נתונים מעורבים בארה"ב: עליה בפעילות העסקית ירידה בבטחון הצרכנים
העליה באינפלציה, הירידה בנזילות ועליות הריבית הצפויות אמורות בסופו של דבר להשפיע גם לכלכלה הריאלית, ומכאן החשיבות של הנתונים המגיעים מהכלכלה האמריקאית. בינתיים הנתונים שמשקפים את מצב הכלכלה הריאלית ואת תחושות האזרחים ביחס אליה מראים תוצאות מעורבות.
סוכנות הידיעות רויטרס מדווחת היום כי הפעילות העסקית בארצות הברית האצה בפברואר על רקע דעיכת גל האומיקרון. בארצות הברית מדווחים כ-120 אלף מקרי קורונה חדשים ביום, לעומת מעל 700 אלף בינואר. על פי נתוני חברת המחקר IHS Markit מדד PMI העוקב אחרי נתוני סקטור היצור והשרותים בארצות הברית הגיע לרמה של 56 נקודות לעומת 51.1 בינואר. צפי האנליסטים היה לעליה ל-53 נקודות. העליה מיוחסת לעליה החדה בחזרה לעבודה של עובדים מחופשות מחלה, עליה בכמות הנסיעות וזמינות גבוהה יותר של חומרי יצור. קריאה מעל 50 נקודות מסמלת התרחבות במגזר הפרטי. גם המדד העוקב אחר רכישות הצרכנים מראה עליה ל-57.5 נקודות לעומת 55.2 בינואר, כאשר חלק מהצרכנים עורכים קניות כעת כדי להימנע מעליות המחירים הצפויות.
מצד שני דיווחה סוכנות הידיעות כי מדד ביטחון הצרכנים, לפי סקר של Conference Board נפל לשפל של חמישה חודשים בבפרואר, כאשר פחות צרכנים מתכננים לרכוש בתים, מכוניות או לצאת לחופשה במהלך ששת החודשים הבאים, נוכח הדאגה מהמצב הכלכלי קצר הטווח. המדד רשם קריאה של 110.5 בפברואר, הנמוך ביותר מאז ספטמבר, ומתחת ל-111.1 שנרשם בינואר. הכלכלנים ציפו ל-110.0. למרות הירידה המדד עדיין מעל הרמות הנמוכות בזמן שיא המגיפה, זאת לעומת מדד סנטמנט הצרכנים של אוניברסטת משיגן שירד אל מתחת לרמתו בשיא מגפת הקורונה. מדד הקונפרנס בורד מוטה יותר לשוק העבודה החזק, ולכן הוא עדיין גבוה יותר. עוד צופה הסקר ירידה בצמיחה במחצית הראשונה של השנה.
בנוסף ציפיות האניפלציה עולות לאחר שני חודשים שבהן היו יציבות ועומדות כעת על 7% לעומת 6.8% בינואר. כמו כן התפרסם כי מחירי הבתים ממשיכים בעליה גם בחודש הנוכחי עקב מחסור אקוטי בבתים.
- "השתטחות שורית": תשואות האג"ח הקצרות יורדות על רקע ציפיות להורדות ריבית
- לקראת 2026: שוק המניות האמריקאי בין התלהבות מה־AI לחשש מתנודתיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נתון נוסף שהתפרסם הוא עלייה ברכישות הקמעונאיות בינואר. "למרות שהאינפלציה גבוהה והצרכנים מודאגים, הדבר לא מנע קניות באופן היסטורי. עם הדעיכה המהירה של גל האומיקרון והרבה מקומות בהם המגבלות מוסרות יש לצפות להמשך האצה בצריכה, במיוחד של שרותים" אומר הכלכלן רוברט פריק.
כלכלני הבנק הפדרלי עוקבים גם הם מן הסתם אחרי הנתונים האלו בבואם לקבל את החלטות הריבית הבאות, להן השוק מצפה בחשש.
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה
האינפלציה במצרים 12.3%, הריבית על הלוואות כ-20%
הבנק המרכזי של מצרים הודיע על הפחתת ריבית חמישית בשנת 2025, לאחר שהאינפלציה הפתיעה כלפי מטה ואפשרה למעשה מדיניות מוניטרית מקלה יותר. הריבית על פיקדונות ירדה ב-100 נקודות בסיס לרמה של 18%, והריבית על הלוואות ירדה באותו שיעור ל-21%.
המהלך, של הבנק המרכזי שיצר הפתעה בקרב חלק מהכלכלנים, משקף את ניסיונה של קהיר לאזן בין הורדת עלויות המימון של המדינה והמערכת הבנקאית לבין שמירה על יציבות מחירים. למרות שהאינפלציה עדיין נמצאת ברמה דו-ספרתית, ההאטה האחרונה בקצב עליית המחירים מאפשרת לבנק המרכזי להמשיך בהדרגתיות במסלול ההורדות.
אינפלציה נמוכה מהצפוי
הגורם המרכזי שהביא להורדת הריבית הנוספת הוא ירידת האינפלציה הכללית ל-12.3% בנובמבר, נתון מפתיע לנוכח קיצוץ בסובסידיות הדלק שנעשה כחלק מרפורמות בתמיכת קרן המטבע. הבנק המרכזי ציין כי עדיין קיים לחץ מתמשך באינפלציה שאינה מזון, כמו עלויות שירותים וסחורות שאינן בסיסיות, וכן מתיחות גיאופוליטית עולמית כגורמי סיכון. המסר הוא שהקיצוץ מהווה התאמה זהירה לנתונים ולא שינוי מהותי במדיניות.
נזכיר כי בתחילת 2024, מצרים העלתה את הריבית לשיא והפחיתה את ערך המטבע בכ-40%. צעדים אלו היו חלק מתיקון רחב שנועד לייצב את שוק המטבע, לצמצם עיוותים ולאפשר כניסת מימון חיצוני. במקביל, מצרים קיבלה חבילת תמיכה גלובלית בהיקף של כ-57 מיליארד דולר כדי להתמודד עם לחצים חריפים כמו מחסור במטבע זר ותשלומי ריבית כבדים על התקציב. כל שינוי בריבית נבחן גם דרך הפריזמה של שירות החוב: ריבית גבוהה מדי מכבידה על המדינה, אך ריבית נמוכה מדי עלולה לפגוע ביכולת למשוך הון זר.
- טראמפ: אם השווקים חזקים יו״ר הפד צריך להוריד ריבית
- זהב וכסף שוברים שיאים כשהמתיחות בעולם והציפיות להורדות ריבית ברקע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המטרה: אטרקטיביות למשקיעים זרים
מאז תחילת 2025, מצרים מבצעת הורדה הדרגתית בריבית תוך שמירה על פער מספיק גדול כדי להישאר אטרקטיבית למשקיעים זרים באפיקי חוב מקומיים. זהו איזון מורכב: הורדת הריבית מקלה על התקציב ועל פעילות עסקית, אך אם היא מהירה מדי, עלולה להתחדש לחץ על המטבע ועל האינפלציה.
