הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
פט גלסינגר אינטל
צילום: Photography courtesy of Nasdaq, Inc

מניית אינטל רושמת את יום המסחר הגרוע שלה אי פעם - מה חושבים האנליסטים?

אינטל אומנם עקפה את הצפי בתוצאות לרבעון הרביעי, אבל היא אכזבה בענק בתחזית, והמשקיעים מורידים אותה למטה - אולי דווקא עכשיו יש הזדמנות קנייה?
רוי שיינמן | (5)
נושאים בכתבה אינטל אנליסטים מנתחים דוחות כספיים פט גלסינגר

אינטל דיווחה אתמול על התוצאות לרבעון הרביעי, בו היא עקפה את צפי האנליסטים עם  רווח למניה של 54 סנט על הכנסות של 15.4 מיליארד דולר, לעומת צפי האנליסטים לרווח למניה של 45 סנט על הכנסות של 15.17 מיליארד דולר. אבל מה שהדאיג את המשקיעים במיוחד הוא התחזית שהחברה נתנה - החברה סיפקה תחזית לרבעון הראשון עם צפי לרווח למניה של 13 סנט, בעוד בוול-סטריט ציפו לרווח למניה של 34 סנט. ההכנסות צפיות להסתכם בין 12.2-13.2 מיליארד דולר, מתחת לצפי האנליסטים ל-14.2 מיליארד דולר.

הציפיות מאינטל היו גבוהות, כאשר ב-3 החודשים האחרונים (עד ינואר) המנייה עלתה ב-53%, אבל בינואר נקטע הרצף והמנייה ירדה כבר ב-13%, מה שהופך אותו כבר לחודש הגרוע ביותר למנייה מאז ספטמבר 2022. אינטל היא עדיין מובילה בתחום השבבים והיא גם כוח עולה בתחום ה-AI, אז אולי הירידות האחרונות הן בכלל הזמדנות לקנייה?

מניית אינטל ב-12 החודשים האחרונים, לפני הדוחות האחרונים

מה חושבים האנליסטים?

ריק שייפר והאנליסטים מאופנהיימר השאירו את ההמלצה שלהם על "ניטראלי" אחרי הדוחות. הם מדגישים ששוק המחשבים האישיים של החברה לא גדל באופן מספיק, ושהחברה עדיין צריכה להוכיח את עצמה בתחום ה-AI: "אנחנו מעדיפים לחכות ולראות לאן החברה תלך", כתבו באופנהיימר.

לוקאס קה, אנליסט ב-Third Bridge, הצביע על הנתונים המאכזבים שהציגה החברה בתחום מרכזי הנתונים, שביחד עם תחום הבינה המלאכותית הכניס 4 מיליארד דולר ברבעון, מתחת לצפי האנליסטים ל-4.08 מיליארד דולר. בנוסף, נתוני מסירות השבבים החלשים מעלים את השאלה האם יש מספיק ביקוש לשבבים של אינטל כאלטרנטיבה לאלה של אנבידיה  NVIDIA COR למשל.

בעוד אנליסטים אחרים אולי לא הורידו את ההמלצה שלהם למניית אינטל, כמעט כולם הורידו את מחיר היעד שלהם. האנליסט ריימוד ג'יימס למשל עדיין משאיר המלצת קנייה על המנייה אבל הוא הוריד את מחיר היעד שלו מ-62 דולר ל-50 דולר, וב-CFRA הורידו את מחיר היעד שלהם מ-50 דולר ל-45 דולר.

אז האם יש כאן הזדמנות קנייה?

ב-12% החודשים שקדמו לדוחות, המנייה של אינטל עלתה ב-65%. העליות האלה כמובן לא הגיעו בחלל ריק, כאשר שני תחומים עיקריים הובילו את האופטימיות בשוק לגבי החברה. הגורם הראשון הוא כמובן ה-AI: AI הוא אומנם לא המיקוד המרכזי של החברה, אבל היא כן ציינה בעבר שהיא מתכננת להטמיע יכולות בינה מלאכותית ביישומי יצירת תוכן ופרודוקטיביות שלה, מה שעשוי להיות גורם דוחף נוסף לתחום המחשבים האישיים שלה. אינטל גם השיקה בתחילת החודש מעבדים חדשים למחשבים ניידים הנקראים Core Ultra שנועדו להריץ מודלי בינה מלאכותית במחשבים בצורה טובה יותר. 

הגורם השני הוא פיצול החברה המתוכנן, שבמובן מסוים כבר התחיל עם תחום הרכב בו פועלת החברה באמצעות מובילאיי  מובילאיי הישראלית בה היא מחזיקה ב-88%. (מובילאיי אומנם פספסה את הצפי ברבעון הרביעי, אבל היא הציגה צמיחה של 11% ב-2023 - לדוחות המלאים לחצו כאן). הפיצול כנראה הולך להמשיך עם ההנפקה המתוכננת של חברת Altera, יצרנית הרכיבים הלוגיים אותה רכשה אינטל ב-2015. הצפי הוא שבסופו של דבר אינטל גם תפצל את מגזר המוצרים ומגזר השבבים של החברה, כאשר זרוע השבבים צפויה להיות השחקן השני בגודלו בתחום אחרי TSMC. 

