ה-EBITDA של בז"ן צפוי לעמוד ברבעון השלישי בין 230-260 מיליון דולר
חברת בזן בזן 1.62% (בתי זיקוק נפט) דווחה ברבעון הקודם על EBITDA מנוטרל של 272 מיליון דולר ורווח נקי של 60 מיליון דולר. לירן לובלין, מנהל מחלקת מחקר בבית ההשקעות IBI מעריך כי ה-EBITDA המנוטרל יהיה לא רחוק מהרבעון הקודם ואפילו גבוה יותר מזה של הרבעון השלישי בשנה שעברה, אז עמד על 144 מיליון דולר. לפי הערכת לובלין, ה-EBITDA המנוטרל ברבעון השלישי של השנה יעמוד על טווח של בין 230 ל-260 מיליון דולר כשמרווחי הזיקוק אומנם ירדו מהשיאים של הרבעון השני אך עדיין נמצאים בסביבה הקרובה ל-20 דולר לחבית, זאת בזמן שמרווח האזרי בלומברג סגר את הרבעון הראשון עם ממוצע של 19.3 דולר לחבית.
בסקירה שמבר, טוען לובלין כי "השפעת הגידורים שבוצעו בחברה ברמות של 8 דולר לחבית צפויה להביא את המרווח של בז"ן לרמות נמוכות יותר וקרובות ל-15 דולר לחבית. מחיר חבית הנפט מצריך את בז"ן להשקעה גבוהה בחומרי גלם, ועל אף שהעליה במחיר החבית מגולגל ללקוחות דרך המרווח העלות האבסולוטית תביא לרמות גבוהות של צריכת הון חוזר ברבעון השלישי. שיעור הנצילות של מתקני הזיקוק צפוי לעמוד על רמה של מעל ל-90% ברבעון השלישי, כשמרווחי התזקיקים נשמרו על רמה גבוהה בדומה לרבעון קודם - מרווח הסולר עמד על 46.2 דולר לחבית (ירידה של 3.4 דולר מרבעון שני) ומרווח הבנזין עמד על רמה ממוצעת של 15.8 דולר לחבית (ירידה של 19.1 דולר מרבעון שני).
"במגזר הפולימרים, מרווחי הפוליאתילן והפוליפרופילן המשיכו להתכווץ וירדו לרמות של 587 ו-818 דולר לטון, הגוזרים קצב EBITDA רבעוני של כ-20 מיליון דולר ברבעון השלישי. במהלך הרבעון מתקני כאו"ל חזרו לפעילות מלאה והתוצאות צפויות לשקף באופן די נקי את הסביבה העסקית של כאו"ל בימים אלו".
הוא מסביר ש"יש גם להתייחס למשמעות של הגידורים על התוצאות ברבעון. אז אחרי שברבעון השני הבטחונות שהופקדו לטובת הבטחת עסקאות הגידור פגעו בצורה משמעותית בתזרים ברווח ובחוב הפיננסי נטו של בז"ן, ברבעון השלישי מעריכים בבית ההשקעות שנראה תמונה הפוכה. המשמעות היא שעסקאות הגידור לשנת 2022 בוצעו במחיר של 8$ לחבית, התשלומים (מימושים) שבוצעו במהלך הרבעון לטובת העסקה עמדו על כ-80 מיליון דולר".
- בזן הפסידה 37 מיליון ד' ברבעון - מרווח הזיקוק הסתכם על 10.5 דולר לחבית
- בזן נכנסת לתחום הפקת הנפט בהשקעה של 100 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הוא ממשיך ומציין כי "לעומת סוף הרבעון השני של השנה המרווח האזרי ירד ועל כן הביטחונות שנדרשו להבטחת העסקאות העתידיות התכווצו, כך שאם נכון לסוף הרבעון השני יתרת הבטחונות עמדה על 340 מיליון דולר וכ-80 מיליון דולר שולמו נותר רק להעריך את יתרת הפקדונות להבטחת יתרת העסקאות לשנת 2022 ו-2023 אותה אנחנו מעריכים בכ-135 מיליון דולר. בשורה התחתונה, רק משערוך עסקאות הגידור וירידת המרווח צפויה בז"ן לרשום רווח חשבונאי של כ-120 מיליון דולר ותביא לעלייה בתזרים וירידה בחוב נטו".
- 3.בכסף הזה להתקין מסננים בתקן אירופאי במקום לבטן הגדולה ש (ל"ת)תמר 03/10/2022 15:08הגב לתגובה זו
- 2.ואת תושבי מפרץ חיפה הם ממשיכים להרעיל!!!! (ל"ת)יעקב 03/10/2022 11:41הגב לתגובה זו
- 1.אחד שיודע 02/10/2022 18:55הגב לתגובה זוהמשק כבר מזמן חזר לשיגרה ולמרות מרווחי הזיקוק המטורפים, המנייה רחוקה עדיין כ50% מימי טרום הקורונה.
- משקיע 03/10/2022 08:47הגב לתגובה זובאוקטובר המניה תשאיר תשואה עודפת גבוהה יותר מכל מניה אחרת בבורסה המקומית
- אחד שיודע 03/10/2022 20:22ספק אם בכלל יחזירו את ההפסדים.
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
העלאת תחזית הדירוג של S&P תומכת בשוק למרות ארביטרז' שלילי, המסחר מתנהל בעליות שערים; עונת הדוחות בת"א מעלה הילוך - מי צפויות לדווח?
המסחר בת"א מתנהל בירידות קלות. מדד ת"א 35 יודר 0.3% ומדד ת"א 90 נסחר סביב ה-0.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה ב-0.4%, מדד הביטוח עולה 0.1%, מדד הנדל"ן יורד0.1% ומדד הנפט וגז יורד 1.1%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
