הקרן של ביל אקמן תגייס 2 מיליארד דולר בלבד, הרבה מתחת ליעד של 25 מיליארד
המשקיע היהודי אמריקאי, ביל אקמן, הקטין את היקף ההנפקה של הקרן שלו Pershing Square USA ל-2 מיליארד דולר, נמוך בהרבה מהיעד שהגדיר תחילה של 25 מיליארד דולר. הקרן של אקמן מתכננת להחזיק בין 12 ל-15 חברות צמיחה בצפון אמריקה וצפויה להנפיק 40 מיליון מניות במחיר של 50 דולר למניה. הקרן תיסחר תחת הסימבול PSUS.
הנפקת הקרן הסגורה נדחתה לאחרונה וצפויה להתרחש בהמשך השבוע או בתחילת השבוע הבא, לאחר שהייתה אמורה להתרחש ביום שני, כאשר הקרן הייתה אמורה להתחיל להיסחר היום (שלישי).
היקף העסקה הנמוך יותר מהווה כישלון עבור אקמן, שהציג במכתב שפורסם בשבוע שעבר למשקיעים בחברת הניהול שלו, Pershing Square Capital Management, כמה מהסוגיות שעומדות בפניו בשיווק הקרן החדשה. במכתב ששלח, כתב המשקיע כי היקף העסקה יעמוד על בין 2.5 ל-4 מיליארד דולר וההנפקה תהיה אפילו קטנה יותר מזה, בעקבות שינוי בלתי צפוי בביקושים. Pershing Square Capital Management תשקיע 500 מיליון דולר בעסקה החדשה.
המשקיעים חוששים
לפי המכתב שפורסם, אקמן ציין את Baupost Group, קרן גידור מבוסטון, כמי שצפויה להשקיע 150 מיליון דולר, ההשקעה הגדולה ביותר שהייתה. עם זאת, בבלומברג ציינו כי ב-Baupost כבר לא מתכוונים להשקיע בעסקה.
עוד ציין אקמן כי משקיעים פוטנציאליים בקרן החדשה מודאגים מהאופן בו הקרן תיסחר לאור הנטיה של קרנות סגורות להיסחר בדיסקאונט ביחס לשווי הנכסי הנקי שלהן. קרנות סגורות מנפיקות כמות קבועה של מניות ויכולות להיסחר בפרמיה או בדיסקאונט ל-NAV בהתבסס על דרישות המשקיעים.
- ביל אקמן בונה ברקשייר האת’וויי משלו: הווארד יוז רוכשת חברת ביטוח
- מה קורה בפאני ופרדי? מאות מיליארדי דולר שמתנהגים כמו מניית מם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעיה נוספת עבור משקיעים פוטנציאליים היא שהם יכולים להשקיע בקרן האירופאית בהנחה של 20% על השווי הנכסי הנקי. לפי התשקיף של הקרן החדשה, היא צפויה להשקיע באופן דומה לקרנות הקיימות של Pershing Square.
אקמן הימר גם וכנראה טעה שהמשקיעים לא ייבהלו מדמי ניהול שנתיים של 2% - סכום גבוה עבור קרן מנוהלת אקטיבית, שגובה בדרך כלל 1% או פחות. חברת הניהול של אקמן הממוקמת במנהטן, Pershing Square Capital Management , תוותר על עמלה זו בשנה הראשונה.
השנה הגרועה ביותר של אקמן
אקמן מחזיק בניסיון של 20 שנה וניצח את ה-S&P 500 בחמש השנים אחרונות עם Pershing Square Holdings, קרן מניות אירופאית סגורה עם שווי שוק של 9 מיליארד דולר. עם זאת, שנת 2024 לא הייתה קלה עבור אקמן. ביחס לביצועים של המשקיע מאז 2017, אקמן נמצא בשנה הגרועה ביותר שלו. Pershing Square Holdings עלתה ב-6.4% עד ה-23 ביולי, כ-10 נקודות אחוז מאחורי מדד ה-S&P 500.- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
נראה שהמצב החמיר מאז בעקבות ירידות ביוניברסל מיוזיק גרופ, שהייתה האחזקה הגדולה ביותר של הקרן של אקמן בתחילת השנה, לאחר שהחברה דיווחה על דוחות מאכזבים בשבוע שעבר. המניות של Pershing Square Holdings הנסחרות בארה"ב (PSHZF) ירדו בכ-9% מאז הדוחות של יוניברסל למחיר של 48.2 דולר וכעת המניות בעלייה של 4% לשנה.
