נורסטאר מתכוננת לעצירת הדיבידנדים מג'י סיטי - חיים כצמן התחייב להשקיע
דירקטוריון נורסטאר החליט כי אם החברה הבת - ג'י סיטי בע"מ שמוחזקת בשיעור של 51.5% ומהווה את כל פעילותה של נורסטאר (כשמול החזקה זו יש חוב), תשהה או תימנע מחלוקת הדיבידנד רבעוני שוטף בשנת 2023, תפעל החברה להבטחת נזילות החברה, בין היתר, בדרך של ביצוע הנפקות הון, לרבות בדרך של הנפקת זכויות, בסך השווה או העולה על סך הדיבידנד שלא חולק על ידי ג'י סיטי ובמועד הסמוך למועד בו היה אמור להשתלם אותו הדיבידנד.
חיים כצמן, סגן יו"ר הדירקטוריון, מנכ"ל החברה ובעל השליטה בה, הודיע לחברה כי בכוונתו להשתתף בכל אחת מההנפקות הללו, ככל שיבוצעו.
ההודעה של נורסטאר היום מגיעה ככל הנראה על רקע ההפנמה שג'י סיטי לא תחלק דיבידנדים בשנה הבאה וכן על רקע הצרכים התזרימיים של נורסטאר. נורסטאר היא חברת החזקות עם שווי מאוד דק שמתנדנד מדי יום בסכומים גבוהים על רקע השינויים במחיר מניית ג'י סיטי. מדובר בעצם על שווי בסדר גודל של כ-250-300 מיליון שקל שממנף השקעה של כ-1.1 מיליארד שקל במניות ג'יסיטי. ייתכן שרואי החשבון של נורסטאר דרשו ממנה להראות תזרימים עתידיים לשנה הקרובה, אחרת האפשרות של הערת עסק חי תהיה ריאלית. דירקטוריון נורסטאר דרך ההחלטה הנוכחית בעצם מבטיח תזרימים עתידיים במקום דיבידנדים ואולי מרגיע את משרד רואי החשבון EY.
בשנת 2022 אישרה ג'י סיטי חלוקת דיבידנד רבעוני בהיקף של 32 אג' למניה, אך הדיבידנד האחרון שעומד להיות מחולק בגין הרבעון השלישי עלול להתפרש כדיבידנד אסור כפי שחשפנו כאן. מדובר בדיבידנד שנמשך מעודפים מבלי להתייחס לרווחים כוללים אחרים, והם דווקא מצביעים על הפסד ענק כתוצאה מהפסדי תרגום. בפועל, אין לחברה רווחים כלכליים ראויים לחלוקה.
מעבר לכך, מדובר בחלוקה שהיא בהגדרה מבטאת ניגוד עניינים. כצמן כמובן רוצה בחלוקה זו, אבל האינטרס של בעלי המניות של ג'י סיטי הוא הפוך. הם רוצים להשאיר את הכסף בחברה, במיוחד לאור הקשיים שהיא עוברת, המימושים הרחבים], המינוף הכבד והשווי שמבטא כשליש מהונה העצמי. יחס זה מבטא את החשש הכבד בקשר למצבה ואת ההערכות השוק לגבי מצבה הפיננסי. במצב כזה לחלק דיבידנד כדי לעזור לחברה האם, זה במקרה הטוב - לא ראוי, במקרה הרע - לא חוקי.
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אתמול דיווחה ג'יסיטי על כוונתה להגביר את המימושים. היא מגדילה את התוכנית ב-1.7 מיליארד שקל, כך שהיקף התוכנית הכולל יעמוד על 5.3 מיליארד שקל. בינתיים, החברה חתמה על הסכמים מחייבים למכירת ארבעה נכסים, שלושה באירופה ואחד בארה"ב ותכניס 1.06 מיליארד שקל (שני נכסים גדולים בארה"ב ואירופה שיכניסו לה 1 מיליארד שקל ועוד שניים קטנים שיכניסו עוד 60 מיליון שקל). בג'י סיטי מעדכנים כי מתוך נכסים בהיקף של 4.3 מיליארד שקל, מתקיים משא ומתן פעיל למכירת נכסים בהיקף של 2.6 מיליארד שקל והחברה מעריכה כי תתקשר בהסכמים מחייבים חדשים בהיקף של כ-1.5-2 מיליארד שקל במהלך המחצית הראשונה של שנת 2023.
- 5.dw 20/12/2022 13:22הגב לתגובה זומכינים את משקיעי ג'י סיטי לקראת תום עידן החלוקה הרבעונית. זהו. נגמר. כפי שכבר קרה בבזק וטבע. בזק חזרה לחלק אחרי כמה שנים. טבע עדיין לא. יש לג'י סיטי צרכים יותר חשובים מאשר לפנק את בעלי המניות. ועדיין - באסיפה הקרובה של בעלי המניות טוב יהיה אם בעלי המניות ישקלו אם להאריך את כהונתם של כצמן והדירקטורים, או להראות להם את הדרך החוצה.
- 4.קובי 20/12/2022 13:11הגב לתגובה זוחושב שראוי שתזרקו מילה טובה (אפילו מסויגת) לנורסטאר וכצמן על כך שהתיישרו וקיבלו את ההחלטה הנכונה
- 3.כצמן דיבורים דיבורים דיבורים - מעשים 0 (ל"ת)דרוקר 20/12/2022 11:30הגב לתגובה זו
- 2.אבג 20/12/2022 11:08הגב לתגובה זוכמה רעש על 53 מיליון שקל. כסף קטן יחסית למיליאדים שמסתובבים בחברה. לגאוני בתי ההשקעות אם קצת היה שכל היו שותקים ולא עושים רעש כמו הכתבים .הרי כל אחוז ירידה באגחים ובמניות שווים הרבה יותר מהרעש של ה53 מיליון שקל . ואולי בכלל זה טוב לאלה שאוספים אגחים בזול
- יריב 20/12/2022 11:58הגב לתגובה זוצריך לחנך בעלי שליטה להתאמץ במימושים טובים של נכסים כדי שיוכלו למשוך דיבידנד ולשמור על שליטה ולא לפנק אותם בדיבידנדים ושבעלי האג"ח ילכו לעזאזל.
- 1.לילי 20/12/2022 09:48הגב לתגובה זובהון שלילי חלוקת כספים אסורה ללא אישור בית משפט
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
