הכלכלה האמריקאית ממשיכה לצמוח לצד ריסון באינפלציה – מה זה אומר על הריבית?
הכלכלה האמריקאית רשמה צמיחה יציבה של 2.8% ברבעון השלישי של 2024, כאשר האינפלציה המשיכה לרדת, כך עולה מנתונים שפרסמה לשכת הניתוח הכלכלי בארה"ב (BEA). נתון זה עובר במעט את תחזיות השוק, שעמדו על צמיחה של 2.6%-2.9%. צמיחה זו מגיעה לצד האטה באינפלציה, ומאפשרת לבנק הפדרלי (פד) לשקול הורדת ריבית נוספת, מה שעשוי לתרום להמשך התמיכה בצריכה ובהשקעות במשק.
תמ"ג יציב וגבוה מהתחזיותהצמיחה בתמ"ג ברבעון השלישי נותרה בטווח שנחשב ל"בריא" לכלכלה מפותחת – 2%-3%, לאחר צמיחה של 3% ברבעון השני ו-1.6% בלבד ברבעון הראשון. גידול בהוצאות הצרכנים והוצאות הממשלה תרמו רבות להישגים, כשבמקביל נרשמה גם עלייה ביבוא – דבר שהכביד על הצמיחה הכוללת.
אינפלציה נמוכה ויציבות כלכליתמדד ההוצאות לצרכן (PCE) המועדף על ידי הפד הציג עלייה מתונה של 1.5% בלבד ברבעון השלישי, מתחת ליעד הפד שעומד על 2%. אינפלציה זו התקררה מהעלייה הקודמת של 2.5% ברבעון השני, דבר המעיד על ריסון לחצי המחירים. בניתוח מדוקדק יותר, גם האינפלציה הבסיסית – שמנטרלת מזון ואנרגיה – ירדה ל-2.2%.
- למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית
- "השתטחות שורית": תשואות האג"ח הקצרות יורדות על רקע ציפיות להורדות ריבית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הפחתת האינפלציה לקצב נמוך מהיעד הרשמי של הפד מאפשרת לו לשקול קיצוצי ריבית נוספים בעתיד הקרוב, במטרה לתמוך בהמשך הצמיחה הכלכלית, במיוחד נוכח עלייה ביצוא, בהוצאות הממשלה ובהוצאות הצרכנים.
צריכה ממשלתית והשקעות עסקיות – תמיכה חשובה לכלכלה
הוצאות הממשלה צמחו ב-5% ברבעון השלישי, כאשר העלייה הגדולה ביותר נרשמה בהוצאות הצבאיות – כמעט 15% שנתי, מה שהיווה את העלייה הגדולה ביותר מאז 2003. גם ההשקעות העסקיות נותרו חיוביות, אך בקצב מתון של 0.3% בלבד. העלייה בהשקעות טכנולוגיות אוטומציה, שצמחו בקצב שנתי של 11.1%, תומכת בפרודוקטיביות במשק ויכולה לעזור לרסן לחצי אינפלציה בטווח הארוך.
מבט לעתיד – סיכונים לצד אופטימיות
המשק האמריקאי נראה יציב, אך הכלכלה ממשיכה לצמוח מעבר לפוטנציאל שלה – דבר שעלול ליצור לחצים וחוסר איזון בטווח הארוך. כלכלה שנמצאת בצמיחה מתמדת, ובייחוד באווירה של חוסר ודאות גלובלית, עלולה להתפתח למקום בו הסיכון להתמתנות חריפה הופך גבוה יותר.- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
עם זאת, נתוני הרבעון השלישי מהווים סימן אופטימי למצב הכלכלה האמריקאית, והם עשויים לעודד את הפד לנקוט בגישה זהירה להמשך, תוך שמירה על יציבות כלכלית וריסון האינפלציה
פגישת הפד האחרונה
לאחר 11 העלאות ריבית ותשע הפסקות הפד' החליט, בפגישתו האחרונה, להוריד את הריבית ב-0.5% לטווח של 4.75-5.00%. הבנק המרכזי של ארה"ב צופה הורדות נוספות של 50 נקודות בסיס השנה.
