"לא גרוע כמו ב-2008, אבל...": יד ימינו של באפט חוזה משבר בנדל"ן המסחרי
יד ימינו של וורן באפט, סגן יו"ר ברקשייר האת'ווי צ'רלי מאנגר אומר ביממה האחרונה כי תור הזהב להשקעות הסתיים וכעת המשקיעים יצטרכו להתמודד עם תקופה של תשואה נמוכה יותר בתחום הנדל"ן המסחרי.
מאנגר עבר דבר או שניים ויש לו ניסיון רב, גם בגיל 99. לפי פורבס, הונו מוערך בכ-1.6 מיליארד דולר. כעת הוא מזהיר גם מפני סערה שמתבשלת בשוק הנדל"ן המסחרי בארה"ב. לדבריו, הבנקים האמריקאים מחזיקים במה שהוא מכנה כ"הלוואות רעות", בעקבות ירידת מחירי הנכסים בחודשים האחרונים.
הדברים מגיעים על רקע הקריסה הפיננסית של שלושה בנקים בארצות הברית ובעקבותיה - הדיבורים על קריסה פוטנציאלית של הנכסים המסחריים. "המצב לא יהיה גרוע כמו שהיה ב-2008", מבהיר סגן יו"ר ברקשייר "אבל צרות קורות בעולם הבנקאות בדיוק כמו שהן קורות בכל מקום אחר. כשמגיעים זמנים רעים הם מפסידים יותר מדי".
לברקשייר היסטוריה ארוכה של תמיכה בבנקים בארה"ב, בעיקר בתקופות של חוסר יציבות פיננסית. "ברקשייר ביצעה כמה השקעות בנקאיות שהצליחו מאוד", אמר מאנגר. "הייתה לנו אכזבה מסוימת. זה לא כל כך קל לנהל בנק בצורה חכמה, יש הרבה פיתויים לעשות את הדבר הלא נכון".
- אוקראינים תובעים את אינטל, AMD וברקשייר: "שבבים אמריקאיים הגיעו לנשק רוסי"
- אפקט באפט: אלפאבית קופצת ב-3%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההסתייגות שלו נובעת בעיקר מהלוואות של נכסים מסחריים. "הרבה מהנדל"ן כבר לא כל כך אטרקטיבי כבעבר", אמר. "יש לנו הרבה בנייני משרדים והרבה מרכזי קניות 'בעייתיים'". הוא ציין כי הבנקים מתחילים לסגת מהלוואות לנכסים מסחריים. "כל בנק במדינה מחמיר היום בהלוואות נדל"ן, הרבה יותר מאשר לפני חצי שנה", הוסיף.
- 3.תרח לא רלוונטי 01/05/2023 11:49הגב לתגובה זומתישהו יתפוס לו
- צ'רלי הוא עילוי והוא לא מאלה שמזהיר כל שני וחמישי. (ל"ת)א. 01/05/2023 13:54הגב לתגובה זו
- מה פרדיגמה 01/05/2023 13:01הגב לתגובה זוולא מבין את משמעויות העומק של ריבית ב-5% לעומת העולם הישן של ריבית 0%. זה מבשר על מהפכות, ועל משבר כלכלי שאף אחד לא מבין עדיין את גודלו, והוא גדול
- 2.מאנגר עילוי בתחומו, מבריק ומרתק (ל"ת)איתן 01/05/2023 11:25הגב לתגובה זו
- 1.ל 01/05/2023 10:13הגב לתגובה זופחות חשוב,שמרנות בהשקעות חשובה יותר וזה מה שלצעירים אין
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
אילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיותאילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
זינוק חד בשווי SpaceX, התאוששות מניית טסלה והערכות שווי אגרסיביות לחברות הפרטיות מציבים את אילון מאסק בעמדת זינוק להפוך לטריליונר הראשון, ומרחיבים את השפעתו הכלכלית והטכנולוגית בקנה מידה חסר תקדים
אילון מאסק מסיים את 2025 כאחד מפרקי צבירת ההון החריגים ביותר שנרשמו בעת המודרנית. לא מדובר בהערכה ערכית של פעולותיו, דעותיו או עסקיו, אלא בתוצאה חשבונאית של עליות שווי חדות במספר חברות שבהן הוא מחזיק, ציבוריות ופרטיות כאחד.לפי הערכות שונות בוול סטריט, הונו של מאסק חצה בשלהי השנה את רף ה־600 מיליארד דולר, ובתרחישים אופטימיים אף מתקרב ל־750 מיליארד דולר. הפער בין ההערכות נובע בעיקר משאלת השווי של החברות הפרטיות שבשליטתו, ובראשן SpaceX ו־xAI.
גורם מרכזי בתמונה הוא חבילת האופציות שטסלה העניקה למאסק ב־2018. החבילה נפסלה פעמיים ב־2024 על ידי שופטת בדלאוור, אך בהמשך בוטלה הפסילה על ידי בית המשפט העליון של המדינה. עצם הכללת האופציות משנה משמעותית את תמונת ההון השנתית שלו. עם זאת, גם ללא האופציות, מאסק הוסיף בשנה החולפת הון בהיקף שמוערך בכ־250 מיליארד דולר. מדובר בסכום שמקביל כמעט לשוויו הכולל של האדם השני בעושרו בעולם, מייסד גוגל לארי פייג’.
המיקוד עובר לחלל
מניית טסלה עלתה בכ־20% מתחילת השנה, והוסיפה למאסק עשרות מיליארדי דולרים. עם זאת, תרומת טסלה לעלייה הכוללת בהונו הייתה משנית יחסית. הסיבה העיקרית לעלייה בשווי הייתה דווקא SpaceX. חברת החלל הפרטית, שבה מחזיק מאסק כ־40%, רשמה קפיצה חדה בשוויה המוערך, מכ־350 מיליארד דולר לכ־800 מיליארד דולר בתוך זמן קצר. העלייה מיוחסת בין היתר לצמיחה של שירות האינטרנט הלווייני Starlink ולציפיות עתידיות לפעילות בתחום מרכזי הנתונים מבוססי חלל.
בתחילת 2025 התמונה נראתה שונה. יחסיו של מאסק עם הנשיא דונלד טראמפ התערערו, מכירות טסלה נחלשו, והשוק האמריקאי נכנס לתקופה של תנודתיות חריפה בעקבות מדיניות המכסים החדשה. באפריל הוערך הונו של מאסק בכ־300 מיליארד דולר בלבד, ללא האופציות שבמחלוקת. המצב התהפך בהמשך השנה. השווקים התאוששו, טסלה התייצבה, ושווי SpaceX המשיך לטפס. במקביל, אישרו בעלי המניות של טסלה בנובמבר חבילת תגמול חדשה למאסק, הכוללת כ־425 מיליון מניות נוספות.
- ניצחון למאסק: בית המשפט העליון החזיר את חבילת השכר ההיסטורית של טסלה
- אילון מאסק, הנפקת ספייסX ומניית טסלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, מניות אלה טרם הוענקו בפועל. מימושן מותנה בהגעה לשווי שוק של כ־8.5 טריליון דולר לטסלה, יעד שאפתני במיוחד, אשר אם יושג יוסיף למאסק הון בהיקף של כטריליון דולר.
