הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
רביב צולר מנכל אייסיאל
צילום: ליאת מנדל
דוחות

איי.סי.אל מעלה את התחזית השנתית - צופה EBITDA של 0.95-1.05 מיליארד דולר

הירידה במכירות האשלג הביאה לקיטון במכירות של איי.סי.אל גם ברבעון השלישי בדומה לרבעון הקודם; הרווח הסתכם ב-11 סנט למניה, בהתאם לצפי האנליסטים; החברה צופה כעת EBITDA שנתי של בין 0.95-1.05 מיליאר דולר לעומת התחזית הקודמת של 0.8-1 מיליארד דולר
רוי שיינמן | (1)
נושאים בכתבה איי.סי.אל רביב צולר

חברת הכימיקלים הישראלית איי.סי.אל איי.סי.אל -14.78%  דיווחה על תוצאותיה לרבעון השלישי של השנה - ההכנסות הסתכמו ב-1.75 מיליארד דולר, ירידה של 6% לעומת הרבעון המקביל ומעט מתחת לצפי האנליסטים בוול סטריט שהיה להכנסות של 1.76 מיליארד דולר. הרווח הסתכם ב-11 סנט למניה, בדומה לרבעון המקביל ומעל לצפי האנליסטים בוול סטריט שהיה לרווח של 8 סנט למניה.

רביב צולר, מנכ

רביב צולר, מנכ"ל איי.סי.אל; קרדיט: ליאת מנדל

לדברי החברה הסיבה לירידה במכירות היא שוב האשלג, בדומה לרבעון השני. לדברי החברה מכירות מגזר האשלג ברבעון הסתכמו ב-389 מיליון דולר, בהשוואה ל-526 מיליון דולר עם EBITDA של 120 מיליון דולר, בהשוואה ל-164 מיליון דולר.

החברה גם ציינה כי מדד מחירי הדגנים ירד ב-19.6% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, כאשר מחירי התירס, האורז, פולי הסויה והחיטה ירדו ב-27.2%, 4.3%, 26.4% ו-29%, בהתאמה. בנוסף החברה ציינה כי במהלך הרבעון חלה ירידה במחיר האשלג בשיעור של 1% לעומת הרבעון הקודם ושל 13% לעומת הרבעון המקביל. החברה מכרה אשלג בהיקף של 1,060 אלף טון, ירידה של כ-220 אלף טון בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.

 

מעלה תחזית פעם נוספת

לצד זאת החברה מעלה את התחזית השנתית שלה פעם נוספת. החברה צופה כעת שה-EBITDA יהיה בטווח של 0.95 מיליארד דולר ל-1.05 מיליארד דולר, לעומת התחזית הקודמת של 0.8 מיליארד דולר עד 1 מיליארד דולר. בנוסף בכוונת החברה להגביל את היקף מכירות האשלג השנתיות שלה בשנת 2024 ל-4.6 מיליון טון, בדומה לשנת 2023, שלגביהם כבר ניתנה התחייבות, ומתוך ציפייה לשיפור בתנאים בשנת 2025.

 

נתונים נוספים מהדוח

במגזר המוצרים התעשייתיים הסתכמו המכירות ברבעון ב-309 מיליון דולר, בהשוואה ל-267 מיליון דולר ברבעון המקביל, לצד EBITDA של 65 מיליון דולר, בהשוואה ל-42 מיליון דולר ברבעון המקביל, כאשר החברה ציינה כי הצמיחה בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד נבעה מעלייה בנתח השוק של מעכבי בעירה.

במגזר פתרונות הפוספט המכירות ברבעון השלישי הסתכמו ב-577 מיליון דולר, בהשוואה ל-595 מיליון דולר, לצד EBITDA של 140 מיליון דולר, בהשוואה ל-118 מיליון דולר. מדובר ברבעון שלישי ברציפות של עלייה במכירות מגזר, כאשר ה-EBITDA עלה בכמעט 20% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

במגזר פתרונות צמיחה המכירות ברבעון השלישי הסתכמו ב-538 מיליון דולר, בהשוואה ל-550 מיליון דולר ברבעון המקביל לצד EBITDA של 64 מיליון דולר, בהשוואה ל-37 מיליון דולר. גם כאן מדובר ברבעון שלישי ברציפות של עלייה במכירות וב-EBITDA, עם עליה של למעלה מ-70% ב-EBITDA בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.

