עד כה מניית אפל APPLE נפלה פחות משאר חברות הענק, וגם פחות מהמדדים. נכון לעכשיו, היא ירדה השנה רק ב-15%, בעוד מיקרוסופט צנחה ב-27%, גוגל ב-32%, אמזון ב-31%, שלא לדבר על מטא (פייסבוק) שהתרסקה ב-70% או נטפליקס עם צניחה של 44%. טסלה אגב מחקה 34% מתחילת השנה.

אומרים לכם ש'אין סיכוי בחיים שהענקיות ייפלו'. ואז הגיעה 2022 והוכיחה שהן יכולות גם יכולות ליפול, ובגדול. הנאסד"ק לשם השוואה ירד גם הוא ב-31%, ה-S&P500 ירד ב-20%, כלומר גם הוא ירד יותר מאפל. רק הדאו ג'ונס 'מנצח' את אפל וירד השנה רק ב-11.5%.

אפל שנסחרת הרחק מעל כולם בשווי של 2.35 טריליון דולר, מגדילה את הפער בצמרת כאשר היא רחוקה ממיקרוסופט ב-500 מיליארד דולר, טריליון מגוגל, והיא גדולה כמעט פי 2 מאמזון. לפני שנה המספרים היו הרבה יותר קרובים. רק ענקית נפט הסעודית אראמקו  שווה יותר מאפל, אבל לא בהרבה.

MICROSOFT ,  GOOGLE ,  AMAZON ,  TESLA INC  ,  NETFLIX , META PLATFORMS

אבל האם אפל גם עלולה ליפול? לכו תדעו. אחרי הדוחות הגרועים השבוע של גוגל ומטא, ואחרי הורדת התחזיות של מיקרוספט - הכל פתוח. הנה הצפי להלילה:

• האמי ה-74; "יורשים" עם 2 פרסים יוקרתיים ,"הלוטוס הלבן" עם 9 זכיות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אפל וגם אמזון ידווחו הלילה אחרי הנעילה. האנליסטים מצפים שאפל תדווח הלילה על הכנסות של 88.9 מיליארד דולר, עלייה של 6.6% לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה. בשורה התחתונה הם צופים רווח מתואם של 1.27 דולר למניה, עלייה של שלושה סנט לעומת הרבעון המקביל.

אפל עצמה צפתה (בדוחות הקודמים) שהרווחיות הגולמית ברבעון הנוכחי תרד לטווח של 41.5% - 42.5%, זאת לעומת 43.3% ברבעון הקודם, וזאת עקב המשך התחזקות הדולר (הרחבה על הדולר בהמשך הכתבה).

בחלוקה למגזרים - האנליסטים מצפים שמכירות האייפון יכניסו לחברה 43.4 מיליארד דולר, עלייה של 12% לעומת השנה שעברה; מכירות מחשיב ה'מק' צפויים להכניס 9.3 מיליארד דולר, עלייה של 2% לעומת אשתקד; מכירות האייפד צפויים לתרום עוד 7.8 מיליארד דולר, עלייה של 7% לעומת התקופה המקבילה; הכנסות מציוד לביש, בית ואביזרים עוד 9 מיליארד דולר, עלייה של 3%; וההכנסות משירותים צפויים להוסיף עוד 20.1 מיליארד דולר, עלייה של 10% ביחס לרבעון המקביל בשנה שעברה.

• ג’יי.פי מורגן: בועת ה-AI היא סיכון גדול יותר לשווקים מהמתיחות הגיאופוליטית
• לא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום

לשם השוואה, ברבעון השני של השנה, מכירות המק ירדו ב-10% לעומת הרבעון השני המקביל בשנה שעברה, זאת כתוצאה מהעליות בשרשרת האספקה, בעוד שמכירות האייפד ירדו ב-2%. 

