נובה: אופנהיימר בהמלצת קנייה עם אפסייד של 21%
"הזדמנות השקעה אטרקטיבית. ביצועי יתר בתקופת האטה מחזורית ומחיר יעד של 109 דולר למניה, בהתבסס על מכפיל 20 לתחזית הרווח ל-2024 בתוספת מזומנים של דולר 10.5 למניה" כך מפרגן סרגיי וסצ'ונוק, אנליסט בית ההשקעות אופנהיימר, לחברת נובה, נובה -0.15% הישראלית, ספקית ציוד הבדיקה והמדידה לענף השבבים, שנסחרת גם בנאסד"ק.
נובה פרסמה תוצאות טובות וגם סיפקה תחזית לרבעון הקרוב קצת מעל צפי השוק (להרחבה על הדוחות לחצו כאן). באופנהיימר אומרים כי "תהליכי האטה מחזורית בהשקעות חברות השבבים עלולים אמנם לפגוע גם בפעילות נובה, אך בעוצמה פחותה יחסית למתחרותיה, לאור מובילותה הטכנולוגית, המאפשרת הגדלת נתח שוק וחשיפה נמוכה למוקדי חולשה בשוק השבבים. נובה הציגה לאורך שנים ביצועי יתר לעומת שוק הציוד לשבבים הכולל, ולהערכתנו ממוצבת היטב להמשיך בתהליך זה ולהפתיע לטובה גם בשנת 2023"
לדבריהם, "חברת נובה הציגה לאורך זמן צמיחה גבוהה מהממוצע בענף הציוד לשבבים, לאור מובילותה הטכנולוגית, התמחות בסגמנט ה-foundry הצומח, חשיפה מתונה יחסית לשוק ה-memory (שבבי הזיכרון. נ"א) התנודתי וייחודיות בחלק ניכר ממוצריה, המספקת לה יתרונות בתחרות בשוק".
בשוק צופים שההכנסות של נובה יירדו השנה ב-10%. באופנהיימר מעריכים ירידה של 5% בלבד
בשנת 2022 הציגה נובה צמיחה של 37%, גבוהה משמעותית מקצב הצמיחה של 9% בשוק הציוד לשבבים ושל 17% בקבוצת חברות ברות השוואה. בשנת 2023 צפויה נובה, לפי הערכות הקונצנזוס, להציג ירידה של 10% בהכנסותיה, ירידה מתונה מקצב הירידה של כ-20% בענף כולו ובהכנסות שתי מתחרותיה הישירות.
- נובה בתוצאות טובות ותחזית טובה להמשך - סיימה את 2022 בתוצאות שיא
- פריגו ואורמת - הדואליות שצפויות לעלות ב-30%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
באופנהיימר מוסיפים כי "יחד עם זאת, אנו סבורים כי ישנם סיכויים גבוהים כי החברה תצליח גם השנה לעקוף את תחזיות הקונצנזוס ולהפתיע ביכולת הצמיחה, במיוחד אם השקעות חברות השבבים בארה"ב יקודמו מעבר לצפי של 2024 וסוף השנה הנוכחית, לאור הביקושים המתעוררים לשבבים. בכך, תחזיתנו לשנת 2023 צופה ירידה בהכנסות בשיעור של כ-5% בלבד, וייתכן שגם הערכה זו הנה שמרנית.
"למרות למרות ביצועי יתר עקביים לעומת שוק הציוד לשבבים, נובה נסחרת בדיסקאונט לממוצע ענפי, מכפיל רווח של 22 ומכפיל EV/EBITDA של 15.6 לתחזיות 2023. הדיסקאונט בולט עוד יותר בהשוואה לנתוני שנת 2022".