קיראו עוד ב"גלובל"

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    מאיר הלוי 28/01/2024 19:17
    הגב לתגובה זו
    מניית אינטל תהיה הדבר האמיתי של 2024
  • 3.
    ההוא אמר שזו הזדמנות אחרונה לקנות מתחת ל-50... (ל"ת)
    לירי 27/01/2024 07:59
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    אבי שר 27/01/2024 04:36
    הגב לתגובה זו
    בשנה האחרונה עלתה 65% , שזה לפחות 30% יותר מידי. זה כל הסיפור. עכשיו תחשבו מי פימפם ומי הרוויח מזה ??
  • 1.
    ניהול כושל 26/01/2024 20:18
    הגב לתגובה זו
    הם לא עלו על גל הסלולאר.קנו מובילאיי במחיר מופקע.התחרות יותר גבוהה
  • גיל 27/01/2024 02:54
    הגב לתגובה זו
    השווי יותר מעפולה עכשיו.
אינטל 18A (X)אינטל 18A (X)

אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור

מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק

מנדי הניג |
נושאים בכתבה אינטל אנבידיה

מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה. 

הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי  להשתפר דרמטית בשנה הקרובה. 

מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?

הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.

עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה. 

תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.


אילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיותאילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיות

אילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון

זינוק חד בשווי SpaceX, התאוששות מניית טסלה והערכות שווי אגרסיביות לחברות הפרטיות מציבים את אילון מאסק בעמדת זינוק להפוך לטריליונר הראשון, ומרחיבים את השפעתו הכלכלית והטכנולוגית בקנה מידה חסר תקדים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה אילון מאסק טסלה ספייס איקס

אילון מאסק מסיים את 2025 כאחד מפרקי צבירת ההון החריגים ביותר שנרשמו בעת המודרנית. לא מדובר בהערכה ערכית של פעולותיו, דעותיו או עסקיו, אלא בתוצאה חשבונאית של עליות שווי חדות במספר חברות שבהן הוא מחזיק, ציבוריות ופרטיות כאחד.לפי הערכות שונות בוול סטריט, הונו של מאסק חצה בשלהי השנה את רף ה־600 מיליארד דולר, ובתרחישים אופטימיים אף מתקרב ל־750 מיליארד דולר. הפער בין ההערכות נובע בעיקר משאלת השווי של החברות הפרטיות שבשליטתו, ובראשן SpaceX ו־xAI.


גורם מרכזי בתמונה הוא חבילת האופציות שטסלה העניקה למאסק ב־2018. החבילה נפסלה פעמיים ב־2024 על ידי שופטת בדלאוור, אך בהמשך בוטלה הפסילה על ידי בית המשפט העליון של המדינה. עצם הכללת האופציות משנה משמעותית את תמונת ההון השנתית שלו. עם זאת, גם ללא האופציות, מאסק הוסיף בשנה החולפת הון בהיקף שמוערך בכ־250 מיליארד דולר. מדובר בסכום שמקביל כמעט לשוויו הכולל של האדם השני בעושרו בעולם, מייסד גוגל לארי פייג’.


המיקוד עובר לחלל

מניית טסלה עלתה בכ־20% מתחילת השנה, והוסיפה למאסק עשרות מיליארדי דולרים. עם זאת, תרומת טסלה לעלייה הכוללת בהונו הייתה משנית יחסית. הסיבה העיקרית לעלייה בשווי הייתה דווקא SpaceX. חברת החלל הפרטית, שבה מחזיק מאסק כ־40%, רשמה קפיצה חדה בשוויה המוערך, מכ־350 מיליארד דולר לכ־800 מיליארד דולר בתוך זמן קצר. העלייה מיוחסת בין היתר לצמיחה של שירות האינטרנט הלווייני Starlink ולציפיות עתידיות לפעילות בתחום מרכזי הנתונים מבוססי חלל.


בתחילת 2025 התמונה נראתה שונה. יחסיו של מאסק עם הנשיא דונלד טראמפ התערערו, מכירות טסלה נחלשו, והשוק האמריקאי נכנס לתקופה של תנודתיות חריפה בעקבות מדיניות המכסים החדשה. באפריל הוערך הונו של מאסק בכ־300 מיליארד דולר בלבד, ללא האופציות שבמחלוקת. המצב התהפך בהמשך השנה. השווקים התאוששו, טסלה התייצבה, ושווי SpaceX המשיך לטפס. במקביל, אישרו בעלי המניות של טסלה בנובמבר חבילת תגמול חדשה למאסק, הכוללת כ־425 מיליון מניות נוספות.


עם זאת, מניות אלה טרם הוענקו בפועל. מימושן מותנה בהגעה לשווי שוק של כ־8.5 טריליון דולר לטסלה, יעד שאפתני במיוחד, אשר אם יושג יוסיף למאסק הון בהיקף של כטריליון דולר.


להמשך הכתבה לחץ כאן