מניית HEXO זינקה אתמול ב-30% והיום היא נופלת בטרום ב-21%. שווי המניה בשוק (לפני הנפילה הצפויה היום) עומד על 72.15 מיליון דולר. בשיא ההייפ במניות הקאנביס בשנת 2019 המניה נסחרה במחיר של יותר מ-440 דולר למניה. 

הזינוק וההתרסקות מגיעים אחרי שטילריי,  TILRAY INC הודיעה על רכישת מה החברה ב-56 מיליון דולר, כאשר על כל מניה של HEXO יקבלו המשקיעים 0.4352 של טילריי (כלומר כ-1.25 דולר לכל מניה). לדברי החברות העסקה כוללת מכירות פרופורמה נטו צפויות של 215 מיליון דולר, ופעולות הפצה בעלויות נמוכות (כלומר סינרגיה) להפצה ברחבי קנדה. HEXO מפעילה שלושה אתרי גידול באונטריו ובקוויבק (קנדה).

"החברה המשולבת צפויה לחזק את מעמדה הקנדי הקיים של Tilray עם 12.9% נתח שוק פרו-פורמה מיקום שוק מספר 1 בכל השווקים הגדולים, ונתח מוביל ברוב קטגוריות המוצרים", אמרה Tilray בהודעה.

עליה בהכנסות - מחיקת ערך גדולה בעקבות עליית הריבית

במקביל, טילריי גם פרסמה תוצאות לרבעון השלישי הפיסקלי שלה של שנת 2023 כשהיא מדווחת על הכנסות של 152.6 מיליון דולר (לעומת 144 מיליון ברבעון הקודם), והמשך שמירה על EBITDA מתואם חיובי בפעם ה-16 ברציפות (ברמה של 14 מיליון דולר) וצופה כי בכל השנה היא תגיע ל-63 מיליון דולר (אמצע טווח), עליה של 30% ביחס לשנה שעברה, וכי היא "השיגה אבני דרך מרכזיות בהתייעלות בדרך לתזרים מזומנים חיובי". החברה מדווחת על חסכון של 22 מיליון דולר בעלויות תפעוליות, כחלק מתוכנית התייעלות בהיקף של 30 מיליון דולר.

• מזנקת 40% ומשלימה קפיצה של פי 4 בשלושה חודשים - מי זאת טילריי?
• טילריי על פרשת דרכים: אלכוהול מניע צמיחה, קנאביס בנסיגה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בנטרול השינוי בשערי חליפין, טילריי הייתה מדווחת על הכנסה של 154.2 מיליון דולר, עליה של 2% לעומת הרבעון השלישי הפיסקלי המקביל. בינתיים לחברה יש עוד כרית מזומנים של 408 מיליון דולר.

מנגד, היא רשמה הפחתת נכסים נטו של 1.1 מיליארד דולר שלא במזומן כתוצאה מעליית הריבית בעולם אבל מנסה להרגיע ואומרת ש"לצמצום הנכס הנקי שאינו מזומן אין השפעה על עמידתה של החברה בהתניות החוב, תזרימי המזומנים שלה או הנזילות הזמינה". טילריי עדיין מפסידה גולמית ודיווחה על הפסד גולמי של 11.7 מיליון דולר. היא רשמה רווח גולמי מתואם של 44.3 מיליון דולר. 

חברת טילריי אולי הרבה יותר גדולה מבחינת שווי שוק מאשר HEXO ונסחרת לפי שווי של 1.7 מיליארד דולר, אבל גם היא התרסקה אחרי האופוריה הגדולה בתחום. המניה נסחרת כעת במחיר של 2.74 דולר למניה, כאשר בשיא היא נסחרה במחיר של יותר מ-300 דולר למניה ושווי שוק של 24 מיליארד דולר, כלומר גם היא איבדה 93% משוויה. 

• הפד נכנס ל-2026 מפולג: אינפלציה עקשנית, שוק עבודה מתקרר ויו"ר חדש באופק
• למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

מחיר העסקה אמנם נסגר על 56 מיליון דולר אך בפועל להקסו חובות בלמעלה מ-200 מיליון דולר שטילריי תקח על עצמה, משמע המחיר בפועל עומד על כ-250 מיליון דולר.

הנה הגרף של טילריי, לפרטים נוספים על המניה לחצו כאן

שוק בהתהוות - פוטנציאל גדול, אבל השאלה מי תשרוד

קנאביס הוא עדיין שוק בהתהוות - שוק צומח בהחלט, שאולי עדיין נמצא בתחילת הדרך, אבל הבעיה היא שקמו המון חברות, ההכנסות שלהן הולכות וגדלות שזה כמובן טוב אבל במקביל הן הקימו יותר מדי חוות. זה מתכון בעייתי - הוצאות גדולות מדי, גם על החוות וגם על הוצאות הנהלה ומכירות. אז כשהשוק באופוריה זה אולי בסדר, אפשר לגייס ככה כסף ולמכור חלומות על צמיחה, אבל מצב הרוח של השוק מתחלף בשלב מסוים - ואז מגיעה הנפילה הגדולה במניות. זה לא אומר שהן לא יצליחו, סביר שכמה מהן יעלו על הגל ויגיעו בסוף גם לרווחים, רק בדרך המשקיעים צריכים להיזהר. 

גודל השוק החוקי העולמי הגיע ל-25.7 מיליארד דולר בשנת 2021 וב-2022 ל-32 מיליארד. השוק צפוי להתרחב, עד 2030, בקצב צמיחה שנתי (CAGR) של 25.5% ויגיע ל-249 מיליארד, ואולי עוד הרבה יותר, כלומר פוטנציאל הצמיחה קיים.

במקביל, החברות נמצאות בהליכים של רה ארגון, ניסיון להפוך ליעילות יותר, לצמצם הפסדים ולהשתפר כדי להרוויח בסופו של דבר. בהחלט ייתכן שאחרי הנפילות הגדולות במניות התחום, אפשר למצוא גם הזדמנויות. דרך אפשרית נוספת להיחשף לתחום, מבלי לקחת את כל הסיכון של מניות בודדות, הוא להשקיע בתחום באמצעות קרן סל, כמו למשל  קרן הסל ADVISORSHARES PURE US CANNABIS ETF (סימול:MSOS)

הנה כאן מה שכתב לאחרונה פרשן וול סטריט שלמה גרינברג: 

ומה חושבים האנליסטים?