מניית איי.סי.אל נופלת - האם זה בגלל הודו או חשש מהרגולטור?
מניית ICL איי.סי.אל -0.11% נופלת ב-4.7% במסחר בתל אביב, אחרי צניחה של 3.3% אתמול, ובכלל - המניה שהיתה מניית "מחצית השנה" עם עלייה של כ-50% עברה לטריטוריה שלילית ומתחילת השנה היא בירידה של 7%. אז מה קרה בימים האחרונים?
ובכן, בזמן האחרון איי.סי.אל סופגת ירידות בגלל שמחירי הסחורות יורדים. החברה מספקת אשלג, פוספסטים וברום והמחירים של הסחורות האלו האמירו עם המלחמה באוקראינה ולצד הגידול בביקושים. המלחמה יצרה מחסור גדול כי רוסיה ואוקראינה הן ספקיות גדולות של סחורות.
אלא שבחודשים האחרונים במקביל להאטה העולמית יש ירידה בביקושים לסחורות ובהתאמה המחירים יורידם. מעבר לכך, יש חשש שהודו עצמה תחל לייצר אשלג, אם כי, גם אם זה יקרה, ייקח שנים לכך. הודו היא לקוחה מאוד גדולה של איי.סי.אל.
האיום מהודו עשוי להיות דווקא בעסקה הקרובה. הודו אמורה להזמין סחורה מאיי.סי.אל וזה לא יהיה במחירים הגבוהים של העסקה האחרונה - 580 דולר לטון, זה עשוי להיות באזור ה-400-450 דולר לטון. אבל עד שזה לא ייסגר, כמובן שכל מספר הוא הערכה גסה. סביר אומנם שהמחיר יבטא הנחה משמעותית על המחיר בעסקה הקודמת, אבל זה כנראה מחיר מעל הממוצע של השנים האחרונות.
- הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה
- איי.סי.אל מזנקת - יצואנית האשלג העיקרית של קנדה סגרה את המכסה השנתית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אז הודו היא איום, ונראה שבזמן הקרוב העסקה תיסגר ונדע את פרטי העסקה, ויש חששות נוספים. העיקרי הוא הרגולציה. הסיכון הגדול ביותר באיי.סי.אל על חציבה וכרייה בים המלח. הזיכיון שאמור להסתיים ב-2030 מדאיג את המשקיעים, אם כי סיכוי טוב שבמכרז איי.סי.אל תצליח לשמור על הנכס שלה - השאלה באיזה מחיר. לאחרונה ראיינו כאן את סמנכ"ל הכספים של איי.סי.אל, אבירם להב - שאלנו מה יקרה אם תפסידו במכרז על ים המלח?
"יש פה סיפור שלם על שווי הנכסים, על מה זה אומר, זה רחוק מאיתנו שנים. השאלה מה תהיה הגישה של המדינה". אבל, המשקיעים חוששים ומדברים על זה. זה לא כל כך רחוק. אתם נותנים תחזית ל-2027, אז 2030 זה לא מאוד רחוק? "עד היום לא נעשה שום דבר בשום כיוון בנושא הזה. אז נכון שזה עוד 7 שנים, ובראייה היסטורית אפשר לומר שזה הרבה או מעט, אבל אני לא יודע מה להגיד לך על זה, אין לי בעצם משהו חכם לומר לך על זה. זה אולי לא נשמע טוב אבל זו האמת".
כמה תשלמו על זה?
"השאלה מי יכול להפעיל דבר כזה. אין לי משהו חכם להגיד על זה. אם היה לי הייתי אומר אבל אין לי. ללא ספק הפעילות הזו (של הזיכיון בים המלח) היא אחד המנועים הגדולים. ישראל זה מרכז העצבים של איי סי אל".
- המיזוג הושלם: אבו פמילי ריט בדרך לבורסה
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
האם מחזיקים גדולים מוכרים?
מניית איי.סי.אל מוחזקת על ידי גופים מוסדיים בינלאומיים ועל ידי כל הגופים המוסדיים בארץ. החולשה שלה בחודשים האחרונים נובעת גם מהחולשה בשוק הסחורות וגם בחולשה בשוק המניות המקומי, כשנראה שיש משקיעים זרים שמכרו סחורה באופן מצרפי אחרי הבחירות - גם מניות פיננסיות (בעיקר בנקים) וגם מניות גדולות נוספות (איי.סי.אל ובזק). לביזפורטל נודע כי גופים מוסדיים מקומיים גם צמצמו פוזיציה בנייר בחודשים האחרונים.
