פלייטיקה: למה הצעת רכישה בפרמיה של 46% הופכת לירידה של 6% במסחר?
אתמול לאחר המסחר קפצה לפתע מניית פלייטיקה החבוטה ב-32% ללא סיבה נראית לעין. עד מהרה נודע על פי אתר אקסיוס כי ככל הנראה חברת Joffre Capital הסינית תרכוש מקבוצת המשקיעים הסינית השולטת כעת בחברה את 25.7% ממניות החברה שבבעלותם, וזאת בפרמיה של 46% על מחיר השוק - 21 דולר למניה, או סך של 2.2 מיליארד דולר. שווי השוק של החברה כעת הוא בסביבות 5.5 מילארד דולר.
עם פתיחת המסחר המוקדם ההתלהבות החלה לשכוך בהדרגה, ועד פתיחת המסחר עצמו נרשמו עליות קלות שהפכו עד מהרה לירידות של מעל 6%. בינתיים חברת ג'ופרה אישרה את הידיעה על הרכישה, דבר שלא מונע בשלב זה את הירידות בשוק.
אז איך יכול להיות שרכישה בפרמיה של 46% באה לידי ביטוי בירידות של 6% בשווקים? ראשית חשוב להבין שאף דולר ממה שתשלם ג'ופרה לא יגיע לידי המשקיעים בשוק החופשי. היא קונה את המניות מקבוצת המשקיעים הסינית השולטת כעת בפלייטיקה, אך מבחינת השוק החופשי לא מתווספת ולא נגרעת אף מניה, ושום כסף חדש לא נכנס למסחר במניה. זוהי עסקה מחוץ לבורסה, שאם יש לה השפעה כלשהי היא רק פסיכולוגית.
במקרים רבים רכישות מסוג אכן משפיעות על המשקיעים באופן פסיכולוגי ומקפיצות את המחיר בשוק. המשקיע חושב לעצמו שאם לדעת קרן ההשקעות המקצועית הזו החברה שווה כל כך הרבה, כנראה שיש שם משהו, כנראה שזה משקף את השווי האמיתי של החברה. כך כנראה חשבו המשקיעים עם התפרסמות המידע הראשוני על העיסקה.
- כ-150 דולר בחודש על גיימינג - ההוצאה של המכורים מטפסת
- פלייטיקה תרכוש את סופרפליי הישראלית תמורת 700 מיליון דולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אולם באמת זו רק ספקולציה, כי, כאמור, שום כסף חדש לא נכנס למניה. וכאן המשקיע מתחיל לשאול את עצמו, מי אמר שהניהול החדש יהיה מוצלח יותר? איזה ערך מוסף הוא מביא לחברה שירדה בעשרות אחוזים מאז ההנפקה? מהם התוכניות של החברה ומה עם גרף הלמידה שהיא תצטרך כדי לקדם את החברה? הדרך לזינוק של 50% בשווי עוד ארוכה מאד ככל הנראה, ומכאן האכזבה בשוק לאחר ההתלהבות הראשונית.
במקרה זה החברה אף הודיעה עוד בפברואר יחד עם פרסום הדוחות שהיא מחפשת שינוי אסטרטגי ובוחנת חלופות הכוללות גם אפשרות למכירת החברה. הודעה כזו יוצרת ציפיה להצעת רכש באפסייד על מחיר השוק, אבל כזו שמגיעה לידי המשקיעים ולא רק לידי קבוצת השליטה. עם ההבנה שהשינוי האסטרטגי יתבטא בסופו של דבר רק בהחלפת גרעיון השליטה אך לא בהצעת רכש מן השוק, ייתכן שכמה מן המשקיעים שחיכו לאותו שינוי אסטרטגי ממנו חשבו שיוכלו להרוויח בטווח הקצר, התייאשו ועזבו את ההשקעה בחברה.
חברת פלייטיקה דווחה ברבעון הראשון של שנת 2022 על עליה של 6% בהכנסות ל-677 מיליון דולר, מתחת לציפיות האנליסטים. החברה פספסה גם בשורה התחתונה עם רווח של 20 סנט למניה לעומת צפי ל-22 סנט. והיא מצפה להכנסות שנתיות של 2.73 מיליארד דולר, ולרווח שנתי מתואם של 940 מיליון דולר. גם הציפיות הללו נמצאות מתחת למה שציפו האנליסטים באותה עת.
- עלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
- השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...
- 5.אורן 29/06/2022 06:08הגב לתגובה זובהנפקה, לפי שער 27 דולר, כתבתי שהמחיר הריאלי למניה הוא 15 דולר. טעיתי. המחיר הריאלי כרגע הוא 5 דולר!
