פנינסולה: ההפרשה להפסדי אשראי ממשיכה לעלות והגיעה ל-2.82%
היקף תיק האשראי של החברה ירד מעט ברבעון השני. הכנסות הריבית הסתכמו ברבעון בכ-41.2 מיליון שקל, גידול של כ-30% לעומת הרבעון המקביל אשתקד
הרווח הנקי של חברת פנינסולה פנינסולה 0% שפועלת בתחום האשראי העסקי הסתכם ב-14.3 מיליון שקל לעומת כ-10.9 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-32%. הגידול נובע בעיקרו מאחר שמרבית האשראי המועמד על ידי החברה ללקוחותיה מושפע מהשינויים בשיעור הריבית של בנק ישראל.
אבל ההוצאות להפסדי אשראי ממשיכות לעלות, על רקע הביקורת של רשות ניירות ערך. החברה מדווחת על הוצאות להפסדי אשראי של 2.82% לעומת 1.89% ברבעון המקביל בשנה שעברה. השאלה היא האם זה מספיק. במספרים מוחלטים לעל 3 מיליון שקל, לעומת כ-2.2 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. בחברה הסבירו כי הגידול נובע בעיקר מגידול בהפרשות בגין לקוחות ספציפיים, וכן מגידול במקדם ההפרשה הכללית בשל הצפי של השפעות עליית האינפלציה ועליית ריבית בנק ישראל על הסיכון בתיק האשראי של החברה.
הכנסות הריבית הסתכמו ברבעון השני בכ-41.2 מיליון שקל, לעומת כ-31.7 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-30%. הגידול בהכנסות נובע בעיקר מהשפעת עליית ריבית הפריים והמרווחים על תיק האשראי של החברה.
הוצאות הריבית ברבעון השני עלו בצורה משמעותית מיותר מפי 2.5 והסתכמו בכ-11.5 מיליון שקל, לעומת כ-4.5 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. בחברה מסבירים כי הגידול בהוצאות נובע בעיקר מהשפעת עליית ריבית הפריים.
- הכנסות המימון נטו של פנינסולה צמחו ב-27%: הרווח הנקי קפץ ב-67% ל-18.5 מיליון שקל
- מיטב חוצה את רף ה־80% בהחזקה פנינסולה; לקראת מחיקה מהמסחר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההוצאות התפעוליות ברבעון השני הסתכמו בכ-8 מיליון שקל לעומת כ-10.1 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הקיטון בהוצאות נבע מקיטון בהוצאות שיווק, הנהלה וכלליות.
ירידה בגודל תיק האשראי לעומת הרבעון המקביל
ההון העצמי הסתכם בכ-509.1 מיליון שקל לעומת כ-505.5 מיליון שקל בסוף שנת 2022. הגידול בהון העצמי של החברה נובע מרווחים של כ-30.1 מיליון שקל שהצטברו במחצית הראשונה של השנה, וקוזזו בעיקר מדיבידנדים בסכום של כ-24 מיליון שקל שהוכרזו וחולקו במהלכה, וכן מרכישה עצמית של מניות בסך של כ-3.1 מיליון שקל.
גודל תיק האשראי הסתכם ב-1.413 מיליארד שקל, לעומת 1.384 מיליארד שקל ברבעון הראשון של 2023, ו-1.434 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד.
לקבוצה קווי אשראי משלושה בנקים בישראל בסך כולל של כ-795 מיליון שקל למימון פעילותה השוטפת. מרבית ההלוואות הנלקחות מבנקים בישראל הינן הלוואות לטווח קצר.
- סקופ: עליה של 13% בהכנסות ו-7.5% ברווח על רקע ביקושים מהתעשיות הביטחוניות
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
במהלך חודש יולי גייסה החברה 100 מיליון שקל בהנפקה פרטית של ניירות ערך מסחריים (נע"מ) מסדרה 3 החדשה, הנושאים ריבית שנתית בשיעור ריבית בנק ישראל בתוספת מרווח של 1.1%. עוד קודם לכן גייסה החברה בחודש מאי סכום של 40 מיליון שקל בהנפקה פרטית של נע"מ, בדרך של הרחבת סדרה 2.
