מניות הקנאביס התרסקו - האם כדאי לקנות אותן?
מניות הקנאביס התרסקו בשנה האחרונה ב-70% וזאת כאשר השוק ירד ב-20%. כלומר, הן התנהגו הרבה יותר כמו מניות חלום-הימורים בגזרת הטכנולוגיה, שאולי יצליחו ואולי ייכשלו. אבל השאלה היא האם תחום הקנאביס הרפואי כאן 'כדי להישאר'. מי שסבור שכן יכול לנצל את הירידות כדי לקנות סל של התחום, או אוסף של מניות מהתחום וכך ליצור את הפיזור, או אם תרצו - מדד מניות קנאביס מתוצרת עצמית.
רק מילת אזהרה: לא מדובר במסע לבעלי לב חלש. כזכור, גם בבורסה המקומית כל המניות התרסקו, חלק מהמניות בדרך לפשוט את הרגל (שתיים כבר שם), וחלק ברחו מהענף ונמצאות בתהליכי מיזוג עם חברות מתחומים אחרים (בעיקר נדל"ן). כל אלה התרסקו השנה אפילו ב-90% ויותר. יש שתי חברות שעדיין מצליחות לייצר גידול בהכנסות ורווחים - אינטרקיור ושיח מדיקל. אלא שגם מניותיהן נפלו בשנה מעל 50%. הן נפלו למכפילי רווח יחסית נמוכים של כ-12 ובהינתן שהצמיחה תימשך הן עשויות להיות מעניינות.
ולגבי ארה"ב? בהינתן הירידות החדות, יצרניות הקנאביס בארה"ב אולי נסחרות בזול. מי שסבור שזה המצב הוא קנטור פ'יצג'רלד (Cantor Fitzgerald), אנליסט של פבלו זואניק (Pablo Zuanic), בתחזית שהוא מפרסם לשנת 2023 על תעשיית הקנאביס. לדבריו, "יצרניות קנאביס בארה"ב ובקנדה נאבקות עם תמחור קמעונאי חלש, הון מועט והגבלות פדרליות מתמשכות בארה"ב. אבל על פני תקופה של 18 עד 24 חודשים, מפעילים בארה"ב ממומנים היטב עשויים להיות יכולים לאחד מספר גופים חלשים ולהשיג משקיעים מוסדיים עם רישום בורסות גדולות".
על מי הוא ממליץ?
המניות המועדפות על פ'יצג'רלד הן הרשתות האמריקאיות הגדולות Curaleaf Holdings (סימול: CURLF) וגם Green Thumb Industries (סימול: GTBIF), ואחריהן הוא ממליץ גם על Cresco Labs (סימול: CRLBF) ועל Trulieve Cannabis (סימול: TCNNF). צריך לומר - הוא אהב אותן לאורך כל מסלול ההתרסקות של השנה שעברה, אז צריך לקחת את ההמלצה הזו בעירבון מוגבל, אבל כעת הוא סבור שהמניות הללו ראו את התחתית כאשר זה השאיר את החברות הללו - שנמצאות בצמיחה - במכפיל של פחות מ-2 על המכירות של 2023, ומכפיל Ebitda (רווח לפני ריבית, מסים, פחת והפחתות) של 8.
הוא בטוח שההכנסות של חברות הקנאביס הללו ימשיכו לגדול ככל שמדינות נוספות יצטרפו ל-21 המדינות בארה"ב שמאפשרות מכירה גם לצרכי "פנאי" ולא רק לצרכים רפואיים. כשהוא מסתכל על החברות שמובלות את התעשייה הוא מאמין שהן יגיעו גם לפי 30 מה-Ebitda שלן.
"ככל שיירדו בשנים הקרובות המגבלות על רישיונות למכירת קנאביס, התעשייה העולמית עשויה להידמות לעסקי המשקאות או הבירה של היום, עם כמה חברות דומיננטיות". הוא חושב שהחברות האלה יהיו אמריקאיות.
מה הוא סבור שיקרה בשנה הקרובה?
שנת 2022 הסתיימה בשפל, שכן הצעת החוק בנוגע לקנאביס הוצאה ברגע האחרון של תוכנית הסיוע הענקית של 1.7 טריליון דולר. פ'יצג'רלד סבור כי "שנת 2022 הייתה שנה של התקדמות עבור התעשייה, כאשר הנשיא ג'ו ביידן ביקש מסוכנויות פדרליות לבחון אם אפשר להתייחס לשנות את היחס לקנאביס בחוק הפדרלי ולהחשיב אותו בתור סם פחות חמור".
- המרווחים בשפל של 27 שנה - מה קורה בשוק האג"ח בארה"ב?
- הבנק המרכזי יתחיל למכור מניות - לקראת שינוי מגמה ביפן?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
"חישוב מסלול מחדש של הממשל יסיר עומסים מכבידים מהמפעילים המורשים כעת על ידי ארה"ב, וגם יוביל לשיפור יחס המס הפדרלי הרע שמנו החברות סובלות כעת". פ'יצג'רלד משער שהנשיא ביידן עשוי לנסות להעביר את שינוי היחס לקנאביס עוד לפני הבחירות לנשיאות בנובמבר 2024. עד אז, כמה מהיצרנים האמריקנים בתחום הקנאביס עשויים גם להירשם ברישום כפול בבורסת TSX של טורונטו - שנחשבת לשוק הכי פרו קנאביס וגם הכי גדול כעת בעולם.
במקביל, פ'יצג'רלד מאמין שיש סבירות נוספת שבטווח הקרוב הקונגרס יסגור פרצה בחוק הפדרלי של 2018 כך שלא יהיה אפשר לגדל ולמכור בארה"ב קנבוס (hemp) - זנים של קנאביס שמגדלים אותם לא לצורך קנאביס אלא לצרכי תעשייה. לדברי האנליסט, מתברר שיש בקנבוס עקבות של חומרים משכרים, שנקראים Delta 8, או THC-0, ונכון לעכשיו - מכירות נרחבות של תרכיזים אלו מתחרות בקנאביס. זואניק מעריכים ש"סביר מאוד שהקונגרס יגביל את המכירות של התמציות הללו".
- 5.טוגדר בחזרה ל100 (ל"ת)אשר 05/01/2023 14:09הגב לתגובה זו
- 4.לא שווה אגורה הקנאביס.רק מתרסק.המצאה הזויה.זהירות (ל"ת)ו 05/01/2023 10:39הגב לתגובה זו
- 3.הימים היפים של הקנאביס היו ועברו.לא לגעת נורא.רק יורדות (ל"ת)H 05/01/2023 10:35הגב לתגובה זו
- 2.ליאור 05/01/2023 09:16הגב לתגובה זוהכנסות 2022 130 מיליון שח חברה רווחית שיפור בכל הפרמטרים משנה לשנה החברה היחידה בארץ על תעודת כשרות למוצר יתרון גדול לקהל היעד המתאים לדעתי מהווה אפשרות להצעת רכש או מיזוג עם אינטרקיור או חברה אחרת מניה ללונג
- 1.נ.פ 05/01/2023 08:57הגב לתגובה זוbioharvest.com
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
