עונת הדוחות של ענקיות הטק עד כה פחות גרועה ממה שחששו רבים. מיקרוסופט MICROSOFT פתחה עם דו"ח טוב. אלפבית GOOGLE איכזבה מעט, אך לא נגרמה מפולת רבתי, ובסך הכל במבט יותר עמוק על הדוחות נראה שהם לא כה גרועים כמו שהיה נראה במבט ראשון. החברה גם הודיעה על ביי בק אימתני שישמור על מחיר המניה (על ההשפעה של ביי בק - רכישה עצמית - ניתן לקרוא כאן). מטא FACEBOOK הצטרפה למיקרוסופט והפתיעה לטובה, ובינתיים נראה שהשוק מעט נרגע, כשהחוזים העתידיים מזנקים בשעה זו. אבל עדיין חסרה מלכת הנשף, החברה הגדולה בעולם, חברת אפל APPLE . היא צפויה לדווח היום בערב לאחר שעות המסחר. 

אפל ככל הנראה תציג דוחות טובים ויתכן שאף תכה את צפי האנליסטים. הצפי הוא גם להעלאת הדיבידנד והשקת תוכנית ביי בק ענקית חדשה. יחד עם זאת נרשמת דאגה בקרב האנליסטים ביחס לתוצאות הרבעון הבא וזאת לנוכח הסגר המתמשך בסין.

מה אמרה החברה לאחר הדוחות הקודמים?

סמנכ"ל הכספים של אפל, לוקה מאסרטי אמר בשיחת הועידה לאחר פרסום הדוחות לרבעון הרביעי של שנת 2021 כי החברה מצפה לצמיחה סולידית, נמוכה יותר מה-11% של הרבעון שהסתיים בדצמבר. מאסטרי צפה שבעיות שרשראות האספקה שאיפיינו את הרבעון האחרון של השנה הקודמת יראו שיפור ברבעון הנוכחי, אך נראה שזה לא קרה. הוא גם ציין שההשוואה לשנה קודמת תהיה קשה, שכן ברבעון הראשון של שנת 2021 ההכנסות קפצו ב-54% כשמכירות האיפון והמק זינקו בעקבות המגיפה. הרבעון המקביל אכן היה אחד מהמוצלחים בהיסטוריה של החברה, באופן שאפל תתקשה להשתוות אליו. 

עוד צפה מאסרטי השפעה שלילית של 2% על הצמיחה במכירות כתוצאה מהפרשי מטבע. התחזית הזו נראית לכל הפחות נכונה, ויתכן שהמצב אף גרוע יותר, כיון שכל ענקיות הטק עד כה דיווחו על השפעה שלילית של הפרשי מטבע על התוצאות. כך לדוגמה, מיקרוסופט הזהירה מפני השפעה שכזו, והתוצאות התבררו כגרועות מהתחזית. 

• אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%
• זינוק במכירות החזירה את קבוצת חג'ג' לרווחיות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מה אומרים האנליסטים?

על פי אתר FactSet קונצנזוס האנליסטים הוא לצמיחה של 5% בהכנסות ברבעון ביחס לרבעון המקביל ל-94 מיליארד דולר ורווח של 1.42 דולר למניה - הצמיחה האיטית ביותר מזה 6 רבעונים. מכירות האיפון צפויות להסתכם ב-48.4 מיליארד דולר, עליה של 1% מהרבעון המקביל. מכירות המק והאיפד יחתכו ל-9.1 מיליארד ו-7.2 מיליארד בהתאמה. מוצרים לבישים, כולל האפל וואטצ' ההכנסות צפויות להיות 8.9 מיליארד ומגזר השירותים יתרום 19.7 מיליארד דולר, 16.8% יותר משנה שעברה. צפי האנליסטים לרבעון שאחריו הוא לירידה במכירות ל-86.3 מיליארד דולר ורווח זהה של 1.42 דולר למניה.

בשנים קודמות נהגה אפל להודיע על הגדלת הדיבידנד בדוחות הרבעון הראשון של השנה. עמית דאריאנאי, אנליסט בחברת אווקור, סבור שהחברה עשויה להעלות את הדיבידנד, שכיום עומד על 22 סנט ברבעון, ב-6% עד 7%, כלומר לבערך 23.5 סנט. כמו כן לדעתו אפל תכריז על תוכנית ביי בק חדשה כשלפי הערכתו תעקוף אפילו את זו של גוגל ותעמוד על כ-90 מיליארד דולר. 