- 8.קובי לוי 16/12/2022 16:30הגב לתגובה זוכיל וטבע חברות הדגל של ישראל בעולם . כיל חברה בריאה עם הכנסות נהדרות ודיבידנד קבוע . היא הרבה מתחת לשוויה . מכונת כסף . לאסוף סחורה.
- 7.לחייב אותם מעכשיו לטפל בנזקים האדירים שגרמו בים המלח (ל"ת)יותם 16/12/2022 11:07הגב לתגובה זו
- 6.ראלי 15/12/2022 18:10הגב לתגובה זואני קניתי אתמול והיום כולל חברה לישראל . הירידות מהוות מימוש רווחים או גוף גדול צריך נזילות . היה לחץ שנראה של גוף אחד וזה היה במקביל עם חברה לישראל . דעה פרטית לא ידע
- צפויה השתלטות עוינת של זולל נבלות (ל"ת)אברמזון 15/12/2022 19:38הגב לתגובה זו
- 5.די לקשקש 15/12/2022 17:35הגב לתגובה זולא תמכור לסינים גם בגלל לחץ מארהב. לא תמכור להודים אם הם התחילו לחפש אשלג חחח . נשאר רק שנוא נפשם עידן עופר או הלאמה חחח במדינה שסמוטריץ הניאו ליברל שם רגל באוצר אף אחד לא ילאים כולם יודעים שכיל היתה בחסות הממשלה ורק הפסידה. אז די להפחיד את הצבור ולפזר שטויות של חסרי נסיון . מי יקנה את כיל חחח אף אחד לא יתעסק עם הזבל הישראלי הזה
- dw 15/12/2022 18:07הגב לתגובה זובערך כמו טבע! בניגוד לטבע הפירמה הזו מאד תלויה ברגולציה. מאד מאד תלויה ועידן עופר יצטרך לבחור בין להפרד מהזיכיון לבין שישינסקי רצחני. ע"ע מיסוי היתר בבריטניה שתשובה מתחיל להכיר. מי שחושב שמדינת ישראל תאפשר לכיל להמשיך עם תמלוגי בדיחה פשוט חי בסרט. משקיעי ישראמקו, רציו וניו מד יכולים לספר לכם מה קורה כאשר מדינת ישראל "מתלבשת" על העסק... למה בעצם שכיל תקבל יחס יותר אוהד ממה שהן מקבלות? ולעידן עופר יש נושים על הראש בחברה לישראל. אם הוא מפספס שקל אז לוקחים לו את העסק. כמו תשובה ונושי דלק.
- 4.לפיד האפס 15/12/2022 17:14הגב לתגובה זושמא שני הבולשביקים יחימוביץ ורוזנטל בעל הדירות יכתבו עליו פוסט. מסתבר שלא חסר אשלג בעולם . העיקר שלפיד נאחז בכיל והצבור קילל את עידן עופר. לכיל יש גם עוד עסקים חוץ מהאשלג המטופש הזה
- 3.כתבה של קלישאות 15/12/2022 17:13הגב לתגובה זואם הם מכרו בשער 580 דולר לטון המניה נסחרה בשער 5800. . התירוצים בכתבה לא רלבנטיים . אולי היא ירדה בגלל הקנס שקיבלה. עד 2030 יש עוד זמן . והודו לא רלבנטי . בעבר כתבתם שלכיל יש יתרון יחסי בכריית האשלג פתאם הודו מתחרה מאיפה יש להם בכלל אשלג
- 2.זה הזמן להכנס למניה (ל"ת)שלמה 15/12/2022 15:41הגב לתגובה זו
- dw 15/12/2022 18:10הגב לתגובה זועידן עופר עומד בפני ברירה רגולטורית כואבת בשנים הקרובות: או שלוקחים לו את העסק או שמעלים לו תמלוגים. זה לא בדיוק מלהיב משקיעים לסכן כסף לפני שמבינים מה הולך ליפול להם על הראש.
