נראה שהשפעת המלחמה על השווקים הולכת ופוחתת כששוק המניות המקומי גבוה מהמצב לפני מתקפת הטרור. רוב המשק חוזר לעלות בהיקפי הפעילות, אבל זה עדיין לא המצב של לפני המלחמה. ההוצאות בכרטיסי האשראי של הישראלים מראות שיפור מדי חודש. שער הדולר ירד דרמטית בחודשיים האחרונים ועל פניו יש איתותים לחוזקו וחוסנו הכלכלי של המשק.

בארה"ב מדברים על הורדות ריבית וזה כמובן מדביק את המשק המקומי כשבפועל  על רקע השליטה על האינפלציה, המלחמה שמדכאת ביקושים, הדולר היורד, נראה שהריבית פה שמבטאת ריבית ריאלית של 2% (מדד של 2.5% בשנה הבאה) גבוהה מדי.  בנובמבר החליט הנגיד שלא להוריד את הריבית, למרות המלחמה ולמרות שיש משבר גדול בעסקים הקטנים והבינוניים. הוא דיבר על הורדת ריבית ממוקדת והתכוון לכך שנעשים מאמצים לעזור לעסקים  הקטנים לרבות מתן הלוואות ממוקדות עם ריבית יחסית סבירה.

לא בטוח שזה מספיק. עסקים ולא רק הקטנים, אלא כולם צריכים הקלה בעלויות המימון, וכמובן שגם הפרטיים שחלק גדול מהם נמצא במצב לא פשוט - צריך לשלם משכנתא והוצאות למרות החל"ת, המילואים והפיטורים. המשק אומנם משתפר ועדיין - צריך לעזור כלכלית לנפגעים והנגיד בינתיים לא עושה זאת דרך הריבית כשאחד התירוצים המרכזיים שלו הוא החשש מתקציב לא מבוקר, מהוצאות גדולות של הממשלה. הוא צודק, אבל זה לא בהכרח קשור. גם בריבית של 4.5% יש לנגיד  יכולת "לאיים" על הממשלה ולדרוש תקציב מרוסן. 

מתי בנק ישראל יוריד את הריבית? 

• אמאר סוברמאניה עובר לאפל - במשימה להוציא אותה מהשיתוק הטכנולוגי
• לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - מה האנליסטים צופים?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בפמן גם מציין שלמרות הירידה במדד עצמו, הרכיבים הכבדים יותר במדד עדיין רואים עליות מחירים: "מידת ה'רוחביות' של האינפלציה נותרה גבוהה יחסית (כפי שנראה בגרף), כאשר קצב העלייה של תתי סעיפים שמשקלם הכולל במדד (בסל הצריכה) קרוב ל-70% מצוי מעל הגבול העליון של יעד יציבות המחירים כבר תקופה ארוכה", מציין בפמן. "באשר להתפתחות האינפלציה, להערכתנו כבר במדד דצמבר תרד האינפלציה אל סביבת הגבול העליון של יעד יציבות המחירים ותיוותר בתוך טווח היעד בשנה הקרובה. יחד עם זאת, הסיכונים לתחזית זו מוטים כלפי מעלה, ועלולים לנבוע מהסלמה במלחמת "חרבות ברזל, מעלייה משמעותית במחירי התובלה לישראל ושיבושים באספקה של מוצרים נבחרים לישראל, ומשינוי במדיניות המיסוי לאור הצפי לגידול בגירעון התקציבי של הממשלה".

גם בפועלים פסימיים לגבי הורדת ריבית בהחלטה הקרובה, ושם אפילו קצת סקפטיים לגבי צפי השוק לשיעור הריבית בעוד שנה: "הייסוף החד בשער השקל תומך בהפחתת ריבית מוקדמת כבר בשבוע הבא, אך ההחלטה היא גבולית. הנגיד הדגיש בנאומיו בשבועות האחרונים את חשיבות השמירה על היציבות, כלומר טיעון נגד הפחתה. מכל מקום אנו סבורים שהריבית תפחת במהלך הרבעון הראשון של השנה. שוק ההון מגלם תוואי הפחתות ריבית מהיר עד לרמה של 3.25% בעוד כשנה. אנו סבורים שבנק ישראל יהיה זהיר, וקצב הפחתות הריבית יהיה איטי יותר".

אבל יש גם אופטימיים

• הבובות הפופולריות מסוכנות לילדים: משרד הכלכלה מזהיר משימוש בבובות LABUBU
• ביטוח לאומי דיגיטלי: לנצח את הבירוקרטיה מהספה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• העלימו רווחי קריפטו בעשרות מיליונים - כך חוקרי רשות המסים...