- 4.אבי 29/06/2022 01:20הגב לתגובה זוזה בגלל שהם סינים. אז החברה נשארה סינית וכל התקוות שהיא תהפוך לאמריקאית נגוזו בשלב זה... לא קשור לזה שהם לא יקבלו כסף
- שלומי 29/06/2022 23:43הגב לתגובה זואם וורן באפט היה בעסקה הזו היא הייתה מזנקת
- 3.דניאל 28/06/2022 23:06הגב לתגובה זוחברה עם פוטנציאל ענק לטיפול בסוכרת מתחילה שוב 3 נסחרת לפי שווי שוק מגוחך של 60 מיליון $ בלבד הסכם השקעה בתחילת החודש עם הקרן מאבו דבי לפי שער מניה של 2.41 נסחרת כרגע לפי 0.78 רק מהמחיר הזה אפסייד של 200% קישור: https://finance.yahoo.com/news/vtv-therapeutics-announces-investment-entry-105400050.html אם הקרן השקיעה לפי 2.41 אז החברה שווה כבר עכשיו 4$ לפחות
- 2.הגולש 28/06/2022 22:19הגב לתגובה זולא מדובר בפסיכולוגיהנכון שלא רוכשים את כל המניות ולכן מחזיקים אחרים לא מוכרים בעצמםאך שווי לחברה נקבע
- 1.דן 28/06/2022 21:29הגב לתגובה זוהפוטנציאל עדיין לפנינו.חברת צמיחה במכפיל 17..לא המלצה
טיוטה. קרדיט: רשתות חברתיותטויוטה: ירידה במכירות אחרי 11 חודשים של עליות, הלחץ מסין מתגבר
ירידה שנתית ראשונה במכירות מאז תחילת השנה, האטה בייצור וזהירות גוברת מצד ההנהלה; השוק הסיני מאבד מומנטום ואילו גם אירופה ואסיה
טויוטה ענקית הרכב, טויוטה מוטור, סיימה את חודש נובמבר 2025 עם נתונים שמסמנים תפנית שלילית לאחר כמעט שנה של צמיחה רציפה. יצרנית הרכב היפנית דיווחה על ירידה של 1.9% במכירות הגלובליות המאוחדות, הכוללות גם את דייהטסו והינו (Hino), לרמה של 965,919 כלי רכב. מדובר בירידה השנתית הראשונה של החברה זה 11 חודשים, נתון שמדגיש את התגברות הלחצים בענף הרכב העולמי ואת השפעתה המכרעת של סין על התוצאות.
ההאטה במכירות לוותה גם בירידה חדה יותר בצד ההיצע: הייצור העולמי של הקבוצה ירד ב-3.4% לעומת נובמבר אשתקד והסתכם ב-934,001 כלי רכב. הפער בין הירידה במכירות לירידה בייצור משקף גישה זהירה יותר מצד טויוטה, שמעדיפה להתאים את קצב הייצור לסביבה של ביקושים מתמתנים ואי-ודאות רגולטורית וכלכלית.
הגורם הסיני
עיקר הפגיעה נרשמה, שוב, בשוק הסיני. מכירות טויוטה בסין צנחו ב-12.1%
לעומת השנה שעברה והסתכמו ב-154,465 כלי רכב. בחברה ציינו כמה גורמים מצטברים שהובילו לירידה: הפסקת תוכניות סובסידיה לרכב חשמלי ולרכב חסכוני בדלק באזורים נרחבים, דחיית החלטות רכישה מצד לקוחות על רקע חוסר ודאות סביב מדיניות ממשלתית חדשה, וכן תהליכי מעבר בין דגמים,
כולל שינויים בדגמי מפתח כמו ה-RAV4.
הנתונים מסין ממחישים עד כמה השוק, שהיה מנוע צמיחה מרכזי עבור יצרניות רכב זרות, הפך לגורם סיכון. מעבר לתחרות הגוברת מצד יצרנים מקומיים, הפחתת התמיכה הממשלתית והסביבה הפוליטית המורכבת מקשים על שמירת היקפי המכירות.
עבור טויוטה, שמחזיקה נוכחות רחבה במדינה, מדובר באתגר אסטרטגי ארוך טווח.
- ענקית הרכב מכריזה על הפסד תפעולי ראשון מזה 70 שנה ומה קרה היום לפני 47 שנה
- טויוטה הגדולה חלשה ברכבים חשמליים - מה הסיבה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מגמה מעורבת בשאר העולם
בזמן שסין הכבידה, השוק היפני סיפק נקודת אור מתונה. המכירות ביפן עלו ב-1.5% והגיעו ל-177,130 כלי רכב, הודות לביקוש מקומי יציב יחסית. עם זאת,
מחוץ ליפן נרשמה ירידה של 2.6% במכירות, לרמה של 788,789 יחידות, נתון שממחיש כי ההאטה אינה מוגבלת לסין בלבד.