החברה הכריזה על חלוקת דיבידנד בהיקף של כ-9 מיליון שקל. חלוקה זו מצטרפת לשתי חלוקות בהיקף של 12 מיליון שקל כל אחת, שבוצעו בחודשים מרץ ומאי השנה.
אייל ליאור, מנכ"ל קבוצת פנינסולה: "אנו שמחים לדווח על רבעון מוצלח נוסף עם צמיחה חדה בהכנסות וברווחים ביחס לרבעון המקביל אשתקד, בזכות שמירה על גודל תיק האשראי, עלייה במרווחים והפחתת הוצאות. למרות סביבה עסקית מאתגרת, המשכנו לטייב את תיק האשראי ולהגדיל את החשיפה לענפי פעילות שונים ובעיקר אשראי מגובה בטחונות קשיחים, על חשבון המשך הפחתת החשיפה לענף נותני שירותי האשראי. בכוונתנו להמשיך ולפעול לצורך חיזוק מעמדנו בשוק האשראי המקומי, תוך גיוון מקורות האשראי. בד בבד, נשאף לשמור על משמעת תמחור קפדנית ורווחיות גבוהה, גם בתקופה של התייקרות בעלויות המימון במשק".
- 1.בתקופה של ריביות גבוהות גם הפסדיים בגין מחיקת חובו 14/08/2023 20:09הגב לתגובה זובתקופה של ריביות גבוהות גם הפסדיים בגין מחיקת חובות עדיין זה מקסימום מגיע לשליש מהורווח על ריבית גבוה
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי
ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי 2% , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).
ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד 0% שירדה ביותר מ-8%.
מתוך הדוח של מעלות
בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק
מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.
בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.
- ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות
- ג'י סיטי: ה-NOI עלה ב-7.3%, ה-FFO מהנדל"ן המניב עלה ב-24.7% ל-116 מיליון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי
שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהיום בבורסה: על נייס והשבבים - והאם אייסיאל תתקן?
הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'? וגם - עונת הדוחות מעלה הילוך - מי צפויות לדווח?
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 0% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 2.85% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -0.15% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 2.34% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
בצל המחזור החריג, חמישי סגר שלילי: ת"א 35 ירד ב-0.45% ות"א 90 איבד 1.1%. עם זאת, מגזר הפיננסים היה חיובי כשמדדי הבנקים והביטוח עלו ב-1.1% כל אחד בעוד שמדד הנדל"ן ירד ב-1.3% ומדד הנפט והגז עלה קלות ב-0.3%.
בסיכום שבועי - שבוע המסחר הראשון של נובמבר נפתח חיובי, בהמשך לסנטימנט האופטימי של החודש שעבר, על רקע ההתקדמות בהסכם הפסקת האש והציפיות להפחתת ריבית בהחלטת בנק ישראל הקרובה. מדדי המניות המובילים סיימו את השבוע בעליות - ת״א 35 עלה בכ-1.9% ת״א 125 הוסיף כ-1.5%. מגזר הביטוח בלט עם זינוק של כ-8.3%, ת״א נפט וגז התחזק בכ-3.7%, והבנקים עלו כ-1%, זה למרות הצהרה של שר האוצר סמוטריץ' על בחינת מס ייעודי על רווחי הבנקים אמירה שגרמה להכבדה על מניות הבנקים בסוף השבוע - "לא ייתכן שלאומי הגיע לשווי 100 מיליארד על חשבון הציבור"בעוד בוול סטריט כבר מסכמים ביצועים של סקטורים בתל אביב עונת הדוחות רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע 1.06% ו- נובה 14.9% שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. גם השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות:
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מחר: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון,
בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי.
ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין
בחמישי ידווחו נייס וספיינס.
המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס 0.67% צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר.
