מיטב ברוקראז' נותן אפסייד של 40% למגדלי הים התיכון
צופים כי ההשקעה תציף ערך רב עם התקדמות הבתים החדשים שבבנייה ובתכנון
בית ההשקעת מיטב מיטב דש מעריך כי המניה של מגדלי הים התיכון מגדלי תיכון 0.32% תעלה לכדי 14 שקל – אפסייד של 40%. לדברי האנליסט רז מור, ההשקעה במגדלי הים התיכון צפויה להציף ערך רב עם התקדמות הבתים החדשים שבבנייה ובתכנון. ההערכה מתבססת על משך הזמן הארוך שיידרש להתייצבות הפרויקטים ותזרימי המזומנים מיזום הבתים החדשים.
שווי השוק הנוכחי של מגדלי הים התיכון נמוך מעט משווי ההון העצמי בתוספת המיסים הנדחים כ-1.55 מיליארד שקל המבטא להערכת בית ההשקעות את שווי הפעילות הקיימת בלבד. תוספת הערך המהותית תתרחש בהדרגה עם פתיחתו של הבית לדיור מוגן ברחובות ובעיקר ככל שהחברה תתקדם בהקמת הבתים החדשים שעדיין בשלבי בתכנון.
הבתים החדשים צפויים לייצר למגדלי הים התיכון תזרים של כ-2.2 מיליארד שקל מפיקדונות ובניכוי העלויות שידרשו להקמת הבתים החדשים, תזרים נטו של כ-900 מיליון שקל. בנוסף לפיקדונות שיכנסו מאכלוס הבתים, צפוי לחברה תזרים שנתי של כ-77 מיליון שקל מתחלופת דיירים לאחר האכלוס הראשוני.
תוספת השווי מייזום הוערכה ע"י היוון התזרימים הצפויים בכ-850 מיליון שקל. הוצאות ההנהלה, שיווק ומכירות של מגדלי הים התיכון, בכ-40 מיליון שקל בשנה – מדובר בהוצאות גבוהות שמכבידות על התזרים אך ההערכה היא כי ניתן לייחס כחצי מהן לפעילות הייזום העתידית. שוויים הנוכחי של הבתים הקיימים מוערך בכ-4.05 מיליארד שקל והוא מבוסס על הערכת השווי השמאית תחת הנחות ברמת הריבית הנוכחית ומשקף להערכתנו את שווים הנוכחי.
- אחרי שהפכה לחבר בורסה: אלטשולר נכנסת לשוק הברוקראז'
- כאב הראש של צ'רלס שוואב - הפסדי ענק באג"ח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניית מגדלי הים התיכון עלתה מתחילת השנה ב-11.5% למחיר של 10 שקל המבטא שווי של 1.5 מיליארד שקל. הרווח של החברה ברבעון הראשון השנה הסתכם ב-24 מיליון שקל על הכנסות של 55.5 מיליון שקל. בשנת 2021 כולה הרוויחה החברה 344 מיליון שקל על הכנסות של 213 שקל. השווי מבטא מכפיל רווח של 5.
- 2.כדורי 27/07/2022 18:04הגב לתגובה זולמעשה השוק לא ירד הרבה אבל התענוג שהיה בימים שליני הירידות חזרו כי זה סם החיים של החולמים והמפנטזים ולראיה אין יצוב בחיי מישפחה מיתחתנים היום ונוטשים מחר הכל ארעי ומלא דפורמציות כמו מהפכת האינטרנט שבה השינויים כל כך תחופים שרק הנולדים היום מיסתגלים אליהם
- 1.בן 27/07/2022 14:54הגב לתגובה זואצלו היה אפשר להבין את המודל העסקי
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
פימי מימשה מניות בית שמש ב-500 מיליון שקל
קרן פימי, בניהולו של ישי דוידי, מבצעת מהלך נוסף למימוש רווחים. הקרן מכרה כ-8.8% ממניות מנועי בית שמש תמורת כ-500 מיליון שקל. בעקבות העסקה תרד אחזקת הקרן לכ-17% בלבד, לעומת שליטה מלאה שהחזיקה בעבר. המימוש נשעה בדיסקאונט של אחוזים בודדים על מחיר השוק. פימי מורווחת על ההשקעה בבית שמש פי 20, כשרוב העלייה הגיעה בשנתיים האחרונות.
המימוש בבית שמש מצטרף למימושים שביצעה הקרן בתקופה האחרונה. מתחילת החודש מכרה פימי גם כ-13% ממניות עשות אשקלון בהיקף של כ-250 מיליון שקל. באפריל היא מכרה 15% ממניות אורביט תמורת כ-100 מיליון שקל. מדובר בשלוש עסקאות מהותיות שביחד מצטברות למימושים של כ-850 מיליון שקל בתוך פחות מחצי שנה כשבשנה שעברה היו גם מימושים גדולים.
פימי רכשה את השליטה במנועי בית שמש בשנת 2016 מכלל תעשיות לפי שווי חברה של כ-300 מיליון שקל בלבד. השווי הנוכחי של החברה הוא כ-5.7 מיליארד שקל - כלומר, מדובר במימוש לפי שווי הגבוה כמעט פי 20 מההשקעה המקורית.
הדוחות האחרונים של בית שמש ביטאו צמיחה בהכנסות אך שחיקה מסוימת של הרווח. ההכנסות ברבעון השני עלו ב-24% לשיא של כ-77 מיליון דולר, בעיקר בזכות מגזר המנועים שנהנה מביקוש גבוה בשוק הביטחוני בארץ ובחו"ל ושמר על רווחיות גבוהה. מנגד, השורה התחתונה נשחקה, כאשר הרווח הנקי ירד ל-7.2 מיליון דולר לעומת 9 מיליון אשתקד, בעיקר בשל זינוק בהוצאות המימון ל-3.1 מיליון דולר והשפעת מס גבוהה שנבעו מתיסוף חד של השקל והגידול במינוף בעקבות רכישת Turbine Standard. כלומר, הפעילות עצמה ממשיכה להתרחב בקצב מהיר, אך חשיפת החברה לשערי מטבע ולחוב הפיננסי מטילה משקל כבד על התוצאות המדווחות. בנטרול האירועים החריגים ברבעון נראה שהחברה היתה מרוויחה מעל 10 מיליון דולר.
- לא רק מימושים: פימי רוכשת שליטה משותפת בכרמקס ב-85 מיליון דולר
- פימי ממשיכה לממש בעשות: מכרה 240 מיליון שקל למוסדיים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גידול בהכנסות ברבעון מול אשתקד נובע בעיקר מעליה במכירות בשני מגזרי הפעילות, בדגש על גידול במכירות מגזר המנועים. ההכנסות כוללות סך של כ-1.7 מיליון דולר הנובעים מעדכון מחירים ללקוחות ואת מכירותיה של Turbine Standard בהיקף של כ-8.6 מיליון דולר. הכנסות מגזר החלקים ברבעון צמחו בכ-4.4% לעומת הרבעון המקביל אשתקד והסתכמו בכ-43.9 מיליון דולר (מתוכן כ-2.3 מיליון דולר מכירות פנימיות).