- 1.dw 15/12/2022 15:30הגב לתגובה זוהגרוע הוא אובדן זיכיון ים המלח. זה יהיה אסון לבעלי המניות. הטוב הוא שהמדינה תסכים להארכת הזיכיון, אך בתמורה לתמלוגים גבוהים יותר. משקיעי רציו, ניו מד וישראמקו זוכרים עד היום מה שישינסקי עשה למניה שלהם מרמות השיא שלה. המדינה, בצדק מבחינתה, תדרוש ביס שמן ברווחים.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
אלי כליף סמנכ"ל בכיר ומנהל כספים ראשי, טבע צילום:שלומי יוסףהאם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
בראיון מיוחד לביזפורטל סמנכ"ל הכספים אלי כליף מסביר איך ההתייעלות, ירידת החוב והצמיחה בתרופות המקוריות מחזקים את המומנטום של חברת התרופות. האם טבע בפני שנים של צמיחה? לפני שנה כשהמניה היתה מעל 20 דולר כליף אמר שכן, המניה ירדה וסיפקה לכם הזדמנות כניסה - מאז היא עלתה והאנליסטים סבורים שהיא בדרך ל-30 דולר
לפני שנה אלי כליף ראה את המניה במחיר של מעל 22 ומעלה ואמר שזו הבעת אמון בחברה ובמניה והצמיחה תימשך. מאז המניה ירדה בקרוב ל-40% וסיפקה למשקיעים הזדמנות כניסה. בחודשים האחרונים המניה חוזרת בהדרגה ובשבוע שעבר היא חזרה בדול עם דוח מצוין. היא כבר ב-24 דולר. משקיעם צריכים לא רק להשקיע בחברות ומניות טובות, אלא לדעת לזהות הזדמנות. טבע ב-14-15 דולר היתה הזדמנות. עכשיו זאת כבר שאלה קשה יותר עם מכפיל רווח של כ-9. זה עדיין נמוך, אבל זה לא 6. האנליסטים אגב מכוונים למחיר יעד של 30 דולר.
במשך כמעט 7 שנים זה היה נראה כאילו הכול הולך נגד טבע. לפעמים זה היה באשמתה, לפעמים זה היה הנסיבות, ביש מזל אם תרצו. בין ה"אשמות" של הדרדור הייתה הרכישה הכושלת של אקטביס שעשתה טבע ב-2016 שביצעה במטרה לחזק את המעמד שלה בשוק הגנריקה, אבל העסקה הזאת הפכה לאחת העסקאות הבעייתיות בתולדותיה. המכירות של החטיבה הגנרית לא גדלו, וגם הקופקסון - תרופת הדגל - המשיכה לאבד נתח שוק. במקביל, עלויות גלגול החוב העצום הלכו והתייקרו.
את 2017 ו-2018 גם אם טבע הייתה מאוד רוצה לשכוח היה קשה לה בגלל הזעם הפנים-ארגוני, פוטרו עובדים, בוטלו בונוסים, ומי שנשאר הרגיש שהענקית הישראלית פסע לפני "להרים ידיים". אבל במקום לשכוח, טבע למדה.
היא נפרדה מהמנכ"ל קאר שולץ והביאה רוח רעננה.ריצ’רד פרנסיס, בעברו מנכ"ל סנדוס וחבר הנהלה ב-נוברטיס, ובכיר לשעבר ביוג'ן. אחד שמבחינת הקורות חיים היו לו את כל הקלפים להצליח. פרנסיס הביא איתו תפיסה עסקית ממוקדת - מעבר מתלות בגנריקה למודל של ביו-פארמה. בשנתיים האחרונות החברה עשתה שינוי כיוון - הדגש עבר למנועי הצמיחה האינווטיוים AUSTEDO, AJOVY ו-UZEDY, לצד שיפור תפעולי, התייעלות וירידה הדרגתית בחוב.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
והתוצאות של הרבעון האחרון הן ה"פירות" של כל הסיפור הארוך הזה. רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - 16% מעל תחזיות וול סטריט - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר תואמות לצפי, עם עלייה בשיעור הרווח התפעולי המתואם ל-28.9% ועדכון מעלה של התחזית השנתית. בצפון אמריקה רשמה טבע צמיחה בהובלת התרופות החדשניות, התזרים התשפר והחוב פחת. בהתאם לביצועים החזקים גם האנליסטים (כהרגלם) משדרגים יעדים - אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע , טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%.