לפי התחזיות החדשות של הפד', שיעור האבטלה בארה"ב צפוי לעלות ל-4.4% עד סוף השנה הנוכחית, עלייה מהתחזית הקודמת של 4%. הבנק המרכזי צופה כי מגמת העלייה באבטלה תימשך, עם תחזית ל-4.4% בסוף 2025 ו-4.3% בסוף 2026. תחזיות אלו גבוהות מההערכות הקודמות ומשקפות את הציפייה להתקררות מסוימת בשוק העבודה.
למרות העלייה הצפויה, שיעורי האבטלה הללו עדיין נחשבים נמוכים יחסית מבחינה היסטורית. נכון לסוף אוגוסט 2024, שיעור האבטלה עמד על 4.2%, ירידה קלה מ-4.3% ביולי. עם זאת, זוהי עלייה משמעותית מהשפל של 3.4% שנרשם באביב 2023.
במקביל לתחזיות האבטלה, הפד עדכן גם את הערכותיו לגבי הריבית. התחזית המעודכנת מצביעה על ירידה של כנקודת אחוז בריבית במהלך 2024, הורדה משמעותית יותר מכפי שצפו בעבר. הערכה זו משקפת את ההבנה כי האינפלציה, למרות שעדיין גבוהה מהיעד, מתקרבת ליעד השנתי של 2%.
לפי התחזית החדשה, טווח ריבית הבסיס בסוף 2024 צפוי לעמוד על 4.25% עד 4.5%, ירידה משמעותית מהתחזית הקודמת של 5.0% עד 5.25%. עם זאת, השווקים הפיננסיים מצפים לירידה אף גדולה יותר, עם הערכות לטווח של 4.0% עד 4.25% עד סוף השנה.
קצב האינפלציה השנתי צפוי לרדת ל-2.3% עד סוף השנה, לעומת התחזית הקודמת מיוני שצפתה ירידה ל-2.6% בלבד.מדד המחירים לצרכן PCE, המדד הרשמי של הפד למדידת האינפלציה, עמד על 2.5% בחודש יולי בהשוואה לשנה שעברה. מדד הליבה, שאינו כולל מחירי מזון ואנרגיה ונחשב למדד מדויק יותר למגמת האינפלציה, עמד על 2.6% ביולי.
הפד צופה כי מדד הליבה יעמוד על 2.6% בסוף השנה, תחזית מתונה יותר מההערכה הקודמת של 2.8%. נתוני האינפלציה לחודש אוגוסט צפויים להתפרסם ב-27 בספטמבר, כאשר כלכלני סיטי צופים עלייה קלה במדד הליבה ל-2.7%. לעומתם, כלכלני בנק אוף אמריקה מעריכים כי המדד הכללי עלה ב-0.10% בחודש אוגוסט, מה שיוביל לירידה בקצב השנתי ל-2.2% מ-2.5% בחודש הקודם.
- 2.רפאל 30/10/2024 20:23הגב לתגובה זובאיזה שלב עלול לצנוח....
- 1.SHIKA 30/10/2024 19:37הגב לתגובה זוהתוצר האמריקאי כולל גרעון ממשלתי מטורף. אפשר להמשיך ככה עד שאי אפשר. מחיר הזהב עלה השנה האחרונה ב 39%. עד מתי בזבזנים יעלזו?
