט, בעיקר ערב הסעודית ואיחוד האמירויות - לידיעת
המשקיעים בשותפויות הגז - שברון צופה ירידת מחירים לקראת סוף העשור
זול סטוק מכוונת להנפקה. המהלך מגיע אחרי שינויי הבעלות כשלאחרונה קבוצת גנון, רכשה מיוחננוף את השליטה
ברשת תמורת 48 מיליון שקל בעסקה ששיקפה לה שווי של כ-96 מיליון שקל. גנון מנסה לבנות זרוע קמעונאית רחבה יותר, שתכלול גם את רשת המינימרקטים שי מרקט שבבעלותה וגם את פעילות זול סטוק ומכוונת לצאת להנפקה בתוך כשנתיים. היום הרשת הודיעה על מינויו של רו״ח דוד סבן למנכ״ל
החטיבה הקמעונאית כשהיא מגדירה את המינוי הזה כחלק מהכנה להנפקה ראשונית בבורסה ולצד הרחבת הפעילות והקמת מרכז לוגיסטי חדש בבית שאן. זול סטוק מפעילה כיום 83 חנויות, ומחזור המכירות השנתי לפי התוצאות שהגישה יוחננוף לשנת 2024 הגיע ל-144.9 מיליון שקל - אחרי שיוחננוף נפטרה ממנה - זול סטוק מכוונת לבורסה
קיבלנו הבוקר במקביל את דוחות גולף גולף -0.27% ובריל בריל -3.78% , וזה נותן לנו תמונה מעניינת איך שני שחקנים מקבלים פחות או יותר את אותם "קלפים", אותם תנאי שוק אבל מייצרים תוצאות שונות. יש עונתיות גבוהה בענף האופנה - הרבעון השני והרבעון הרביעי נחשבים לחזקים יותר בזכות השקות של קולקציות האביב–קיץ והחורף, וגם קניות לחגים, אירועי נובמבר ו"הבלאק פריידי". לעומת זאת הרבעון הראשון והשלישי מושפעים ממבצעי סוף-עונה הם אולי מגדילים את הפדיון אבל זה מלווה בשחיקה ברווחיות. מה שיוצר את ההבדלים זה כמו תמיד האיכות של הניהול, מבנה ההון וגם שליטה במותגים חזקים.
- ״הדולר היה צריך להיות ב-3 שקלים אלמלא הרפורמה המשפטית והמלחמה״
- גילת זינקה 8.4%, אנלייט ב-6.9%; חברה לישראל איבדה 5.4% - נעילה חיובית בבורסה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התוצאות של גולף ובריל ממחישים את זה. גולף עם רבעון יציב וחזק יחסית, עם עלייה של כ-9% במכירות וצמיחה של 15% ברווח התפעולי. יש אמנם חיתוך ברווח הנקי אבל זה מוסבר מעלייה בהוצאות ריבית על חכירת המרכז הלוגיסטי החדש שלה בקיסריה אבל מעבר לזה פעילות החברה ממשיכה להתרחב, היא פותחת חנויות, היא מרחיבה את תחומי הפעילות ורק לאחרונה רכשה את JUMP & ONOT. בריל, עם רבעון חלש יחסית כשהצמיחה נשענת כמעט כולה על הכניסה של רשת אלדו, בעוד שאם מסתכלים אורגנית ליבת הפעילות מתקשה להתרומם. מה שעוד מצליח לתמוך בתוצאות זה פיצויים על המלחמה שעליהם נאבקת בריל עם קרן הפיצויים.