על פי אתר יאהו פינאנס 32 אנליסטים מעניקים לאפל המלצת קניה או קניה חזקה ו-6 ממליצים על המניה בהחזק. מחיר היעד הממוצע שמעניקים האנליסטים לחברה עומד על 192.89 דולר, אפסייד של 17% ביחס למחיר הנוכחי של 156.57 דולר. 

• הפד נכנס ל-2026 מפולג: אינפלציה עקשנית, שוק עבודה מתקרר ויו"ר חדש באופק
• למרות ההבנות: סין ממשיכה להגביל חומרי גלם קריטיים לתעשייה האמריקאית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

הצמיחה במגזר השירותים

לאחר שברבעונים האחרונים מוצרי החומרה של אפל הובילו את הצמיחה החזקה של החברה, ובכלל אפל ידועה בעיקר במוצרים שהיא מייצרת, הצמיחה במכירות במגזר זה צפויה כעת להתמתן, כשסיום המגיפה מסמל שינוי מגמה בקניית התוכנה. מה שצפוי כעת להוביל את הצמיחה הוא מגזר השירותים, כשאפל עושה מאמצים לשפר את המרווחים בתחום וכן להפוך אותו לפחות עונתי. בכל זאת, הצמיחה צפויה להיות האיטית ביותר ב-6 הרבעונים האחרונים גם במגזר הזה, אך עדיין בקצב שצפוי להיות גבוה פי 3 מאשר הצמיחה במגזרים האחרים. 

מה צפוי ברבעון הבא?

אפל עצמה הפסיקה למסור תחזיות להמשך עם תחילת המגיפה בשנת 2020, וככל הנראה היא לא תחדש את המנהג למסור תחזיות ברבעון הנוכחי, אך המשקיעים חוששים מהערות שיופיעו בדוחות שעלולים להשפיע אף יותר מאשר תחזית כשלהי. אם נסתכל שוב בדוחות מיקרוסופט נגלה שהמגזר המכונה "מחשוב אישי" צפוי, לדברי החברה, להראות צמיחה נמוכה יותר מהתחזיות. סמנכלי"ת הכספים של מיקרוסופט, אמי הוד, ציינה כי סגירת המפעלים בסין תשפיע קרוב לוודאי על ייצור הסורפייס, המחשב של מיקרוסופט, ועל קונסולת המשחקים אקס בוקס של החברה, כמו גם על ייצור מחשבים של חברות אחרות. הדבר יכול ללמד על מגמה דומה שתשפיע יותר על אפל שעיקר הכנסותיה מגיע, כאמור, ממכירת חומרה והיא תלויה אף יותר בייצור הסיני.

גם לדעת טים לונג, אנליסט בברקליס, אפל תכה את התחזיות ברבעון הנוכחי אך עלולה להשמיע הערות מדאיגות ביחס להשפעת הסגרים. הוא משאיר את המלצת תשואת השוק למניה. קריש סאנקר, אנליסט חברת Cowen לעומתו יותר שורי ומעניק המלצת תשואת יתר לחברה, למרות שהוא שותף לדאגות ביחס לרבעון הבא: "אנו מאמינים שהסגרים בערים מרכזיות בסין עלולים להוות סיכון להכנסות הרבעון של יוני". לדעתו, גם האירועים במזרח אירופה "עלולים לשבש את טרנד הצריכה". 

דאריאנאי מעניק אף הוא המלצת תשואת שוק לאפל וחושב שקונצנזוס האנליסטים ליוני גבוה מדי. הוא מעיר לדוגמה, שהיצרן Pegatron סגר את המפעלים שמייצרים 20% מהאיפונים. יחד עם זאת הוא אופטימי ביחס למגזר השירותים שעשוי לדעתו להעלות את הרווחיות הגולמית של החברה לאורך זמן. 

ברבעון הקודם דווחה אפל על עהכנסות של 123.9 מיליארד דולר ורווח של 2.1 דולר למניה. ההכנסות ממכירת האיפונים צמחו ל-71.63 מיליארד דולר. למרות התוצאות הסנטימנט השלילי בשוק, במיוחד ביחס למניות צמיחה, השפיע גם על החברה. מניית החברה ירדה בכ-12% מתחילת השנה, כשהחברה הציבורית הגדולה בעולם נסחרת לפי שווי שוק של 2.555 טריליון דולר.