ההנפקות הגדולות של 2021 בקרשים - מה השתבש?
בשנת 2021 גייסו 2097 חברות 402 מיליארד דולר במסגרות הנפקות ראשוניות לציבור (IPO), לא כולל הנפקות ספאק. זינוק של 81% בסכומים המגויסים ו-51% במספר החברות המגייסות לעומת השנה הקודמת. עם נוסיף את החברות שהונפקו דרך ספאק (מיזוג לתוך חברת מדף ללא פעילות) נגיע ל-594 מיליארד - סכום שיא. הסקטורים שגייסו הכי הרבה היו טכנולוגיה ובריאות שיחד הגיעו ל-42% מהגיוסים.
החברות המגייסות ניצלו את השוק השורי במיוחד ועקבו אחרי הכלל המפורסם: "מגייסים כשאפשר, לא כשצריך". מן הצד של המשקיעים, הנזילות הגבוהה בשוק יחד עם תאוות התשואות הבלתי נגמרת של וול סטריט, בתוספת הרדיפה אחרי מניות שמראות צמיחה בשורה העליונה כשפחות חשוב מה מתוך זה מגיע לשורה התחתונה, כל זה על רקע התאוששות חזקה מהצפוי של השוק ממגפת הקורונה, הובילו לקוקטייל קטלני של הנפקות במחירי שיא, גם לחברות שלא הציגו דולר אחד בשורה התחתונה. גם הבנקים וחברות היועצים המלוות את ההנפקות היו להוטים להכות על הברזל בעודו חם ולהגיע לכמה שיותר הנפקות שהניבו להם רווחי שיא. יתכן גם שתחושת ה-FOMO גרמה ללא מעט משקיעים לשכוח איך עושים הערכת שווי הגונה לחברה ולהצטרף לטרנד ההנפקות היקרות.
"זה היה באמת שוק הון אופורי כשאתה מעמיד בקונטקסט הנכון את הפעילות של המנפיקות החדשות ובמיוחד את היצירה של חברות ציבוריות" אמר אנדרו וואטנהל, מנהל השקעות בבנק מורגן סטנלי.
לרוע המזל, אחרי מסיבה גדולה תמיד מגיע רגע ה'האנג אובר', כשהמשקעים מגלים לפתע כי ההנפקות שהתרחשו בשנת 2021 מספקות עד כה ביצועים מאכזבים מאד. בממוצע נסחרות חברות אלו בירידה של 20% ממחיר ההנפקה. מדד Renaissance IPO index שעוקב אחר הנפקות חדשות מציג קריסה של קרוב ל-40% ב-12 החודשים האחרונים.
- נבאן רוצה לגייס לפי 6.5 מיליארד - מתחת לשווי בגיוס פרטי לפני שלוש שנים
- דרכים להרוויח מעיוותים בשוק המניות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ביצועים גרועים במיוחד הציגו דווקא החברות שגייסו את סכומי הכסף הגדולים ביותר. דידי DIDI GLOBAL נפלה ב-73% מאז ההנפקה. רובינהוד ROBINHOOD MARKETS ב-60%. Coupang COUPANG ירדה בכ-40%. Bumble BUMBLE INC יותר מ-30%. ריוויאן RIVIAN AUTOMOTIVE ירדה בכ-20% ממחיר ההנפקה לאחר שזינקה מיד לאחר ההנפקה.
מדוע נפלו המנפיקות החדשות? ניתן לנתח כל מקרה לגופו ולמצוא את הסיבות הספציפיות לנפילה של כל אחת מהמניות הללו. דידי סבלה מנחת זרועו של הרגולטור הסיני כמה ימים בלבד אחרי ההנפקה באופן שיצר תחושה שכל ההנפקה כולה הייתה סוג של הונאה סינית. רובינהוד נאלצה להתמודד עם כמה קשיים, ובעיקר צמיחה מואטת ודוחות מאכזבים בדוחות הרבעונים השלישי והרביעי, גם הנפילות בשוק הקריפטו בסוף השנה ובתחילת שנת 2022 העיבו על ביצועי המניה, כמו גם בעיות רגולטוריות.
ריוויאן הייתה ההנפקה הגדולה בשנת 201 כשגייסה 11.9 מיליארד דולר לפי שווי של 77 מיליארד דולר. היא אף בהמשך והגיעה לשווי מנופח של 153 מיליארד דולר (לחברה ללא מכירות), ומאז נחתכה עד שווי של 55 מיליארד דולר. התנודות האלו היו בקורלציה די גבוה עם מניות מכוניות חשמליות אחרות שנהנו מהייפ גבוה במיוחד ולאחר מכן חזרו לקרקע המציאות, מה שיכול להסביר באופן חלקי את התנודות במחיר המניה.
- "פולקסווגן, ב.מ.וו ומרצדס לא ישרדו במתכונת הנוכחית עד סוף העשור"
- מכה בכנף למונית האווירית: ארצ'ר אוויאיישן צנחה לאחר הפסד רבעוני
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הונאה של 2 מיליארד דולר - עונש של 11 אלף שנות מאסר - ומוות...
