מחירי האג"ח בירידה - התשואות בעלייה; אג"ח שקלי ל-9.5 שנים ב-2.12%
הכתובת היתה על הקיר - כבר חצי שנה שכיוון הריבית בארץ למעלה ולהבדיל משוק המניות שמקבל את הבשורות ומפנים אותן באופן מיידי, שוק האג"ח מתקשה להתרגל למצב החדש. אגרות החוב יורדות לאיטן כשהתשואה במקביל עולה. מדובר בירידה איטית, אך כואבת, ככל שמח"מ האג"ח ארוך יותר כך הירידה דרמטית יותר. אגרות החוב לטווח של 9.5 שנים ומעלה כבר ירדו 8% ועד 15%. זה המון לאגרות חוב. הכתובת כאמור היתה על הקיר - חשבתם שאיגרות החוב הן השקעה סולידית? תחשבו שוב
זה הפסד ענק במיוחד בהינתן שחושבים שאג"ח הוא מוצר בטוח וזה המון ביחס לאפסייד - הפסדתם 8% כאשר ציפיתם לתשואה של 1.3%. מי שרכש אג"ח ממשלתי שקלי לפני כשלושה חודשים ציפה לתשואה סולידית של 1.3% בשנה, בפועל הוא הפסיד 8% בשלושה חודשים.
הירידות באגרות החוב הן לאורך כל סוגי האג"ח ולכל המח"מים, אך המח"מ הקצר הכי פחות סובל. אגרות חוב שקליות עד שנה שהיו בתשואה שלילית הגיעו ל-0.58% זה המון ביחס לעבר, אבל מכיוון שהמח"מ קצר, מדובר בפועל על ירידה במחיר של כ-1%. למעשה, הירידות בשערי האג"ח העלו את כל אגרות החוב השקליות בריבית קבועה למעל האפס. אין כבר תשואות שליליות. אגב חיוביות במובן הנומינלי, במובן הריאלי בהינתן אינפלציה צפויה של 2.3%-2.8% מדובר בתשואה ריאלית שלילית.
הנה הירידות היום והתשואות הצפויות באגרות החוב הממשלתיות השקליות:
אגרות החוב ממשלתיות שקליות בסכומים של מאות מיליארדים נסחרות בבורסה כשהגופים העיקריים שמחזיקים בהן הם קרנות פנסיה, קופות גמל, קרנות השתלמות וקרנות נאמנות. המכשיר הזה, כפי שכתבנו בעבר מספר פעמים, הפך להיות במקרים מסוימים מסוכן. הריבית בדרך למעלה וזה יעלה את התשואות האפקטיביות - המשמעות, ירידה צפויה באגרות החוב האלו. אם כי, הירידות האחרונות כבר מבטאות העלאת ריבית בקרוב, השאלה מה יהיה בהמשך השנה.
- סיטי: השבתה ממושכת בממשל האמריקאי עשויה להרים את שערי אגרות החוב הממשלתיות
- המבחן של בריטניה: תשואות האג"ח בבריטניה מזנקות לשיא מאז 1998
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 4.מניות לא, אגח לא, מה כן ??? (ל"ת)בן 14/03/2022 23:02הגב לתגובה זו
- אדם תמים מאוד וישר 02/04/2022 14:36הגב לתגובה זוזו דעתי האישית, איני ממליץ ואני פועל לפיה. מניות - רק במדדים רחבים ומגוונים עם פיזור גאוגרפי. ארה"ב לבדה זה לא מספיק. אלמלא היתה שוקעת, לא היתה צריכה לייצא את המהפכה (הדמוקרטית) שלה. מדד עם מכפיל רווח גבוה מעל 20 - לא. מדד עם מכפיל נמוך מ-15 - כן. אפשר לנצל משברים גלובליים חולפים. אג"ח - תמיד טוב שיש בתיק. אג"ח קונצרני - סיכון חדלות פרעון ופיצוי ריבית קטן לטעמי. אג"ח מדינה - בהחלט. אג"ח צמוד - עדיין מתומחר ביוקר. אג"ח מדינה "שחר" במח"מ ארוך - סיכון להפסדי הון גדולים. אג"ח במח"מ בינוני (7 שנים~) - סיכון להפסדי הון נומינליים זמניים באזור ה 15% (בהנחה לא מבוססת שהריבית תנסוק ל-2% לכל היותר). אני בוחר באג"ח מדינה "שחר" במח"מ בינוני. להשאיר חלק נאה, 25%, במזומן. ~~~~~~~~~~~~~ יש לבצע את ההשקעה במנות קצובות. לא הכל ביחד, גם אם זה מפתה. כך אתה יכול להבין לאן הולכת הריבית. זה מתאים לאנשים כמוני שיש להם אורך רוח של 10 שנים (אם אחיה עוד 10 שנים. אם לא, אז צאצאי ימשיכו היכן שאפסיק). אם אתה צריך את הכסף באופן מיידי או בטווח של עד 7 שנים, התיק שלי הוא בעייתי.