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
צילום: Jens Mahnke, Pexelsעלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
יצרנית שואבי האבק החכמים חברת iRobot הייתה כוכבת של ממש בוול סטריט מאז הנפיקה לפני 20 שנה ועד לפני כארבע שנים. אבל הצעת רכש של אמזון לחברה, שעוררה התנגדות בקרב פוליטיקאים, והמכסים של טראמפ שפגעו במכירות של כל החברות האמריקאיות בסין, הובילו אותה כעת עד פשיטת רגל. וגם: העתיד הוורוד שנשקף לטבע ואיזו עסקת ענק מבטיחה את המשך התמיכה האמריקאית בישראל
לאחר שכמעט כל המניות במדד ה-S&P - ליתר דיוק 97% או 484 חברות - פרסמו את תוצאות הרבעון השלישי של 2025, הסתבר שההכנסות עלו ב-8.2% - שיא של 12 רבעונים, הרווחים עלו ב-16.5% - שיא של 16 רבעונים, והרווחים הממוצעים הפתיעו בעלייה של 9.6% - שיא של 16 רבעונים. הקונצנזוס חוזה כעת שהעלייה בהכנסות וברווחים לשנת 2026 צפויה להיות חזקה מכפי שהעריכו, במיוחד מצד חברות מרכזי נתונים עם צבר הזמנות שהולך וגדל, חברת TSM מאיצה בניית מפעלים לשם כך.
זה באשר למיקרו. באשר למקרו, המצב אפילו טוב יותר. "זה עתה", כותב הוול סטריט ג'ורנל, "ראינו את הרבעון הטוב ביותר בשלוש השנים האחרונות מבחינת ההכנסות או בארבע שנים מבחינת הרווחים. הכלכלה האמריקאית ממשיכה להתגבר על זעזועי הסחר וההגירה של 2025, תוך שהיא לועגת לציפיות הרווחות להאטה או אפילו למיתון, ועוקפת מדינות מפותחות אחרות".
אבל התקשורת לא יכולה לסגת מאווירת הפסימיות שהיא מפמפמת, במיוחד מאז נכנס הנשיא טראמפ לבית הלבן. "סיבה אחת גדולה למצב (הטוב)", ממשיכה הכתבה, "היא שהאמריקאים, למרות התחזית הפסימית לגבי הכלכלה, למרות כעסם המתמשך על המחירים הגבוהים ואפילו על ההאטה בשוק העבודה, ממשיכים להוציא כסף. השקעות עסקיות עצומות במרכזי הנתונים ובפרויקטים אחרים שדרושים למרוץ הבינה המלאכותית גם הן מסייעות להגביר את צמיחת הכלכלה (ההשקעות בבינה מלאכותית וצריכת משקי בית היוו כמעט 70% מהצמיחה ברבעון השלישי). הכלכלה האמריקאית", מסכם המאמר, "לגלגה על רבות מהתחזיות הקשות מתחילת השנה, במיוחד מאז נכנס הנשיא טראמפ לתפקידו עם הבטחות גדולות להעלאת מכסים ולצמצום ההגירה".
מזה שנים אני חוזר וטוען שאסור למשקיעי המאה ה-21 לסמוך על כותרות ופרשנויות לצורך החלטות ההשקעה, כאשר המידע כולו נמצא בהישג יד ברשת. האמת? איני חושב שהפרשנים בתקשורת ישנו את קונספציית הפסימיות שבה הם לכודים, אבל טוב יעשה המשקיע אם תמיד ידבק בעובדות, הזמינות כולן ברשת, לפני שיפעל על סמך תחזיות המומחים.
- העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עסקת הגז של שברון מבטיחה עוד השקעות אמריקאיות
שברון היא צאצאית ישירה של ענקית הנפט סטנדרד אויל ופעילה ב-180 ארצות. החברה נוסדה בקליפורניה ב-1870 וכעת היא עוברת לטקסס, בגלל עלויות, רגולציה ובעיקר מסיבות פוליטיות. זו אחת מחברות האנרגיה המשולבות המובילות בעולם. החברה מייצרת נפט גולמי וגז טבעי, מייצרת דלקים לתחבורה, חומרי סיכה, פטרו כימיקלים ותוספים, ומפתחת טכנולוגיות בכל תחומי העיסוק שלה. היא גם נכנסת לעסקי אנרגיה חדשים.