הוצאות המס המדווחות ברבעון השלישי של שנת 2024 הסתכמו לסך של 49 מיליון דולר, המשקפות שיעור מס אפקטיבי של 28%, בהשוואה ל-43 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, המשקף שיעור מס אפקטיבי של 23%. החברה ציינה כי שיעור המס הנמוך ברבעון השלישי אשתקד נבע בעיקר בשל הפיחות בשער השקל ביחס לדולר.

נכון לתום הרבעון השלישי, לחברה מזומנים, פיקדונות ומסגרות אשראי ואיגוח לא מנוצלות המסתכמות לסך של 1.75 מיליארד דולר. נכון לתום הרבעון השלישי ההתחייבויות הפיננסיות נטו של החברה הסתכמו ל-1.95 מיליארד דולר, ירידה של 147 מיליון דולר בהשוואה ליום 31 בדצמבר 2023.

דירקטוריון החברה הכריז על חלוקת דיבידנד בסך 5.27 סנט למניה, או סך של כ-68 מיליון דולר, בהשוואה ל-5.31 סנט למניה, או כ-68 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. הדיבידנד ישולם ביום 18 בדצמבר 2024, לבעלי מניות רשומים בתאריך הקובע, שהינו ה-4 בדצמבר 2024.

"איי.סי.אל הציגה רבעון רביעי רצוף של עלייה ב-EBITDA, שצמחה גם בהשוואה לשנה קודמת, על אף הירידה המתמשכת במחירי האשלג", מסר רביב צולר, מנכ"ל איי.סי.אל. "כל שלושת מגזרי המוצרים המיוחדים הציגו שיפור משמעותי ב-EBITDA בהשוואה לשנה שעברה, תוצאה מובהקת של האסטרטגיה שלנו, המתבטאת ביכולת לייצר תזרים מזומנים חזק באופן עקבי. אף שאנו עדיין ניצבים בפני אתגרים מסוימים הנובעים מאי-הוודאות הגיאופוליטית, אנו מחויבים לממש את יעדינו ארוכי הטווח וממוקדים בפיתוח והרחבת סל מוצרים חדשניים, לצד המשך המאמצים להשגת התייעלות וחיסכון".

מניית איי.סי.אל קפצה בשבוע שעבר על רקע דיווחים בתקשורת העולמית כי בלרוס תפחית את ייצור הדשנים והאשלג. זה צפוי להקטין את היצע הדשנים והאשלג בעולם ולגרום לכך שהביקושים יתפזרו על פחות יצרניות - מה שיביא לעלייה במחירים וכנראה לעלייה בנתח השוק של איי.סי.אל. לא ברור עדיין בכמה יפחת הייצור בבלרוס, אבל מדובר ביצרנית מובילה בעולם.

מניית איי.סי.אל נסחרת בתל אביב לפי שווי של 20 מיליארד שקל אחרי ירידה של 12% מתחילת השנה ושל 14% בשנה האחרונה.

מניית איי.סי.אל בשנה האחרונה

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    קרטל האשלג יחזור לפעול לאחר עליית טרמפ (ל"ת)
    עושה חשבון 12/11/2024 07:44
    הגב לתגובה זו
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי

ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1%  , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).

ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35%  שירדה ביותר מ-8%.



מתוך הדוח של מעלות

בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק

מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.

בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.

הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי

שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים

הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס -2.11%  צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה  ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר. 

מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI. 

תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.


גם טבע 0.56%   צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 1.44%  ב-2.4% כשמנגד קמטק -1.51%  ו נובה -8.04%  צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות): 




להמשך הכתבה לחץ כאן