- 3.תמים 14/03/2022 21:44הגב לתגובה זומה נחשב סולידי היום בשוק הבורסה?? לא מניות ולא איגרות חוב. רק לקנות דירה.
- 2.למי שמחזיק עד הפדיון לא אכפת מהתנודות (ל"ת)גילה 14/03/2022 21:08הגב לתגובה זו
- בני גור 29/03/2022 02:22הגב לתגובה זואם לא היה משקיע בסך היה מקבל יותר
- 1.אלון 14/03/2022 18:36הגב לתגובה זושנה מדבר על אג"ח ארה"ב ואיך זה משפיע על השווקים..
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל
גולף גולף -1.96% חתמה על מזכר הבנות לא מחייב לרכישת רשת האופנה לנשים ג'אמפ ועונות מבעל השליטה יואב שמע. מחיר העסקה עומד על כ-30 מיליון שקל, כאשר רוב הסכום יועד לכיסוי חובות הרשת הנרכשת. החוב של ג'אמפ ועונות מוערך בכ-20 מיליון שקל, כך שהסכום הנותר יועבר לבעלי הרשת, יואב שמע וארבעת יורשי השותף לשעבר אבי יפת, שמחזיקים בשליש מהבעלות. השלמת העסקה תלויה בהשלמת בדיקת נאותות ואישור דירקטוריון גולף.
הרשת הנרכשת מפעילה 63 סניפים ברחבי הארץ, רובם ממוקמים בקניונים מובילים ובמרכזי קניות פתוחים. חלק מהסניפים הם חנויות רחוב וסניפי אאוטלט. הרשת מתמחה באופנה לנשים במידות 40 ומעלה ומעסיקה כ-260 עובדים. גולף תוכל לבצע סינרגיה מיידית עם הרכישה החדשה על ידי איחוד המערכים הלוגיסטיים. צעד זה יחסוך לחברה כ-150 אלף שקל בחודש ששילמה ג'אמפ ועונות עבור שימוש במרלו"ג חיצוני. גולף תאחד גם את מטה החברה הנרכשת עם המטה שלה.
יואב שמע רכש את רשת ג'אמפ ב-2014 דרך בית משפט תמורת 800 אלף שקל, כאשר הרשת מנתה באותה עת 20 סניפים. כמה חודשים לאחר מכן איחד שמע את פעילותה עם רשת עונות שכבר הייתה בבעלותו. מאז הרחיב את הרשת ל-63 סניפים.
זו העסקה השנייה של גולף השנה, לאחר רכישת רשת חנויות סבון תמורת 6.5 מיליון שקל באוגוסט. את סבון רכשה גולף מתאגיד איב רושה הצרפתי, לאחר שהתאגיד סגר את מפעל הייצור בקריית גת ואת המערך הלוגיסטי והמטה בישראל. גולף, שבשליטת כלל תעשיות של לן בלווטניק, מפעילה כ-340 חנויות ונסחרת בשווי של 320 מיליון שקל. בניגוד לחברות מתחרות כמו פוקס וקסטרו, לגולף אין זכיונות על מותגים זרים, מה שמאפשר לה גמישות רבה יותר בקבלת החלטות.
- ״עם כלביא״ פגע בגולף פעמיים: המלחמה והדולר שחקו את הרווח ב-80%
- הסוף לסאגה: קבוצת גולף תפעיל את רשת סבון בישראל תמורת 6.5 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרכישה של ג'אמפ ועונות צפויה לשמש כמנוע צמיחה לפעילות הקיימת של גולף בתחום אופנת הנשים. הרשת הנרכשת תתווסף ל-20 חנויות סבון שגולף רכשה ומעוניינת להרחיב ל-40 חנויות. גולף עלתה ב-7% מתחילת השנה ונסחרת לפי שווי של 314 מיליון שקל.