צילום: Jens Mahnke, Pexelsעלייתה ונפילתה של חלוצת הרובוטיקה הצרכנית והצבאית
יצרנית שואבי האבק החכמים חברת iRobot הייתה כוכבת של ממש בוול סטריט מאז הנפיקה לפני 20 שנה ועד לפני כארבע שנים. אבל הצעת רכש של אמזון לחברה, שעוררה התנגדות בקרב פוליטיקאים, והמכסים של טראמפ שפגעו במכירות של כל החברות האמריקאיות בסין, הובילו אותה כעת עד פשיטת רגל. וגם: העתיד הוורוד שנשקף לטבע ואיזו עסקת ענק מבטיחה את המשך התמיכה האמריקאית בישראל
לאחר שכמעט כל המניות במדד ה-S&P - ליתר דיוק 97% או 484 חברות - פרסמו את תוצאות הרבעון השלישי של 2025, הסתבר שההכנסות עלו ב-8.2% - שיא של 12 רבעונים, הרווחים עלו ב-16.5% - שיא של 16 רבעונים, והרווחים הממוצעים הפתיעו בעלייה של 9.6% - שיא של 16 רבעונים. הקונצנזוס חוזה כעת שהעלייה בהכנסות וברווחים לשנת 2026 צפויה להיות חזקה מכפי שהעריכו, במיוחד מצד חברות מרכזי נתונים עם צבר הזמנות שהולך וגדל, חברת TSM מאיצה בניית מפעלים לשם כך.
זה באשר למיקרו. באשר למקרו, המצב אפילו טוב יותר. "זה עתה", כותב הוול סטריט ג'ורנל, "ראינו את הרבעון הטוב ביותר בשלוש השנים האחרונות מבחינת ההכנסות או בארבע שנים מבחינת הרווחים. הכלכלה האמריקאית ממשיכה להתגבר על זעזועי הסחר וההגירה של 2025, תוך שהיא לועגת לציפיות הרווחות להאטה או אפילו למיתון, ועוקפת מדינות מפותחות אחרות".
אבל התקשורת לא יכולה לסגת מאווירת הפסימיות שהיא מפמפמת, במיוחד מאז נכנס הנשיא טראמפ לבית הלבן. "סיבה אחת גדולה למצב (הטוב)", ממשיכה הכתבה, "היא שהאמריקאים, למרות התחזית הפסימית לגבי הכלכלה, למרות כעסם המתמשך על המחירים הגבוהים ואפילו על ההאטה בשוק העבודה, ממשיכים להוציא כסף. השקעות עסקיות עצומות במרכזי הנתונים ובפרויקטים אחרים שדרושים למרוץ הבינה המלאכותית גם הן מסייעות להגביר את צמיחת הכלכלה (ההשקעות בבינה מלאכותית וצריכת משקי בית היוו כמעט 70% מהצמיחה ברבעון השלישי). הכלכלה האמריקאית", מסכם המאמר, "לגלגה על רבות מהתחזיות הקשות מתחילת השנה, במיוחד מאז נכנס הנשיא טראמפ לתפקידו עם הבטחות גדולות להעלאת מכסים ולצמצום ההגירה".
מזה שנים אני חוזר וטוען שאסור למשקיעי המאה ה-21 לסמוך על כותרות ופרשנויות לצורך החלטות ההשקעה, כאשר המידע כולו נמצא בהישג יד ברשת. האמת? איני חושב שהפרשנים בתקשורת ישנו את קונספציית הפסימיות שבה הם לכודים, אבל טוב יעשה המשקיע אם תמיד ידבק בעובדות, הזמינות כולן ברשת, לפני שיפעל על סמך תחזיות המומחים.
- העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עסקת הגז של שברון מבטיחה עוד השקעות אמריקאיות
שברון היא צאצאית ישירה של ענקית הנפט סטנדרד אויל ופעילה ב-180 ארצות. החברה נוסדה בקליפורניה ב-1870 וכעת היא עוברת לטקסס, בגלל עלויות, רגולציה ובעיקר מסיבות פוליטיות. זו אחת מחברות האנרגיה המשולבות המובילות בעולם. החברה מייצרת נפט גולמי וגז טבעי, מייצרת דלקים לתחבורה, חומרי סיכה, פטרו כימיקלים ותוספים, ומפתחת טכנולוגיות בכל תחומי העיסוק שלה. היא גם נכנסת לעסקי אנרגיה חדשים.