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
צילום: Jens Mahnke, Pexelsעלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
יצרנית שואבי האבק החכמים חברת iRobot הייתה כוכבת של ממש בוול סטריט מאז הנפיקה לפני 20 שנה ועד לפני כארבע שנים. אבל הצעת רכש של אמזון לחברה, שעוררה התנגדות בקרב פוליטיקאים, והמכסים של טראמפ שפגעו במכירות של כל החברות האמריקאיות בסין, הובילו אותה כעת עד פשיטת רגל. וגם: העתיד הוורוד שנשקף לטבע ואיזו עסקת ענק מבטיחה את המשך התמיכה האמריקאית בישראל
לאחר שכמעט כל המניות במדד ה-S&P - ליתר דיוק 97% או 484 חברות - פרסמו את תוצאות הרבעון השלישי של 2025, הסתבר שההכנסות עלו ב-8.2% - שיא של 12 רבעונים, הרווחים עלו ב-16.5% - שיא של 16 רבעונים, והרווחים הממוצעים הפתיעו בעלייה של 9.6% - שיא של 16 רבעונים. הקונצנזוס חוזה כעת שהעלייה בהכנסות וברווחים לשנת 2026 צפויה להיות חזקה מכפי שהעריכו, במיוחד מצד חברות מרכזי נתונים עם צבר הזמנות שהולך וגדל, חברת TSM מאיצה בניית מפעלים לשם כך.
זה באשר למיקרו. באשר למקרו, המצב אפילו טוב יותר. "זה עתה", כותב הוול סטריט ג'ורנל, "ראינו את הרבעון הטוב ביותר בשלוש השנים האחרונות מבחינת ההכנסות או בארבע שנים מבחינת הרווחים. הכלכלה האמריקאית ממשיכה להתגבר על זעזועי הסחר וההגירה של 2025, תוך שהיא לועגת לציפיות הרווחות להאטה או אפילו למיתון, ועוקפת מדינות מפותחות אחרות".
אבל התקשורת לא יכולה לסגת מאווירת הפסימיות שהיא מפמפמת, במיוחד מאז נכנס הנשיא טראמפ לבית הלבן. "סיבה אחת גדולה למצב (הטוב)", ממשיכה הכתבה, "היא שהאמריקאים, למרות התחזית הפסימית לגבי הכלכלה, למרות כעסם המתמשך על המחירים הגבוהים ואפילו על ההאטה בשוק העבודה, ממשיכים להוציא כסף. השקעות עסקיות עצומות במרכזי הנתונים ובפרויקטים אחרים שדרושים למרוץ הבינה המלאכותית גם הן מסייעות להגביר את צמיחת הכלכלה (ההשקעות בבינה מלאכותית וצריכת משקי בית היוו כמעט 70% מהצמיחה ברבעון השלישי). הכלכלה האמריקאית", מסכם המאמר, "לגלגה על רבות מהתחזיות הקשות מתחילת השנה, במיוחד מאז נכנס הנשיא טראמפ לתפקידו עם הבטחות גדולות להעלאת מכסים ולצמצום ההגירה".
מזה שנים אני חוזר וטוען שאסור למשקיעי המאה ה-21 לסמוך על כותרות ופרשנויות לצורך החלטות ההשקעה, כאשר המידע כולו נמצא בהישג יד ברשת. האמת? איני חושב שהפרשנים בתקשורת ישנו את קונספציית הפסימיות שבה הם לכודים, אבל טוב יעשה המשקיע אם תמיד ידבק בעובדות, הזמינות כולן ברשת, לפני שיפעל על סמך תחזיות המומחים.
- העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עסקת הגז של שברון מבטיחה עוד השקעות אמריקאיות
שברון היא צאצאית ישירה של ענקית הנפט סטנדרד אויל ופעילה ב-180 ארצות. החברה נוסדה בקליפורניה ב-1870 וכעת היא עוברת לטקסס, בגלל עלויות, רגולציה ובעיקר מסיבות פוליטיות. זו אחת מחברות האנרגיה המשולבות המובילות בעולם. החברה מייצרת נפט גולמי וגז טבעי, מייצרת דלקים לתחבורה, חומרי סיכה, פטרו כימיקלים ותוספים, ומפתחת טכנולוגיות בכל תחומי העיסוק שלה. היא גם נכנסת לעסקי אנרגיה חדשים.
