ביום רביעי השבוע יסכם יו"ר הפדרל רזרב ג'רום פאואל את סדרת הפגישות בת היומיים של בכירי הפד בכך שיפרסם, כעת זו כבר עובדה מוגמרת, את החלטה על העלאת ריבית נוספת.

לגבי השיעור הדעות עדיין חלוקות. בעוד ישנו קונצנזוס מוחלט שהפד לא יסתפק בהעלאה של 0.25% הרי שגוברים הקולות הקובעים שגם 0.5% לא יספיקו הפעם והפד יעלה את הריבית ב-0.75%. כעת השוק מתמחר העלאה כזו ב-20%, לעומת 10% לפני שפורסמו נתוני האינפלציה המכוערים בשבוע שעבר. בנק ברקליס וגם ג'פריס כבר חוזים העלאה של 0.75%. בגולדמן זאקס לעומת זאת כמו גם בג'יי פי מורגן עדיין חושבים שהעלאה תהיה 0.5%. "היו"ר פאואל הביע את רצונו לנהל את הציפיות ולא להפתיע. עם מעט מאד תאבון להפתעות כלפי מעלה, נראה הגיוני שהעלאה תהיה של 0.5%" אמרו בג'יי פי מורגן. 

לאחר הירידות החדות בסוף השבוע נראה שהשוק מתמחר פחות או יותר את ההתרחשות הזו, אם כי ייתכן מאד שהמפולת תמשך גם בתחילת השבוע הנוכחי. השאלה שתקבע את את המשך המגמה, יותר מההכרזה עצמה שכבר די צפויה, היא מה יגיד יו"ר הבנק הפדרלי ג'רום פאואל במסיבת העיתונאים המסורתית שלאחר הכרזת החלטת הריבית. השוק עוקב בדריכות בחודשים האחרונים אחר כל התבטאות של היו"ר במסיבות העיתונאים הללו (ובהתבטאויות פומביות אחרות), כדי לנסות לחץ רמזים ביחס למדיניות העתידית של הפד שתקבע במידה רבה את כיוון השווקים. ההצהרה שימסור, והמענה שיתן לשאלות העיתונאים ירמזו על הכיוון של ההחלטות של החודשים  הבאים, ואלו יקבעו ככל הנראה את כיוון  שווקי המניות ואגרות החוב. 

מיכאל שומאכר ממבנק וולס פארגו אומר בנוגע להתבטאויות הצפויות: "אני חושב שהמפתח נמצא בנושאים שעליהם ידבר פאוול במסיבת העיתונאים, והאם הוא יתן משהו שישמע כמו תדרוך ברור ביחס לספטמבר. הוא יעשה כך רק אם הוא ירצה להיות ניצי, ואם לא יעשה כך, אנשים יפרשו זאת כנטיה יונית". 

• המדינה הראשונה שקובעת יעד אינפלציה רשמי ומה קרה היום לפני 24 שנה
• לקראת החלטת ריבית דרמטית כשהפד' מפולג מאי פעם ו"עיוור" ללא נתונים עדכניים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

ככל הנראה, העלאת הריבית החודש היא לא האחרונה. לאור נתוני האינפלציה המפתיעים לרעה, עליה של 8.6% בשיעור שנתי, ברור שהפד עוד לא יצא עם ידו על העליונה במלחמה באינפלציה. טוד לוונסטיין, אסטרטג בבנק הפרטי יוניון בנק אומר בנוגע לכך: "הפד צריך להראות החלטיות. הוא לא יכול להרשות לעצמו להראות כאילו הוא לא משוכנע לגבי השימוש שלו בנשק שברשותו במלחמה בבאינפלציה העקשנית. שתי הפגישות הקרובות יהיו חיבות להיות של העלאה של חצי אחוז". 

יחד עם זאת, לוונסטיין מדבר גם על הדיון בצורך להפסקה מסוימת במתווה העלאת הריבית כדי לבחון את השפעתה על השוק. ישנו פער זמנים מסויים בין זמן העלאת הריבית לבין הזמן בו היא מתחילה להשפיע על הצריכה. יחד עם זאת, הסיכויים להפסקה כזו פחתו מאד לאחר פרסום הנתונים ביום שישי האחרון. למעשה, השוק מעריך כעת את הסיכוי להעלאת ריבית של 0.75% ביולי ביותר מ-40%. 

בבנק ג'יי פי מורגן צופים כאמור העלאת ריבית של 0.5% בלבד, אך לדעתם הפד יציב יעד ריבית לסוף שנה שיעיד על האצת קצב ההעלאת הריבית. לדעתם אמצע היעד יעמוד על 2.625% לעומת 1.875% לפי התחזית במרץ. 

• הפד נכנס ל-2026 מפולג: אינפלציה עקשנית, שוק עבודה מתקרר ויו"ר חדש באופק
• למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

האם מדיניות הפד נכונה?

למרות הקונצנזוס לגבי מה שיעשה הפד ככל הנראה, ישנה חוסר הסכמה האם המדיניות הזאת בעצם נכונה, והאם הפד צריך להיות כה אגרסיבי. "השוק רוצה משהו ברור וראיה לכך שהפד יכול לטפל בזה מבלי לגרום למיתון" אומרת לורי קלבאסינה מבנק RBC. 

בנוסף, העלאת הריבית מגיעה במקביל לתחילת תהליך צמצום המאזן שפועל באופן דומה להעלאת ריבית. שילוב של שני המהלכים ביחד עלול להיות קטלני עבור שוק ולהוביל למיתון - רחוק מהנחיתה הרכה לה מצפה הפד. "הצמצום הכמותי בהחלט הולך לדחוף את תשואת אגרות החוב גבוה יותר, ואני לא חושבת שהשוק לוקח את זה בחשבון. המשקיעים כנראה מצפים לפד ניצי לחלוטין" אומרת סאנדי וילר, מנהלת נכסים. היא גם חושבת שהשוק הגיב באופן מוגזם "וזה נותן לנו הזדמנות לקנות כמה דברים". וילר חושבת שאגרות חוב ומניות של חברות קטנות נראות אטרקטיביות, אך יחד עם זאת יש להיזהר שכן  אין ראיות לכך שהפד יכול להאט את הכלכלה מבלי לגרום למיתון. "אנו נראה אם הפד מסוגל למשוך במטה הקסם ולהביא לנחיתה רכה במקום להתרסקות. אין ספק בכך, שהפד חיכה יותר מדי זמן כדי להגיב לאינפלציה" ציינה. 

דאגה נוספת היא שהעלאות הריבית של הפד לא יועילו כלל במאבק באינפלציה, במיוחד לאור העבודה שעוד גל של עליות מחירים מתקרב בעקבות עליית מחירי האנרגיה. ג'יי וודס, אסטרטג שווקים ב-DriveWealth אומר כי "היה לנו תקווה שהאינפלציה הגיעה לשיא, אך הפד לא שולט במחירי הנפט והגז. הרגלי הצריכה של הציבור ישתנו באופן דראסטי".