הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
אלוני חץ
צילום: אלוני חץ
דוחות

אלוני חץ נסחרת ב-4 מיליארד וההון הוא 7 מיליארד - השוק רמז למחיקות והוא צדק

אלוני חץ של נתן חץ מחקה נכסים ב-500 מיליון שקל אחרי מחיקה של 2.8 מיליארד שקל עד עכשיו; ייתכן שזה עדיין לא הסוף

איציק יצחקי | (6)
נושאים בכתבה אלוני חץ נתן חץ רבעון שני

חברת הנדל"ן המניב אלוני חץ אלוני חץ 1.29% רשמה הפסדי שערוך נוספים של חצי מיליארד שקל בגין ההחזקות הפרטיות שלה וזה בהמשך לאינידקציות קודמות למחיקות של 2.8 מיליארד שקל. מדובר בעיקר במחיקות של נדל"ן בארה"ב ובריטניה. "לקראת תהליך עריכת הדוחות הכספיים המאוחדים של החברה התקבלו בחברה אינדיקציות מחברות פרטיות מוחזקות של החברה בארה"ב (CARR ו-BOSTON AH) ובבריטניה (EVERLAST BROCKTON) לפיהן החברה צפויה לרשום הפסדים מהתאמת שווי הוגן של נדל"ן להשקעה בהיקף של כ-500 מיליון שקל", מעדכנת הנהלת החברה בראשותו של נתן חץ, "הפסדי השיערוך נובעים משינויים בשווקים השונים ומעליית שיעורי ההיוון של תזרימי המזומנים החזויים בשיעור של כ-0.25% כש-80% נובע משערוכים שליליים בארה"ב וכ-20% משערוכים שליליים בבריטניה".

נתן חץ, בעל השליטה ומנכל אלוני חץ                                                            נתן חץ, בעל השליטה ומנכל אלוני חץ

השוק לא חיכה להודעה של נתן חץ. בשוק יודעים שהערך של אלוני חץ בספרים לא רלבנטי, בשוק נסחרת אלוני חץ ב-4 מיליארד שקל בעוד שההון העצמי שלה הוא 7 מיליארד שקל - השוק מצפה למחיקות של 3 מיליארד שקד בנטו. בפועל זה אפילו יותר, כי ההחזקה באנרגיקס שהיא החזקה סחירה מספקת שווי גבוה מההון (ההון שלה כפי שמתבטא בספרי אלוני חץ נמוך מהשווי שוק), כך שהפער בתחום הנדל"ן - גם בארה"ב, בריטניה וגם בארץ, דרך אמות עולה משמעותית על 3 מיליארד שקל. המשמעות היא שהשוק סבור שיש לשערך את הנכסים בשיעור היוון גבוה עוד יותר, נדגיש כי על פי ההודעה ניתן להבין ששינוי של רבע אחוז משפיע בסכום של 500 מיליון שקל על הנכסים בבריטניה וארה"ב. 

הנהלת החברה ממשיכה לעדכן כי - "הפסדי השיערוך הינם בהתאם לדוחות שמאות אשר נמצאים בבדיקה, על ידי החברות הפרטיות בחו"ל לרבות בתהליכי סקירה על ידי רואי החשבון ועשויים לחול בהם שינויים. הנתונים כאמור מתייחסים להפסדי השיערוך בחברות הפרטיות בחו"ל בלבד ואינם מתייחסים לתוצאות של פעילותן הריאלית החיובית השוטפת". המחיקה הזו מגיעה אחרי מחיקה קודמת ברבעון שעבר בסכום דומה. ברבעון 

ברבעון ה/שני הפסידה אלוני חץ 452 מיליון שקל  זאת עקב שיערוכים שליליים בארה"ב ובריטניה. ברבעון המקביל רשמה החברה רווח של 124 מיליון שקל. בסך הכל רשמה החברה הפסד של 670 מיליון שקל בחצי השנה הראשונה של השנה, לעומת רווח של 279 מיליון שקל אשתקד. עם זאת, בזכות הפעילות המקומית, החברה עדיין מספקת תוצאות טובות בשוטף.

על פי הדוחות על הרבעון השני, ה-FFO המיוחס לבעלי המניות לרבעון השני גדל בכ- 13% והסתכם בכ-156 מיליון שקל לעומת כ- 138 מיליון שקל ברבעון המקביל. ההכנסות מדמי שכירות עלו מ-293 מיליון שקל ברבעון המקביל ל-332 מיליון שקל ברבעון הנוכחי. ה-NOI גדל מ-228 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד ל-252 מיליון שקל ברבעון הנוכחי. תמונת המצב הזו עלולה להתהפך, במקביל לירידה במחירי השכירות גם בתל אבי וגם אצל חברות חזקות כדוגמת אמות. המלחמה כמובן עלולה להשפיע לרעה על מצב הכלכלה ועסקי החברה. 