מה כנראה פוגע בהכנסות של אפל? דיווחים מעורבים על הביקושים לאייפון 14, וההתחזקות של הדולר מול שאר המטבעות - ברבעון השלישי הדולר התחזק ב-7% מול סל המטבעות

נכון לעכשיו, יש דיווחים מעורבים על הביקושים לאייפון 14. אנליסטים מדברים על התעניינות חזקה של הצרכנים בגרסאות היוקרתיות יותר - 'פרו' ו'פרו מקס', אבל במקביל הם מצביעים על חוסר עניין לגרסה הבסיסית יותר, 'פלוס'. כזכור, אפל העלתה השבוע את מחירי השירותים שלה, אפל מיוזיק ואפל TV, וגם לבאנדל שלהן, אבל זה כמובן עוד לא יופיע בדוחות של הרבעון של ספטמבר. 

מה שעוד עשוי לפגוע בתוצאות של אפל זה התחזקות הדולר.  ברבעון השלישי הדולר התחזק ב-7% מול סל המטבעות US DOLLAR INDEX  , ומתחילת השנה הדולר עלה ב-15%. כמו הענקיות האחרות השבוע שנפגעו מכך, אפל חשופה מאוד לשינויים במטבע - כי בתור חברה רב לאומית אחוז משמעותי מההכנסות שלה מגיע מחוץ לארה"ב: המכירות של חברות אמריקאיות בעולם "שוות פחות" בדולרים. אם אפל לדוגמה מוכרת לספק המקומי בישראל אייפון ב-3,000 שקל אזי כעת מדובר על עסקה של 854 דולר (לפי שער של 3.51 שקל לדולר), בעוד שלפני מספר חודשים בודדים זה היה סביב 967 דולר (3.1 שקל לדולר). יש כאן ירידה דרמטית בהכנסות. מנגד, יש גם ירידה בהוצאות באם לאפל יש הוצאות בשקלים.  זה גם התרחיש במכירות של אפל לבריטניה, לגוש האירו ולכל מקום בעולם. אפל זו רק דוגמה, זה כולל את כל החברות האמריקאיות המייצאות.

כפי שהערכנו, התחזקות הדולר פגעה בתוצאות ברבעון הקודם והיא ממשיכה לפגוע בתוצאות של הענקיות עוד יותר ברבעון הנוכחי. זה לא טוב לכלכלה האמריקאית, כשהחברות מרוויחות פחות הן מפטרות, הן מתייעלות, הן מוציאות פחות. זה כמובן עניין של מינון, אבל בשלב מסוים זינוק הדולר יכול להוות בעיה גדולה לכלכלה האמריקאית ולכן, נראה שזה יילקח בחשבון - גם בעליות הריבית של הפד וגם במהלכים נוספים. הדולר עוד יכול להמשיך ולעלות מול שאר המטבעות והשאלה מתי האמריקאיים ישימו לזה סטופ.

ומה לגבי הרבעון הרביעי?

אפל הפסיקה לספק תחזיות בתחילת מגיפת הקורונה, ולא נראה שהיא מתכוונת לחדש את הנוהג בזמן הקרוב (בטח אם היא צופה פגיעה, אם כי אי אפשר לדעת והיא יכולה להפתיע). אבל כל פריט מידע על התחזית של החברה לרבעון הרביעי יכול להיות המפתח לתגובת השוק לדוחות. קונצנזוס האנליסטים בשוק צופים כעת לאפל הכנסות של 128.4 מיליארד דולר ברבעון הרביעי ורווח מתואם של 2.14 דולר למניה.

יש כמובן מי שאופטימיים. אנליסט Evercore ISI, עמית דריאני, חושב שהחברה "ממוקמת היטב" להשיג את הצפי של וול סטריט או אפילו לעקוף אותן. הוא מצפה לתוצאות חזקות במגזר האייפון, שמונעות לדבריו על ידי מעבר לדגמים מתקדמים, לצד במבצעים אגרסיביים של הספקים. הוא מוסיף כי שולי הרווח הגולמי יכולים להוות גורם מפתיע לטובה, בהינתן זמינות טובה יותר של רכיבים.