הזהב ממשיך לככב: מה קורה במניות כריית הזהב?
זהב הזהב חוזר להיות הכוכב של שוק ההשקעות, בדומה לשנות ה-70 כשהיה ההשקעה החמה של העשור. עם זאת, מניות חברות כריית הזהב לא נהנות מאותה תשואה מרשימה, למרות שהן ראויות לתשומת לב מיוחדת מצד המשקיעים.
הסביבה העסקית לזהב נראית חיובית במיוחד בתקופה האחרונה. המדיניות הפיסקלית האמריקאית הנדיבה, שהובילה לגירעונות שנתיים של כ-2 טריליון דולר, יחד עם ביקוש חזק מצד הבנקים המרכזיים בשווקים המתפתחים, דחפו את מחיר המתכת היקרה לשיא חדש של 2,750 דולר לאונקיה. הזהב רשם עלייה מרשימה של 33% מתחילת השנה - הביצוע הטוב ביותר שלו מאז 1979, ועקף את מדד S&P 500 שהניב תשואה של 22%.
תשואה נמוכה יותר מהמתכת עצמה
באופן תיאורטי, חברות כריית זהב אמורות להציג ביצועים טובים יותר מהמתכת עצמה בתקופות של עליות מחירים, הודות למינוף התפעולי - הרווחים צפויים לעלות במהירות כאשר מחיר הסחורה עולה יותר מהעלויות. אולם המציאות מראה תמונה שונה: קרן הסל VanEck Gold Miners, הקרן הגדולה ביותר בתחום הכרייה, השיגה תשואה של 30%, מעט פחות מהמתכת עצמה.
המצב אף גרוע יותר עבור שתי המובילות בתעשייה, Barrick Gold BARRICK GOLD CORP ו-Newmont NEWMONT MINING CORP , שעלו רק בכ-10% השנה ונסחרות יותר מ-30% מתחת לשיאיהן ההיסטוריים. עם זאת, התנאים הבסיסיים לכורות נראים חיוביים, במיוחד כשהזהב עשוי להגיע ל-3,000 דולר לאונקיה.
- אימפריות הזהב של דובאי: הון הודי תחת איום רגולטורי
- השקעה בזהב - שאלות ותשובות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הזהב עדיין נחשב לנכס בתת-בעלות, אפילו לאחר שקרנות סל כמו SPDR Gold Trust רשמו את הזרימות הנטו הרבעוניות הראשונות שלהן מאז 2022 ברבעון השלישי. שווי השוק המשולב של הכורות המובילות נמוך מ-200 מיליארד דולר, כולל שתי כורות קנדיות מנוהלות היטב: Agnico Eagle Mines, יצרנית הזהב השלישית בגודלה בעולם, ו-Alamos Gold בעלת קצב הצמיחה הגבוה יותר.
הערכות שווי אטרקטיביות
חברות הכרייה מציעות צמיחה, מינוף למחירי הזהב ודיבידנדים קבועים, בניגוד למתכת עצמה שאינה מניבה תשואה. הן גם נסחרות בהערכת שווי אטרקטיבית, כאשר Newmont ו-Barrick נסחרות במכפיל של כ-11 על הרווח החזוי ל-2025.
Barrick Gold, השנייה בגודלה אחרי Newmont עם ייצור שנתי של כארבעה מיליון אונקיות זהב, התמודדה עם אתגרים בתחומי העלויות, הייצור והפוליטיקה. במחיר של כ-20 דולר, המניה נמצאת באותה רמה כמו ב-2016, כשמחיר הזהב היה חצי ממחירו הנוכחי. Newmont, היצרנית הגדולה בעולם עם כשישה מיליון אונקיות בשנה, ראתה את מנייתה יורדת ביותר מ-20% מאז שהחברה איתתה על עלויות גבוהות יותר וייצור זהב נמוך יותר לקראת 2025 בדוח הרווח האחרון שלה.
- פדקס עולה 3.3%, אינטל יורדת 2.8%; שיאים חדשים בוול סטריט
- פדקס עקפה את התחזיות והמניה מגיבה בעליות
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
Agnico Eagle נחשבת למובילה באיכות בתעשייה, עם ייצור שנתי של 3.5 מיליון אונקיות. לחברה יש מוניטין של עמידה ביעדי ייצור ועלויות, עם פעילות בעיקר בקנדה הבטוחה פוליטית. המניה נסחרת במכפיל של כ-22 על הרווח החזוי ל-2024, פרמיה של 50% מעל Newmont ו-Barrick.
Alamos Gold, כורה בינונית עם ייצור שנתי של כחצי מיליון אונקיות, מושכת תשומת לב בזכות ביצועיה העקביים ופרופיל הצמיחה המרשים שלה. שתי חברות הסטרימינג Franco-Nevada ו-Wheaton Precious Metals, נסחרות בפרמיה מעל הכורות כי הן מוגנות מלחצי עלויות הכרייה כישויות פיננסיות המספקות הון לכורות בתמורה לייצור עתידי.
חברות סטרימינג הן חברות שבמקום לכרות זהב בעצמן, מתפקדות כמממנות ומספקות הון לחברות הכרייה, בתמורה לזכות לרכוש חלק מהייצור העתידי של המכרה במחיר מוסכם מראש שהוא בדרך כלל נמוך משמעותית ממחיר השוק.
