שלושה חודשים לתוך המלחמה בעזה, והשאלה אם מדינת ישראל תלך לבחירות בעתיד הקרוב או הרחוק נמצאת כל העת על השולחן. ואם אומנם יתקיימו בחירות, איך האירוע עשוי להשפיע על הכלכלה? פנינו למומחים כדי למצוא תשובות.      

איך תגיב הכלכלה הישראלית אם שנת 2024 תהפוך לשנת בחירות?

"ההשפעה העיקרית על הכלכלה היום היא של המלחמה, ולבחירות לא צפויה להיות השפעה משמעותית נוספת", משיב רפי גוזלן, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות IBI. לדבריו, "אם יהיו בחירות זה יכול לתת קצת יותר אופטימיות לשוק. השווקים יכולים להגיב בחיוב מתוך הנחה שהעניינים יתנהלו באופן ענייני ולא סקטוריאלי כמו שהם מתנהלים כיום".

"מכיוון שאנחנו מדברים על אירוע היפותטי שטרם קרה חייבים להבין שבשביל לענות על השאלה צריכים לדעת מתי יהיו הבחירות. למועד הבחירות יש משמעות רבה", מוסיף אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב דש. "אנחנו צריכים לדעת אם הן יתקיימו בטווח של שלושה חודשים או שנה מהיום ולהניח מי יזכה. אך באופן כללי שוק ההון צפוי לתפוס את אירוע הבחירות כאירוע חיובי".

מדוע?

זבז'ינסקי: "נושא הרפורמה המשפטית מאוד הכביד על השוק והכלכלה המקומית. אם יהיו בחירות, סיכוי טוב שהאירוע לא יחזור בטווח הנראה לעין. מעבר לכך, ממשלה חדשה שלא כבולה להסכמים קואליציוניים מגזריים, יש לה יותר גמישות לבצע מהלכים פיסקאליים נכונים. יהיה לה הרבה זמן לפעול ולכן תוכל להרשות לעצמה בהתחלה להיות פחות פופולארית. בתחילת קדנציה יותר קל לעלות מיסים מאשר בסוף הקדנציה. הממשלה החדשה עשויה להיות פחות מגזרית ומורכבת ממפלגות מרכז שלא מייצגות מגזר מסוים כזה או אחר. לכן אם תקום ממשלה כזו, הדרישות הקואליציוניות שלה על רקע המלחמה יהיו יותר ממלכתיות. לכן בחירות יהיו אירוע חיובי מבחינה פיסקאלית".

• טאקאיצ’י בדרך לראשות הממשלה ביפן - המניות מזנקות והין נופל
• אינפלציה, אורז וטראמפ: יפן הולכת לבחירות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אלכס זבז'ינסקי, מיטב. צילום: רמי זרנגר

גוזלן: "האופטימיות בקרב הציבור יכולה לבוא לידי ביטוי גם בצריכה שתעלה. הבחירות נתפסות כשינוי עתידי טוב בהתנהלות הכלכלית של ממשלת ישראל, התנהלות שכרגע ברור שהשוק לא אוהב. לדעתי השוק כבר מתמחר את ההנחה שהממשלה הנוכחית לא תאריך ימים. זה מקבל כרגע ביטוי לא מלא במחירים. הציפייה של המשקיעים היא שהממשלה תתחלף ואז ההתנהלות תהיה יותר עניינית ופחות פוליטית".

אז השוק מתמחר בחירות השנה?

גוזלן :"כן, השוק מתמחר בחירות השנה. חלק מהאופטימיות של השוק המקומי גם בשוק איגרות החוב והמט"ח היא על רקע הציפייה שנראה בחירות. אם זה יתממש מהר, נראה תגובה חיובית נוספת כלפי מעלה".

• סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
• לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...

איך הבחירות ישפיעו על הגירעון? בנק ישראל הניח גירעון של 5.7% ב-2024. האם הבחירות יזניקו את הגירעון לאזורים יותר גבוהים של כ-10%?

זבז'ינסקי: "לא חושב שלממשלה כיום יש יכולת ממשית לפזר כסף. בכל זאת שולי הביטחון של הממשלה מבחינת סובלנות השווקים קצרים. אנחנו במלחמה, הגירעון גבוה. להכריז על מענקים למגזרים לא ייתפס טוב על ידי הציבור".

רפי גוזלן, IBI. צילום: יח"צ

גוזלן: "גם אם נגיד שישראל הולכת לבחירות, הן לא יקרו עוד חודשיים-שלושה, זה ייקח יותר זמן. לכן לדעתי זה לא ישפיע על הגירעון ב-2024 והוא לא יזנק לאזור ה-10%. בשביל להגיע לאזור ה-10% צריכה להיפתח חזית צפונית. כרגע כולם מתנהלים סביב ההנחה שההוצאות של ממשלת ישראל ב-2024 יעמדו סביב 560-570 מיליארד שקל. חייבים להבין שגם אם מחר בבוקר, תקום ממשלה עניינית, הגירעון של ישראל עדיין יהיה גבוה. בפועל זה לא משנה מי יישב בממשלה. כולם מבינים שצריך יהיה לממן את הפיצוי לעסקים המפונים ואת הוצאות המלחמה.

"הגירעון יעלה אם הממשלה תמשיך להתנהג כאילו הכל כרגיל ולא תגביל את הוצאותיה ותדחה הוצאות שהיא יכולה לדחות. על הנושא הזה כרגע קיים ויכוח. בנק ישראל צופה תחת ההנחה שלא נפתחת חזית נוספת מהצפון, סביבת  גירעון של כ-6% ב-2024. אם לא נקבל סיוע מהאמריקאים, הגירעון יקפוץ בעוד 2%.בפועל אין בעיה שהגירעון יעלה באופן חד פעמי, אך אנחנו צריכים לשדר שאנחנו מתנהלים באופן ענייני ומורידים הוצאות היכן שניתן. כרגע אנחנו רואים שההתאוששות מהמלחמה מהירה ועוצמת הפגיעה במיסים תהיה יותר מתונה ממה שחששנו. למשל אם מסתכלים על נתוני האשראי, רואים  שהם חזרו לרמות טרום המלחמה. אם הממשלה תתנהג באופן לא אחראי וההוצאות יעלו לרמת 600 מיליארד שקל, אז נגיע לגירעון גבוה של כ-10%".

כלכלת בחירות לא תזניק את הגירעון?