בהתייחס לגול השוק אומרים באופנהיימר, "שוק הציוד לשבבים הגיע בשנת 2022 לשיא של 101 מיליארד דולר, אך צפוי להערכת הקונצנזוס להציג ירידה מחזורית של כ-20% בשנה הנוכחית, בעיקר על רקע ירידה חדה של כ-50% בהשקעות בתחום שבבי הזיכרון (memory). אנו מדגישים כי פעילות נובה הנה בעלת חשיפה נמוכה של 15% בלבד לתחום, ולעומת זאת נהנית מחשיפה לתחום ה-foundry הצומח ולשוק הסיני הממשיך בהשקעות.
- קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
- מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
"בשנתיים האחרונות השיקה נובה מספר מוצרים חדשים, בנוסף לרכישת חברת ancosys הגרמנית לפני כשנה, מהלכים שאמורים למתן את השפעת החולשה המחזורית בשוק כולו. חשוב להדגיש כי בשנים הקרובות צפויות השקעות עתק בהקמת מפעלי ייצור שבבים בארה"ב במסגרת חוק עידוד השקעות (CHIPS Act), מהלך שאמור להאיץ את קצב הצמיחה העתידי של נובה החל משנת 2024 והלאה".
- 1.מניה מצוינת (ל"ת)אנונימי 03/03/2023 09:44הגב לתגובה זו
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
קמטק עקפה במעט את ציפיות השוק עם הכנסות של 126 מיליון דולר ורווח מתואם של 0.82 דולר למניה לעומת צפי של 125.2 מיליון דולר ו-0.80 דולר למניה; במקביל רשמה הפסד חשבונאי חד-פעמי בעקבות מחזור אג"ח להמרה בהיקף חצי מיליארד דולר; התחזית לרבעון הרביעי 127 מיליון דולר עליה קלה ומאכזבת לעומת הרבעון הקודם - המניה מגיבה בירידות
חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% , Camtek Ltd. -7.73% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי. החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. קמטק עקפה ממש בקצת את הציפיות השורה העליונה והתחתונה אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת את המשקיעים. קמטק צופה שההכנסות ברבעון הבא יעמדו על 127 דולר עליה קטנה לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 126 מיליון דולר.
הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024. מדובר בהמשך רצף של עקיפת תחזיות, גם אם הפעם הפער היה קטן יותר.
עם זאת, בשורה התחתונה על בסיס GAAP, הציגה החברה הפסד חשבונאי של 53.2 מיליון דולר (1.16- דולר למניה). ההפסד נבע מהוצאה חד-פעמית של כ-89 מיליון דולר הקשורה למחזור אג"ח להמרה ישן, פעולה שבוצעה כחלק ממימון מחדש במסגרתו גייסה החברה 500 מיליון דולר באג"ח להמרה בריבית אפס. בסך הכול, המהלך הגדיל את יתרות המזומנים וההשקעות הסחירות של קמטק ל-794 מיליון דולר בסוף ספטמבר, לעומת 543.9 מיליון דולר שלושה חודשים קודם לכן.
שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על 50% על בסיס GAAP ו-51.5% על בסיס Non-GAAP, בדומה לרבעונים הקודמים. הרווח התפעולי הסתכם ב-31.8 מיליון דולר על בסיס GAAP וב-37.6 מיליון דולר על בסיס Non-GAAP, המשקפים שולי רווח תפעולי של 25%-30%. התזרים מפעילות שוטפת גבוה והסתכם ב-34 מיליון דולר, והחברה ממשיכה לשמור על מאזן נקי ויכולת נזילות גבוהה, גם לאחר ההנפקה.
"הביקוש ל-AI ממשיך להניע את הצמיחה"
המנכ"ל רפי עמית התייחס לתוצאות ואמר כי “קמטק ממשיכה להציג ביצועי שיא הודות לביקוש הגובר למחשוב עתיר ביצועים עבור יישומי בינה מלאכותית. ההשקעות העצומות בתחום מרכזי הנתונים וה-AI ממשיכות לתמוך בצמיחה בתעשיית השבבים, ואנו מצפים להמשך מומנטום חיובי גם בשנה הבאה”.