Franco-Nevada, שהשיגה תשואה שנתית מרשימה של 15% מאז ההנפקה הראשונית שלה ב-2007, מקבלת כ-75% מהייצור השנתי ממתכות יקרות והשאר בעיקר מאנרגיה.
Wheaton, בעלת צמיחה גבוהה יותר, מקבלת כמעט את כל הכנסות הסטרימינג שלה מזהב וכסף. החברה שואפת להגדיל את הייצור שלה ליותר מ-800,000 אונקיות שוות ערך זהב עד סוף העשור, עלייה מכ-600,000 השנה.
אולי עדיף קרן סל
בהתחשב בסיכונים הכרוכים בהשקעה בכורות בודדות, משקיעים עשויים לשקול השקעה בקרן נאמנות או קרן סל. ארבע המניות המובילות בקרן הסל VanEck Miners - עם נתח משולב של 35% מנכסיה - הן Newmont, Agnico Eagle, Barrick ו-Wheaton. העובדה שהזהב עדיין נחשב לנכס בתת-בעלות, יחד עם התנאים המאקרו-כלכליים התומכים והערכות השווי האטרקטיביות של חברות הכרייה, מציעה הזדמנות השקעה מעניינת למשקיעים ארוכי טווח.
התקופה הנוכחית מזכירה את שנות ה-70, כאשר חששות אינפלציוניים והתרחבות פיסקלית משמעותית הובילו לעליות חדות במחירי הזהב. עם זאת, השוק היום מתוחכם יותר, עם מגוון רחב יותר של אפשרויות השקעה ומכשירים פיננסיים.
- 2.השאלה היא אם חברות הכריה הגדולות יסגרו את הפער (ל"ת)אזרח 04/11/2024 08:22הגב לתגובה זו
- 1.קרן נאמנות זהב (מיטב) עשתה כ-32[%] מתחילת השנה (ל"ת)מישהו 03/11/2024 23:12הגב לתגובה זו
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
וול סטריט השוק האמריקאיפדקס עולה 3.3%, אינטל יורדת 2.8%; שיאים חדשים בוול סטריט
וול סטריט ממשיכה את המגמה החיובית עם שיאים חדשים, וגם מדד הראסל 2000 מצטרף לחגיגת השיאים
לאחר יום מסחר חיובי אתמול שבו המדדים המובילים קבעו שיאים חדשים, המדדים ממשיכים את המגמה החיובית וקובעים שיאים חדשים. מדד הדאו ג׳ונס עולה 0.2%, ה-S&P 500 מוסיף 0.3% והנאסד״ק מטפס 0.5%. גם מדד הראסל 2000 סגר אתמול בעליות ושיא ראשון מאז 2021, על רקע הציפיות להמשך הורדות ריבית. תשואת האג״ח ל-10 שנים עולה ל-4.31. הביטקוין יורד קלות לכ-116.5 אלף דולר והזהב יציב סביב 3,680 דולר לאונקיה.
אתמול זה היה היום של אינטל, לאחר שקיבלה השקעה מרשימה מהחברה היקרה והיוקרתית ביותר בוול סטריט, אנבידיה. איך אינטל הגיעה למצב שהיא צריכה השקעות ומה יהיה בעתיד - אינטל - העבר, ההווה והעתיד לצד אנבידיה. נזכיר כי הממשל האמריקאי רכש כ-10% מאינטל בהשקעה של כ-9 מיליארד דולר והרוויח מהזינוק במניה בעקבות הצטרפות אנבידיה כמשקיעה - ההשקעה המוצלחת של טראמפ: 5 מיליארד דולר בפחות מחודש.
שיחת טראמפ/שי - הנשיא טראמפ צפוי
לשוחח היום עם נשיא סין שי ג׳ינפינג במטרה לסגור סופית את עסקת טיקטוק, אחרי שדחה את הדד-ליין למכירת השליטה הסינית באפליקציה עד דצמבר. על פי הדיווחים, קונסורציום בהובלת אורקל צפוי להפעיל את הפעילות בארה״ב, כשברקע יש גם ציפיות להתקדמות בהפחתת מכסים הדדיים. עסקת ענק: טיק טוק הסינית נמכרת לקונסורציום אמריקאי הכולל את אורקל
מאקרו
סיכום שבוע
בקריפטו: בדרך להמשך עליות? הרגולטור מסיר חסמים, וחברות הקריפטו עם ביצועי שיא - אפשרויות החשיפה לקריפטו מתרחבות ומתגוונות, מהשקעה ישירה
דרך תעודות סל, חברות אוצר, ועד חברות מתעשיית הקריפטו, כעת הרגולטור מתגייס לעזרת המשקיעים עם תקנות חדשות להנפקה מהירה יותר של תעודות סל; דוחות בוליש, השקת מטבע יציב חדש, ואיזה מטבע נסחר בשיא כל הזמנים?
- אינטל זינקה ב-23%, אנבידיה קפצה ב-3.5%; הנאסד״ק עלה ב-0.9%
- הנאסד״ק ירד ב-0.3%; אנבידיה איבדה 3%, אלביט נפלה ב-6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הריבית באנגליה נותרה ללא שינוי אבל הצמצום הכמותי מאט הבנק המרכזי של אנגליה הותיר את הריבית על 4% אך האט את קצב הצמצום הכמותי, צעד שנתפס כהקלה מוניטרית חלקית על רקע זינוק בתשואות האג"ח וחוסר אמון גובר במדיניות הפיסקלית של הממשלה החדשה
