לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט, האנליסטים מנתחים

שבוע המסחר בוול סטריט ייפתח על רקע ירידות השערים בסוף השבוע. כמו בכל התקופה האחרונה גם השבוע, שני האירועים המרכזיים בהם עוסקים האנליסטים, הם העלייה באינפלציה מחד והחשש מפני עימות צבאי בגבול אוקראינה רוסיה מאידך. מחר, לא יתקיים מסחר בשל חגיגות יום הנשיא בארה"ב.  עונת הדוחות נמשכת עונת הדוחות עוד לא תמה אך רונן מנחם הכלכלן הראשי של מזרחי טפחות, סבור כי היא הייתה חוליה נוספת בשרשרת של עונות מרשימות. לדבריו, "חברות רבות היכו את הערכות האנליסטים והנהלותיהן הציגו הנחיות חיוביות להמשך השנה. נכון, לא מעט חברות חוששות כי צווארי הבקבוק בצד ההיצע ועלויות השינוע יקשו עליהן וגם מדדי מנהלי הרכש מצביעים על כך, אך התמונה הכללית עדיין נוטה לטובה והרווח הנקי למניה של חברות S&P 500 צפוי להמשיך לגדול". יום ג' -  HOME DEPOT MEDTRONIC PLC MACY'S INC יום ד' -  EBAY HERTZ GLOBAL HOLDINGS CLOVER HEALTH INVESTMENTS CORP יום ה' -  ETSYINC MODERNA BEYOND MEAT ALIBABA GROUP יום ו' -  FOOT LOCKER INC בגזרת הישראליות: ביום שלישי ידווחו  טוקספייס פאלו אלטו ביום רביעי ידווחו  מדיוונד קלטורה ריסקיפייד טאבולה מאנדיי סאפיינס (US) סטרטסיס פוורפליט (US) אורמת טכנו (US) למונייד ביום חמישי ידווחו  NOVOCURE רדקום נובה (US) קומפיוגן (US) לייבפרסון (US) גם אם לא תהיה מלחמה, לא צפוי "ראלי" בשוק המניות בפתח השבוע, אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של מיטב דש, סבור שגם הורדה של פלישה רוסית לאוקראינה לא תביא לראלי בשווקים. זאת על רקע העובדה שמשקל המניות במדד S&P 500 שרשמו עלייה יומית עמד בממוצע על כ-45% ב-30 ימי המסחר האחרונים, הנמוך מאז מרץ 2020. לכך מצטרפת העובדה שמשקל המשקיעים שהעידו על עצמם כ-"Bullish" בסקר סנטימנט המשקיעים בארה"ב ירד בשבוע שעבר לרמה הנמוכה מאז אמצע 2016 (זה דווקא היה לעיתים קרובות בעבר סימן חיובי לשוק). לדבריו, "למרות שלכאורה הירידות במניות בשבועיים האחרונים היו קשורות לסיכוני המלחמה ולמרות שתשואות אג"ח דווקא ירדו, הבורסות האמריקאיות ממשיכות להציג ביצועים נחותים, בפרט מדד הנאסד"ק. נוסיף גם שהירידה בסיכוני המלחמה תוביל לעליית תשואות שתכביד על המניות. לפיכך, לא בטוח שהימנעות מהמלחמה באוקראינה תוביל לעליות משמעותיות בשוק המניות". "הירידה בפער בין קצב העלייה במדד המחירים ליצרן לבין מדד המחירים לצרכן בארה"ב עשויה להצביע על הירידה הצפויה ברווחיות החברות. הפער בין שני המדדים משקף הפרש בין קצב השינוי במחירים בהם היצרנים מוכרים לבין המחירים בהם הצרכנים קונים. הוא היה לאורך שנים מתואם באופן די מדויק לרווח למניה במדד S&P 500. יחד עם זאת, צריכים לציין שהפער עדיין גבוה יחסית". מקור:  Bloomberg, מיטב דש ברוקראז'  דריכות לקראת -פלישה אפשרית של רוסיה לאוקראינה בהמשך לדבריו של זבז'ינסקי, רונן מנחם הכלכלן הראשי של מזרחי טפחות, סבור כי שוקי המניות הגלובליים ייסחרו השבוע בסימן דריכות עצומה לקראת פלישה של רוסיה לאוקראינה – שלפי מנהיגי המערב עשויה לצאת לדרך בכל רגע ולהקיף מספר חזיתות. סיום אולימפיאדת החורף בבייג'ין מוריד עוד "מעצור" לפני מהלך רוסי. לדבריו, "ההצהרות הן די נחרצות והעימותים עם הבדלנים הרוסים במזרח אוקראינה נחשבים 'משחק מקדים', אך כל הקלפים עדיין בידי אדם אחד – הנשיא פוטין. לפיכך, תנודתיות השווקים גבוהה כל כך וכל התבטאות, או פגישה בין מנהיגי המערב למנהיגי רוסיה (מתוכננות לפחות שתיים כאלו השבוע) יכולה לטרוף את הקלפים. חלק מהירידות עד כה כבר מתמחרות תרחיש של פלישה, אך אם וככל שתצא לדרך, ההתפתחויות שתבואנה בעקבותיה הן שתקבענה אם הירידות תימשכנה, או תיבלמנה". "ככל שהעימות המסתמן יהיה קצר ומוגבל בהיקפו – סביר כי חלק מהירידות שראינו עד כה תקוזזנה. עם זאת, בצד ההסלמה הביטחונית, התופסת את רוב הכותרות, מגיבים השווקים גם לעליית האינפלציה העולמית, כמובן בדגש על ארה"ב, שם היא גבוהה ורוחבית הרבה יותר מאשר באירופה. שני הגורמים הללו – ההסלמה הביטחונית ועליית האינפלציה – שעלולה לזרז את העלאת הריבית ואת עוצמתה, - פועלים לרעת שוקי המניות בחו"ל. בנוסף, היות ועונת הדוחות לקראת סיום, כל תשומת הלב תופענה מעתה לאירועים האקסוגניים ולנתונים המאקרו כלכליים ולכן תנועות השווקים תהיינה אחידות וכוללניות יותר". אולי אין צורך בהעלאת ריבית כפולה במרץ, אבל הריבית תעלה כנראה בכל פגישה​ אירוע משמעותי נוסף שהתרחשה במהלך השבוע החולף הוא פרסום פרוטוקול הפד'. לפי כלכלני בנק הפועלים מהפרוטוקול אולי עולה, כי אין צורך בהעלאת ריבית כפולה במרץ, אבל הריבית תעלה כנראה בכל פגישה. חברי הפד לא סברו שהשינוי במדיניות צריך להתחיל עם העלאה אגרסיבית, אך מנגד הם העריכו שהתאמות הריבית צריכות להיות מהירות, וגם צמצום המאזן עומד על הפרק. לחודש מרץ השוק מתמחר בסבירות של 64% העלאת ריבית של רבע אחוז, ובסבירות של 36% העלאת ריבית של 0.5%. שוק ההון צופה ריבית של 1.68% בעוד שנה (לעומת 0.13% כיום).