הסיבה המשותפת לכל ההנפקות:
יחד עם זאת נראה שיש סיבה משותפת לכל החברות הללו. הן פשוט הונפקו במחירים גבוהים מדי, מנצלים את הסחרור הזמני של שוק שורי מאד עם נזילות גבוהה במיוחד. למעשה, ישנם בנקאים שסבורים שמניות אלו עדיין נסחרות בהערכות שווי גבוהות מדי. עיקר הירידות התרחשו בסוף השנה, כשבאמצע נובמבר ממוצע החברות המנפיקות עדיין הציג רווח של כ-12%, אך עם השתנות טעמי ההשקעה בוול סטריט עקב החשש מהעלאות ריבית ומהתפרצות האינפלציה שגרמה למשקיעים להתרחק מנכסי סיכון ובמיוחד ממניות צמיחה השתנתה גם המגמה בקרב מניות אלו.
אלו מונפקות חדשות יגיעו לשוק בתקופה הקרובה?
במבט קדימה, ברבעון הראשון של 2022 צפויות כמה הנפקות משמעותיות, כמו הרשת החברתית Reddit, סטארט אפ ההסעות Via, יצרנית התוכנה Cohesity ועוד. יחד עם זאת, נראה שאלו אחרוני החברות הרוכבות על גל ההנפקות החזק של שנת 2021 ובהמשך צפויות הרבה פחות הנפקות משמעותיות נכון לעכשיו. יחד עם זאת ראוי לזכור שבעולם מסתובבים כיום קרוב ל-1000 'חדי קרן', חלקם עם שווי של מעל 10 מיליארד דולר, כך שיש עדיין פוטנציאל ללא מעט הנפקות משמעותיות. המתח בין הרבה חברות שהיו שמחות לפגוש את הכסף הגדול של ההנפקה לבין אכזבת המשקיעים והשוק מהנפקות הראשוניות האחרונות שבוצעו יקבע את מגמת שוק ההנפקות בחודשים הבאים.
המנפיקות של 2020
- 1.זה רק מראה שהשוק הפרטי מתמחר גבוה מדי חברות צעירות (ל"ת)דודו 07/02/2022 18:25הגב לתגובה זו
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקלא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם
דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה
תוצר לנפש הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.
1 # סינגפור
סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.
2 # לוקסמבורג
מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.
- עלייה של 3.7% בתמ"ג ברבעון הראשון
- סיכום 2024: צמיחה אטית והוצאות בטחוניות תופחות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
3 # איחוד האמירויות הערביות
לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.
נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)הכלכלה של קזחסטן - המדינה שהצטרפה להסכמי אברהם
קזחסטן קזחסטן מצטרפת להסכמי אברהם. בפועל יש כבר עשרות שנים הסכמים עם קזחסטן, צפוי שההצטרפות תרחיב את שיתופי הפעולה בכמה מישורים. אבל מיהי בעצם קזחסטן? ועל מה מבוססת הכלכלה שלה?
קזחסטן היא אחת הכלכלות הצומחות באירואסיה, עם מיקום גאוגרפי שממצב אותה כגשר בין סין לאירופה ובין רוסיה למזרח התיכון. שטחה הוא כ- 2.72 מיליון קמ"ר, והיא התשיעית בגודלה בעולם. אין לה מוצא לים פתוח\ יש לה גבולות ארוכים שהופכים אותה לצומת דרכים חשוב בסחר העולמי.
היקף. אוכלוסייה 20.6 מיליון תושבים. זו מדינה עם אוכלוסייה צעירה יחסית שמספקת כוח עבודה זול ואיכותי. הנשיא הוא קאסים-ז'ומארט טוקאייב זה שש שנים. קזחסטן היא רפובליקה נשיאותית: ראש המדינה הוא נשיא הנבחר ולו סמכויות רבות, לרבות כמפקד עליון של הכוחות המזוינים. קיים ריכוז של כוח בידי הנשיא וההנהגה.
התמ"ג הנומינלי מתקרב ל-300 מיליארד דולר בסוף 2025, בעוד במונחי PPP הוא חוצה את ה-900 מיליארד. התמ"ג לנפש במונחי PPP עומד על כ-36,000 דולר, רמה דומה לטורקיה, אך נמוכה במקצת מרוסיה. המעבר ממשק מבוסס מחצבים בלבד למשק מגוון יותר נמצא בעיצומו, עם דגש על לוגיסטיקה, דיגיטל ותעשייה קלה.
צמיחה של 6%
כלכלת המדינה מבוססת על נפט. ברבעונים הראשונים של השנה נרשמה צמיחה שנתית של 6.1%-6.3%, כאשר התחזיות השנתיות נעות בין 5.5% מהבנק העולמי ל-5.9% מקרן המטבע. הגורם המרכזי: הרחבת שדה טנגיז, שהושקה רשמית בינואר 2025 והוסיפה 260 אלף חביות ליום בתפוקה מלאה. תפוקת הנפט הכוללת עברה את ה-100 מיליון טון בשנה, שיא היסטורי עם 75.7 מיליון טון בינואר-ספטמבר ו-8 מיליון טון באוקטובר לבדו. טנגיז לבדו תורם כשליש, עם תפוקה יומית שהגיעה ל-953 אלף חביות ביוני.