מה עוד משפיע על ההפסדים? לפי הנהלת החברה, כתוצאה מההאטה הכלכלית העולמית ומהמעבר לעבודה היברידית ממשיכה מגמת הירידה בביקוש לשטחי משרדים, לרבות מגמת קיצור מח"מ שכירויות תוך הקטנת שטחי המשרדים בהשכרות חדשות וחידוש קיימות. בנוסף, החרפת מחנק האשראי (בדגש על תחום המשרדים בארה"ב) והתייקרות מחירי הכסף בעולם הביאו להמשך צמצום נפח העסקאות, לירידה מהותית בהיקף התחלות הבנייה, לעלייה בשיעורי ההיוון אשר גרמה לירידת שווי ולהתרבות מספר המקרים של מסירת נכסים למלווים בהלוואות מסוג recourse-non. הריטים הציבוריות למשרדים המשיכו להיסחר בדיסקאונט על ההון העצמי (במונחים כלכליים) אם כי בשיעור נמוך יותר מהרף בו היו מצויות בתחילת השנה.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

  

תגובות לכתבה(6):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    נמאס מהמניה הזאת (ל"ת)
    אוף 19/10/2023 16:45
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    רק בארץ אין מחיקות...מוזר (ל"ת)
    אלי 19/10/2023 16:40
    הגב לתגובה זו
  • משקיע 19/10/2023 18:30
    הגב לתגובה זו
    בישראל שכ"ד של חברות הנדל"ן המניב צמוד למדד בניגוד לארה"ב ובריטניה שם אין הצמדה , לכן אין מחיקות פה.
  • המגיב 21/10/2023 00:51
    כולם חברים מהצבא / אוניברסיטה / מכולת שכונתית.
  • 1.
    הכל מתפרק במדינה שלנו (ל"ת)
    19/10/2023 16:32
    הגב לתגובה זו
  • אלכס 21/10/2023 09:48
    הגב לתגובה זו
    היתה מפורקת . רק לא שמו לב. לא חדש .
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן
גולף אנד קו, בני ברק
צילום: שי אפשטיין

גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל

גולף חתמה על מזכר הבנות לרכישת רשת ג׳אמפ ועונות שרובם יופנו לכיסוי חובות הרשת. העסקה, שעדיין כפופה לבדיקת נאותות ואישור הדירקטוריון, צפויה להוסיף 63 סניפים ולחזק את פעילות אופנת הנשים של הקבוצה
אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה גולף עונות

גולף גולף -1.96%  חתמה על מזכר הבנות לא מחייב לרכישת רשת האופנה לנשים ג'אמפ ועונות מבעל השליטה יואב שמע. מחיר העסקה עומד על כ-30 מיליון שקל, כאשר רוב הסכום יועד לכיסוי חובות הרשת הנרכשת. החוב של ג'אמפ ועונות מוערך בכ-20 מיליון שקל, כך שהסכום הנותר יועבר לבעלי הרשת, יואב שמע וארבעת יורשי השותף לשעבר אבי יפת, שמחזיקים בשליש מהבעלות. השלמת העסקה תלויה בהשלמת בדיקת נאותות ואישור דירקטוריון גולף.


הרשת הנרכשת מפעילה 63 סניפים ברחבי הארץ, רובם ממוקמים בקניונים מובילים ובמרכזי קניות פתוחים. חלק מהסניפים הם חנויות רחוב וסניפי אאוטלט. הרשת מתמחה באופנה לנשים במידות 40 ומעלה ומעסיקה כ-260 עובדים. גולף תוכל לבצע סינרגיה מיידית עם הרכישה החדשה על ידי איחוד המערכים הלוגיסטיים. צעד זה יחסוך לחברה כ-150 אלף שקל בחודש ששילמה ג'אמפ ועונות עבור שימוש במרלו"ג חיצוני. גולף תאחד גם את מטה החברה הנרכשת עם המטה שלה.


יואב שמע רכש את רשת ג'אמפ ב-2014 דרך בית משפט תמורת 800 אלף שקל, כאשר הרשת מנתה באותה עת 20 סניפים. כמה חודשים לאחר מכן איחד שמע את פעילותה עם רשת עונות שכבר הייתה בבעלותו. מאז הרחיב את הרשת ל-63 סניפים.


זו העסקה השנייה של גולף השנה, לאחר רכישת רשת חנויות סבון תמורת 6.5 מיליון שקל באוגוסט. את סבון רכשה גולף מתאגיד איב רושה הצרפתי, לאחר שהתאגיד סגר את מפעל הייצור בקריית גת ואת המערך הלוגיסטי והמטה בישראל. גולף, שבשליטת כלל תעשיות של לן בלווטניק, מפעילה כ-340 חנויות ונסחרת בשווי של 320 מיליון שקל. בניגוד לחברות מתחרות כמו פוקס וקסטרו, לגולף אין זכיונות על מותגים זרים, מה שמאפשר לה גמישות רבה יותר בקבלת החלטות.


הרכישה של ג'אמפ ועונות צפויה לשמש כמנוע צמיחה לפעילות הקיימת של גולף בתחום אופנת הנשים. הרשת הנרכשת תתווסף ל-20 חנויות סבון שגולף רכשה ומעוניינת להרחיב ל-40 חנויות. גולף עלתה ב-7% מתחילת השנה ונסחרת לפי שווי של 314 מיליון שקל.